65704/08
調(diào)研信息是投資者了解上市公司的重要窗口。近年來(lái)，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情高漲，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)高頻次和扎堆調(diào)研的公司股價(jià)表現(xiàn)更佳。同時(shí)，對(duì)不同地域、行業(yè)和市值規(guī)模的上市公司，機(jī)構(gòu)都有明顯不同的偏好。
證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)調(diào)研上市公司的熱情持續(xù)高漲，2022年調(diào)研次數(shù)合計(jì)超1.91萬(wàn)次，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到33.34萬(wàn)家（多次參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)不進(jìn)行去重，下同），兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高。去年合計(jì)有3903家上市公司獲得調(diào)研，覆蓋A股總數(shù)的77.06%，均為歷年最高。
2018年以來(lái)，機(jī)構(gòu)調(diào)研總次數(shù)達(dá)到5.77萬(wàn)次，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)達(dá)到80.9萬(wàn)家。那么機(jī)構(gòu)調(diào)研對(duì)上市公司股價(jià)影響幾何，調(diào)研風(fēng)向出現(xiàn)哪些新趨勢(shì)？
數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)扎堆及頻繁調(diào)研的公司，二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)相對(duì)更好，且遠(yuǎn)超同期上證指數(shù)。2018年，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)排名前100的公司當(dāng)年股價(jià)平均下跌16.99%，跌幅小于同期上證指數(shù)7.6個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)研家數(shù)排名越靠后，上市公司股價(jià)跌幅越大，其中排名500名開外的上市公司平均跌幅為30.64%，跑輸同期上證指數(shù)6.05個(gè)百分點(diǎn)。
2019年，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)排名前100的公司當(dāng)年平均漲幅高達(dá)73.21%，超出同期上證指數(shù)近51個(gè)百分點(diǎn)。2020年這一指標(biāo)超出同期上證指數(shù)近50個(gè)百分點(diǎn)，2021年超出同期上證指數(shù)37個(gè)百分點(diǎn)。
2022年A股市場(chǎng)再次走弱，上證指數(shù)當(dāng)年跌幅15.13%，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)排名前100的公司平均僅下跌7.9%，跑贏上證指數(shù)超7個(gè)百分點(diǎn)。2023年以來(lái)（截至3月20日，下同），參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)排名前100的公司平均漲幅為16%，而同期上證指數(shù)上漲4.71%，跑贏超11個(gè)百分點(diǎn)。
調(diào)研的頻次對(duì)上市公司股價(jià)影響，呈現(xiàn)出同樣的規(guī)律。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2018年調(diào)研次數(shù)排名前100的公司當(dāng)年平均下跌21.73%，低于同期上證指數(shù)2.86個(gè)百分點(diǎn)的跌幅。調(diào)研次數(shù)排名越靠后，上市公司股價(jià)平均跌幅越大。其中排名500名以后的公司平均跌幅為29.96%，高于同期上證指數(shù)5.37個(gè)百分點(diǎn)的跌幅。
2019年至2021年期間，上證指數(shù)連續(xù)三年上漲，調(diào)研次數(shù)排名前100的公司平均漲幅分別跑贏同期上證指數(shù)26.49個(gè)、42.83個(gè)和43.08個(gè)百分點(diǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年期間，共有27家公司有4個(gè)年度調(diào)研次數(shù)排前100名，連續(xù)5年上榜的僅7家，分別是比亞迪、廣發(fā)證券、麗珠集團(tuán)、利亞德、泰和新材、偉星新材、周大生。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，截至今年3月20日，上述27家公司2018年以來(lái)平均漲幅達(dá)到77.58%，超出同期上證指數(shù)79.76個(gè)百分點(diǎn)。
