麻煩纏身的“東方系”(指中國東方資本投資集團(tuán)及關(guān)聯(lián)實(shí)體)實(shí)控人馮彪正陷入四面楚歌的境地。繼其旗下嘉應(yīng)制藥（002198）(002198.SZ)、海南椰島（600238）(600238.SH)相應(yīng)的股權(quán)被法院拍賣后，馮彪旗下重要的資本平臺(tái)——深圳市老虎匯資產(chǎn)管理有限公司(下稱“深圳老虎匯”)亦遭監(jiān)管處罰。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(下稱“中基協(xié)”或“協(xié)會(huì)”)近日下發(fā)《紀(jì)律處分事先告知書》，在取消深圳老虎匯會(huì)員資格、撤銷其管理人登記的同時(shí)，將深圳老虎匯實(shí)控人馮彪加入黑名單，期限一年。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，作為資本市場(chǎng)知名的掮客，四川商人馮彪曾攜眾多知名“牛散”圍獵多家A股公司股權(quán)。在已披露案例中，馮彪頻頻使用杠桿收購上市公司控制權(quán)，爾后又因資本運(yùn)作不暢，致使“東方系”旗下的收購平臺(tái)公司風(fēng)險(xiǎn)敞口越來越大，最終無法償還債務(wù)而被債權(quán)人申請(qǐng)強(qiáng)拍。在被中基協(xié)處罰之前，馮彪已被法院下達(dá)“限制消費(fèi)令”，被列為“失信被執(zhí)行人”。

圖：“東方系”實(shí)控人馮彪部分執(zhí)行信息資料來源：中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)

四大違規(guī)行為遭監(jiān)管處罰

深圳老虎匯是馮彪執(zhí)掌的“東方系”重要一子。該公司成立于2015年11月30日，主要從事投資管理業(yè)務(wù)，其創(chuàng)始股東分別為馮彪(持股36%)、邢榮興(持股27%)、高忠霖(持股27%)、桂琦寒(持股10%)。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，2018年10月24日，桂琦寒退出股東名列，李桂霞取而代之。2019年5月16日，邢榮興從股東名列消失。2021年7月27日，深圳老虎匯股東變?yōu)閮扇耍厚T彪(持股59.5%)、高忠霖(持股40.5%)。盡管股東有所變動(dòng)，但深圳老虎匯的注冊(cè)資本并未發(fā)生改變。

不過，股東變化的這幾年，深圳老虎匯也正遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。這一點(diǎn)可以從中基協(xié)的處罰窺見一斑。

中基協(xié)4月13日披露的《紀(jì)律處分事先告知書》指出，深圳老虎匯存在四大違規(guī)行為：

一是管理人登記信息更新不及時(shí)、登記信息與實(shí)際情況不相符。2018年10月，深圳老虎匯股東發(fā)生變更，截至2020年7月仍未在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)更新上述信息；深圳老虎匯原合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人楊某表示其已于2019年9月從公司辭職，目前仍登記為公司合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人。此外，實(shí)際控制人馮彪預(yù)留在協(xié)會(huì)的聯(lián)系方式非本人。上述情形違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》(下稱《私募基金監(jiān)管辦法》)、《私募投資基金管理登記和基金備案辦法(試行)》(下稱《登記備案辦法》)等法規(guī)的相關(guān)條款。

二是未盡勤勉謹(jǐn)慎、恪盡職守義務(wù)。根據(jù)深圳老虎匯反饋材料、相關(guān)基金合同、代銷合同、仲裁裁決書等，2016年，深圳老虎匯與上海鉅派鈺茂基金銷售有限公司(下稱“上海鉅派鈺茂”)簽署代銷合同，委托上海鉅派鈺茂代銷“神霧先進(jìn)技術(shù)追蹤私募投資基金”(下稱“神霧基金”)。深圳老虎匯未有效監(jiān)督上海鉅派鈺茂履行投資者適當(dāng)性審查工作。該行為違反了《私募基金監(jiān)管辦法》《私募投資基金募集行為管理辦法》等法規(guī)相關(guān)條款。

三是未按照合同約定履行信息披露義務(wù)。根據(jù)“神霧基金”基金合同、深圳老虎匯反饋材料、仲裁裁決書等，深圳老虎匯未按照合同約定履行信息披露義務(wù)。該行為違反了《中華人民共和國證券投資基金法》《私募基金監(jiān)管辦法》《私募投資基金信息披露管理辦法》等法規(guī)相關(guān)條款。

四是拒不配合協(xié)會(huì)自律檢查、機(jī)構(gòu)失聯(lián)。不配合協(xié)會(huì)自律檢查具體如下：其一，深圳老虎匯未回復(fù)協(xié)會(huì)在2021年3月26日、2022年8月2日和8月17日發(fā)送的核查通知找那個(gè)所載核查事項(xiàng)。其二，由于無法與機(jī)構(gòu)取得有效聯(lián)系，以致無法核實(shí)深圳老虎匯以及上海鉅派鈺茂履行“神霧基金”合同約定的投資冷靜期和回訪義務(wù)的情形。此外，深圳老虎匯實(shí)際控制人馮彪預(yù)留在協(xié)會(huì)的聯(lián)系方式非其本人，系統(tǒng)登記法定代表人李桂霞、合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人楊某、機(jī)構(gòu)聯(lián)系人文曉妍均表示已經(jīng)離職，且未提供在任人員的聯(lián)系方式，協(xié)會(huì)無法與深圳老虎匯取得有效聯(lián)系。以上情形違反了《中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)自律檢查規(guī)則》第二十五條的規(guī)定。

