1）Bridgewater Associates 橋水聯(lián)合基金

前不久，橋水基金宣布在上海自貿(mào)區(qū)注冊投資公司，引起了金融界的廣泛關(guān)注。這家常年在世界對沖基金榜單上位居前列甚至是榜首的美國公司掌管約1500億美元，客戶主要由機(jī)構(gòu)客戶組成，包括外國政府、央行，企業(yè)和公共養(yǎng)老金，大學(xué)捐款和慈善基金。它總部設(shè)在美國康涅狄格州，總共擁有約1500名雇員。

橋水的歷史超過40年，可謂對沖基金中的常青樹。它在2008金融危機(jī)中獲得了正收益，迄今為止獲得數(shù)十項獎項，與它獨(dú)特的投資理念不無相關(guān)。橋水以全球宏觀策略為主，提出了全天候投資策略，alpha與beta策略分離等理論。其中的全天候投資策略強(qiáng)調(diào)在不同的宏觀經(jīng)濟(jì)時期進(jìn)行不同類型的資產(chǎn)組合配置，從而達(dá)到始終盈利的狀態(tài)。這也是其在2009年雷曼兄弟倒臺之后仍然表現(xiàn)良好的關(guān)鍵原因。

2）AQR Capital Management

AQR資本管理公司成立于1998年，總部在美國康涅狄格州的格林尼治，管理規(guī)模達(dá)1592億美元，雇員數(shù)量達(dá)到693人，在波士頓、芝加哥、洛杉磯、倫敦和悉尼設(shè)立辦公室。

AQR將金融理論和實際應(yīng)用相結(jié)合，管理養(yǎng)老金、保險公司、大學(xué)捐款、主權(quán)財富基金等多種資產(chǎn)。它強(qiáng)調(diào)研究驅(qū)動、高科技帶來的實用洞見、經(jīng)濟(jì)直覺和嚴(yán)格的風(fēng)險管理。

AQR的投資策略十分廣泛，包括長短倉、套利、股權(quán)、全球宏觀、保險、絕對收益、動量、多策略等。它的首要目標(biāo)是價值股和動量股。選擇投資組合時，AQR強(qiáng)調(diào)基本面與量化分析和自下而上選股的結(jié)合。投資核心是三個原則：系統(tǒng)化方法、多樣化投資和alpha技藝。

此外，AQR還有其專門的圖書館，在線提供逾300篇論文期刊等，將他們的投資研究發(fā)現(xiàn)與其他投資者分享。

3）Millennium Management 千禧管理

千禧管理成立于1989年，管理規(guī)模達(dá)336億美元。它擁有超過1900名雇員，在美國、歐洲和亞洲均設(shè)有辦公室。

千禧管理的投資方法十分注重風(fēng)險。比起高風(fēng)險高收益，它更偏向于在一定的風(fēng)險（比如低的夏普率）之下有較高的收益。此外，它也希望交易團(tuán)隊能在賺錢的日子里有較小的收益，在虧錢的日子里有較小的虧損，在這種情況下爭取較多的賺錢日。如果有在有高損失的風(fēng)險前提下獲得高收益的機(jī)會，AQR會讓團(tuán)隊放棄掉這樣的機(jī)會。這種對于風(fēng)險厭惡的投資理念成為了交易團(tuán)隊的一道規(guī)則。

千禧管理的投資策略著重分散投資和全球化，包括相對價值、統(tǒng)計套利、并購套利、固定收益和商品等。它在資產(chǎn)類別、商品所屬行業(yè)、投資標(biāo)的所屬地等方面十分多樣化，投資標(biāo)的包括國內(nèi)外股權(quán)、債權(quán)、貨幣、期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)等。

值得一提的是，千禧管理十分注重高科技的運(yùn)用。它的附屬量化部門有能夠讓業(yè)余交易員提交算法來進(jìn)行特定交易的系統(tǒng)。

4）Citadel 城堡投資

城堡投資集團(tuán)由肯尼斯·格里芬創(chuàng)立于1990年，旗下有兩家公司——城堡資產(chǎn)管理公司和城堡證券。其中城堡資產(chǎn)管理公司管理規(guī)模超過240億美元，也在僅有的百分之三的經(jīng)營超過20年的對沖基金之列。

