在充滿競爭的券商“聚義廳”中，行業(yè)前十把交椅的爭搶往往引來市場高度關注。

3月30日晚間，中金公司(港股03908)發(fā)布了2019年度業(yè)績公告，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入227.82億元，同比增長22.9%；實現(xiàn)凈利潤42.39億元，同比增長21.4%。與自身對比，中金公司近年來業(yè)績增長穩(wěn)定。但在2019年上市券商的年度業(yè)績比拼中，中金公司稍有掉隊，遺憾跌出行業(yè)“前十大”的寶座。

透視中金公司年報信息，其“雙基六柱”的提法成為2019年的新亮點：“雙基”是指研究和信息技術，“六柱”則是指投資銀行、股票業(yè)務、固定收益、私募股權(quán)、資產(chǎn)管理、財富管理六大板塊。

另外，中金公司2019年實現(xiàn)“將帥雙換”。在年報中，中金公司也透露其新的戰(zhàn)略方向。除打造“中國的國際一流投行”不變之外，新增了“成為未來金融體系的核心參與者”。這一點與近年來監(jiān)管部門對證券行業(yè)改革的期待頗為契合。

進入年報密集披露的時段，頭部券商一早曬出2019年的好業(yè)績，行業(yè)格局也愈發(fā)明晰。

3月30日晚間，中金公司發(fā)布2019年年報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入227.82億元，同比增長22.9%；實現(xiàn)凈利潤42.39億元，同比增長21.4%。

近年來，中金公司業(yè)績水平表現(xiàn)穩(wěn)定?；仡?018年，幾乎可以稱作是近年來證券行業(yè)的至暗時刻：20余家券商年度業(yè)績虧損，頭部券商凈利水平也紛紛下滑。彼時，中金公司成為罕見的凈利潤仍在增長的券商，在2018年上市券商凈利潤排名中，其以34.92億元的水平排在第8位。

不過，在2019年市場行情全面回暖之際，素有“看天吃飯”傳統(tǒng)的證券公司業(yè)績也紛紛回暖，此前拖累業(yè)績的自營收入轉(zhuǎn)為最大亮點。相比之下，中金公司穩(wěn)健的業(yè)績增長水平不免有些掉隊。就目前披露的上市券商年報數(shù)據(jù)來看，中金公司凈利潤水平將擠出行業(yè)前十。

分析收入結(jié)構(gòu)來看，中金公司將其收入分為手續(xù)費及傭金收入、利息收入、投資收益三大類，分別實現(xiàn)107.33億元、48.00億元、69.59億元，三者在2019年收入結(jié)構(gòu)中占比分別為47.7%、21.3%和30.9%。

具體來看，中金公司2019年年手續(xù)費及傭金構(gòu)成中，投行業(yè)務仍是擔綱項目，當期實現(xiàn)43.96億元收入，占比41.0%；經(jīng)紀業(yè)務收入以38.78億元緊隨其后，占比36.1%；資管業(yè)務收入20.01億元，占比18.6%；投資咨詢業(yè)務4.25億元，占比4%。

在利息收入方面，中金公司2019年度實現(xiàn)利息收入48.00億元，同比增長21.33%。其中，融資融券利息收入和買入返售金融資產(chǎn)利息收入略有下滑，分別為14.61億元和7.25億元，存放金融機構(gòu)利息收入13.79億元，基本與上年持平；以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)的利息收入11.61億元，同比增長26.8%

另外，在投資收益方面，中金公司實現(xiàn)69.59億元，同比增長53.2%。其中，權(quán)益投資實現(xiàn)27.54億元，同比大增174.5%；其他投資實現(xiàn)11.16億元，同比增長143.6%；債權(quán)投資則相比遜色，實現(xiàn)28.9億元收入，與上年相比略有下滑。

五大分部“秀肌肉”

在收入結(jié)構(gòu)之外，中金公司的五大業(yè)務分部也在年報中紛紛亮相。

投資銀行：

2019年實現(xiàn)分部收入38.65億元，同比增長29.3%；分部利潤率34.4%，同比上升1.4個百分點。

在投行業(yè)務方面，中金公司仍具有得天獨厚的優(yōu)勢。2019年，中金公司在中資企業(yè)全球股本融資承銷規(guī)模排名第一。

A股市場：保薦IPO項目15單，主承銷金額650.16億元，承銷規(guī)模排名市場第一；主承銷IPO項目18單，主承銷金額402.62億元，承銷規(guī)模排名市場第二。主承銷再融資項目6單，主承銷金額78.30億元，承銷規(guī)模排名市場第七。

港股市場：保薦IPO項目16單，承銷金額8,0.73億美元；作為全球協(xié)調(diào)人主承銷港股IPO項目23單，承銷金額59.11億美元，項目數(shù)量和承銷規(guī)模均排名第一。

