券商

在A股市場中，有一些市場魔咒現(xiàn)象，始終未能夠得到市場的破解。例如，“兩桶油魔咒”、“招商證券策略會魔咒”等。雖然這些市場魔咒未必完全靈驗(yàn)，但在A股市場的歷史上，這些市場魔咒難免會給市場帶來或多或少的沖擊影響，尤其是在市場心理層面上的沖擊影響。

在實(shí)際情況下，雖然這些市場魔咒效應(yīng)與市場指數(shù)的走勢并沒有太密切的聯(lián)系性，但在A股市場中，除了基本面因素外，還需要考慮市場情緒化的影響因素?？紤]到這些市場魔咒的多年影響，已經(jīng)成為了投資者心目中的一種負(fù)擔(dān)，所以當(dāng)這些魔咒效應(yīng)再度上演時，也不可避免對股票市場的投資情緒、資金流向造成一定的影響。

最近幾天，A股市場上演了一輪“中字頭”股票的反彈行情。在不少投資者看來，他們對“中字頭”股票的青睞度不高。究其原因，一方面在于這類股票的市值太高，股票活躍度不高；另一方面是撬動這些權(quán)重股需要耗費(fèi)巨大的流動性，一旦這些權(quán)重藍(lán)籌股出現(xiàn)了明顯異動的走勢，很可能會引發(fā)其余中小市值股票的劇烈波動，或引發(fā)了這類股票存量資金分流的壓力。

“中字頭”股票的大幅反彈，對不少藍(lán)籌股而言，也是起到了股價激活的影響作用。不過，因“中字頭”股票缺乏了持續(xù)賺錢效應(yīng)，且需要耗費(fèi)大量的市場流動性，所以它們的持續(xù)上漲，未必可以迅速帶動市場行情的活躍。

談起A股市場的人氣板塊，不得不提及券商板塊。在A股市場中，券商板塊往往可以起到行情風(fēng)向標(biāo)的影響。

對目前的券商板塊，依然處于底部區(qū)域震蕩，且從券商板塊的成交量表現(xiàn)來看，底部區(qū)域附近或有部分機(jī)構(gòu)資金的參與，或進(jìn)行短暫性的試盤行為。

作為A股市場的人氣板塊、行情風(fēng)向標(biāo)，券商板塊的漲跌對整個市場行情的影響不可小覷。

從調(diào)整幅度分析，券商板塊從2020年7月以來，已經(jīng)走出了長達(dá)近兩年半的調(diào)整行情，調(diào)整周期應(yīng)該接近中后期的階段?？v觀近十年券商板塊的熊市調(diào)整周期，還是存在一些規(guī)律性。

例如，自2015年4月見頂之后，當(dāng)時券商板塊出現(xiàn)了長達(dá)三年時間的調(diào)整行情，當(dāng)時的累計(jì)最大跌幅超過50%，隨后券商板塊開啟了一輪快速反彈的行情，并從低點(diǎn)以來出現(xiàn)了一倍左右的漲幅。

又如，在2009年8月，券商板塊觸頂回落，并展開了一輪漫長的調(diào)整行情。從2009年8月到2013年完成筑底，券商板塊走出了三四年的調(diào)整行情，當(dāng)時的累計(jì)跌幅還不到50%。

從調(diào)整周期的角度出發(fā)，近十年來券商板塊熊市平均調(diào)整周期為三年左右，最長不超過四年的時間。假如以2020年7月作為計(jì)算起點(diǎn)，那么券商板塊已經(jīng)出現(xiàn)了兩年半的調(diào)整走勢，距離三年的調(diào)整周期已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

與前幾輪大熊市的累計(jì)最大跌幅相比，這一輪券商板塊的跌幅并不多。歸根到底，還是在于目前券商板塊的估值比較合理，且從市盈率、市凈率等數(shù)據(jù)來看，也比前幾年的市場數(shù)據(jù)更好看，目前不具備繼續(xù)深度下跌的條件。

既然券商板塊的估值不貴，那么就需要等待一個上漲的導(dǎo)火索。對券商板塊來說，在調(diào)整周期相對充分、估值相對合理的基礎(chǔ)上，接下來需要等待業(yè)績拐點(diǎn)或者政策利好的刺激，距離券商板塊行情轉(zhuǎn)折點(diǎn)的時間應(yīng)該不會太遠(yuǎn)了。

作為A股市場的人氣板塊、行情風(fēng)向標(biāo)，當(dāng)券商板塊率先步入技術(shù)性牛市之后，將會更有效提振市場的投資信心與賺錢效應(yīng)。相比起其他板塊的上漲，券商板塊的表現(xiàn)更具有參考價值。