城堡因其良好的業(yè)績吸引了許多世界上最大的機(jī)構(gòu)投資者，包括主權(quán)財富基金、養(yǎng)老金、大學(xué)捐款等。公司擁有超過1400名雇員，總部設(shè)立于芝加哥，在北美、亞洲、歐洲均設(shè)有辦公室。

城堡的投資方法由嚴(yán)密的基本面研究、高端量化分析和一個經(jīng)過驗證的技術(shù)平臺共同驅(qū)動。投資原則是努力、情景規(guī)劃和重復(fù)。投資策略注重世界上最大的金融市場上主要的一些資產(chǎn)類別，主要包括股票、信貸、量化策略、商品、固定收益和宏觀。

近日，Citadel宣布任命微軟首席運(yùn)營官(COO)凱文·特納(KevinTurner)為公司副董事長，同時兼任Citadel證券公司(Citadel Securities)CEO。特納已擔(dān)任微軟COO長達(dá)11年，擁有管理大型、復(fù)雜企業(yè)的豐富經(jīng)驗，是一名杰出的企業(yè)運(yùn)營管理人員。隨著越來越多的對沖基金從高科技行業(yè)招兵買馬，對沖基金策略也變得越來越依賴高科技。想要獲得高于對手的收益，科技創(chuàng)新或?qū)⒊蔀殛P(guān)鍵因素。

5）Harris Associates L.P.

Harris成立于1976年，總部在芝加哥，管理規(guī)模達(dá)到1030億美元。芝加哥團(tuán)隊包括39名投研人員，總員工199人。

Harris是一個價值投資基金，相信研究的力量，不從華爾街尋找投資答案。它將每一只股票的購買看成是對一個生意的投資。Harris的經(jīng)理能夠進(jìn)行有效運(yùn)營、關(guān)注現(xiàn)金流情況、明智地配置資產(chǎn)。它相信一家公司的價值長期中能夠反映它的真實價值。

Harris的投資方法由價值投資驅(qū)動。它在一家公司的股票價值低于真實價值時購買，并且資產(chǎn)組合里面股票數(shù)量不多（大約20到70只），使得投資經(jīng)理最好的投資想法能對投資表現(xiàn)產(chǎn)生較大的影響。比起低市盈率和低市凈率，它更關(guān)注自由的現(xiàn)金流和公司管理情況。它也會尋找被低估的特許經(jīng)營價值或者是公司重組的潛在價值。具體方法上，它先運(yùn)用嚴(yán)格的量化方法來甄別滿足初始投資標(biāo)準(zhǔn)的公司，分析員再用嚴(yán)格的自下而上研究來確定公司是否值得購買，然后依次由投資經(jīng)理和高級投資委員會決定是否將該公司加入潛在投資列表。

6）Och-ZiffCapital Management Group

該公司成立于1994年，管理資產(chǎn)規(guī)模約為391億美元，共雇有611名員工，其中177名為投研人員?？偛吭诩~約，在倫敦、香港、孟買、北京、上海、迪拜和休斯頓設(shè)立有辦公室。

公司希望在市場下行的時候保持資產(chǎn)價值，研究重點在基本面上，并限制使用杠桿。在投資策略上，主要用多策略。也包括可轉(zhuǎn)換與衍生品套利、企業(yè)信貸、長短倉、并購套利、私人投資、結(jié)構(gòu)化信貸等方法?？傮w上來說，資產(chǎn)組合的構(gòu)成是在評估了每一只基金的最佳市場機(jī)會之后確定的，同時也兼顧基金自身的多樣化目標(biāo)和資產(chǎn)保護(hù)。

公司十分重視和全球的機(jī)構(gòu)客戶維持長期的合作關(guān)系?？蛻舭B(yǎng)老金、母基金、基金會、大學(xué)捐款、企業(yè)、私人銀行、家族辦公室等。

