財(cái)聯(lián)社4月6日訊（記者 高艷云）券商投行業(yè)務(wù)一季度遭遇“倒春寒”，賣(mài)方研究對(duì)投行收入下滑的預(yù)期似已成為現(xiàn)實(shí)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度，32家券商IPO保薦承銷(xiāo)收入為61.39億元，較去年同期下滑17.60%，去年一季度該收入為74.50億元，彼時(shí)有投行業(yè)務(wù)收入券商為36家。一季度IPO保薦承銷(xiāo)收入排名前十的券商分別是中信證券（13.95億元）、中信建投（8.43億元）、海通證券（6.25億元）、國(guó)泰君安（3.67億元）、華泰聯(lián)合（3.43億元）、民生證券（3.26億元）、國(guó)金證券（2.68億元）、興業(yè)證券（2.65億元）、國(guó)信證券（2.61億元）、中泰證券（2.36億元）。總體來(lái)看，至少三大原因?qū)е氯桃患径韧缎惺杖胂禄?，一是全面注?cè)制的落地時(shí)點(diǎn)使得一季度IPO審核進(jìn)度放緩，上市企業(yè)數(shù)量減少；二是股指遠(yuǎn)低于去年同期，IPO項(xiàng)目估值也受到壓制，融資規(guī)模也就不高；三是一季度IPO整體募資總額下滑存在偶然性，一季度企業(yè)IPO最大僅有45億元，這在去年同期中只能排名第6名，去年同期有中國(guó)移動(dòng)、晶科能源等規(guī)模較大企業(yè)上市，融資額分別高達(dá)519.81億元、100億元。前十券商占據(jù)市場(chǎng)八成份額今年一季度，總計(jì)32家券商有IPO首發(fā)承銷(xiāo)項(xiàng)目落地，首發(fā)承銷(xiāo)家數(shù)排名前十的券商分別是中信證券（13家）、中信建投（10家）、國(guó)信證券（7家）、國(guó)金證券（6家）、海通證券（6家）、民生證券（5家）、東吳證券（4家）、華泰聯(lián)合（4家）、中泰證券（4家）、申萬(wàn)宏源（4家）。IPO募資總額前十券商分別是中信證券（193.64億元）、中信建投（167.44億元）、海通證券（75.28億元）、華泰聯(lián)合（55.56億元）、國(guó)泰君安（55.55億元）、民生證券（50.69億元）、中金公司（42.99億元）、興業(yè)證券（37.23億元）、國(guó)信證券（36.42億元）、西部證券（36.00億元）。行業(yè)投行業(yè)務(wù)高度集中在排名靠前券商，今年一季度，IPO保薦承銷(xiāo)收入排名前十券商合計(jì)占據(jù)的IPO市場(chǎng)份額高達(dá)80.30%，份額排名前十分別是中信證券（22.72%）、中信建投（13.73%）、海通證券（10.17%）、國(guó)泰君安（5.97%）、華泰聯(lián)合（5.59%）、民生證券（5.31%）、國(guó)金證券（4.37%）、興業(yè)證券（4.32%）、國(guó)信證券（4.26%）、中泰證券（3.85%）。一季度行業(yè)投行業(yè)務(wù)收入的整體下滑，已被賣(mài)方研究預(yù)期，且預(yù)計(jì)下滑近三成。華西證券測(cè)算，上市券商今年一季度營(yíng)業(yè)收入約1208億元，同比增約60%；歸母凈利潤(rùn)約381億元，同比增約60%。其中經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、利息、投行、資管業(yè)務(wù)收入分別約為231億元、567億元、119億元、98億元、100億元，分別同比-22.9%、扭虧、-10.4%、-29.3%、-10.8%。IPO上市企業(yè)同比減少18家東財(cái)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度，總計(jì)68家企業(yè)在滬深京三大交易所IPO上市，募資總額為651.27億元，較去年同期減少18家，募資總額減少1147.46億元，同比下滑72.36%。受IPO首發(fā)募資下滑影響，首發(fā)發(fā)行費(fèi)用大幅縮水，今年一季度首發(fā)發(fā)行費(fèi)用為58.71億元，同比下降40.52%。IPO發(fā)行分布前5大行業(yè)分別是制造業(yè)（487.41億元）、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（58.02億元）、采礦業(yè)（55.59億元）、金融業(yè)（26.75億元）、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)（15.79億元）。江蘇企業(yè)IPO募資總額最大，今年一季度IPO募資總計(jì)207.13億元，緊隨其后的是廣東（130.76億元）、浙江（99.91億元）、陜西（72.00億元）、北京（66.29億元）、上海（65.58億元）、湖北（47.36億元）、湖南（45.00億元）、安徽（42.82億元）、山東（40.82億元）。