又一個(gè)超級(jí)IPO誕生了。

投資界-天天IPO獲悉，今日（5月10日），紹興中芯集成電路制造股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中芯集成”）正式登陸科創(chuàng)板，此次IPO募資額為96.27億元，位列今年A股新股第二位；發(fā)行價(jià)為5.69元/股，開(kāi)盤(pán)上漲10.72%，最新市值超過(guò)430億元。

生長(zhǎng)于紹興的中芯集成，是目前國(guó)內(nèi)少數(shù)提供車規(guī)級(jí)芯片的晶圓代工企業(yè)之一，自2018年成立以來(lái)集結(jié)了一支龐大的投資人隊(duì)伍——

越城基金、中芯國(guó)際、興橙資本、中芯聚源、富德創(chuàng)投、盈科資本、艾想投資、TCL創(chuàng)投、CPE源峰、招銀國(guó)際、深創(chuàng)投、海通開(kāi)元、同創(chuàng)偉業(yè)、盈富泰克、尚融資本、賽?；?、蘇州胡楊林資本、軟銀中國(guó)、謝諾投資、銀潤(rùn)資本、上海納米創(chuàng)投、和基投資……名單之長(zhǎng)，印象深刻。

五年長(zhǎng)為一只超級(jí)獨(dú)角獸，中芯集成堪稱中國(guó)半導(dǎo)體大爆發(fā)的縮影。所有人都相信這是一條攸關(guān)國(guó)運(yùn)的超級(jí)賽道，正如中芯集成總部所在的浙江紹興，這片江南水鄉(xiāng)也在后程發(fā)力集成電路，呼嘯而來(lái)。

紹興，一個(gè)超級(jí)半導(dǎo)體IPO

市值超400億

翻看丁國(guó)興的履歷，他的職業(yè)生涯恰恰始于半導(dǎo)體。

1960年出生的丁國(guó)興，在19歲那年考入了杭州無(wú)線電工業(yè)學(xué)校，即杭州電子科技大學(xué)的前身。他所就讀的計(jì)劃統(tǒng)計(jì)專業(yè)，是該校最初創(chuàng)建時(shí)設(shè)立的兩個(gè)專業(yè)之一。畢業(yè)后，丁國(guó)興便被分配南昌，任職于中國(guó)最早的半導(dǎo)體廠之一——國(guó)營(yíng)第746廠。

剛工作的那幾年，正值該廠快速發(fā)展時(shí)期，1984年就已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)500萬(wàn)元，員工達(dá)到1600多人。1987年，丁國(guó)興又進(jìn)入紹興市審計(jì)局工作，歷任副科長(zhǎng)、副處長(zhǎng)、處長(zhǎng)。此后，他還曾擔(dān)任紹興鋼鐵總廠副廠長(zhǎng)、紹興市越城區(qū)審計(jì)局局長(zhǎng)、紹興市住房公積金管理中心主任、紹興市公共資源交易管理委員會(huì)辦公室主任等職。2014 年，丁國(guó)興在擔(dān)任紹興市國(guó)資委主任一年后，又來(lái)到紹興銀行出任黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)一職，一干就是五年。

2018年3月，越城基金、中芯控股和盛洋電器共同出資設(shè)立中芯集成，并落戶紹興集成電路小鎮(zhèn)。其中，越城基金為紹興市越城區(qū)集成電路產(chǎn)業(yè)基金，主要出資人包括了紹興迪投、紹興國(guó)投、紹興科投，均為紹興國(guó)資機(jī)構(gòu)。由此可見(jiàn)，紹興對(duì)于中芯集成的支持程度非同一般。

一年后，中芯集成主廠房宣告封頂；2019年8月，首臺(tái)工藝設(shè)備進(jìn)場(chǎng)安裝；11月，通線投片；12月，首片8英寸晶圓順利下線。這意味著，中芯集成項(xiàng)目從簽約到首片晶圓下線僅用時(shí)一年多時(shí)間。同年出任中芯集成董事長(zhǎng)的丁國(guó)興曾感慨道，“這是我從未體驗(yàn)過(guò)的‘紹興引力’、‘紹興速度’，在驚嘆和感動(dòng)之余更加信心百倍?！?/p>

那么當(dāng)初中芯集成為何落戶紹興？

丁國(guó)興曾在一場(chǎng)推介會(huì)上表示，除了優(yōu)越的地理位置、宜居的生活環(huán)境、深厚的人文底蘊(yùn)外，紹興市、區(qū)兩級(jí)政府對(duì)發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出了堅(jiān)定的決心和高效的執(zhí)行力，作出了重點(diǎn)引進(jìn)先進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略部署，把中芯項(xiàng)目作為紹興工業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重大戰(zhàn)略性項(xiàng)目，成立地方產(chǎn)業(yè)基金，出臺(tái)產(chǎn)業(yè)扶持政策和人才政策，在手續(xù)報(bào)批、項(xiàng)目協(xié)調(diào)推進(jìn)、資金籌措等方面提供了及時(shí)高效的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，全力保障項(xiàng)目順利推進(jìn)。

