4月25日，沃森生物（300142）高開低走且創(chuàng)3年多以來新低。截至收盤，公司股價報31.51元，跌幅4.49%。此前，沃森生物發(fā)布一季度報告。公司2023年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.33億元，同比增長27.04%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.72億元，同比增長345.34%。

緣何公司股價走勢與業(yè)績背道而馳?《》留意到，沃森生物2023年一季度報告中，“公司總體經(jīng)營情況”合計數(shù)據(jù)不過1000多字，但“公司股權(quán)激勵實(shí)施情況”卻超過6000字。事實(shí)上，雖然近年沃森生物業(yè)績延續(xù)營收高增態(tài)勢，但公司在二級市場的表現(xiàn)卻不盡如人意。股價連續(xù)下挫的同時，沃森生物高管多次減持，然后還進(jìn)行股權(quán)激勵;在前不久的業(yè)績發(fā)布會上，有投資者就質(zhì)疑公司拿著股東投資的錢來給高管分配。

沃森生物一季度凈利大增345%股價不漲反跌4.49%

4月24日晚間，沃森生物發(fā)布2023年一季度報告。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.33億元，同比增長27.04%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.72億元，同比增長345.34%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.34億元，同比增長37.64%。

據(jù)披露，沃森生物一季度營收增長主要得益于公司13價肺炎結(jié)合疫苗、23價肺炎球菌多糖疫苗銷售收入增加及新增雙價HPV疫苗銷售收入。沃森生物子公司玉溪澤潤雙價HPV疫苗于去年3月獲得《藥品注冊證書》，隨后公司加緊對其進(jìn)行國內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)準(zhǔn)入建設(shè)及渠道布局，于5月獲得首批產(chǎn)品《生物制品批簽發(fā)證明》，至2022年末，雙價HPV疫苗共獲得批簽發(fā)4,980,502劑。

2023年第一季度沃森生物持續(xù)加強(qiáng)營銷管理和體系化建設(shè)，構(gòu)建了“市場+商務(wù)+推廣”的管理體系和“線下為主，線上為輔”的市場營銷體系，持續(xù)提升公司全產(chǎn)品市場覆蓋率和滲透率，重點(diǎn)維持13價肺炎結(jié)合疫苗的市場領(lǐng)先份額和快速推進(jìn)雙價HPV疫苗國內(nèi)重點(diǎn)區(qū)域的準(zhǔn)入。2023年一季度，公司已上市的8個疫苗產(chǎn)品(12個品規(guī))合計獲得批簽發(fā)11,365,783劑，同比增長210.05%。另外，公司流腦系列疫苗產(chǎn)品生產(chǎn)和批簽發(fā)已經(jīng)恢復(fù)。

在新品研發(fā)上，公司ACYW135群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗持續(xù)推進(jìn)Ⅲ期臨床試驗(yàn)及注冊申報準(zhǔn)備;子公司上海澤潤生物科技有限公司九價HPV疫苗的Ⅲ期臨床研究各項(xiàng)工作正按計劃進(jìn)行中。公司與復(fù)旦大學(xué)、上海藍(lán)鵲生物醫(yī)藥有限公司共同研發(fā)的新型冠狀病毒變異株mRNA疫苗(S蛋白嵌合體)目前Ⅲ期臨床研究已臨近完成，公司以實(shí)現(xiàn)該產(chǎn)品的附條件批準(zhǔn)上市為目標(biāo)，正積極向國家有關(guān)部門申請納入緊急使用。

海外市場方面，沃森生物稱一季度持續(xù)布局重點(diǎn)市場區(qū)域，促進(jìn)現(xiàn)有及新拓展市場的成品和原液銷售。子公司玉溪沃森與摩洛哥合作方就13價肺炎結(jié)合疫苗的合作項(xiàng)目持續(xù)履行，且摩洛哥衛(wèi)生部已確認(rèn)2023年度的部分產(chǎn)品采購需求。同時，公司與印度尼西亞合作方也啟動了13價肺炎結(jié)合疫苗和雙價HPV疫苗原液在印度尼西亞進(jìn)行本地化分包裝的技術(shù)合作。此外，公司還收到了埃及客戶簽發(fā)的本年度A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗的采購訂單，公司ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗和13價肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗分別在巴基斯坦和孟加拉取得注冊證書，有望為國際市場銷售帶來新的增長點(diǎn)。