7）First Eagle Investment Management

這是一家成立于1864年（前身為Arnhold and S. Bleichroeder Advisers, LLC.）的美國投資管理公司，總部設(shè)在紐約，在東京有辦公室。它是First EagleFunds的顧問公司。該公司管理規(guī)模達(dá)到970億美元。

作為投資者，公司相信達(dá)到一個目標(biāo)沒有一個單純的“正確方法”。根本上，公司強(qiáng)調(diào)有彈性的、與市場行情無關(guān)的、絕對收益導(dǎo)向的投資。

該公司只將很小一部分資產(chǎn)投資于股票和期權(quán)。而對于股票投資，它主要針對小盤價值股。對于固定收益資產(chǎn)組合，它主要投資高收益、在投資評級以下的標(biāo)的。

根據(jù)最新廣告，該公司約有174名全職及兼職員工，超過200名客戶。

8）D.E. Shaw& Co. 德劭

在當(dāng)今的對沖基金行業(yè)，科技含量的高低逐漸成為收益好壞的關(guān)鍵因素。德劭便是一個正面的例子。

該公司成立于1988年。創(chuàng)始人David E. Shaw是哥倫比亞大學(xué)計算機(jī)系的教師，也擔(dān)任過政府科技顧問等職位，十分精通信息技術(shù)與相關(guān)科技。在他的帶領(lǐng)下，德劭十分注重量化交易，其高速交易系統(tǒng)多次被媒體報道。

目前該公司管理規(guī)模達(dá)到300億美元，員工數(shù)量超過1300。如前所述，該公司十分注重量化技巧在投資中的運(yùn)用，也開發(fā)了高精尖的計算機(jī)技術(shù)用于交易。此外，德劭也有私募股權(quán)投資，還將一部分資產(chǎn)投向科技公司。

最后，值得一提的還有創(chuàng)始人德劭的故事。他在斯坦福博士畢業(yè)后快速拿到了哥倫比亞大學(xué)的教職，之后加入摩根士丹利的量化部門。兩年后，在公司內(nèi)部斗爭中敗北的他創(chuàng)立了德劭基金，并運(yùn)用當(dāng)時罕見的高頻交易技術(shù)在華爾街橫空出世，利用市場的無效性剪市場的羊毛。到2015年，他的個人財富已經(jīng)達(dá)到41億美元。然而，他不滿足于此，內(nèi)心的geek本色暴露，又跑去搞計算化學(xué)了！他雇了一群基礎(chǔ)科學(xué)博士，在2004年成立D.E.Shaw Research，用了三年時間開發(fā)出Anton第一代，比一般的超級計算機(jī)快10000倍！之后，團(tuán)隊不斷斬獲世界知名科學(xué)雜志的論文發(fā)表機(jī)會，學(xué)術(shù)聲譽(yù)也是節(jié)節(jié)攀升。

天才的人生不需要解釋，然而背后也看出金融與科技相結(jié)合的趨勢。得科技者得金融，或?qū)⒊蔀閷淼牟欢▌t。

9）Renaissance Technologies LLC 文藝復(fù)興科技

文藝復(fù)興科技成立于1982年，管理規(guī)模超過650億美元。

提到這家公司，就不得不說說它的創(chuàng)始人，大名鼎鼎的詹姆士西蒙斯。在揚(yáng)名華爾街之前，西蒙斯的另一個身份早已獲得全世界的肯定，那就是數(shù)學(xué)家。他在23歲獲得加州大學(xué)伯克利分校數(shù)學(xué)博士學(xué)位，一年后出任哈佛大學(xué)數(shù)學(xué)系講師，后又去到紐約州立石溪大學(xué)出任數(shù)學(xué)系主任，那一年他僅30歲。西蒙斯在石溪大學(xué)做了8年的純數(shù)學(xué)研究，其間與華裔知名數(shù)學(xué)家陳省身聯(lián)合創(chuàng)立了對數(shù)學(xué)和物理學(xué)影響深遠(yuǎn)的Chern-Simons理論。1976年，西蒙斯摘得數(shù)學(xué)界的皇冠——全美維布倫（Veblen）獎，其個人數(shù)學(xué)事業(yè)的成就也就此達(dá)到頂峰。