鴻路鋼構(gòu)、堅(jiān)朗五金、比亞迪等3家公司累計(jì)漲幅超2倍。鴻路鋼構(gòu)累計(jì)上漲387.68%排在首位，公司是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的鋼結(jié)構(gòu)專業(yè)制造商。受益于國(guó)家政策支持裝配式建筑發(fā)展，2018年至2021年期間，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)持續(xù)高增長(zhǎng)，期間營(yíng)收復(fù)合增速達(dá)到35.33%，凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)到40.34%。2021年6月份，公司股價(jià)達(dá)到歷史高點(diǎn)，在2018年至2021年期間最大漲幅一度達(dá)到10倍，是基建行業(yè)少有的大牛股。2022年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速明顯放緩，股價(jià)也隨之調(diào)整，最新收盤價(jià)較歷史高點(diǎn)回撤30%以上。
堅(jiān)朗五金的股價(jià)走勢(shì)與鴻路鋼構(gòu)類似，在業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的助推下，2021年8月達(dá)到歷史高點(diǎn)，2018年至2021年短短四年時(shí)間，區(qū)間最大漲幅達(dá)到27倍。2022年公司凈利潤(rùn)大幅下滑，股價(jià)也一路走低，最新收盤價(jià)較歷史高點(diǎn)回撤60%以上。
比亞迪受益于新能源車行業(yè)高景氣度，近幾年業(yè)績(jī)飛速增長(zhǎng)，公司預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)區(qū)間為160億元至170億元，同比增長(zhǎng)425.42%至458.26%，照此計(jì)算，2022年公司凈利潤(rùn)將創(chuàng)歷史新高。2018年至2022年，公司股價(jià)最大漲幅一度超過(guò)8倍，在2022年6月創(chuàng)歷史高點(diǎn)。
事實(shí)上，除上述3只大牛股外，云海金屬、德賽西威、埃斯頓、江蘇神通、長(zhǎng)安汽車等公司在業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的時(shí)間段內(nèi)，機(jī)構(gòu)調(diào)研頻繁，股價(jià)也隨之創(chuàng)下歷史新高。
哪類公司最受機(jī)構(gòu)青睞？從市值規(guī)模來(lái)看，過(guò)去數(shù)年來(lái)，A股市值介于100億元至500億元的中等規(guī)模公司，機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次最高。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2018年，100億元至500億元的公司占機(jī)構(gòu)調(diào)研總次數(shù)的34.42%。到2019年，這一比例達(dá)到41.16%，為近5年來(lái)最高。2023年，該調(diào)研頻次占比降為32.29%，但仍較2022年提升1.19個(gè)百分點(diǎn)。
從占比變化來(lái)看，相比2018年，50億元至100億元的上市公司占比提升最為明顯。2018年該比例為20.38%，到2023年上升至29.92%，提升9.53個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)顯示機(jī)構(gòu)對(duì)中低市值的公司越來(lái)越感興趣。
20億元以下的小市值公司機(jī)構(gòu)關(guān)注度最低，近5年占調(diào)研總次數(shù)比例均不足5%。2023年以來(lái)，該市值區(qū)間公司的調(diào)研頻次占比為2.72%，較2022年度下滑了2.07個(gè)百分點(diǎn)。
此外，市值介于20億元至50億元區(qū)間的公司，2023年以來(lái)調(diào)研頻次占比也有所下降，較2022年度下滑1.29個(gè)百分點(diǎn)。
分行業(yè)來(lái)看，2023年以來(lái)調(diào)研次數(shù)占比最高的公司主要分布在機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子三大行業(yè)，這也是A股上市公司數(shù)量排名前三的行業(yè)。與2022年相比，計(jì)算機(jī)行業(yè)調(diào)研次數(shù)占比提升1.69個(gè)百分點(diǎn)，是今年內(nèi)提升最快的行業(yè)。
近兩年來(lái)，國(guó)家、地方層面對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的支持力度不斷提高，相關(guān)政策接連出臺(tái)。今年2月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》），明確提出做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，培育壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)。
