財聯(lián)社4月16日訊（編輯 旭日）十大券商最新策略觀點新鮮出爐，具體如下：

中信證券：經(jīng)濟(jì)超預(yù)期 配置高切低

經(jīng)濟(jì)正在從局部復(fù)蘇走向全面復(fù)蘇，不會出現(xiàn)通貨緊縮。另一方面，A股正處于全年第二個關(guān)鍵做多窗口，市場情緒依然較高，主線輪動已經(jīng)開始，當(dāng)前財報季業(yè)績的重要性明顯提升。

配置上，建議在行業(yè)板塊之間由高位切向低位，重點關(guān)注醫(yī)藥、基建和基本金屬；同時在數(shù)字經(jīng)濟(jì)內(nèi)部由高位切向低位，重點關(guān)注與硬件和算力相關(guān)的半導(dǎo)體、通訊設(shè)備。

華安證券：重視經(jīng)濟(jì)上行超預(yù)期的可能

展望后市，預(yù)計市場仍將延續(xù)震蕩上行的中性偏樂觀走勢。一是3月出口超預(yù)期強(qiáng)勢，市場對經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善正在被佐證；二是臨近一季度末中央政治局會議，市場對于穩(wěn)增長政策預(yù)期可能提升；三是美聯(lián)儲在FOMC會議紀(jì)要中提及美國經(jīng)濟(jì)衰退可能性，或表明其已經(jīng)考慮政策轉(zhuǎn)向。

配置上，建議三條主線：一是受益經(jīng)濟(jì)上行超預(yù)期可能的可選消費品白酒、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療美容和化妝品和地產(chǎn)鏈下游家具用品、家用電器、裝修裝飾；二是尚未被市場定價但復(fù)蘇良好的出行鏈條，包括航空機(jī)場、酒店餐飲和旅游及景區(qū)；三是“數(shù)字中國”與AI商用雙輪驅(qū)動下TMT產(chǎn)業(yè)行情，包括直接受益的計算機(jī)、通信和傳媒，以及新需求疊加周期轉(zhuǎn)正將迎來擴(kuò)散行情的電子。

國泰君安：機(jī)會成本下降 結(jié)構(gòu)做多窗口

目前股票仍處在結(jié)構(gòu)做多的窗口，2023年更多的是一個底部抬升、市場中樞上移的過程。上證3400不會一蹴而就，需要反復(fù)和充分換籌的過程。

1)繼續(xù)看好股價調(diào)整充分、盈利預(yù)期見底，微觀籌碼出清，且中期維度受益周期性復(fù)蘇和技術(shù)創(chuàng)新板塊，繼續(xù)看好低位成長：醫(yī)藥(創(chuàng)新藥)，電子(半導(dǎo)體/消費電子)。2)在傳統(tǒng)領(lǐng)域中關(guān)注受益于復(fù)蘇、一季報有望超預(yù)期的成長性的細(xì)分：啤酒/食品/出行鏈，以及受益于中特估+類債資產(chǎn)的重估：建筑/化工。3)國內(nèi)數(shù)字化政策+海外創(chuàng)新大周期，公募整體低配，中期產(chǎn)業(yè)大主題。關(guān)注行情輪動：計算機(jī)(數(shù)字經(jīng)濟(jì))、通信(數(shù)據(jù)要素)、傳媒(影視/游戲)。

中信建投：風(fēng)格繼續(xù)回擺

市場結(jié)構(gòu)的再平衡如期進(jìn)行中，主題熱度有所降溫，雖然價格等滯后指標(biāo)偏弱，但3月份的出口和信貸數(shù)據(jù)均超預(yù)期，維持經(jīng)濟(jì)處于慢復(fù)蘇趨勢中，且近期存在政策進(jìn)一步加碼助推可能。

當(dāng)前順周期相對收益和估值均處于較低水平，短期相對吸引力上升。因此維持短期配置適度均衡，中期科技主線判斷。行業(yè)關(guān)注：半導(dǎo)體、醫(yī)藥、新能源車、建筑、地產(chǎn)鏈、游戲等，主題關(guān)注：國企改革。

中金公司：物價走勢無礙市場表現(xiàn)

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期仍有望支持市場走強(qiáng)，TMT板塊受益產(chǎn)業(yè)趨勢快速發(fā)展支持但業(yè)績兌現(xiàn)仍有不確定性，經(jīng)歷前期過快上漲后顯現(xiàn)波動，若后續(xù)中國增長復(fù)蘇得到更多數(shù)據(jù)驗證，行業(yè)基本面邏輯可能重新重于主題邏輯，市場風(fēng)格也可能更加均衡。

建議關(guān)注三條主線：1）基本面修復(fù)空間和彈性大，且政策繼續(xù)支持的領(lǐng)域，如泛消費行業(yè)和地產(chǎn)鏈等；2）關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈安全、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等政策支持的成長領(lǐng)域，包括高端制造、科技軟硬件；3）受益于一帶一路戰(zhàn)略，以及國企改革等主題機(jī)會。一季報將逐步披露，建議關(guān)注業(yè)績超預(yù)期的機(jī)會。

