記者李貝貝實(shí)習(xí)記者李佳佳北京報(bào)道

4月25日，華能國(guó)際（600011）2023年一季報(bào)出爐，公司實(shí)現(xiàn)大幅扭虧為盈。

次日，電力板塊股價(jià)齊飛，華能國(guó)際電力股價(jià)一度漲超11%。4月26日收盤，華能國(guó)際上漲5.4%，華電國(guó)際（600027）電力股份上漲5.23%；大唐發(fā)電（601991）和華潤(rùn)電力分別上漲4.14%和3.28%。

關(guān)于股價(jià)上漲的原因，《》記者27日致電華能國(guó)際證券事務(wù)部，工作人員回復(fù)稱，公司剛發(fā)布業(yè)績(jī)，可能一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出了市場(chǎng)預(yù)期。記者26日當(dāng)天電話聯(lián)系了大唐發(fā)電董秘辦，工作人員表示他們也沒搞明白，可能和整體板塊有關(guān)系。

證券事務(wù)部工作人員告訴《》記者，一季度最重要的盈利貢獻(xiàn)，一方面是煤電減虧增利，然后是風(fēng)電、光伏以及海外電廠方面收益。

“五大發(fā)電”華能國(guó)際去年虧損最多

不久前，五大發(fā)電集團(tuán)旗下主體公司陸續(xù)發(fā)布2022年財(cái)報(bào)。

其中，中國(guó)電力實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)26.85億元，2021年為-2.56億元，同比增長(zhǎng)297.07%，同比扭虧為盈；國(guó)電電力（600795）實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)27.47億元，2021年為-18.56億元，同比增長(zhǎng)248.03%，同比扭虧為盈；華電國(guó)際實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9981.1萬元，2021年為-49.82億元，同比扭虧為盈；大唐發(fā)電實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-4.10億元，2021年為-90.98億元，同比增長(zhǎng)95.49%；華能國(guó)際歸母凈利潤(rùn)為-73.87億元，2021年為-100.06億元，虧損有所收窄。

從數(shù)據(jù)上看，各家的盈利狀況與2021年同期相比均有所回暖，中國(guó)電力、國(guó)電電力以及華電國(guó)際已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，大唐發(fā)電虧損大幅度收窄，但只有華能國(guó)際虧損依然嚴(yán)重。

分季度來看，2022年，華能國(guó)際的歸母凈利潤(rùn)分別是-9.56億元、-20.52億元、-9.34億元、-34.45億元，第四季度虧損最多。

各家業(yè)績(jī)情況差距分化為何如此明顯？記者就華能國(guó)際虧損70多個(gè)億詢問了公司證券事務(wù)部工作人員，他回復(fù)稱，過去兩年煤價(jià)都很高，這是整體行業(yè)的情況，不同區(qū)域的電廠，用煤的來源也是不一樣的，所以不同區(qū)域的電廠和公司情況也不一樣，可能在整體煤價(jià)高的時(shí)候大家都有虧損，但是虧的情況不同。

其實(shí)，記者查詢發(fā)現(xiàn)，從五大發(fā)電的清潔能源裝機(jī)占比中，也可以找到一些答案。

2022年，中國(guó)電力清潔能源裝機(jī)占比高達(dá)64.94%。國(guó)電電力非化石能源權(quán)益裝機(jī)占比39.54%，且火電業(yè)務(wù)正盈利，清潔能源裝機(jī)收益無需覆蓋煤機(jī)虧損。華電國(guó)際、大唐發(fā)電和華能國(guó)際的清潔能源裝機(jī)占比分別為20.2%、33.1%、26.07%，彼此并未拉開明顯差距，尤其華能國(guó)際煤電板塊虧損173.25億元。

中國(guó)電力2022年年報(bào)稱，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)系光伏發(fā)電和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅上升，以及收購(gòu)新能源公司及部分出售煤電企業(yè)股權(quán)而產(chǎn)生的收益。年內(nèi)，集團(tuán)風(fēng)電及光伏發(fā)電的合并裝機(jī)容量分別增加3046.0兆瓦及1984.3兆瓦，而煤電則減少2760.0兆瓦，清潔能源占合并裝機(jī)容量總額比重與上年度比較凈增加12.78個(gè)百分點(diǎn)。截至2022年年底，清潔能源占比合并裝機(jī)容量總額約64.94%。

國(guó)電電力年報(bào)表示，公司加快新能源轉(zhuǎn)型，新能源發(fā)電量顯著增加。截至2022年末，公司權(quán)益裝機(jī)容量5309.32萬千瓦，其中火電3210.13萬千瓦，占比60.46%；風(fēng)電、光伏、水電等非化石能源權(quán)益裝機(jī)合計(jì)2099.19萬千瓦，占比39.54%。

發(fā)電量方面，公司光伏企業(yè)累計(jì)完成發(fā)電量22.52億千瓦時(shí)，上網(wǎng)電量21.82億千瓦時(shí)，較上年分別增長(zhǎng)424.52%和423.34%。此外，2022年，公司平均上網(wǎng)電價(jià)438.88元/兆瓦時(shí)，較上年增長(zhǎng)77.54元/兆瓦時(shí)，增幅21.46%。

