4月14日，完美世界（002624）發(fā)布了2023年Q1業(yè)績預(yù)告，結(jié)合此前剛出爐的2022年報看，該公司去年至今取得了不俗的成績。2022年營收76.7億元，歸母凈利潤13.77億元。今年Q1預(yù)告盈利2.2~2.6億元，環(huán)比明顯改善。

2022年，國內(nèi)游戲市場規(guī)模下滑10.33%，用戶規(guī)模出現(xiàn)八年以來首降，表明產(chǎn)業(yè)已進入存量時代。廠商只有具備前瞻性視野、變革的決心與核心能力，才能建立長期增長邏輯和市場認同。

在此背景下，完美世界依靠“傳統(tǒng)+潮流”的產(chǎn)品雙線迭代戰(zhàn)略，同時發(fā)力全球化，順利走出2021年因戰(zhàn)略升級和產(chǎn)品創(chuàng)新迭代導(dǎo)致的低谷，成功迎來業(yè)績修復(fù)。同時在AI爆發(fā)之際，完美世界針對未來也做好了準(zhǔn)備。

2022毛利率上升，研發(fā)費用達22.90億元

作為A股頭部數(shù)字文娛公司，完美世界做出預(yù)判，伴隨國內(nèi)數(shù)字文娛行業(yè)的日趨成熟以及內(nèi)容消費需求的升級變化，產(chǎn)業(yè)越來越著眼于高品質(zhì)、高科技和高內(nèi)涵。為此，完美世界將堅定推進精品化戰(zhàn)略。

2022年報顯示，完美世界主要財務(wù)數(shù)據(jù)迎來拐點向上。由于毛利率較高的游戲業(yè)務(wù)比重提升，以及多個暢銷游戲的帶動，完美世界營業(yè)成本同比減少26.3%，2022年綜合毛利率增加了約7個百分點，達到68.45%。

在這種情況下，完美世界2022年歸母凈利潤達到了13.77億元，同比增長了273.07%，扣非凈利潤6.91億元，同比增長580.20%。

從游戲業(yè)務(wù)看，2022年剔除合并范圍變動影響后，實現(xiàn)營業(yè)收入71.99億元，較上年增加6.09%，實現(xiàn)盈利15.92億元，較上年同期上升120.97%，游戲業(yè)務(wù)歸母扣非凈利潤為10.78億元，較上年同期上升321.78%。

根據(jù)財報，該增長主要來自于《夢幻新誅仙》《幻塔》《完美世界：諸神之戰(zhàn)》等產(chǎn)品貢獻的良好業(yè)績增量，進一步鞏固了其在游戲產(chǎn)業(yè)的地位。

從研發(fā)費用看，2022年完美世界繼續(xù)加碼研發(fā)投入，全年研發(fā)費用達22.90億元，研發(fā)人員為4223人，占比為69.67%，即每10人中就有7位研發(fā)人員。

2023Q1業(yè)績同比回落環(huán)比改善，新游潛力大

最新發(fā)布的2023年Q1業(yè)績預(yù)告顯示，完美世界預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.2~2.6億元，扣非凈利潤分別為1.8~2.2億元，同比去年同期回落，但環(huán)比去年Q4則盈利明顯改善。

同比回落的主要原因主要有兩個。第一是2022年Q1，公司處置海外子公司股權(quán)帶來4.26億元非經(jīng)常性損益。相比之下，今年Q1非經(jīng)常性損益降幅較大，預(yù)計約4000萬元。

第二個原因是游戲產(chǎn)品的生命周期自然變化所致。游戲業(yè)務(wù)今年Q1扣非凈利潤預(yù)計2.6~3.0億元，其中重要產(chǎn)品如《幻塔》手游去年Q1剛上線不久，正處于流水高位，而目前已相對平穩(wěn)，相應(yīng)業(yè)績貢獻較去年Q1同比下降。

不過有券商分析師認為，《幻塔》《夢幻新誅仙》等上線1~2年的核心產(chǎn)品目前進入成熟期，這也意味著后續(xù)業(yè)績下滑空間不大，為完美世界2023年業(yè)績奠定了良好基礎(chǔ)。

長線游戲產(chǎn)品需要不斷發(fā)力內(nèi)容打造，持續(xù)迭代更新與運營體系優(yōu)化，完美世界在這方面有豐富的經(jīng)驗。

2022年內(nèi)《幻塔》五次挺進國內(nèi)iOS游戲暢銷榜Top10，最高至第4名，該產(chǎn)品3.0版本將于4月19日上線，有望再次回歸榜單高位。

另外值得注意的是，今年Q1完美世界有五款新游開啟測試，包括《女神異聞錄：夜幕魅影》《一拳超人：世界》等。這些新品矩陣里有二次元、動作、卡牌、箱庭、沙盒等令人耳目一新的類型，收獲了良好的玩家反饋，為2023年的業(yè)績構(gòu)筑較大彈性。

影視方面在經(jīng)歷2022年的減量提質(zhì)、降本增效后，業(yè)內(nèi)認為后續(xù)業(yè)績貢獻將向好。Q1出品的《星落凝成糖》《心想事成》等電視劇播出，市場熱度較高。

去年境外收入增87.22%，驗證出海能力

《幻塔》不僅在國內(nèi)表現(xiàn)出色，在海外也成為完美世界本階段出海的重頭戲。

2022年8月，《幻塔》在歐美、日韓、東南亞、中國香港、中國澳門及中國臺灣等全球多地正式上線，上線當(dāng)天即登頂36個國家和地區(qū)iOS下載榜，并在122個國家和地區(qū)iOS游戲下載榜進入TOP10。至今，該產(chǎn)品全球累計流水超過30億元，還斬獲TGA2022年“最佳移動游戲”提名等業(yè)界榮譽。

