2022年，全球疫情跌宕反復(fù)，地緣沖突持續(xù)不斷，這也給中國經(jīng)濟帶來了諸多挑戰(zhàn)。國際金融論壇(IFF)2022全球年會上，眾多專家學(xué)者匯聚“中國經(jīng)濟新形勢：展望、挑戰(zhàn)和政策應(yīng)對”分論壇，就國際和國內(nèi)新形勢將如何影響中國經(jīng)濟以及政策變革和走向這一話題展開探討。

2023年中國GDP增長目標預(yù)測在5%左右

中國是世界上最大的發(fā)展中國家，發(fā)展仍是解決一切問題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。疫情沖擊下，百年變局加速演進，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻和不確定。應(yīng)對各種風(fēng)險挑戰(zhàn)，必須確定合理的經(jīng)濟增速預(yù)期目標，才能解決發(fā)展中遇到的難題。

渣打銀行大中華及北亞首席經(jīng)濟師丁爽表示，明年經(jīng)濟增長目標設(shè)在5%或者5%以上，我覺得是最終很可能的結(jié)果。從新冠肺炎疫情前，中國的經(jīng)濟增長在剔除了房地產(chǎn)過度的投資所造成的影響，一般共識中國潛在的增長率在5%左右。“現(xiàn)在我們預(yù)測明年是達到5.8%，是以疫情比較順利的經(jīng)濟重啟作為一個前提?！比绻?jīng)濟增長連續(xù)低于潛在增長率，會對經(jīng)濟增長造成疤痕，這當中比較簡單的看，失業(yè)率如果不能達到充分就業(yè)，同時勞動業(yè)技能也會受到影響，也會出現(xiàn)通縮的風(fēng)險，從這個角度來說可能5%或者5%以上的目標是必要的。

安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文指出，我個人傾向于明年經(jīng)濟增長目標應(yīng)該設(shè)在5%左右，5%左右應(yīng)該是有比較大的把握能夠達到，同時是為很多結(jié)構(gòu)性改革留下了余地的目標。房地產(chǎn)市場的問題需要時間來調(diào)整和吸收，另外全球經(jīng)濟減速甚至衰退，中國出口在明年會有比較大的下滑，這些方面的負面因素都會在明年，如果設(shè)太高的經(jīng)濟增長率目標的話，宏觀政策的回旋余地相對會有問題，結(jié)構(gòu)改革就沒有足夠好的時間窗口來推。

平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生預(yù)測，明年我國GDP增長目標或為5%左右。5%是目前業(yè)界比較認可的中國潛在增長率，隨著明年經(jīng)濟節(jié)奏上的變化，潛在增長率有回歸的訴求。經(jīng)濟也需要適度的增長來創(chuàng)造適度的就業(yè)機會，靈活就業(yè)群體也需要經(jīng)濟持續(xù)增長做保障。

鐘正生也指出，明年經(jīng)濟增長目標設(shè)為5%也是有很大挑戰(zhàn)的。在其看來，今年大部分時間，出口是高景氣的，帶動了出口導(dǎo)向的制造業(yè)非常穩(wěn)健，但明年開始，出口高景氣的情況大概率不在了，歐美經(jīng)濟放緩是確定無疑的，這就導(dǎo)致會影響我國的出口情況。

野村證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺也認為，明年經(jīng)濟增長目標應(yīng)定得略微保守一點，首先我們還面臨著新冠疫情的不確定因素，疫情延長的時間越長，對居民消費意愿、消費能力、投資意愿、投資能力都有較大的影響，這個不確定性因素來自疫情本身延長的時間對居民心理的因素和對他們消費能力方面帶來的考驗。此外，出口是我們過去兩年多經(jīng)濟增長最重要的動力。10月份的時候出口已經(jīng)是負增長，明年我覺得大概率出口是低增長或者負增長，必然也對我們的經(jīng)濟增長帶來了較大的挑戰(zhàn)。

