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伴隨近期年報(bào)密集披露，2022年券商業(yè)績也逐漸浮出水面。公開數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，共有23家券商公布年報(bào)，其中13家券商2022年?duì)I業(yè)收入超百億元，而從歸屬于母公司所有者的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）來看，則有3家券商超百億元。目前來看，“一哥”中信證券在營收凈利方面均遙遙領(lǐng)先，2022年仍有望奪魁。不過，若較上年同期數(shù)據(jù)來看，在23家已披露年報(bào)的券商中，無論營業(yè)收入還是歸母凈利潤均有超20家券商“跳水”，甚至有機(jī)構(gòu)“腰斬”。有業(yè)內(nèi)人士表示，2022年券商收入下滑與資本市場遇冷有直接聯(lián)系，未來全面注冊制的推進(jìn)有望助推券商承銷業(yè)務(wù)收入提升。
券商業(yè)績集體遇冷公開數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，23家券商已披露2022年年報(bào)，有13家券商2022年?duì)I業(yè)收入超百億元。其中，中信證券以651.09億元的營業(yè)收入暫居榜首，與第二名拉開較大差距。國泰君安、中國銀河、華泰證券則分別位列二、三、四名，2022年?duì)I業(yè)收入分別為354.71億元、336.42億元、320.32億元。此外，中信建投、中金公司、海通證券、廣發(fā)證券2022年?duì)I業(yè)收入也均超過250億元，分別為275.65億元、260.87億元、259.48億元、251.32億元。若從歸母凈利潤來看，則有3家券商超百億元。中信證券實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤213.17億元。而國泰君安、華泰證券分別以115.07億元、110.53億元暫居第二、三名。雖然當(dāng)前券商年報(bào)尚未完全披露完畢，但從往年數(shù)據(jù)來看，“一哥”中信證券在營收凈利上均跑贏其余券商，且從2022年已披露數(shù)據(jù)來看，中信證券仍有望獨(dú)占鰲頭。不過，值得一提的是，從業(yè)績增長率來看，多數(shù)券商在2022年并不好過。當(dāng)前已披露年報(bào)的23家券商中，僅有華林證券以及浙商證券兩家的營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)正增長，其中有7家券商的營業(yè)收入同比降幅超30%，而紅塔證券為其中之最，2022年度營業(yè)收入同比下降87.58%。歸母凈利潤方面，更有21家券商同比出現(xiàn)不同程度的下滑。其中，紅塔證券以97.56%的跌幅成為2022年歸母凈利潤縮水最明顯的券商。此外，中泰證券的歸母凈利潤同比跌幅也超80%，為81.56%。而中原證券、申萬宏源、東興證券歸母凈利潤也分別同比下降79.23%、70.32%、68.7%。值得一提的是，頭部券商“三中一華”也沒能在整體業(yè)績滑坡中幸免。中信證券2022年?duì)I業(yè)收入、歸母凈利潤雙雙減少14.92%、7.72%。此外，中金公司、中信建投證券、華泰證券歸母凈利潤也分別下滑29.51%、26.68%、17.18%。注冊制推進(jìn)或成業(yè)績回暖契機(jī)針對業(yè)績下滑的原因，不少券商在年報(bào)中道出了答案。例如，營收凈利均下滑較多的紅塔證券在年報(bào)中指出，報(bào)告期內(nèi)公司自營業(yè)務(wù)持有金融資產(chǎn)受市場波動影響，投資收益和公允價(jià)值變動損益同比減少，進(jìn)而導(dǎo)致凈利潤發(fā)生較大變化。中泰證券也在年報(bào)中表示，受股票和債券市場波動影響，公司投資收益及公允價(jià)值變動收益同比大幅減少，整體業(yè)績同比下降。另外，申萬宏源也在年報(bào)中表示，2022年，受市場面波動影響，證券行業(yè)業(yè)績大幅下跌，其中投資和交易類業(yè)務(wù)受市場環(huán)境影響較大。薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊認(rèn)為，券商業(yè)績下滑與資本市場遇冷有直接聯(lián)系。雖然部分券商采取了降薪等減少成本的措施，但是管理成本仍處于高位，對凈利潤造成較大拖累。在IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來，券商業(yè)績下滑主要是由于預(yù)期下行之下資本市場景氣度下降，交投活躍度不夠，導(dǎo)致券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入、投行收入與自營業(yè)務(wù)收入全面下滑。