而中芯集成也不負(fù)眾望，短短5年快速建立了獨(dú)立完整的研發(fā)及生產(chǎn)體系，目前一期生產(chǎn)線產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到10萬(wàn)片/月。今天隨著上市鐘聲敲響，中芯集成最新市值超過(guò)430億，肩負(fù)著科技報(bào)國(guó)的使命踏上新的征程。

坐擁龐大VC/PE陣容

他們?yōu)楹瓮读耍?/strong>

中芯集成靠什么撐起一個(gè)超級(jí)IPO？

先來(lái)看公司的定位——招股書(shū)顯示，中芯集成主要從事MEMS和功率器件等領(lǐng)域的晶圓代工及封裝測(cè)試業(yè)務(wù)，為客戶提供一站式服務(wù)的代工制造方案。所謂MEMS，是指用微電子加工的方法精密制造的機(jī)械裝置，其實(shí)質(zhì)是將機(jī)械系統(tǒng)微型化。根據(jù)Yole統(tǒng)計(jì)，2020年全球MEMS行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為120億美元，預(yù)計(jì)2026年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到183億美元。

具體來(lái)看，中芯集成的工藝平臺(tái)涵蓋超高壓、車載、先進(jìn)工業(yè)控制和消費(fèi)類功率器件及模組，以及車載、工業(yè)、消費(fèi)類傳感器，應(yīng)用領(lǐng)域則覆蓋智能電網(wǎng)、新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、光伏儲(chǔ)能、消費(fèi)電子、5G 通信、物聯(lián)網(wǎng)、家用電器等行業(yè)。

這幾年，中芯集成的營(yíng)業(yè)收入水漲船高。招股書(shū)顯示，2020年至2022年，中芯集成營(yíng)業(yè)收入分別為7.39億元、20.24億元和46.06億元，營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到183%。值得一提的是，在2022 年第四季度，中芯集成晶圓代工業(yè)務(wù)中來(lái)自于汽車領(lǐng)域的收入占比已接近 40%。

眾所周知，集成電路制造作為典型的技術(shù)密集型和資本密集型行業(yè)，前期虧損是每個(gè)企業(yè)都會(huì)面臨的挑戰(zhàn)，中芯集成也不例外。2020年至2022年，中芯集成扣非后凈虧損分別為14.34億元、13.95億元、14億元。

對(duì)此，中芯集成在招股書(shū)中坦承，在滿足一定假設(shè)條件基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)2026年才能實(shí)現(xiàn)公司層面盈利。在這樣的背景下，中芯國(guó)際的崛起更離不開(kāi)身后一眾VC/PE投資人的鼎力支持。

其中，謝諾投資在中芯集成一期與二期兩個(gè)項(xiàng)目上投資達(dá)15.4億元，不僅是中芯集成的重要股東，更是控股子公司中芯越州（中芯集成二期項(xiàng)目）的最大社會(huì)資本股東。

“我們?cè)谕顿Y中芯集成一期的時(shí)候，就很清楚這個(gè)項(xiàng)目的空間巨大，項(xiàng)目方也一直堅(jiān)持以最高的效率擴(kuò)大規(guī)模，所以二期的建設(shè)在我們看來(lái)是順理成章的事。”謝諾辰途投資團(tuán)隊(duì)回憶，2021年中芯集成二期的融資計(jì)劃在股東會(huì)上提出來(lái)，當(dāng)時(shí)內(nèi)部團(tuán)隊(duì)對(duì)功率器件市場(chǎng)需求情況的變化、中芯集成產(chǎn)品在市場(chǎng)的影響力、針對(duì)二期產(chǎn)品的技術(shù)領(lǐng)先性等進(jìn)行研判，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)需求并沒(méi)有被充分滿足，中芯集成的產(chǎn)品在市場(chǎng)上的地位正在得到越來(lái)越高的評(píng)價(jià)，兩期項(xiàng)目利益高度一致，于是很果斷地做出了投資決策。

謝諾投資集團(tuán)創(chuàng)始合伙人、投決委員會(huì)主席魏曉林認(rèn)為，伴隨新能源的推動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)于功率器件和特色工藝的需求將會(huì)進(jìn)入景氣周期。正是由于對(duì)行業(yè)的深度理解，讓謝諾投資與中芯集成團(tuán)隊(duì)有著共同語(yǔ)言和相近的認(rèn)知底色，“中芯集成管理團(tuán)隊(duì)具有強(qiáng)烈事業(yè)心和高效執(zhí)行力，給我們留下了深刻的印象。”