瑞銀投資銀行亞洲經(jīng)濟研究部主管及首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示，明年經(jīng)濟增長目標定在4-5%之間的概率會比較大一點。在消費和投資方面，疫情后的沖動消費具有相當大不確定性；目前房地產(chǎn)仍在探底過程中，明年大概率會反彈，我覺得明年還是吸收調(diào)整房地產(chǎn)下行壓力的過程，雖然下行的拖累會比今年遠遠要小，但還沒有到正的貢獻；另外明年出口我認為對GDP增長是一個拖累。

“金融十六條”將推動中國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展

11月11日，中國人民銀行、銀保監(jiān)會近日聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》(下稱《通知》)，涉及房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、個人、銀行、信托公司、保險公司、金融資產(chǎn)管理公司等經(jīng)濟主體?！锻ㄖ窂谋３址康禺a(chǎn)融資平穩(wěn)有序、積極做好“保交樓”金融服務(wù)、積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置、依法保障住房金融消費者合法權(quán)益、階段性調(diào)整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度六個方向提出了16條支持房地產(chǎn)市場的金融措施。

對于“金融十六條”的出臺，高善文打了個形象的比喻，現(xiàn)在的政策是對很多目前還沒有進入ICU的房地產(chǎn)企業(yè)盡量提前救治，讓他們不要進入ICU，進入了ICU里面的就盡量不要去火葬場，下一步的目標就是把大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)能從ICU里面救出來，送到普通病房里，這是需要時間的。

汪濤認為，目前房地產(chǎn)調(diào)整幅度應(yīng)該是近幾十年來最深的一個調(diào)整?，F(xiàn)在的政策能不能讓房地產(chǎn)出現(xiàn)穩(wěn)定，甚至明年出現(xiàn)反彈，我認為大概率明年房地產(chǎn)一定會反彈。政府從去年年底就開始對房地產(chǎn)有一些調(diào)整的政策，但那些政策好像只是非常精準的去救助某些企業(yè)，某些保交房的項目，但沒有意識到整體房地產(chǎn)，整個行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)系統(tǒng)性的下行，而且這個下行當時是勢不可當，而且會對整個經(jīng)濟和金融系統(tǒng)造成系統(tǒng)性的危害。我覺得“16條”出來后表示，政府已經(jīng)高度認識到這一點，并且已經(jīng)開始采取系統(tǒng)性的措施來幫助整個房地產(chǎn)行業(yè)。銀保監(jiān)會、央行、監(jiān)管機構(gòu)和各個銀行業(yè)座談，其實就是推進執(zhí)行“16條”的落實，我覺得從各個方面來保證房地產(chǎn)開發(fā)商資金的流動。

陸挺指出，去年因為趨勢性、周期性、新冠疫情和金融融資端猛烈的收縮政策這四重因素影響，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了下行趨勢。這四個因素中，“金融十六條”的出臺真正改變只有一個金融端和融資端的因素，所以要想房地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)大幅度反彈，還需要其他三個因素也發(fā)生改變。

丁爽表示，“十六條”推出以后更加具有系統(tǒng)性，涉及到了各個環(huán)節(jié)，包括建筑貸款、開發(fā)商的貸款，也涉及到了抵押貸款，誠信貸款。但最終房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展還是要回到需求端，房屋的銷售能不能上來，有一些長期的因素，人口的因素。如果看短期，保交樓的問題解決，后面還有問題就是樓價，樓價還是需要經(jīng)過一段時間的調(diào)整，如果有潛在需求的購房者看到樓價開始穩(wěn)定下來，這個時候可能需求端會出現(xiàn)比較大的改善。

鐘正生指出，政策上要更加平衡，更加支持，“十六條”的推出在融資端一段時間內(nèi)穩(wěn)定的調(diào)整可以期待；金融端大家要注意風(fēng)險暴露的問題；產(chǎn)業(yè)層面，新的增長動能要出來；但房地產(chǎn)行業(yè)真正要起來，還是看房地產(chǎn)銷售。簡單來說，現(xiàn)在市場上已經(jīng)完全沒有投資投機性需求，甚至有些合理的住房需求也被打掉了，房地產(chǎn)市場真正的企穩(wěn)還是需要時間，如果房企內(nèi)生現(xiàn)金流遲遲不能恢復(fù)的話，目前紓困的政策只是起到暫時止血的作用，房企的庫存和債務(wù)有可能還會進一步積累，只是把風(fēng)險的時點往后退，有更多需求端的政策還沒有調(diào)出來，否則的話這個句號還沒有劃上。