根據(jù)相關(guān)法規(guī)，中基協(xié)擬作出處罰：取消深圳老虎匯會(huì)員資格、撤銷其管理人登記；將馮彪加入黑名單，期限為一年；對(duì)桂琦寒、李桂霞等人進(jìn)行公開譴責(zé)。

《紀(jì)律處分事先告知書》落款日期為2023年4月7日。按照規(guī)定，深圳老虎匯有要求舉行聽證的權(quán)利。如提出聽證或申辯申請(qǐng)，應(yīng)在收到上述告知書之日起5個(gè)工作日內(nèi)提出，逾期未提出的視為放棄。中基協(xié)4月13日披露了《紀(jì)律處分事先告知書》，未見深圳老虎匯在規(guī)定期限內(nèi)提出聽證或申辯申請(qǐng)。

兩家上市公司股權(quán)均遭強(qiáng)拍

此情此景，或許也令馮彪所料未及。這位生于七十年代初、老家在四川農(nóng)村、靠父母辛勤耕作得以走出農(nóng)村、投身資本市場(chǎng)的資本掮客故事頗多。1995年，他從法律專業(yè)畢業(yè)后懷揣從四方籌措的150元、坐了四天三夜的火車只身到深圳打工，經(jīng)過三年磨礪，在對(duì)工廠生產(chǎn)、經(jīng)營有些認(rèn)識(shí)，積累了一些人脈和社會(huì)資源后，在1998年與三位合伙人籌集5萬元啟動(dòng)資金辦廠，工廠一度資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2000多萬元，但后來因行業(yè)周期性調(diào)整，工廠在2003年關(guān)閉，馮彪第一次創(chuàng)業(yè)宣告失敗。

2004年，馮彪經(jīng)過思索后，進(jìn)入東莞市科德法律咨詢服務(wù)有限公司，給企業(yè)做法律顧問。隨后的時(shí)間里，他跑遍了廣州、深圳、東莞、中山、惠州等珠三角地區(qū)，專注于法律顧問、盡職調(diào)查，債權(quán)債務(wù)處理，他對(duì)商業(yè)、資產(chǎn)重組的理解更加深刻，也為他日后向資本業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型奠定了基礎(chǔ)。

2005年，馮彪赴北京再次創(chuàng)業(yè)。第一筆業(yè)務(wù)是對(duì)某上市公司進(jìn)行并購重組，收取的顧問費(fèi)一躍為數(shù)百萬元。2005年至2008年，他成功運(yùn)作了多起并購重組項(xiàng)目。

2009年3月，北京東方智福投資管理有限公司正式成立，馮彪的業(yè)務(wù)也由顧問業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為自有投資。2013年底，中國東方資本投資集團(tuán)(下稱“東方資本”)在香港注冊(cè)成立。在此前后，深圳市東方財(cái)智資產(chǎn)管理有限公司、北京東方君盛投資管理有限公司、深圳市財(cái)智老虎匯資產(chǎn)管理有限公司、深圳市老虎匯資產(chǎn)管理有限公司、成都東方財(cái)智股權(quán)投資基金管理有限公司、上海深梧資產(chǎn)管理有限公司等公司相繼成立，市場(chǎng)將這些由馮彪控制的公司稱之為“東方系”。

東方資本官網(wǎng)這樣介紹馮彪——法學(xué)學(xué)士學(xué)位，資深投資家，知名并購重組專家。初期致力于創(chuàng)辦實(shí)業(yè)，熟悉企業(yè)戰(zhàn)略管理、營銷管理、公司治理。逾十余年豐富的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，從事股權(quán)投資、并購重組等業(yè)務(wù)，主導(dǎo)上市與融資項(xiàng)目近百家，主導(dǎo)多家境內(nèi)企業(yè)并購項(xiàng)目，尤其擅長(zhǎng)交易方案設(shè)計(jì)，有豐富的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。

馮彪的重要合作伙伴——高忠霖履歷也極為豐富，他是北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，曾任中國寶安（000009）集團(tuán)下屬財(cái)顧公司總經(jīng)理、寧波中元股份（300018）董事、湖北武昌魚股份總經(jīng)理、華創(chuàng)證券總經(jīng)理等職務(wù)。逾三十年資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，有優(yōu)秀的財(cái)務(wù)分析及投資管理經(jīng)驗(yàn)，在投資、企業(yè)融資、證券投資及基金管理等方面具備豐富經(jīng)驗(yàn)。