券商投行人士何南野告訴財(cái)聯(lián)社記者，券商投行收入下滑主要受三方面因素影響，一是因全面注冊(cè)制的落地，一季度整體審核進(jìn)度有所放緩，導(dǎo)致在一季度發(fā)行上市的企業(yè)相對(duì)較少；二是一季度A股指數(shù)較去年同期低，IPO市盈率也跟隨不高，項(xiàng)目融資額受到估值低的壓制；三是今年單個(gè)IPO項(xiàng)目募資額較低，最大的一家僅有45億元，這在去年一季度中只能排名第6位，去年一季度，有中國(guó)移動(dòng)、晶科能源等規(guī)模較大的企業(yè)上市，融資額分別為519.81億元、100億元，金額較大，從這個(gè)層面看，募資總額的大幅下滑，具有一定的偶然性。香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，經(jīng)過(guò)這么多年的IPO改革，較好的標(biāo)的已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入資本市場(chǎng)，而當(dāng)前環(huán)境面臨經(jīng)濟(jì)下行抑制業(yè)務(wù)成長(zhǎng)、投資者信心不足導(dǎo)致資金流出，IPO項(xiàng)目難有較好的行業(yè)表現(xiàn)，而且這并不是今年才有的現(xiàn)象，去年一季度的同比一樣不佳。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2021年一季度IPO企業(yè)有86家，較上一年同期減少24家。投行資本化發(fā)展空間廣闊全面注冊(cè)制改革落地實(shí)施，證券行業(yè)投行業(yè)務(wù)生態(tài)面臨重塑。財(cái)信證券指出，注冊(cè)制的全面實(shí)施將有利于增加創(chuàng)投項(xiàng)目的上市效率，一級(jí)退出更加通暢，長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)將為證券公司投行業(yè)務(wù)帶來(lái)增量空間。此外，財(cái)信證券認(rèn)為，注冊(cè)制及戰(zhàn)略配售跟投機(jī)制下，證券公司的價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力和定價(jià)能力重要性凸顯，投行資本化發(fā)展空間廣闊，投行承銷(xiāo)業(yè)務(wù)面臨向?qū)I(yè)化方向轉(zhuǎn)型，注冊(cè)制提高了對(duì)證券公司行業(yè)研究、估值定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制等專(zhuān)業(yè)能力的要求以及資本實(shí)力要求。注冊(cè)制下投行頭部集中趨勢(shì)或?qū)⒓訌?qiáng)，頭部券商更有望取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，中小券商投行業(yè)務(wù)面臨向特色化方向轉(zhuǎn)型。國(guó)泰君安稱(chēng)，券商以投行業(yè)務(wù)為主的企業(yè)融資服務(wù)，仍將是未來(lái)迎來(lái)政策利好最多的業(yè)務(wù)板塊，全面注冊(cè)制的進(jìn)一步深化將使得監(jiān)管對(duì)投行業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)性要求不斷增強(qiáng)。因此，更推薦投行業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)性更強(qiáng)，具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的券商。多數(shù)賣(mài)方研究提到，大型券商中建議重點(diǎn)關(guān)注投行業(yè)務(wù)領(lǐng)先、投行業(yè)務(wù)占比較高的券商，中小券商中建議重點(diǎn)關(guān)注特色精品投行。本文源自財(cái)聯(lián)社記者 高艷云
投行極致倒春寒！IPO收入降近兩成，首發(fā)募資降超千億，為何經(jīng)歷這樣的一季度？三大原因?qū)е?/h1>
作者：金融界 來(lái)源： 頭條號(hào) 
47605/04
財(cái)聯(lián)社4月6日訊（記者 高艷云）券商投行業(yè)務(wù)一季度遭遇“倒春寒”，賣(mài)方研究對(duì)投行收入下滑的預(yù)期似已成為現(xiàn)實(shí)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度，32家券商IPO保薦承銷(xiāo)收入為61.39億元，較去年同期下滑17.60%，去年一季度該收入為74.50億元
作者：金融界 來(lái)源： 頭條號(hào) 47605/04
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財(cái)聯(lián)社4月6日訊（記者 高艷云）券商投行業(yè)務(wù)一季度遭遇“倒春寒”，賣(mài)方研究對(duì)投行收入下滑的預(yù)期似已成為現(xiàn)實(shí)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度，32家券商IPO保薦承銷(xiāo)收入為61.39億元，較去年同期下滑17.60%，去年一季度該收入為74.50億元
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