2020年參與中芯集成融資的同創(chuàng)偉業(yè)合伙人陳凱表示，綠色新能源和汽車新四化是全球未來(lái)發(fā)展的必然方向，隨之帶來(lái)了對(duì)傳感器、功率器件等車汽車和工業(yè)級(jí)芯片需求的急速增長(zhǎng)，而晶圓廠是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。

“中芯集成作為一家新興晶圓制造企業(yè)，團(tuán)隊(duì)具備專業(yè)、高效、聚焦、務(wù)實(shí)的優(yōu)秀特質(zhì)，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略清晰、技術(shù)起點(diǎn)高、成長(zhǎng)速度快，在汽車和工業(yè)級(jí)半導(dǎo)體這一技術(shù)難度大、工藝要求高的領(lǐng)域不斷攻堅(jiān)突破，不斷加深企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力護(hù)城河，為綠色新能源和高端工業(yè)制造行業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)基礎(chǔ)支撐能力?！?/p>

此前，盈科資本董事長(zhǎng)錢(qián)明飛透露，芯片是我國(guó)科技領(lǐng)域可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵性生產(chǎn)資料，供應(yīng)的連續(xù)性需要從底線思維出發(fā)，堅(jiān)持有可靠的國(guó)產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈。中芯紹興項(xiàng)目，是盈科資本在核心科技領(lǐng)域“查漏補(bǔ)缺，補(bǔ)足短板”投資策略下的又一戰(zhàn)略性布局。

談及此輪融資，TCL創(chuàng)投副總裁、管理合伙人馬華也曾表示，特色工藝中的MEMS、功率半導(dǎo)體等都將是未來(lái)幾年中國(guó)快速發(fā)展的行業(yè)，一方面隨著新能源汽車、5G技術(shù)的發(fā)展，國(guó)產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)公司也正在蓬勃發(fā)展，對(duì)功率半導(dǎo)體、MEMS等器件的需求將逐漸變大；另一方面特色工藝中代工的環(huán)節(jié)也是不可或缺的，且對(duì)實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體芯片國(guó)產(chǎn)化尤為重要。

而今天中芯集成成功IPO，不但標(biāo)志著紹興濱海新區(qū)集成電路“萬(wàn)畝千億”新產(chǎn)業(yè)平臺(tái)首家上市企業(yè)誕生，同時(shí)也成為紹興產(chǎn)業(yè)基金參與的首家登陸科創(chuàng)板的企業(yè)。

江南水鄉(xiāng)藏著硬核一面

為何是紹興？

悄然間，紹興已成為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)不可忽視的一塊版圖。

紹興市，簡(jiǎn)稱“越”，古稱越州，坐落于浙江省中北部；東連寧波，南臨臺(tái)州和金華，西接杭州，北隔錢(qián)塘江與嘉興相望。這里被稱作是“文物之邦、魚(yú)米之鄉(xiāng)”，是著名的水鄉(xiāng)、橋鄉(xiāng)、酒鄉(xiāng)、書(shū)法之鄉(xiāng)、名士之鄉(xiāng)。以往一提到紹興，人們最先想到的常常是中國(guó)現(xiàn)代文學(xué)的奠基人——魯迅。

過(guò)去的紹興，長(zhǎng)期倚重傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，也以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)聞名中外。這里既有每天化纖布交易量占全球1/4的“中國(guó)輕紡城”，還有以“古越龍山”“會(huì)稽山”為代表的世界最大黃酒原產(chǎn)地，以及以“龍盛”“閏土”為代表的全球染料第一重鎮(zhèn)。但在一段很長(zhǎng)時(shí)間里，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主體數(shù)量多、小而散、低端鎖定等也成為紹興傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之痛。

為此，紹興下定決心“騰籠換鳥(niǎo)”，新興產(chǎn)業(yè)在紹興經(jīng)歷了從無(wú)到有、從小到大、從點(diǎn)到鏈的崛起歷程。2022年，紹興電子信息、高端裝備、生物醫(yī)藥、新材料等四大新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目數(shù)量占比已達(dá)到65%。這其中，紹興的集成電路產(chǎn)業(yè)更是從零開(kāi)始。

