北交所自開市以來，上市公司數(shù)量持續(xù)增多，制度規(guī)則不斷完善。不過，從目前北交所的市場表現(xiàn)來看，仍存在較大提升空間。

以最能代表北交所市場的北證50數(shù)為例，該指數(shù)在去年底觸底之后，在今年初走出一波行情，而在進(jìn)入2月份之后，指數(shù)進(jìn)入回調(diào)走勢。截至4月3日收盤，北證50指數(shù)報956.83點(diǎn)，跌0.19％。

作為一個相對新興的板塊，越來越多的公募基金瞄準(zhǔn)北交所上市公司的投資價值，積極布局相關(guān)產(chǎn)品。而對于投資者來說，市場流動性、未來走勢等問題則是他們較為關(guān)注的話題。

萬家基金基金經(jīng)理?xiàng)罾ぴ诮邮堋秶H金融報》記者采訪時表示，北交所未來的投資機(jī)會主要來自三個方面：一是轉(zhuǎn)板帶來估值上升的機(jī)會；二是政策變革帶來的機(jī)會；三是大量“專精特新”企業(yè)上市帶來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

投資性價比幾何

“北交所是一個聚焦‘專精特新’，為服務(wù)一些細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)新型企業(yè)上市和融資而設(shè)立的板塊。雖然現(xiàn)階段市場參與度還有待進(jìn)一步活躍，但隨著配套措施持續(xù)出臺，比如啟動股票做市相關(guān)的業(yè)務(wù)等，未來值得期待。”楊坤稱。

過去一年多以來，北交所市場正在不斷走向成熟，上市公司和投資者的數(shù)量都在快速增長。楊坤認(rèn)為，北交所上市效率比較高，在國家著力培育“專精特新”企業(yè)，同時全面推行注冊制的歷史大背景下，這個市場將吸納越來越多的優(yōu)質(zhì)“專精特新”企業(yè)，為市場發(fā)展增添新的動力。

作為北交所目前唯一的寬基指數(shù)，楊坤認(rèn)為，北證50指數(shù)非常具有代表性，它選取了50個規(guī)模最大、流動性最好的北交所上市公司。從數(shù)量上來看，該指數(shù)涵蓋了目前北交所30％左右的上市公司，目前總市值占北交所股票總市值將近60％，相關(guān)公司主要來自高端制造、新能源、新材料等科技創(chuàng)新行業(yè)。其中，約有四成企業(yè)還來自工信部發(fā)布的“專精特新”名單。

由于“專精特新”的特色，北證50指數(shù)涵蓋的行業(yè)會聚焦到一個很細(xì)分的領(lǐng)域，比如小到催化劑或者某個細(xì)分的部件。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日收盤，北證50指數(shù)年內(nèi)漲幅為1.76％。該指數(shù)曾在年初時走出一波小幅上漲行情，但在今年2月初開始回調(diào)。

“北證50指數(shù)成份股的市值相對較小，呈現(xiàn)出高貝塔（個股的波動水平相對于市場整體的波動水平要高）的特點(diǎn)，有可能波動會比較大。但如果有行情催化，就會走出如年初的那波走勢。單從市場風(fēng)格的角度去分析指數(shù)的投資價值，小盤風(fēng)格在投資上比較看好?！睏罾け硎?。

從估值上來看，楊坤也認(rèn)為，北交所上市的公司具備估值優(yōu)勢。截至今年2月末，北證50指數(shù)估值約18倍，同期科創(chuàng)50指數(shù)估值超過40倍，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)估值接近40倍。從歷史分位數(shù)上來看，估值目前處在大概5％左右的位置。

投資者如何選基

“一些投資者擔(dān)心北交所的流動性還偏弱。但通過指數(shù)投資的方式，把50個股票打包成一個籃子來進(jìn)行投資，把指數(shù)當(dāng)成一個個股來看，其實(shí)在很大程度上會解決流動性不足的問題?！睏罾け硎?。

目前，隨著北證50指數(shù)基金的陸續(xù)入場，北交所已經(jīng)步入指數(shù)投資時代。數(shù)據(jù)顯示，首批北證50指數(shù)基金在去年11月獲批，合計募集超29億元。另外，萬家、博時、工銀瑞信、鵬揚(yáng)四家公募旗下的北證50成份指數(shù)基金也在近日獲批。而在此之前，亦有一些公募主題基金“淘金”北交所。

公募基金能夠降低北交所的投資門檻，吸引更多投資者參與。楊坤認(rèn)為，未來，公募基金作為北交所源源不斷的潛在增量資金，該市場的投資性價比值得期待。同時，還會有更多有效政策配套出臺，不斷地增加市場人氣。

那么，普通投資者如何選基金？

楊坤表示，如果很看好一些基金公司的主動選股能力，可以選主動基金。但如果個股的表現(xiàn)離不開板塊本身，特別是如果有增量資金驅(qū)動的行情之下，其實(shí)是整體受益，那么選指數(shù)基金相對更好，在當(dāng)前時點(diǎn)也可以作為長期配置。

期待制度加速優(yōu)化

如何更好地服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)、不斷完善規(guī)則制度，也是今年一些全國兩會代表委員熱議的焦點(diǎn)。全國政協(xié)委員、中泰證券總經(jīng)理馮藝東在今年兩會上提交了多份與資本市場有關(guān)的提案，其中一份提案重點(diǎn)關(guān)注北交所相關(guān)制度的優(yōu)化。

為優(yōu)化北交所相關(guān)制度，提升北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)效能，馮藝東提出了四點(diǎn)建議：一是優(yōu)化企業(yè)在北交所上市條件，更好服務(wù)成長型中小企業(yè)。二是簡化上市流程，提升企業(yè)上市效率。三是加強(qiáng)市場監(jiān)管，嚴(yán)防市場操縱行為。四是降低投資者準(zhǔn)入門檻，吸引投資者入市。

在強(qiáng)化投資者保護(hù)、杜絕市場操縱的基礎(chǔ)上，馮藝東建議：將當(dāng)前“50萬元證券資產(chǎn)”的北交所個人投資者門檻調(diào)降至10萬元，與創(chuàng)業(yè)板保持一致；隨著市場成熟全面甚至可以取消投資者準(zhǔn)入門檻。

實(shí)際上，今年以來北交所多條新舉措已落地。2月13日，北交所正式上線開通融資融券業(yè)務(wù)。2月20日，北交所做市業(yè)務(wù)正式啟動。此外，2月17日以來正式推出的全面注冊制將進(jìn)一步提高A股市場活力，北交所也會因此受益。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，北交所上市公司數(shù)量已達(dá)185家，總市值已達(dá)2483.64億元。楊坤表示，隨著北交所上市公司數(shù)量的增多，未來分化在所難免，投資者可以借道北證50指數(shù)基金等公募基金產(chǎn)品來投資北交所市場。

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