華電國(guó)際年報(bào)稱，主要業(yè)務(wù)是向本公司發(fā)電資產(chǎn)所在的區(qū)域銷售電力產(chǎn)品和熱力產(chǎn)品，以滿足當(dāng)?shù)厣鐣?huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。其中銷售電力產(chǎn)品和熱力產(chǎn)品收入約占本公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的98.6%。本公司燃煤發(fā)電裝機(jī)約占本公司控股裝機(jī)容量的79.8%，燃?xì)獍l(fā)電、水力發(fā)電等清潔能源發(fā)電裝機(jī)約占20.2%。

大唐發(fā)電年報(bào)顯示，公司經(jīng)營(yíng)效益穩(wěn)步回升，低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展持續(xù)發(fā)力。2022年，公司新增發(fā)電機(jī)組容量2699.4兆瓦，其中火電燃機(jī)1477.8兆瓦、風(fēng)電項(xiàng)目338兆瓦、光伏項(xiàng)目883.6兆瓦，低碳清潔能源裝機(jī)占比進(jìn)一步提升至33.1%。

華能國(guó)際年報(bào)披露，截至2022年底，公司可控發(fā)電裝機(jī)容量127228兆瓦，其中清潔能源裝機(jī)容量33171兆瓦，清潔能源裝機(jī)占比達(dá)到了26.07%，同比提升3.68%。

去年，華能國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣2467.25億元，比上年同期上升了20.31%。由于煤價(jià)仍居高位，且公司煤機(jī)裝機(jī)比例較高，新能源發(fā)電盈利未能覆蓋煤電虧損等情況影響，全年業(yè)績(jī)虧損。

凈利潤(rùn)大漲335.3%，大幅扭虧

值得一提的是，年報(bào)兩連虧的華能國(guó)際，在最新發(fā)布的一季報(bào)卻實(shí)現(xiàn)首次盈利。

財(cái)報(bào)顯示，2023年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入652.69億元，同比增長(zhǎng)0.03%；歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)22.50億元，公司2021年一季度的凈利潤(rùn)-9.56億元，同比增長(zhǎng)335.30%。

華能國(guó)際方面稱，主要是由于煤價(jià)同比下降和電價(jià)同比上漲共同影響境內(nèi)電力業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)增利。

證券事務(wù)部工作人員告訴《》記者，公司業(yè)績(jī)超出預(yù)期，但是單說燃煤業(yè)務(wù)仍是虧損的，要接近盈虧平衡。他認(rèn)為，一季度最重要的盈利貢獻(xiàn)，一方面是煤電減虧增利，然后是風(fēng)電、光伏以及海外電廠方面收益。

從公司境內(nèi)各電力板塊來看，2023年第一季度，燃煤板塊利潤(rùn)總額-0.7億元，同比減虧32億元，燃機(jī)、風(fēng)電和光伏板塊利潤(rùn)總額分別是3.26億元、19.25億元、3.45億元，分別同比增長(zhǎng)46%、27%和117%。不過，水電板塊占比雖然不大，但同比下跌980%，跌幅明顯。

單位：億元來源：華能國(guó)際2023年一季報(bào)

公司證券事務(wù)部工作人員表示，他們的計(jì)劃是到十四五末，燃?xì)饧由巷L(fēng)電及光伏等新能源，占比達(dá)到35%—40%。

4月14日，華能國(guó)際對(duì)外公布了2023年第一季度發(fā)電數(shù)據(jù)，公司的上網(wǎng)電量有所下降，但結(jié)算電價(jià)有所提升。

具體來看，公司中國(guó)境內(nèi)各運(yùn)行電廠按合并報(bào)表口徑完成上網(wǎng)電量1070.09億千瓦時(shí)，同比下降0.66%；2023年第一季度，公司中國(guó)境內(nèi)各運(yùn)行電廠平均上網(wǎng)結(jié)算電價(jià)為518.69元/兆瓦時(shí)，同比上升3.33%。公司市場(chǎng)化交易電量比例為86.78%，比去年同期降低2.14%。

針對(duì)煤價(jià)波動(dòng)采取的措施方面，證券事務(wù)部工作人員表示，公司就是控制成本，想辦法優(yōu)化采購(gòu)策略。從去年開始，國(guó)家開始執(zhí)行各種各樣強(qiáng)有力限制煤價(jià)政策，今年煤價(jià)得到了一定控制，有了回落。

電價(jià)方面，證券事務(wù)部工作人員談到，電價(jià)從前年年底有一個(gè)大的調(diào)整，允許各地煤電參與市場(chǎng)化的競(jìng)價(jià)上浮幅度達(dá)到20%。從去年開始受供需推動(dòng)和政策支持，大部分區(qū)域的電價(jià)都能夠?qū)崿F(xiàn)20%頂格的上漲。目前來說，電價(jià)沒有太大的上漲空間。煤價(jià)方面，他表示，以目前的政策和供需關(guān)系來看，形勢(shì)可能會(huì)比較平穩(wěn)，不會(huì)有太大變化。

申萬宏源研報(bào)分析認(rèn)為，公司一季度營(yíng)業(yè)成本同比減少約40億元，考慮到新能源裝機(jī)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)燃料成本減少在50億元量級(jí)。3月下旬至今秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格加速下降，預(yù)計(jì)煤價(jià)彈性有望在二季度充分釋放。