近期迎來了券商年報(bào)季，20多家券商于近期公布了2022年的年報(bào)情況?？傮w上看，多家受資本市場(chǎng)的波動(dòng)及多重其他因素影響，多數(shù)券商都出現(xiàn)收入下滑的情況，但仍有部分券商盈利可觀。

證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年140家證券公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3949.73億元，同比下降21.38%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1423.01億元，同比下降25.54%；行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率為5.31%，同比下降2.53個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，網(wǎng)上有論調(diào)稱，由于券商收入降低，導(dǎo)致了行業(yè)內(nèi)員工薪酬也有所降低。也有部分業(yè)內(nèi)人士表示，券商營收下滑只是因?yàn)槿ツ晷星椴缓?，而隨著壓制市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素得以緩釋，市場(chǎng)情緒改善，未來券商板塊有望反彈，現(xiàn)實(shí)情況究竟如何？

券商業(yè)績(jī)跳水？

從中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，全行業(yè)140家證券公司2022年實(shí)現(xiàn)營收3949.73億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1423.01億元，分別同比下降21.38%、25.54%。過去一年券商營收能力下滑似乎已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)。

從營收同比情況來看，在已披露年報(bào)的20多家券商中，僅3家去年實(shí)現(xiàn)營收同比增長，分別是，浙商證券營收168.14億元，同比增長2.41%；華鑫股份營收24.43億元，同比增加5.66%；華林證券去年?duì)I收13.98億元，同比增長0.17%。

在凈利潤方面，僅有2家券商凈利潤維持增長，方正證券歸母凈利潤同比增幅最高為17.88%，信達(dá)證券為4.75%。

以信達(dá)證券為例，從業(yè)務(wù)收入情況來看，主要亮點(diǎn)在于信達(dá)證券的證券自營業(yè)務(wù)的增長，在2022年券商自營業(yè)務(wù)普遍收入下滑的情況下，信達(dá)證券自營業(yè)務(wù)同比增加12.80%，占2022年度營業(yè)收入7.19%。

據(jù)信達(dá)證券年報(bào)披露，自營業(yè)務(wù)部分營業(yè)收入變動(dòng)主要系增強(qiáng)資產(chǎn)配置研究和投資能力，動(dòng)態(tài)調(diào)整固收與權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，在控制波動(dòng)的情況下實(shí)現(xiàn)了較好的投資收益。

來源：信達(dá)證券年報(bào)

而值得一提的是，從應(yīng)付職工薪酬這個(gè)指標(biāo)來看，2022年信達(dá)證券應(yīng)付職工薪酬較2021年出現(xiàn)了明顯的下降。綜上筆者認(rèn)為，信達(dá)證券凈利潤的增長與其自營業(yè)務(wù)的投資收益的增加以及職工薪酬的降低有關(guān)。

來源：網(wǎng)絡(luò)

根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，從分業(yè)務(wù)營收情況來看，2022年證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是券商主要的收入來源，占比最高為32.55%，較上年有所提升。而投資銀行業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也是券商收入的主要來源，占比分別為16.69%、16.03%、15.40%和6.86%。

從同比情況來看，投行業(yè)務(wù)收入與資本中介業(yè)務(wù)收入占比均較上年有所提升，分別提升2.76個(gè)百分點(diǎn)、3.28個(gè)百分點(diǎn)。資管業(yè)務(wù)收入占比較為穩(wěn)定，為6.86%，而證券投資業(yè)務(wù)下滑嚴(yán)重，同比下降55.94%。

而在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷強(qiáng)化、全面注冊(cè)制加速落地的背景下，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)給券商帶來的業(yè)績(jī)?cè)隽亢陀型谖磥磉M(jìn)一步提高。

而從分業(yè)務(wù)收入情況來看，證券投資業(yè)務(wù)收益下降尤為嚴(yán)重是行業(yè)內(nèi)業(yè)績(jī)不佳的主要原因，同比下降55.94%，影響了行業(yè)整體的盈利水平。

分析原因，去年資本市場(chǎng)股市的震蕩下行也給券商行業(yè)投資業(yè)務(wù)帶來了不小的打擊，券商整體投資收益減少，這一點(diǎn)在多家券商年報(bào)中均有提及，2022共交易242天，其中上證指數(shù)下跌15.13%，深證指數(shù)-25.85%，創(chuàng)業(yè)板下跌最多29.37%。

來源：網(wǎng)絡(luò)

事實(shí)上不止是A股震蕩，美國納斯達(dá)克指數(shù)連漲3年后，在2022年也從15732點(diǎn)下跌到10466點(diǎn)，年內(nèi)跌幅33.10%。而這也將直接影響券商在境外方面的收益，導(dǎo)致境外投行收入同比減少。

股市大環(huán)境的不好，也導(dǎo)致了新基金發(fā)行和金融產(chǎn)品代銷在過去一年都遭遇了不小的困難。除權(quán)益投資業(yè)務(wù)外，固定收益類投資業(yè)務(wù)、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)的收益均受到一定影響。

而除了各券商的營收能力受到關(guān)注之外，近期券商的薪酬問題也成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

過去一年，券商的營收能力下降，而從成本的角度考慮，員工的薪酬是否會(huì)受到影響，也成為了很多人關(guān)注的焦點(diǎn)。

從應(yīng)付職工薪酬指標(biāo)來看，多家券商均出現(xiàn)了不同程度的降薪，其中海通證券下降29.95萬元，廣發(fā)證券下降22.98萬元，招商證券下降22.80萬元，中信證券下降7.12萬元。

來源：網(wǎng)絡(luò)

從多家券商2022年的年報(bào)來看，券商行業(yè)“降薪”似乎已經(jīng)坐實(shí)。筆者認(rèn)為，目前來看金融業(yè)降薪是大勢(shì)所趨，不過金融行業(yè)從高管到營業(yè)部普通員工的薪酬差距很大，調(diào)整幅度的差距也會(huì)很大，而普通員工本身調(diào)整空間有限。