美股市場：作為賬簿管理人主承銷中資企業(yè)赴美IPO項目10單，項目數(shù)量居市場第一，主承銷金額4.22億美元，承銷規(guī)模市場排名第二。

另外，在債務及結(jié)構(gòu)化融資方面，2019年中金公司完成540個項目，同比增長逾61%，合計承銷金額約6659.73億元。其中包括境內(nèi)項目437個，承銷規(guī)模約6120.94億元；境外發(fā)行項目103個，承銷規(guī)模約77.38億美元。

股票業(yè)務：

2019年實現(xiàn)分部收入41.01億元，同比增長49.8%；分部利潤率56.4%，同比上升11.6個百分點，投資收益大幅增加。

中金公司表示，2019年國內(nèi)市場環(huán)境有所改善，但香港市場交易量大幅回落。集團股票業(yè)務境內(nèi)外業(yè)務收入同比大幅增長，創(chuàng)下歷史新高，表現(xiàn)超越市場水平，境內(nèi)外、場內(nèi)外收入結(jié)構(gòu)保持均衡。

固定收益：

2019年實現(xiàn)分部收入56.63億元，同比增長29%；分部利潤率32.8%，同比上升3.1個百分點。

2019年中金公司繼續(xù)積極推進固定收益業(yè)務。綜合服務客戶能力不斷提升，客戶業(yè)務繼續(xù)取得良好的業(yè)績，其中結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等業(yè)務表現(xiàn)出色，資產(chǎn)證券化業(yè)務繼續(xù)取得增長，市場排名繼續(xù)保持領先。

投資管理：

2019年實現(xiàn)分部收入20.68億元，同比增長10.1%；分部利潤率40.1%，同比下降個2.7百分點。

在資產(chǎn)管理業(yè)務方面，報告期內(nèi)，中金公司資產(chǎn)管理部的業(yè)務規(guī)模為2450.90億元，較2018年末增加51.5%。產(chǎn)品類別方面，集合資產(chǎn)管理計劃和單一資產(chǎn)管理計劃規(guī)模分別為193.07億元和2257.83億元；管理產(chǎn)品數(shù)量381只，絕大部分是主動管理產(chǎn)品。

在公募基金方面，中金基金2019年資產(chǎn)管理規(guī)模為278.69億元，同比增長39.25%。在私募股權(quán)業(yè)務方面，截至2019年12月末，中金資本境內(nèi)外業(yè)務管理的資產(chǎn)規(guī)模已達到2792.96億元。

財富管理：

2019年實現(xiàn)分部收入55.73億元，同比增長3%；分部利潤率19%，同比下降3.3個百分點。

2019年是中金公司財富管理板塊全面整合和深入轉(zhuǎn)型的一年，完成了“中金財富”的品牌統(tǒng)一和業(yè)務管理上的深度融合，并在網(wǎng)點和支持體系上進一步整合。

截至2019年12月31日，中金公司財富管理客戶數(shù)量為327.13萬戶，同比增長8.6%?？蛻糍~戶資產(chǎn)總值達到18391.00億元，同比增長42.5%。其中，高凈值個人客戶數(shù)量為1.94萬戶，同比增長33.5%，高凈值個人客戶賬戶資產(chǎn)達到4,602.83億元，同比增長34.6%。

雙基六柱“提法”出爐

翻閱中金公司的年度業(yè)績報告，“雙基六柱”的新提法成為最大看點。

具體來看，“雙基”是指研究和信息技術，“六柱”則是指六大業(yè)務板塊。在具體戰(zhàn)略舉措中，中金公司提出“雙基六柱”、“中金一家”的理念：

在研究和信息技術的有力支持下，鞏固投資銀行、股票業(yè)務、固定收益方面的領先優(yōu)勢，做大私募股權(quán)、資產(chǎn)管理、財富管理方面的業(yè)務規(guī)模，整合各板塊能力與資源，打通全價值鏈條，通過“雙基六柱”的業(yè)務平臺，打造“中金一家”（One CICC），并廣泛與各類金融機構(gòu)協(xié)同合作，為客戶提供最佳的綜合金融服務。

可以看出，研究和信息技術在中金公司戰(zhàn)略規(guī)劃中的分量在不斷提升。在中金公司對其核心競爭力分析部分，“領先和具有影響力的研究”排名較2018年有所提前，而“先進的信息技術能力”也成為中金公司核心競爭力的新增板塊。

中金公司稱，研究是公司業(yè)務的重要基礎。中金公司擁有一支國際化、富有才干和經(jīng)驗豐富的研究團隊，通過覆蓋全球市場的研究平臺為境內(nèi)外客戶提供客觀、獨立、嚴謹和專業(yè)的研究服務。研究團隊對中國企業(yè)和各行各業(yè)深入的了解、透徹的分析和獨特的見解為中金公司贏得了“中國專家”的聲譽。