時(shí)間撥回到2018年3月，彼時(shí)紹興“集成電路小鎮(zhèn)”在越城區(qū)正式啟動(dòng)建設(shè)，隨著中芯集成同月入駐，拉開(kāi)了紹興集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展序幕。緊接著2019年4月，紹興集成電路產(chǎn)業(yè)平臺(tái)入選浙江省首批“萬(wàn)畝千億”新產(chǎn)業(yè)平臺(tái)培育名單；去年10月，位于袍江馬海片區(qū)的“紹芯谷”建設(shè)也正式啟動(dòng)，未來(lái)將重點(diǎn)發(fā)展集成電路、半導(dǎo)體光伏等‘泛半導(dǎo)體+’產(chǎn)業(yè)。如今，紹興已形成了半導(dǎo)體設(shè)計(jì)-制造-封裝-測(cè)試-裝備等全產(chǎn)業(yè)鏈，集成電路主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破500億元。

時(shí)至今日，紹興的半導(dǎo)體版圖中出現(xiàn)了一批響亮的名字。

2006年成立的晶盛機(jī)電，落戶于紹興上虞區(qū)，主要圍繞硅、藍(lán)寶石、碳化硅三大主要半導(dǎo)體材料開(kāi)發(fā)一系列關(guān)鍵設(shè)備，并為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、光伏產(chǎn)業(yè)和化合物襯底產(chǎn)業(yè)提供智能化工廠解決方案。2012年，晶盛機(jī)電成功登陸創(chuàng)業(yè)板，最新市值近900億元。

深迪半導(dǎo)體也是一個(gè)典型案例。2008年，深迪半導(dǎo)體在紹興柯橋經(jīng)開(kāi)區(qū)成立，是中國(guó)首家研發(fā)設(shè)計(jì)商用消費(fèi)級(jí)和汽車級(jí)MEMS陀螺儀系列慣性傳感器的公司。自成立至今，該公司已完成超過(guò)10輪融資，背后的投資方陣容中不乏深創(chuàng)投、賽伯樂(lè)投資、張江科投、金浦投資、浙大聯(lián)創(chuàng)投資、中芯聚源、惠友資本、哈勃投資等知名VC/PE的身影。

正所謂“母基金強(qiáng)，則創(chuàng)投聚；創(chuàng)投活躍，則產(chǎn)業(yè)興”。早在2020年8月，紹興濱海新區(qū)就發(fā)起設(shè)立百億元級(jí)集成電路產(chǎn)業(yè)基金。截止2022年12月，通過(guò)濱海新區(qū)集成電路產(chǎn)業(yè)母基金等已投資7個(gè)子基金、8個(gè)項(xiàng)目，在集成電路產(chǎn)業(yè)鏈投資了共計(jì)15個(gè)標(biāo)的，投資金額約59.87億元，項(xiàng)目協(xié)議投資額195.3億元。

2021年3月，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金實(shí)體子基金落地紹興，基金總規(guī)模36億元，由國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金、中芯晶圓、中信證券、中信建投、紹興市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金以及濱海集成電路產(chǎn)業(yè)基金共同出資組建，并由中芯聚源進(jìn)行管理。

去年11月，紹興市產(chǎn)業(yè)基金作為地方產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，委托深投控資本按市場(chǎng)化方式運(yùn)作，該基金首期規(guī)模為150億元；同年12月，紹興濱海新區(qū)宣布設(shè)立規(guī)模達(dá)100億元的“紹芯谷”城市更新基金，其中紹興市城市更新基金和濱海新區(qū)下屬的紹興三江口開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司各出資10億元，引入社會(huì)資本80億元。

藍(lán)圖徐徐打開(kāi)。今年年初，紹興市政府工作報(bào)告中明確指出，2023年，紹興將大力建設(shè)國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心，加快發(fā)展集成電路設(shè)計(jì)、工業(yè)軟件、互聯(lián)網(wǎng)軟件等信息服務(wù)業(yè)。而在國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《長(zhǎng)三角一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》以及省發(fā)改委牽頭編制的《浙江省推進(jìn)長(zhǎng)三角區(qū)域一體化發(fā)展行動(dòng)方案》中，也都明確提出要加快建設(shè)“紹興集成電路產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心”。

正如一位本土創(chuàng)投合伙人所言，紹興經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)雄厚、發(fā)展前景廣闊，是國(guó)內(nèi)最有創(chuàng)新潛力競(jìng)爭(zhēng)活力的城市之一?！坝绕涫墙B興集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，在長(zhǎng)三角乃至全國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展版圖上占有一席之地?！?/p>

“會(huì)稽天下本無(wú)儔,任取蘇杭作輩流?！痹谶@場(chǎng)浩浩蕩蕩的歷史洪流里，亦柔亦剛的紹興，正在擁抱著新興產(chǎn)業(yè)的星辰大海。

本文來(lái)源投資界，作者：劉博，原文：https://news.pedaily.cn/202305/513422.shtml