廣發(fā)證券：困境反轉(zhuǎn) “四月決斷”時期臨近

今年市場會在業(yè)績改善彈性行業(yè)中評估AI的性價比，與13年和19年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇證偽、產(chǎn)業(yè)投資崛起的土壤不同，23年“四月決斷期”臨近，可能會階段性帶來“復(fù)蘇投資”和“產(chǎn)業(yè)投資”的拉鋸。

行業(yè)配置三條線索：數(shù)字經(jīng)濟(jì)AI+二次增長曲線（互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟(jì)）、央國企重估（電力/通信運營商/建筑）；廣義流動性敏感+成長：創(chuàng)新藥/器械/黃金；擴(kuò)內(nèi)需消費優(yōu)先&消費升級（啤酒/紡服）。

華西證券：國內(nèi)通脹低位 珍惜A股“小陽春”窗口期

在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能修復(fù)的過程中，國內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力的必要性有所降低，但在低通脹環(huán)境和穩(wěn)就業(yè)的訴求下，政策也不會急轉(zhuǎn)彎，結(jié)構(gòu)性政策工具仍會加大對薄弱領(lǐng)域的支持力度，國內(nèi)外流動性環(huán)境有利于A股市場“小陽春”行情的展開。

A股企業(yè)盈利在一季度探明底部后逐步回升，后續(xù)板塊輪動可能有所加快，可階段性關(guān)注一季報業(yè)績有望高增的細(xì)分行業(yè)。逢低布局三條主線：1）AI相關(guān)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望成為貫穿全年的重要主題；2）受益于美債利率下行和AI應(yīng)用催化的半導(dǎo)體行業(yè)；3）“中特估值體系”和“一帶一路”催化下優(yōu)質(zhì)央企/國企投資機(jī)會。

信達(dá)證券：季度內(nèi)指數(shù)中樞很難提升

3月下旬以來，由于宏觀數(shù)據(jù)尚且不錯，市場再次企穩(wěn)上行。但這一次上行很難驅(qū)動指數(shù)中樞再次抬升。指數(shù)4-5月依然存在走弱消化估值的可能，等待二季度后期真正的盈利改善。

行業(yè)配置建議：（1）2023年是關(guān)注新賽道的重要年份，重點關(guān)注過去2-3年表現(xiàn)相對較弱的成長，比如計算機(jī)、港股互聯(lián)網(wǎng)、機(jī)械設(shè)備等。（2）金融地產(chǎn)低估值，或可以超配到2023年年中。（3）消費中，我們認(rèn)為疫情和地產(chǎn)政策驅(qū)動的修復(fù)是年度邏輯，不只是短期博弈性邏輯。（4）周期長期邏輯好，但Q2可能會受到海外經(jīng)濟(jì)波動的影響。

國海證券：通縮無熊市 成長科技占優(yōu)

國內(nèi)處于低通脹與弱復(fù)蘇環(huán)境，經(jīng)濟(jì)總量預(yù)期走平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性景氣高企的對比鮮明，AI產(chǎn)業(yè)的興起與國內(nèi)發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的政策方針形成共振，成長風(fēng)格的結(jié)構(gòu)性行情應(yīng)運而生，在此背景下，TMT板塊大概率將是年度主線。

行業(yè)配置上看好大概率為全年主線的安全資產(chǎn)，以及階段性存業(yè)績存在超預(yù)期可能性的部分消費板塊，包括1）安全資產(chǎn)領(lǐng)域，在二十大報告利好政策和ChatGPT引發(fā)新一輪技術(shù)革命的雙核驅(qū)動下，半導(dǎo)體、軟件開發(fā)、計算機(jī)等TMT行業(yè)有望成為全年主線；2）AIGC為行業(yè)發(fā)展帶來新機(jī)遇，軟件及內(nèi)容板塊景氣度持續(xù)提升；3）業(yè)績可能超預(yù)期的部分消費板塊，金銀珠寶、中西藥等領(lǐng)域一季報業(yè)績有望體現(xiàn)出相對優(yōu)勢。

興業(yè)證券：聚焦“信運半”+“中特估”

3月以來，市場對于經(jīng)濟(jì)增長的定價有些過低，甚至偏向“弱衰退”的趨勢：一方面對經(jīng)濟(jì)利空因素更為敏銳，而對更多的向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反應(yīng)鈍化。但隨著本周社融、出口連續(xù)超預(yù)期，階段性市場或迎來對經(jīng)濟(jì)預(yù)期的上修窗口。

1）“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”五朵金花、60大細(xì)分行業(yè)內(nèi)部輪動，當(dāng)前關(guān)注信創(chuàng)（網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全、國資云、操作系統(tǒng)）、運營商、半導(dǎo)體；2）“中特估”：能源鏈、“一帶一路”、運營商；3）關(guān)注業(yè)績確定性強(qiáng)且擁擠度低的方向：出行鏈+創(chuàng)新藥。

本文源自財聯(lián)社 旭日