機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，該《規(guī)劃》的出臺(tái)為我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展按下“加速鍵”，數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)將受益。計(jì)算機(jī)行業(yè)聚集了一批云計(jì)算、人工智能、國(guó)產(chǎn)軟件、信息安全等領(lǐng)域的上市公司，正是數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的核心板塊。今年以來(lái)計(jì)算機(jī)板塊受到投資者的熱捧，截至3月20日，計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)到24.98%，漲幅排在申萬(wàn)行業(yè)第一位。
分區(qū)域來(lái)看，沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份的上市公司獲機(jī)構(gòu)調(diào)研最集中。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2022年，廣東、浙江、江蘇、北京、上海、山東的上市公司調(diào)研次數(shù)排在前6位，合計(jì)占總調(diào)研次數(shù)比達(dá)到69.69%。2023年以來(lái)這一比例小幅提升，達(dá)到69.73%。值得一提的是，上述6個(gè)省市的上市公司數(shù)量同樣排在前六位，合計(jì)占A股總家數(shù)的65%。
與2018年對(duì)比，不同地區(qū)之間調(diào)研次數(shù)占比出現(xiàn)新變化。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2023年以來(lái)廣東上市公司調(diào)研次數(shù)占比為20.9%，已經(jīng)連續(xù)5個(gè)年度呈下降趨勢(shì)，比2018年下降了10.05個(gè)百分點(diǎn)，相比其他省市降幅最高。2023年以來(lái)，新疆、福建上市公司調(diào)研次數(shù)占比較2018年均下降1個(gè)百分點(diǎn)。
提升幅度最明顯的是長(zhǎng)三角地區(qū)，江蘇、安徽、浙江、上海4個(gè)省市上市公司2023年以來(lái)的調(diào)研次數(shù)占比，較2018年均提升1個(gè)百分點(diǎn)以上，提升幅度排在前4位。
按公司屬性來(lái)看，機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的調(diào)研熱情提升明顯。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2023年以來(lái)，民營(yíng)上市公司調(diào)研次數(shù)占比達(dá)到71.17%，較2022年度提升2.28個(gè)百分點(diǎn)，與2018年相比更是提升了10.92個(gè)百分點(diǎn)。
地方國(guó)有企業(yè)和公眾企業(yè)上市公司調(diào)研次數(shù)占比下降也較為明顯，2023年以來(lái)兩者調(diào)研次數(shù)占比分別為11.2%、4.77%，較2018年分別下降7.28個(gè)和3.41個(gè)百分點(diǎn)。
當(dāng)前正值年報(bào)披露季，2023年一季報(bào)披露也即將拉開帷幕。一季度以來(lái)頻繁獲得調(diào)研的上市公司，或是機(jī)構(gòu)今年重點(diǎn)關(guān)注的標(biāo)的。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2023年以來(lái)，共有超1400家公司迎來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研，22家公司被調(diào)研10次以上，這些公司今年以來(lái)股價(jià)平均漲幅達(dá)到22.27%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期上證指數(shù)。
按已披露的年報(bào)、業(yè)績(jī)快報(bào)，以及業(yè)績(jī)預(yù)告的凈利潤(rùn)下限計(jì)算，這22家公司超七成去年業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)，東睦股份、方盛制藥、亞太股份、萬(wàn)馬股份、智能自控、航宇科技等公司凈利潤(rùn)增速超30%。
科大訊飛是今年機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)最多的公司，累計(jì)接待調(diào)研23次，公司是智能語(yǔ)音行業(yè)的龍頭，區(qū)間股價(jià)累計(jì)上漲超55%，1月以來(lái)北上資金累計(jì)增持1361萬(wàn)股，按照區(qū)間成交均價(jià)計(jì)算，增持金額為6.34億元。
證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，上述22家公司中，1月以來(lái)北上資金增持超億元的還有京東方A、湯姆貓、滬電股份、周大生等。在此期間，融資資金凈買入超億元的僅湯姆貓、科大訊飛，凈買入金額分別為10.67億元、7.38億元。