除此之外，曹蕓、邢榮興、曹雅群、張壽清等馮彪的“盟友”曾出現(xiàn)在鋅業(yè)股份（000751）、ST運(yùn)盛、ST海龍、祥龍電業(yè)（600769）、岳陽興長(zhǎng)（000819）、寧波富邦（600768）等近五十家上市公司十大股東名單中。在金城股份、零七股份、海南椰島、嘉應(yīng)制藥等上市公司控制權(quán)的狙擊戰(zhàn)中，他們更是與“東方系”同臺(tái)勁舞。

2016年12月1日，嘉應(yīng)制藥原控股股東黃小彪與深圳老虎匯簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其持有的5720萬股(占當(dāng)時(shí)總股本的11.27%)嘉應(yīng)制藥股份以18.30元/股、作價(jià)10.47億元轉(zhuǎn)讓給深圳老虎匯，后者成為嘉應(yīng)制藥第一大股東。這起收購中，深圳老虎匯擬向銀行申請(qǐng)不超過6.6億元的貸款。

2017年2月，深圳老虎匯通過股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)將其持有的嘉應(yīng)制藥5720萬股股票出質(zhì)給東方證券，融資4.7億元，馮彪提供連帶責(zé)任擔(dān)保。2018年3月8日借款到期，但深圳老虎匯和馮彪違約。

馮彪也曾試圖通過資本運(yùn)作加快嘉應(yīng)制藥的發(fā)展。2018年2月22日，嘉應(yīng)制藥宣布，擬作價(jià)不低于5億元收購貴陽德昌祥藥業(yè)99.7%股權(quán)，但因德昌祥歷史沿革復(fù)雜，其分立將涉及藥品藥號(hào)及相關(guān)資質(zhì)主體的變更和轉(zhuǎn)移、銷售合同修改、招投標(biāo)主體的變更等復(fù)雜的程序和手續(xù)以及相關(guān)行政主管部門的審批，加之融資不暢，嘉應(yīng)制藥于2019年9月2日終止此次重組。

資本運(yùn)作不暢，深圳老虎匯融資違約，東方證券則向司法機(jī)關(guān)提起訴訟。上海市高級(jí)人民法院作出(2021)滬民終337號(hào)民事判決，東方證券向上海金融法院申請(qǐng)執(zhí)行，后者責(zé)令深圳老虎匯履行向東方證券支付594,119,665.14元及相應(yīng)利息、違約金、遲延履行期間債務(wù)利息的義務(wù)，但深圳老虎匯未履行。

上海金融法院于2022年12月1日10時(shí)至2022年12月2日10時(shí)進(jìn)行公開網(wǎng)絡(luò)司法拍賣深圳老虎匯持有的公司股份，因無人競(jìng)拍而流拍。東方證券與深圳老虎匯后續(xù)也未能達(dá)成和解。隨后，東方證券人申請(qǐng)以一拍流拍價(jià)345,945,600元抵償債務(wù)，上海金融法院經(jīng)審查予以準(zhǔn)許。2023年2月3日，深圳老虎匯持有的5720萬股嘉應(yīng)制藥股份已全部過戶至東方證券名下。

圖：深圳老虎匯所持股份變動(dòng)情況資料來源:嘉應(yīng)制藥公告

此外，馮彪在海南椰島上也栽了跟頭。貴陽市中級(jí)人民法院于2023年2月21日10時(shí)至2023年2月22日10時(shí)(延時(shí)除外)在網(wǎng)上公開拍賣北京東方君盛投資管理有限公司持有的公司股份總計(jì)6000萬股，占公司總股本的13.39%，占其持有公司股份總數(shù)的94.48%。本次司法拍賣的股份分別被海南信唐貿(mào)易合伙企業(yè)(有限合伙)(1500萬股)、全德能源(江蘇)有限公司(1500萬股)、鐘革(750萬股)、韓莉莉(750萬股)、張宇(750萬股)、胡彥斌(750萬股)競(jìng)得。2023年3月20日，上述全德能源(江蘇)有限公司(1500萬股)、胡彥斌(750萬股)競(jìng)得的股份已完成劃轉(zhuǎn)。

至此，隨著嘉應(yīng)制藥、海南椰島的股權(quán)相繼被強(qiáng)拍，馮彪也將隨之出局。

“我的出身背景沒有給我太大支撐，一路上主要是自我經(jīng)營與頑強(qiáng)奮斗。成長(zhǎng)過程耳濡目染的都是最傳統(tǒng)、善良的為人處事的道理，做人要誠信，要知恩圖報(bào)，不要做損害他人利益的事，不能因追求金錢犯原則性錯(cuò)誤。因此，我始終堅(jiān)持做人的基本原則，把人生當(dāng)成一場(chǎng)修行，相信自己的努力與真誠總會(huì)感染和影響更多的身邊人?！瘪T彪曾在東方資本合伙人大會(huì)上如此陳述他的做人原則與底線。如今，面對(duì)諸多債務(wù)，是他的原則使然？還是他將重構(gòu)原則？他如何收拾殘局備受市場(chǎng)關(guān)注。