11月29日（周二），上海財(cái)經(jīng)大學(xué)與東方證券聯(lián)合開(kāi)設(shè)的《財(cái)富管理與基金投資顧問(wèn)》系列課程開(kāi)講第四課，為了讓同學(xué)們對(duì)過(guò)去20年資本市場(chǎng)的發(fā)展路徑有更深刻的理解，并在同學(xué)們心中埋下財(cái)富管理的種子，東方證券財(cái)富管理業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理助理、資產(chǎn)配置部總經(jīng)理張鵬先生詳細(xì)介紹了財(cái)富管理視角下的資產(chǎn)研究和組合管理。

張鵬，復(fù)旦大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，F(xiàn)RM，19年量化投研和大類資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)，歷任信誠(chéng)基金量化投資部副總監(jiān)、萬(wàn)家基金量化投資部副總經(jīng)理兼基金經(jīng)理、財(cái)通證券資產(chǎn)管理有限公司量化投資總監(jiān)，萬(wàn)家共贏組合基金管理部總監(jiān)，曾擔(dān)任萬(wàn)家基金中證紅利、上證380ETF基金經(jīng)理，財(cái)通證券資管財(cái)穩(wěn)道系列量化對(duì)沖產(chǎn)品投資經(jīng)理，萬(wàn)家共贏中泰量化30FOF系列產(chǎn)品投資經(jīng)理。2022年6月加入東方證券財(cái)富管理業(yè)務(wù)總部，擔(dān)任部門(mén)總經(jīng)理助理兼資產(chǎn)配置部總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)部門(mén)的公私募產(chǎn)品研究、資產(chǎn)配置和組合投顧工作。

本次課程共分為四部分：財(cái)富管理的定義和行業(yè)實(shí)踐、財(cái)富管理視角的資產(chǎn)研究、財(cái)富管理視角的組合管理以及東方證券財(cái)富管理投研人才需求。首先是第一部分財(cái)富管理的定義和行業(yè)實(shí)踐。張鵬老師表示，財(cái)富管理即從客戶的需求出發(fā)，按照客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和訴求，為客戶提供最佳的金融產(chǎn)品投資組合策略方案和服務(wù)的過(guò)程，在此過(guò)程，我們需要做到三個(gè)認(rèn)清：認(rèn)清客戶、認(rèn)清資產(chǎn)、認(rèn)清自身。隨后，張老師帶同學(xué)們回顧了過(guò)去20年我國(guó)金融行業(yè)的發(fā)展歷程，并總結(jié)了其發(fā)展趨勢(shì)：股票投資向產(chǎn)品投資轉(zhuǎn)變、單一投資向組合投資轉(zhuǎn)變、裸多投資向?qū)_投資轉(zhuǎn)變、配置收益向配置風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變。張老師提出，在自身發(fā)展、資產(chǎn)供給以及客戶需求三大動(dòng)力的驅(qū)動(dòng)下，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型具有必然性，實(shí)現(xiàn)買(mǎi)方投顧的轉(zhuǎn)型要做到“三分投、七分顧”，為客戶帶來(lái)有內(nèi)容有溫度的顧問(wèn)服務(wù)。

張鵬先生

接下來(lái)是第二部分財(cái)富管理視角的資產(chǎn)研究，張鵬老師首先簡(jiǎn)單介紹了金融資產(chǎn)的分類，并指出研究資產(chǎn)是為了更好地為客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置，實(shí)現(xiàn)保值增值。張老師表示“時(shí)間是投資最好的朋友”，并基于2002年以來(lái)各類資產(chǎn)表現(xiàn)得出如下觀點(diǎn)：投資是投國(guó)運(yùn)，預(yù)期未來(lái)仍保持在增長(zhǎng)階段，只要投資符合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方向的標(biāo)的，抗住波動(dòng)，便能夠獲得長(zhǎng)期復(fù)利。張鵬老師表示，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于經(jīng)濟(jì)周期和人性波動(dòng)，并推薦同學(xué)們閱讀瑞·達(dá)利歐的《原則2》以及拉斯特維德的《逃不開(kāi)的經(jīng)濟(jì)周期》。此外，張老師還詳細(xì)介紹了收益互換、期貨、場(chǎng)內(nèi)期權(quán)等金融工具，并指出量化策略的評(píng)估重點(diǎn)是業(yè)績(jī)一致性、收益風(fēng)險(xiǎn)歸因、市場(chǎng)情景分析、同類比較分析。

授課現(xiàn)場(chǎng)

第三部分財(cái)富管理視角的組合管理，張鵬老師指出，組合配置是實(shí)現(xiàn)低波動(dòng)下長(zhǎng)期復(fù)利的最優(yōu)方法，關(guān)鍵要做到大類策略資產(chǎn)下的分散化投資。組合管理的投研框架包括資產(chǎn)配置、基金優(yōu)選、組合構(gòu)建、投后管理和風(fēng)險(xiǎn)管理五個(gè)環(huán)節(jié)。張老師表示，理論模型如CAPM存在缺陷，在實(shí)務(wù)中不適用，實(shí)務(wù)中常用的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置框架包括風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)和投資時(shí)鐘，因此不僅要注重理論知識(shí)的學(xué)習(xí)，也要關(guān)注實(shí)務(wù)。隨后，總結(jié)了在組合管理中要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期復(fù)利，需要做到以下五點(diǎn)：1. 在資產(chǎn)配置中要認(rèn)清現(xiàn)實(shí)、應(yīng)對(duì)未來(lái)；2.在基金優(yōu)選中要認(rèn)清邏輯、評(píng)估未來(lái)；3. 在組合構(gòu)建中要認(rèn)清目標(biāo)、管理未來(lái)；4. 在投后管理中要認(rèn)清結(jié)果、調(diào)整未來(lái)；5. 在風(fēng)險(xiǎn)管理中要認(rèn)清不確定、敬畏未來(lái)。

最后是東方證券財(cái)務(wù)管理投研人才需求，張鵬老師簡(jiǎn)單介紹了東方證券財(cái)富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展過(guò)程、商業(yè)模式和服務(wù)理念、顧問(wèn)服務(wù)體系以及投研體系。隨后，就其面試經(jīng)驗(yàn)提出了東方證券財(cái)富管理投研團(tuán)隊(duì)的崗位需求，重要程度依次為：性格特點(diǎn)、專業(yè)技能、編程能力、實(shí)習(xí)經(jīng)歷，建議同學(xué)們基于自身興趣點(diǎn)以及資源稟賦尋找就業(yè)方向，并重視專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)的學(xué)習(xí)，珍惜在學(xué)校的學(xué)習(xí)時(shí)間。

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