今日A股三大指數(shù)延續(xù)震蕩走勢，收盤集體下跌，市場結(jié)構(gòu)性行情繼續(xù)演繹。

盤面上，TMT抱團資金進一步瓦解，早盤傳媒板塊沖高并未能帶動情緒回暖，午后計算機、通信方向再度出現(xiàn)退潮。

大消費則成為溢出資金的首要選擇，CRO、醫(yī)療等醫(yī)藥股領(lǐng)銜漲勢，白酒股轉(zhuǎn)暖，五一小長假火爆開始預熱，文旅板塊尾盤爆發(fā)；銀行股午后發(fā)力上攻，新能源沖高回落，但尾盤跌幅收窄；券商股則普遍走弱，地產(chǎn)延續(xù)頹勢。

展望后市，華泰證券認為，AI引領(lǐng)下的科技以及中特估兩條主線盡管短線有波動，但主線地位暫時難以受到明顯的撼動。往后看，技術(shù)進步帶來的結(jié)構(gòu)性機會料將繼續(xù)持續(xù)，但同時市場也在不斷找尋低估值板塊的修復機會以及受益于經(jīng)濟恢復性增長的周期性板塊的表現(xiàn)機會。

下面具體來看今天的行情復盤。

【市場熱點回顧及解讀】

截至收盤，滬指跌0.27％，深成指跌1.21％，創(chuàng)業(yè)板指跌0.97％，滬深兩市全天成交額超11369億元，較上一交易日小幅放量47億元，連續(xù)第八個交易日破萬億。北向資金全天凈賣出0.87億元。

從個股表現(xiàn)來看，今日兩市個股跌多漲少，3075只個股上漲，1866只下跌，187只持平，賺錢效應為機構(gòu)領(lǐng)頭。

主力資金動向上，今日申萬一級行業(yè)中，醫(yī)藥生物、傳媒、銀行三個行業(yè)獲主力資金凈流入居前，分獲凈流入42.73億元、35.09億元、16.76億元。凈流出方面，TMT暫時被“拋售”，電子、計算機、通信獲主力資金減持額居前，分別凈流出76.39億元、61.45億元、39.92億元。

【ETF全知道熱點收評】今日重點聊聊醫(yī)療、券商及銀行幾個板塊主題的交易和基本面情況。

一、【醫(yī)療ETF（512170）】

醫(yī)藥醫(yī)療今日回暖，CRO方向領(lǐng)銜漲勢，美迪西漲超16％，皓元醫(yī)藥漲8.59％，康龍化成漲逾6％，泰格醫(yī)藥、凱萊英漲逾5％，巨頭藥明康德漲3.92％，市值回歸2500億元上方。核心權(quán)重股愛爾眼科逆勢跌1.71％。

熱門ETF方面，醫(yī)療ETF（512170）持倉8只CRO概念龍頭股，早盤低開后快速拉升翻紅，午前漲幅逼近2％，午后高位震蕩，收盤放量漲1.59％，全天成交7.09億元。

從日線形態(tài)來看，醫(yī)療ETF（512170）今日上演“陽包陰”，一舉站上半年線，伴隨成交放量，顯示多頭強勢，如后續(xù)繼續(xù)上漲，或可確認趨勢反轉(zhuǎn)。

消息面，時值A(chǔ)股2022年年報及2023年一季報披露季，業(yè)績成為市場關(guān)注焦點。截至最新，醫(yī)療ETF（512170）跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)50只成份股已有31家披露2022年年報，從整體口徑統(tǒng)計，31家整體歸屬母公司凈利潤478.41億元，同比增長30.24％，營業(yè)收入1877.66億元，同比增長48％，整體業(yè)績呈現(xiàn)較高韌性。

其中CRO概念2022年整體業(yè)績強勁。凱萊英、博騰股份業(yè)績尤為亮眼，凈利同比增幅均超200％！昭衍新藥凈利亦接近翻倍增長；巨頭藥明康德營收、凈利同比增幅均超70％。今日大漲的美迪西歸母凈利潤同比增幅達28.65％。泰格醫(yī)藥、康龍化成則增收不增利，營收同比增幅均超30％的同時，歸母凈利潤出現(xiàn)負增長。

就醫(yī)藥醫(yī)療一季度業(yè)績，申萬宏源證券《醫(yī)藥生物行業(yè)23Q1業(yè)績前瞻》指出，截止至4月11日，已有20家醫(yī)藥生物公司公布2023Q1業(yè)績預告/經(jīng)營情況數(shù)據(jù)，兼具消費屬性的中成藥、線下藥店公司業(yè)績表現(xiàn)突出。預計伴隨1-2月份后國內(nèi)新冠免疫屏障的建立，居民診療需求正常釋放以及日常消費需求復蘇，中藥、線下藥店、民營醫(yī)院等板塊23Q1業(yè)績有望實現(xiàn)超預期。