沃森生物一季度業(yè)績迎來“開門紅”，不過市場似乎對此很不認(rèn)可。4月25日，公司股價早盤稍微高開報33元，但開市后震蕩走低，盤中一度大跌5%。截至當(dāng)日收盤，沃森生物股價報31.51元，創(chuàng)2020年3月下旬以來的新低，跌幅4.49%，成交金額6.9億元，換手率1.38%。

一季報大談股權(quán)激勵 董事長李云春等瘋狂套現(xiàn)

《》留意到與經(jīng)營情況相對比，沃森生物管理層似乎更關(guān)注的是自己“口袋”。在一季度報告“公司股權(quán)激勵實(shí)施情況”一欄中，用了超過6000字進(jìn)行介紹，而上述提到的“公司總體經(jīng)營情況”不過1000余字，兩者字?jǐn)?shù)6：1。

事實(shí)上，雖然近年沃森生物業(yè)績延續(xù)營收高增態(tài)勢，但公司在二級市場的表現(xiàn)卻不盡如人意。股價連續(xù)下挫的同時，沃森生物高管多次減持，然后還進(jìn)行股權(quán)激勵。在公司前不久舉行的業(yè)績發(fā)布會上，有投資者就質(zhì)疑公司分紅少，錢都去了高管的“口袋”?！肮旧鲜惺嗄陙憩F(xiàn)金分紅僅僅3.5億元，而公司高管獲得的股權(quán)激勵接近10億元，請問公司拿著股東投資的錢來給高管分配嗎?”、“將公司創(chuàng)造的利潤不斷通過股權(quán)激勵分配給高管，將中小投資者的利益置于何地?”類似這樣火藥味十足的提問層出不窮。

公司董秘劉宇然辯解稱，股權(quán)激勵并不等于向管理團(tuán)隊(duì)分配收益，需要以團(tuán)隊(duì)完成業(yè)績指標(biāo)并主要從授予后的股價上漲部分獲得收益，若股價下跌也需要同步承擔(dān)虧損的風(fēng)險。如公司2012年的限制性股票計劃、2020年度股票期權(quán)計劃均因公司業(yè)績未達(dá)標(biāo)而回購注銷，員工并未從中獲得任何收益。另一方面，2015年的員工持股計劃和2018年的股票期權(quán)激勵計劃，其授予價格均是參照當(dāng)時的市場價格確定，激勵對象自籌資金購買公司股票，公司沒有提供融資、擔(dān)?；蚱渌Y助安排且設(shè)置了明確的業(yè)績考核指標(biāo)，與全體股東一起承擔(dān)股票價格下跌的風(fēng)險。

另一方面，公司高董事長李云春瘋狂套現(xiàn)。根據(jù)數(shù)據(jù)，2017年7月李云春減持了2829.30萬股股份，套現(xiàn)約3.30億元，2018年12月套現(xiàn)約2.48億元，2019年1月31日至3月25日套現(xiàn)約3.22億元，2020年6月17日、24日分別套現(xiàn)約5.98億元、1.75億元，2020年6月17日至24日套現(xiàn)約8.53億元，2021年5月17日套現(xiàn)約6.50億元，6月2日套現(xiàn)1.77億元。進(jìn)入2022年，李云春在1月12日、13日合計套現(xiàn)約4.84億元。至此，李云春合計套現(xiàn)超過38億元。

與此同時，公司曾經(jīng)的第二大股東、目前的第一大股東劉俊輝也一直在套現(xiàn)。2016年通過向云南省工業(yè)投資控股集團(tuán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，劉俊輝套現(xiàn)約3億元。2019年10月-2020年1月17日，劉俊輝累計套現(xiàn)約1.31億元。2020年4月4日至2020年10月3日期間，合計套現(xiàn)約5億元。劉俊輝還進(jìn)行了其他減持，一季報顯示劉俊輝今年一季度又減持了79.4萬股。據(jù)上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計，僅僅是李云春、劉俊輝兩人通過減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等累計套現(xiàn)金額超過了54億元。

值得一提的是，瘋狂套現(xiàn)超過38億元的李云春又微幅增持。據(jù)公司一季度報告，李云春及其控制的有限合伙企業(yè)計劃自2022年12月21日起6個月內(nèi)，增持公司股票金額不少于1億元且不超過1.5億元。截至一季度末，李云春通過設(shè)立廣州盈沃作為增持主體，增持公司股份2,635,800股，占公司股份總數(shù)的0.16%，增持金額為1.007億元。