在金融方面，他發(fā)明獨(dú)特的“壁虎式投資法”，即在投資時進(jìn)行短線方向性預(yù)測，同時交易很多品種，依靠在短期內(nèi)完成的大量交易來獲利。用西蒙斯的話說，交易“要像壁虎一樣，平時趴在墻上一動不動，蚊子一旦出現(xiàn)就迅速將其吃掉，然后恢復(fù)平靜，等待下一個機(jī)會。”無論是1998年俄羅斯債券危機(jī)，還是本世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，西蒙斯管理的大獎?wù)禄饸v經(jīng)數(shù)次金融危機(jī)，始終屹立不倒，令有效市場假說都黯然失色。對此業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，西蒙斯的不敗神話主要得益于其“壁虎式投資法”。轉(zhuǎn)戰(zhàn)投資界“第二戰(zhàn)場”二十年后，西蒙斯用一系列數(shù)據(jù)證明了自己的成功：1989年到2009年間，他操盤的大獎?wù)禄鹌骄昊貓舐矢哌_(dá)35%，較同期標(biāo)普500指數(shù)年均回報率高20多個百分點，比“金融大鱷”索羅斯和“股神”巴菲特的操盤表現(xiàn)都高出10余個百分點。即便是在次貸危機(jī)爆發(fā)的2007年，該基金的回報率仍高達(dá)85%。

創(chuàng)始人的數(shù)學(xué)天分自然也影響了整個公司的文化與氛圍。文藝復(fù)興科技可謂是量化交易的先鋒。研究員們在數(shù)據(jù)庫中運(yùn)用幾十年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、預(yù)測統(tǒng)計意義上證券的價格走勢。如今大數(shù)據(jù)如此火熱，然而在20多年前，文藝復(fù)興科技就已經(jīng)在運(yùn)用大數(shù)據(jù)的概念進(jìn)行交易了。一直以來公司雇傭的很多專家?guī)缀鹾翢o任何金融方面的背景，包括數(shù)學(xué)家、物理學(xué)家、統(tǒng)計學(xué)家等，在300多個雇員中超過三分之一擁有這些基礎(chǔ)科學(xué)的博士學(xué)位。也因此，公司被稱為是“擁有全世界最好的物理和數(shù)學(xué)部門”。

公司現(xiàn)在運(yùn)營的基金叫做文藝復(fù)興制度資本基金，Renaissance Institutional Equities Fund (RIEF)。這個基金的歷史并沒有公司旗下著名的大獎?wù)禄鹩凭?。而大獎?wù)禄饍H僅接受公司的內(nèi)部人員的錢進(jìn)行投資。

10）Two Sigma

這不是一家典型意義上的投資公司。它遵循技術(shù)與創(chuàng)新的原則，在機(jī)器學(xué)習(xí)、分布式計算的引領(lǐng)下進(jìn)行決策。2001年成立的它始終在投資之外研發(fā)最新的技術(shù)，用以做出更好的決策。

創(chuàng)始人大衛(wèi)與約翰都是技術(shù)投資領(lǐng)域的佼佼者，在電腦驅(qū)動、以模型為基礎(chǔ)的交易系統(tǒng)發(fā)展領(lǐng)域有超過40年的經(jīng)驗。公司有超過22,000,000GB的數(shù)據(jù)，每秒能完成10的14次方次計算，研發(fā)部門員工占比超過三分之二，超過百分之六十員工無金融背景，管理規(guī)模達(dá)到350億美元。

公司結(jié)合海量數(shù)據(jù)、世界級的電腦系統(tǒng)和金融專家來完成高端的交易模型，同時也用科技的眼光來優(yōu)化投資、管理風(fēng)險。如前所述，公司運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)、分布式計算等科技前沿方法，也將新鮮觀點、經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)作為起點，結(jié)合科學(xué)手段測試、拓展它。

這樣的公司無疑是引領(lǐng)時代潮流的典范。引領(lǐng)科技者，其傳奇或?qū)⒗^續(xù)被續(xù)寫。