強業(yè)績驗證板塊基本面，近期資金加速布局板塊。行情數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，醫(yī)療ETF（512170）連續(xù)11日獲資金凈申購，合計吸金超20億元，年內(nèi)份額新增76億份至418.7億份新高，最新基金規(guī)模突破210億元。

太平洋證券《醫(yī)藥生物行業(yè)周報》指出，根據(jù)英偉達公開資料，使用AI技術(shù)可使藥物早期發(fā)現(xiàn)所需時間縮短至1/3倍，成本節(jié)省至1/200倍。藥物研發(fā)外包是勞動密集型行業(yè)，近年來維亞生物、成都先導、合全藥業(yè)、皓元醫(yī)藥、美迪西、泓博醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥等國內(nèi)知名CRO與AI技術(shù)相關(guān)的科技公司間的高頻合作，反映了國內(nèi)CRO巨頭們對AI技術(shù)在藥物研發(fā)過程中降本增效的作用的認可。此類合作可為國內(nèi)CRO在愈發(fā)激烈的行業(yè)競爭中保持成本和響應速度的優(yōu)勢。

市場人士分析認為，從長期基本面看，經(jīng)過了近兩年的調(diào)整，醫(yī)藥板塊的壓制因素逐漸淡去。首先，醫(yī)院端業(yè)務(wù)正在回歸常態(tài)化，線下診療活動逐步恢復，醫(yī)院收入會出現(xiàn)恢復性增長，行業(yè)基本面有望迎來修復。其次，集采政策隨著時間的推移對行業(yè)的影響正在弱化，且出現(xiàn)了邊際放緩的趨勢。

值得一提的是，強業(yè)績及行情持續(xù)調(diào)整下，醫(yī)療板塊估值已消化至歷史低位，中長期配置性價比尤為突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療ETF（512170）跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)最新PE估值24.63倍，低于指數(shù)發(fā)布以來逾97％的時間區(qū)間。

資料顯示，醫(yī)療ETF（512170）成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細分龍頭，其中醫(yī)療器械直接受益于后疫情時代醫(yī)療新基建，權(quán)重近4成；同時覆蓋8只CXO龍頭概念股。醫(yī)療服務(wù)概念則直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費升級和醫(yī)美等時代大趨勢，具備長期國民級需求增長和高成長雙重特性。

二、【券商ETF（512000）】

今日券商板塊弱勢調(diào)整，中證全指證券公司指數(shù)囊括的49只上市券商除海通證券和國泰君安外，其余成份股盡墨，東方財富跌2.71％，國盛金控、中金公司、湘財股份、東方證券等跌幅居前。

ETF方面，板塊代表ETF——券商ETF（512000）全天低開低走，收跌1.2％，成交額5.24億元。

值得注意的是，券商ETF（512000）盤中下行區(qū)間溢價交易頻現(xiàn)，伴隨成交放量，顯示買盤資金活躍，截至收盤券商ETF（512000）溢價率達0.27％。

近期上市券商2022年報密集披露，一季報業(yè)績回暖持續(xù)驗證中，疊加券商板塊迎來多重政策利好，板塊后市表現(xiàn)備受關(guān)注。對此，券商ETF（512000）基金經(jīng)理胡潔發(fā)表最新研判表示：

當前券商板塊PB是1.37倍，處于近五年的28.5分位點，板塊處于低估值、低持倉狀態(tài)。

從今年M2的增速來看，宏觀流動性合理充裕有助于資本市場的微觀流動性。最近一兩周券商行業(yè)的變化主要有：

1、資本市場投資端改革漸進，如證券公司第三方導流新規(guī)可能于近期落地。2020年證監(jiān)會關(guān)于《證券公司租用第三方網(wǎng)絡(luò)平臺開展證券業(yè)務(wù)活動管理規(guī)定（試行）》公開征求意見以來，時隔3年，行業(yè)翹首已久的三方導流新規(guī)或?qū)⒅貑?，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺導流流量較大，但競爭激烈，需持續(xù)觀察后續(xù)導流演變，經(jīng)紀業(yè)務(wù)的底色和收入水平將是變化因素；

