近日，安防手套制造龍頭恒輝安防（300952.SZ）推出了股權激勵計劃，公司擬向63名激勵對象授予不超過188.4059萬股的股票權益，授予價格為9.60元/股。

恒輝安防是國內(nèi)安防手套的領軍企業(yè)。銀柿財經(jīng)注意到，恒輝安防此次股權激勵的解鎖條件，對凈利潤的增速要求要高于營收，這在制造業(yè)頗為不易。同時，從此次股權激勵的對象類型看，或也可管窺出公司對接下來業(yè)務的規(guī)劃。

產(chǎn)能成倍提升，股權激勵發(fā)力銷售端

資料顯示，恒輝安防專注于生產(chǎn)安全防護手套，是國內(nèi)安防手套領軍企業(yè)。2004年，公司前身恒輝（南通）安全防護用品有限公司成立，定位于中高端安防手套市場，打造具備防切割性、高耐磨、防震等性能的功能性安防手套，并逐步發(fā)展成為行業(yè)領軍企業(yè)。

目前，恒輝安防已來到產(chǎn)能加速擴張的關鍵時期。2022年上半年，公司啟動安防產(chǎn)業(yè)園項目，產(chǎn)業(yè)園項目分兩期建設，其中項目一期“年產(chǎn)7200萬打功能性安全防護手套建設項目”已經(jīng)完成投資備案、取得建設用地規(guī)劃許可證、建設工程規(guī)劃許可證等前置審批程序，目前正在積極推進項目施工許可證的辦理。

國海證券的研報顯示，恒輝安防初步規(guī)劃于2024年底完成安防產(chǎn)業(yè)園項目一期的全部建設，2023年上半年第一條生產(chǎn)線投入試運營。國泰君安的研報顯示，截至2022年11月份，恒輝安防年產(chǎn)能為1800萬打手套以及600噸超高分子量聚乙烯纖維。

一旦安防產(chǎn)業(yè)園項目落地，恒輝安防的產(chǎn)能將成倍增長，因此，銷售端對于上市公司的意義頗為重要。在此次股權激勵，恒輝安防也將部分業(yè)務人員納入了激勵計劃中。公司股權激勵計劃分配情況表顯示，57名核心管理、技術、業(yè)務人員獲授的限制性股票數(shù)量超過110萬股，占此次激勵計劃授予限制性股票總數(shù)的比例達到58.4332%。

“公司新建產(chǎn)能是現(xiàn)有產(chǎn)能的4倍，銷售端需要發(fā)力。這次股權激勵，除了面向核心管理層、技術團隊，也加大了在營銷端的力度。”一位接近恒輝安防的人士向銀柿財經(jīng)透露。

對于此次股權激勵的目的，恒輝安防也表示，是為激發(fā)公司及控股子公司核心管理人員及核心骨干人員的動力和創(chuàng)造力，保證公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的順利實施，也有利于吸引和保留優(yōu)秀的管理人才和業(yè)務骨干，滿足公司對核心人才的巨大需求，提升公司的凝聚力。

產(chǎn)品結構升級，凈利潤增速要求超營收

根據(jù)股權激勵計劃草案，激勵對象所獲的第一類限制性股票分三期解禁，第一期以2022年營業(yè)收入和扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為基數(shù)，2023年營業(yè)收入增長率不低于40%；扣非凈利潤增長率不低于40%。第二期2024年和第三期2025年，營收相比2022年需同比增長50%、100%，扣非凈利潤需同比增長100%、200%。

增速上，扣非凈利潤想要遠超營收，對于一家傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)并不容易。對此，上述人士指出，產(chǎn)品結構的變化，超高分子量聚乙烯纖維的量產(chǎn)，是公司定下這一目標的底氣所在。

據(jù)悉，2021年3月份，恒輝安防登陸深交所，彼時，公司有四個募集項目，資金最大的投向，即“超纖維新材料及功能性安全防護用品開發(fā)應用項目”。

相關資料顯示，恒輝安防口中的“超纖維新材料”，主要是指超高分子量聚乙烯纖維（UHMWPE）。因分子量更大，超高分子量聚乙烯纖維的強度可達優(yōu)質鋼材的15倍、碳纖維的2.6倍、芳綸的1.7倍，是目前高性能纖維材料中，強度等防護性能最為優(yōu)越的纖維之一，在軍用和民用領域存在廣闊的市場需求，行業(yè)景氣度高。

UHMWPE也是恒輝安防特種纖維類安全防護手套重要的原材料，過去此類材料主要從美國杜邦、荷蘭DSM、日本東洋紡等國際知名公司進口，產(chǎn)品價格高昂且市場供應量相對有限。

恒輝安防曾表示，公司通過超纖維新材料開發(fā)應用項目，將向上游纖維產(chǎn)業(yè)延伸，降低高端原材料的供應風險，并通過高端纖維的創(chuàng)新應用提升公司產(chǎn)品附加值，優(yōu)化產(chǎn)品結構。

目前，恒輝安防的相關項目正逐步落地。此前的3月4日，恒輝安防表示，隨著公司募投項目建成投產(chǎn)，3000噸超高分子量聚乙烯纖維產(chǎn)能已在不斷釋放。

“這類纖維材料在市場上可謂一絲難求，它的特點就是重投資、低產(chǎn)值、高毛利。恒輝安防UHMWPE的投產(chǎn)，一方面可以用于自己的防護手套產(chǎn)品，減少原料采購，提升毛利率；另一方面也可以外銷，形成新的盈利點”上述人士進一步指出。

同行業(yè)中，科創(chuàng)板上市公司同益中（688722.SH）主營超高分子量聚乙烯纖維產(chǎn)品，行業(yè)景氣度從公司財報中表露無遺，2022年，同益中實現(xiàn)營業(yè)收入6.16億元，同比增長86.26%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.71億元，同比增長226.25%。

行業(yè)景氣度高，產(chǎn)能不斷擴張的同時，恒輝安防也在協(xié)同高校、發(fā)力研發(fā)。此前的2月18日，恒輝安防與北京化工大學簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，合作內(nèi)容就包括生物基可降解聚酯萬噸級生產(chǎn)線的建設，可降解手套、生物基手套的開發(fā)，以及可降解勞保鞋的開發(fā)。