在信息技術方面，中金公司表示，其視信息技術為公司競爭力的核心組成部分。中金公司具有完善的信息技術管理架構(gòu)和業(yè)界領先的自主研發(fā)能力，構(gòu)建基礎交易、產(chǎn)品和服務、風控和運營管理三大基礎技術體系，能夠為客戶及各業(yè)務部門提供全流程、端到端的復雜金融產(chǎn)品服務，以及全球范圍內(nèi)全方位的業(yè)務運營和管理能力支持。

特別地，2019年9月，中金公司宣布擬與騰訊在境內(nèi)設立合資金融科技公司，助力公司為客戶提供更加便利化、智能化、差異化的財富管理解決方案，提升投顧服務效率，優(yōu)化精準營銷，加快推動公司財富管理業(yè)務實現(xiàn)轉(zhuǎn)型及規(guī)?；l(fā)展。

在“雙基”之外，“六柱”中的私募股權(quán)業(yè)務也值得注意。在此前中金公司五大分部中，私募股權(quán)業(yè)務“寄居”于資產(chǎn)管理業(yè)務當中。在此次被拔高到同等地位之后，中金資本的發(fā)展業(yè)績也值得關注。

年報顯示，2019年中金資本發(fā)起設立了多支股權(quán)投資基金，覆蓋了基礎設施、軍民融合、能源、文化消費、創(chuàng)新藥、國企混改、地產(chǎn)等領域，集中資源打造中金長三角基金集群，支持上海國際金融和科創(chuàng)中心建設。中金資本已發(fā)展成為中國私募股權(quán)投資領域最大的業(yè)務平臺之一。

展望2020年，中金資本將集中力量布局重點區(qū)域的支柱性產(chǎn)品，積極打通資管融資通道，開發(fā)境外客戶、培養(yǎng)跨境業(yè)務能力，深化落實業(yè)務平臺統(tǒng)一管控，打造領先的私募股權(quán)投資基金管理平臺。

“新班子”帶來新戰(zhàn)略

回顧中金公司的2019年，其“將帥雙換”可算是年內(nèi)大事件之一。在2019年年中迎來新任董事長沈如軍后，2019年年底，業(yè)內(nèi)“老將”畢明建也告別中金公司，原投行負責人黃朝暉進行補位。

在此次中金公司的年度業(yè)績公告中，沈如軍和黃朝暉也雙雙亮相發(fā)表致辭，對中金公司的未來發(fā)展提出更多期望。

在“新班子”推出的“新戰(zhàn)略”如何實現(xiàn)？3月31日下午，中金公司召開年度業(yè)績新聞發(fā)布會，新任首席執(zhí)行官黃朝暉攜首席運營官楚鋼、首席財務官黃勁峰、董事會秘書孫男等人出席并對2019年業(yè)績進行解讀。

發(fā)布會上，黃朝暉分享了他對當前形勢及公司戰(zhàn)略的思考。他表示，公司上下對未來總的戰(zhàn)略方向已經(jīng)達成相當共識。當前金融行業(yè)面臨重大的變革和發(fā)展機遇，中金公司必須要在未來2-3年內(nèi)牢牢把握戰(zhàn)略機遇期，加大投入，加快布局，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。中金公司希望把握戰(zhàn)略機遇，加快提升綜合規(guī)模與市場份額，做大做強，在若干年內(nèi)躋身行業(yè)最領先之列，打造中國的國際一流投行，并真正在國際金融市場中發(fā)揮關鍵作用，成為未來金融體系的核心參與者。

黃朝暉表示，中金公司的具體戰(zhàn)略舉措包括：

加大投入，做大做強；

“雙基六柱”，“中金一家”；

推動機制創(chuàng)新，加強文化建設；

完善本地化布局，延伸國際化網(wǎng)絡；

推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，打造中金生態(tài)圈。

對比中金公司2018年和2019年的發(fā)展戰(zhàn)略來看，在打造“中國的國際一流投行”不變之外，“成為未來金融體系的核心參與者”是中金戰(zhàn)略的新方向。這一點與近年來監(jiān)管部門對證券行業(yè)改革的期待頗為契合。

2019年9月，證監(jiān)會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務，其中，明確提出加快建設高質(zhì)量投資銀行。

2019年11月，證監(jiān)會在回復政協(xié)提案中表示，將推動打造“航母級”頭部證券公司，加大頭部券商資本投入。日前，證監(jiān)會更是將首批6家券商納入并表監(jiān)管試點范圍，中金公司正在其中。

附：中金公司2019年大事記

2019年3月：海爾成為第二大股東，同期阿里巴巴入股中金；

2019年8月：董事會委任沈如軍擔任中金公司董事長；

2019年9月：中金宣布擬與騰訊成立合資技術公司；

2019年10月：中投完成更名，中金宣布財富管理業(yè)務品牌“中金財富”正式啟用；

2019年10月：正緊公司完成H股1.76億新股增發(fā)

2019年12月：畢明建作別中金公司，新一屆董事會成員亮相。

本文源自券商中國