可以說，《幻塔》不僅驗證了公司在創(chuàng)新品類方面實現(xiàn)突破轉(zhuǎn)型的研發(fā)實力，也驗證了出產(chǎn)全球化產(chǎn)品的能力。

2022年，扣除出售海外子公司的影響后，完美世界來自境外的營業(yè)收入為8.84億元，較上年同期增加87.22%。

完美世界在年報中表示，在游戲品類迭代升級、創(chuàng)新突破的內(nèi)生驅(qū)動下，公司依托全球研發(fā)思路產(chǎn)出的精品游戲，積極開拓游戲出海市場。目前多款在研游戲產(chǎn)品的類型、題材等方面都較以往更適合全球發(fā)行，游戲出海發(fā)行團隊也調(diào)整到位。

有消息稱，《一拳超人：世界》《百萬亞瑟王》《女神異聞錄：夜幕魅影》三大IP手游下半年或于海外先行上線。隨著這些極具IP價值、立足于全球發(fā)行的產(chǎn)品陸續(xù)上線，將開拓新的海外業(yè)績增長點。

蒸汽平臺也是完美世界一個全球化的窗口，本月舉辦首屆東方游戲文化周活動，旨在協(xié)助國內(nèi)精品獨立游戲出海，為海外佳作的本地化及商業(yè)化落地提供支持。今年9月，完美世界代理國服的DOTA2將成為杭州亞運會正式比賽項目之一。

開啟產(chǎn)品新周期，豐富儲備蓄勢待發(fā)

4月14日《天龍八部2：飛龍戰(zhàn)天》手游正式公測，這是一款金庸重量級文學(xué)IP改編的武俠類題材MMO，拿到了不錯的首日成績：Appstore免費榜第二，暢銷榜第12。該產(chǎn)品是由完美世界參股企業(yè)研發(fā)、完美世界代理發(fā)行的，也是近期拉開完美世界產(chǎn)品新周期序幕的首作。

在新品研發(fā)方面，完美世界儲備豐富，且兼顧經(jīng)典和創(chuàng)新玩法。既有保有優(yōu)勢品類，迭代升級“完美世界”“誅仙”、武俠、魔幻等經(jīng)典IP產(chǎn)品，同時近年來切入創(chuàng)新潮流賽道，通過二次元、開放世界等元素覆蓋年輕玩家群體。

在這樣的思路下，完美世界正在雙線積極推進在研游戲。經(jīng)典品類有多端產(chǎn)品《誅仙2》《代號：新世界》《神魔大陸2》以及端游產(chǎn)品《誅仙世界》《Perfect New World》等。

創(chuàng)新品類方面有《一拳超人：世界》《百萬亞瑟王》《女神異聞錄：夜幕魅影》等，基于國產(chǎn)科幻動畫大作《靈籠》IP研發(fā)的多人開放世界項目、基于自主原創(chuàng)IP研發(fā)的開放世界項目也在積極進行中。

影視儲備產(chǎn)品《云襄傳》《溫暖的甜蜜的》《許你歲月靜好》《特工任務(wù)》《燦爛！燦爛！》《只此江湖夢》《縱橫芯海》《九個彈孔》《執(zhí)行局》《危險的她2》《珠玉在側(cè)》《神隱》等影視作品正在制作、發(fā)行、排播過程中。

成立AI中心，核心技術(shù)不斷突破

當(dāng)前，AI+游戲是市場熱點之一，AIGC正在深刻變革游戲產(chǎn)業(yè)鏈，顛覆傳統(tǒng)游戲開發(fā)，塑造全新游戲體驗。

高盛的一份報告認為，在AIGC的加持下，工作流程被大幅簡化，生產(chǎn)力將得到提振，在生成式AI發(fā)展的十年內(nèi)，預(yù)計每年可以將生產(chǎn)力提高超1.5%。

作為A股游戲研發(fā)投入規(guī)模與沉淀均處于領(lǐng)先的公司，完美世界在AI上的布局上同樣相對領(lǐng)先。

目前，完美世界已在內(nèi)部成立AI中心，由公司游戲業(yè)務(wù)CEO負責(zé)，中臺技術(shù)部門牽頭，各項目制作人深度參與，深入多層布局AI技術(shù)。同時，將AI工具接入研發(fā)工作流，還利用AI繪畫技術(shù)助力設(shè)計創(chuàng)新和提高研發(fā)效率。

年報表示，隨著類似ChatGPT、Midjourney、StableDiffusion等AIGC技術(shù)應(yīng)用工具的日趨成熟，AI技術(shù)將在完美世界游戲研發(fā)、發(fā)行及運營中應(yīng)用于更多場景。

尤其是在NPC智能交互和場景搭建方面，AIGC 技術(shù)將讓游戲世界更加真實，NPC 更具“靈魂”，交互行為更加自然，從而為玩家提供更多的選擇和挑戰(zhàn)。據(jù)了解，完美世界將在之后推出包含有智能NPC的游戲產(chǎn)品。

毫無疑問，AIGC的應(yīng)用有望提升游戲內(nèi)容豐富度及交互性，為潛在增收及游戲創(chuàng)新帶來可能，在這方面，完美世界將發(fā)揮其特有的科技優(yōu)勢。