明年下半年人民幣匯率反彈值得期待

2022年是美元狂飆突進的一年。新冠肺炎疫情后，美國政府實施了有史以來最為激進的財政貨幣刺激方案，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)了較大程度波動，但很快人民幣匯率繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

丁爽表示，受美聯(lián)儲可能放慢加息步伐和明年下半年中國經(jīng)濟可能出現(xiàn)比較強勁反彈的影響，人民幣可能在上半年跟美元出現(xiàn)比較膠著的狀況，但明年下半年可能會出現(xiàn)一些變化，如果疫情有所改善，地產(chǎn)不再成為大的拖累，我們預(yù)計在明年下半年人民幣兌美元會有所升值。

汪濤認為，人民幣匯率，今年大部分的走勢主要還是受美元的影響，因為今年美聯(lián)儲的加息比較激進，美元一路走高，相對于主要的貨幣，日元、歐元都是大幅升值，所以人民幣雖然貶值，但貶值的幅度相對于其他很多主要幣種來說還是小很多。現(xiàn)在如果在這個時點看人民幣未來的走勢，我覺得可能未來幾個月還是有一定的不確定性，因為取決于美聯(lián)儲加息的節(jié)奏，以及市場對其他主要貨幣的一個判斷。但明年隨著疫情形勢的好轉(zhuǎn)，整個經(jīng)濟的開放，尤其是對中國經(jīng)濟的信心回收，所以明年整個下半年，人民幣應(yīng)該是升值的，具體是不是會升到7以內(nèi)，我覺得這還是有比較大的概率。

陸挺指出，人民幣經(jīng)過一段大幅的貶值，從貶值的低點7.35來回反復(fù)，現(xiàn)在在7點02左右，在這個位置上，有可能到后面就處于這樣一個焦灼的狀態(tài)。從中國的角度來講，人民幣在這個過程中再度出現(xiàn)大幅度貶值的可能性應(yīng)該是很小的，所以明年大概率就是來來回回在一個較小區(qū)間里的波動。

高善文表示，人民幣匯率反向“破7”沒有太多懸念，應(yīng)該是一個大概率事件。人民幣匯率在現(xiàn)在的位置上相對于它的合理監(jiān)控水平，我認為存在一定的低估。而今年造成人民幣急速貶值的因素正明顯弱化和改善。換句話說，各種導(dǎo)致貶值的因素都說得通，但是人民幣超調(diào)了，它明顯從一個超調(diào)向合理水平去恢復(fù)和擺動的需求。

鐘正生也認為，人民幣匯率逆向“破7”是一個大概率的事件。首先是明年美元指數(shù)很難獲得進一步上行的支撐，另外人民幣匯率最強的支撐來自于中國經(jīng)濟能不能平穩(wěn)修復(fù)，如果明年疫情形勢比預(yù)期得要好，補償性消費的高度比預(yù)想得要更高，穩(wěn)增長政策保持連貫性和一致性，中國經(jīng)濟表現(xiàn)越來越好，這些都將是對人民幣最強的支撐。此外，人民幣兌美元的匯率超升、超貶往往跟中美關(guān)系的走向密切相關(guān)，中美關(guān)系改善的時候，往往它可能是超升，中美關(guān)系不確定的時候，它可能是一個超貶。但更重要的是我們要把自己的事情做好，把自己的經(jīng)濟發(fā)展好，這是人民幣匯率最最重要的保障因素。

國際金融論壇(IFF)是非營利、非官方的獨立國際組織，2003年10月由中國、美國、歐盟等G20國家、新興經(jīng)濟體，以及聯(lián)合國、世界銀行、國際貨幣基金組織等相關(guān)國際組織領(lǐng)導(dǎo)人共同發(fā)起成立，是全球金融領(lǐng)域高級別常設(shè)對話機制和多邊合作機構(gòu)，被譽為全球金融領(lǐng)域的“F20(Finance 20)”。

(來源：國際金融論壇(IFF))