而基金管理、資產(chǎn)管理所能獲取的收入也因市場波動而產(chǎn)生了較大浮虧或者浮盈不足，自然導(dǎo)致券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)都受到較大負(fù)面影響。正如上述觀點(diǎn)所言，2022年市場主要股指均呈現(xiàn)不同程度的下調(diào)。公開數(shù)據(jù)顯示，2022年，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌15.13%、25.85%、29.37%。而從作為券商主要業(yè)務(wù)的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)看，20家數(shù)據(jù)可取得的券商中，有八成券商證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入同比均有不同程度下滑。其中，華林證券、光大證券、國聯(lián)證券的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入均同比下滑超50%。同期，有14家券商投資銀行業(yè)務(wù)凈收入同比增長率也均告負(fù)。就后續(xù)改善業(yè)績方面，財(cái)經(jīng)評論員郭施亮坦言，券商行業(yè)一定程度上屬于看天吃飯的行業(yè)，受市場環(huán)境影響比較大?！皩θ潭?，利潤驟降或可以通過提升服務(wù)能力、專業(yè)水平改善經(jīng)營狀態(tài)。全面注冊制的推進(jìn)和實(shí)施對于券商而言可能會是一個(gè)契機(jī)，券商承銷業(yè)務(wù)有望提升，但取決于券商機(jī)構(gòu)的綜合實(shí)力。”柏文喜也指出，對于營收凈利下滑較突出的券商則需要重新審視自身優(yōu)勢與不足所在，根據(jù)自身資源來調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，集中資源強(qiáng)化具有比較優(yōu)勢的細(xì)分領(lǐng)域，通過相關(guān)領(lǐng)域的突出優(yōu)勢與亮點(diǎn)來提升業(yè)績和行業(yè)競爭力。2023年一季度券商整體行情有所好轉(zhuǎn)，但2023年全年券商整體行情還有賴資本市場的走勢恢復(fù)情況，這也是能否扭轉(zhuǎn)當(dāng)前業(yè)績遇冷局面的關(guān)鍵。雖然目前無論是宏觀政策還是行業(yè)政策層面都是利好頻出，但能否真正轉(zhuǎn)化為行業(yè)大勢還有待觀察。“券商須在嚴(yán)酷的市場競爭環(huán)境下向市場投資者顯示其優(yōu)秀的資管能力、卓越的變革前景以及扭虧為盈的決心魄力——這些才是市場廣大投資者最為關(guān)切的問題，也是券商綜合管理能力、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力和客戶服務(wù)能力的真實(shí)體現(xiàn)。”獨(dú)立國際策略研究員陳佳總結(jié)稱。
券商業(yè)績集體遇冷公開數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，23家券商已披露2022年年報(bào)，有13家券商2022年?duì)I業(yè)收入超百億元。其中，中信證券以651.09億元的營業(yè)收入暫居榜首，與第二名拉開較大差距。國泰君安、中國銀河、華泰證券則分別位列二、三、四名，2022年?duì)I業(yè)收入分別為354.71億元、336.42億元、320.32億元。此外，中信建投、中金公司、海通證券、廣發(fā)證券2022年?duì)I業(yè)收入也均超過250億元，分別為275.65億元、260.87億元、259.48億元、251.32億元。若從歸母凈利潤來看，則有3家券商超百億元。中信證券實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤213.17億元。而國泰君安、華泰證券分別以115.07億元、110.53億元暫居第二、三名。雖然當(dāng)前券商年報(bào)尚未完全披露完畢，但從往年數(shù)據(jù)來看，“一哥”中信證券在營收凈利上均跑贏其余券商，且從2022年已披露數(shù)據(jù)來看，中信證券仍有望獨(dú)占鰲頭。不過，值得一提的是，從業(yè)績增長率來看，多數(shù)券商在2022年并不好過。當(dāng)前已披露年報(bào)的23家券商中，僅有華林證券以及浙商證券兩家的營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)正增長，其中有7家券商的營業(yè)收入同比降幅超30%，而紅塔證券為其中之最，2022年度營業(yè)收入同比下降87.58%。歸母凈利潤方面，更有21家券商同比出現(xiàn)不同程度的下滑。其中，紅塔證券以97.56%的跌幅成為2022年歸母凈利潤縮水最明顯的券商。此外，中泰證券的歸母凈利潤同比跌幅也超80%，為81.56%。