2、主板注冊制于本周正式執(zhí)行，制度改革提升投行、兩融等業(yè)務(wù)活力；

3、行業(yè)再融資可能收緊，壓制投資者情緒的烏云會散開，《證券公司監(jiān)督管理條例（修訂草案征求意見稿）》提出“證券公司融資應當遵循必要、合理、集約的原則，提高資金使用效率”，對以規(guī)模擴張為導向經(jīng)營思路是約束。

近期中國結(jié)算和中證金融紛紛將結(jié)算備付金和轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)保證金的繳納比例降低，從降低制度資本的程度不光對券商業(yè)績是直接的積極因素，同時也從降低交易摩擦成本角度有利于資本市場的健康發(fā)展。

券商板塊迎來難得短期的積極因素集中爆發(fā)，加之AI主題擴散帶來的財富效應和市場活躍大幅提升，兩市成交額連續(xù)多日破萬億，去年低基數(shù)使得行業(yè)一季度業(yè)績預告整體高增長，將對行業(yè)行情形成重大催化，可能出現(xiàn)一輪系統(tǒng)性估值修復行情。

國信證券也指出，近日證券行業(yè)迎來多個政策利好，驅(qū)動投資者風險偏好提升。與2012年行業(yè)創(chuàng)新大張旗鼓不同，本輪行業(yè)政策利好“文火慢熬”，利好體現(xiàn)監(jiān)管層長期做大資本市場決心，維持行業(yè)超配評級。

中金公司認為，考慮到近期市場活躍度及指數(shù)回升帶來行業(yè)潛在經(jīng)營改善、一季度業(yè)績低基數(shù)反彈、監(jiān)管對于行業(yè)差異化/集約式高質(zhì)量發(fā)展的引導以及本次政策放寬對于行業(yè)經(jīng)營效率的提升，券商板塊有望迎來估值修復。

資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括49只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點，是一只集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

三、【銀行ETF（512800）】

今日銀行板塊午后發(fā)力上攻，板塊個股全線飄紅，權(quán)重股寧波銀行漲超3％，郵儲銀行漲2.92％，杭州銀行、中國銀行、北京銀行、重慶銀行、南京銀行、張家港行等均漲逾1％。跟蹤42只上市銀行股行情的中證銀行指數(shù)收漲0.85％。

代表ETF方面，A股頂流銀行ETF（512800）早盤低開后窄幅震蕩，午后直線昂揚向上，一度漲逾1.4％，收漲0.95％，全天成交額3.6億元，較前日大幅放量89％。

消息面上，日前中國人民銀行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。3月份，人民幣貸款增加3.89萬億元，同比多增7497億元；社會融資規(guī)模增量為5.38萬億元，比上年同期多7079億元。新增人民幣貸款、社會融資規(guī)模等數(shù)據(jù)均好于市場預期，顯示出國內(nèi)經(jīng)濟復蘇動能增強。

市場分析人士表示，后續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策有望持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)加大薄弱環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域支持，保持流動性合理充裕，激發(fā)微觀主體活力。

此外，隨著上市銀行2022年報的陸續(xù)披露，多家銀行在業(yè)績發(fā)布會上提出將持續(xù)加大信貸投放力度，合理安排信貸投放節(jié)奏，優(yōu)化信貸布局。多家銀行正在有序落地信貸投放計劃，一季度已超額完成放款任務(wù)。此外，不少銀行不斷優(yōu)化審批流程、降低企業(yè)融資成本，從多方面提升信貸服務(wù)質(zhì)效。

廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍點評表示，綜合來看，當前信貸需求邊際改善，對公需求改善較為明顯，信貸儲備充足。隨著疫情擾動因素逐步消散，疊加相關(guān)政策支持陸續(xù)落地見效，零售需求有望明顯回暖。

銀河證券指出，社融信貸持續(xù)超預期且結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，并未出現(xiàn)票據(jù)沖量的現(xiàn)象，顯示實體融資需求逐步回暖，同時居民信貸對整體信用的負面影響消退，按揭與消費實現(xiàn)改善，總體利好銀行資產(chǎn)端擴張。繼續(xù)看好銀行板塊投資機會，關(guān)注一季報披露窗口期。

看好經(jīng)濟復蘇預期下銀行估值修復行情的投資者，不妨關(guān)注銀行ETF（512800）。資料顯示，銀行ETF（512800）跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股市場42只上市銀行，是一鍵投資銀行板塊的便捷工具。

風險提示：醫(yī)療ETF被動跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31；券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15；銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產(chǎn)品。基金過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評估，醫(yī)療ETF、券商ETF、銀行ETF風險等級為R3-中高風險。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進行風險評價，投資者應及時關(guān)注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹慎。

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