而中原證券、申萬宏源、東興證券歸母凈利潤也分別同比下降79.23%、70.32%、68.7%。值得一提的是，頭部券商“三中一華”也沒能在整體業(yè)績滑坡中幸免。中信證券2022年?duì)I業(yè)收入、歸母凈利潤雙雙減少14.92%、7.72%。此外，中金公司、中信建投證券、華泰證券歸母凈利潤也分別下滑29.51%、26.68%、17.18%。注冊制推進(jìn)或成業(yè)績回暖契機(jī)針對業(yè)績下滑的原因，不少券商在年報(bào)中道出了答案。例如，營收凈利均下滑較多的紅塔證券在年報(bào)中指出，報(bào)告期內(nèi)公司自營業(yè)務(wù)持有金融資產(chǎn)受市場波動影響，投資收益和公允價(jià)值變動損益同比減少，進(jìn)而導(dǎo)致凈利潤發(fā)生較大變化。中泰證券也在年報(bào)中表示，受股票和債券市場波動影響，公司投資收益及公允價(jià)值變動收益同比大幅減少，整體業(yè)績同比下降。另外，申萬宏源也在年報(bào)中表示，2022年，受市場面波動影響，證券行業(yè)業(yè)績大幅下跌，其中投資和交易類業(yè)務(wù)受市場環(huán)境影響較大。薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊認(rèn)為，券商業(yè)績下滑與資本市場遇冷有直接聯(lián)系。雖然部分券商采取了降薪等減少成本的措施，但是管理成本仍處于高位，對凈利潤造成較大拖累。在IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來，券商業(yè)績下滑主要是由于預(yù)期下行之下資本市場景氣度下降，交投活躍度不夠，導(dǎo)致券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入、投行收入與自營業(yè)務(wù)收入全面下滑。而基金管理、資產(chǎn)管理所能獲取的收入也因市場波動而產(chǎn)生了較大浮虧或者浮盈不足，自然導(dǎo)致券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)都受到較大負(fù)面影響。正如上述觀點(diǎn)所言，2022年市場主要股指均呈現(xiàn)不同程度的下調(diào)。公開數(shù)據(jù)顯示，2022年，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌15.13%、25.85%、29.37%。而從作為券商主要業(yè)務(wù)的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)看，20家數(shù)據(jù)可取得的券商中，有八成券商證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入同比均有不同程度下滑。其中，華林證券、光大證券、國聯(lián)證券的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入均同比下滑超50%。同期，有14家券商投資銀行業(yè)務(wù)凈收入同比增長率也均告負(fù)。就后續(xù)改善業(yè)績方面，財(cái)經(jīng)評論員郭施亮坦言，券商行業(yè)一定程度上屬于看天吃飯的行業(yè)，受市場環(huán)境影響比較大?！皩θ潭?，利潤驟降或可以通過提升服務(wù)能力、專業(yè)水平改善經(jīng)營狀態(tài)。全面注冊制的推進(jìn)和實(shí)施對于券商而言可能會是一個(gè)契機(jī)，券商承銷業(yè)務(wù)有望提升，但取決于券商機(jī)構(gòu)的綜合實(shí)力。”柏文喜也指出，對于營收凈利下滑較突出的券商則需要重新審視自身優(yōu)勢與不足所在，根據(jù)自身資源來調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，集中資源強(qiáng)化具有比較優(yōu)勢的細(xì)分領(lǐng)域，通過相關(guān)領(lǐng)域的突出優(yōu)勢與亮點(diǎn)來提升業(yè)績和行業(yè)競爭力。2023年一季度券商整體行情有所好轉(zhuǎn)，但2023年全年券商整體行情還有賴資本市場的走勢恢復(fù)情況，這也是能否扭轉(zhuǎn)當(dāng)前業(yè)績遇冷局面的關(guān)鍵。雖然目前無論是宏觀政策還是行業(yè)政策層面都是利好頻出，但能否真正轉(zhuǎn)化為行業(yè)大勢還有待觀察。“券商須在嚴(yán)酷的市場競爭環(huán)境下向市場投資者顯示其優(yōu)秀的資管能力、卓越的變革前景以及扭虧為盈的決心魄力——這些才是市場廣大投資者最為關(guān)切的問題，也是券商綜合管理能力、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力和客戶服務(wù)能力的真實(shí)體現(xiàn)。”獨(dú)立國際策略研究員陳佳總結(jié)稱。
