今日早盤，以大金融為代表的中字頭強勢上攻，帶領(lǐng)上證指數(shù)突破3400點，午后三大指數(shù)集體跳水，滬指3400點得而復(fù)失，創(chuàng)業(yè)板指日線4連陰。

盤面上，券商早盤接棒銀行集體飆升，中金公司、中國銀河、光大證券盤中陸續(xù)漲停；午后滬指快速回落，兩市炸板率超50％，中國銀河、光大證券炸板。銀行午后沖高回落，翻綠收盤。

發(fā)生了什么？

市場分析人士指出，外圍市場、資金流向方面并未出現(xiàn)大波動，目前的調(diào)整有可能是對市場過熱情緒的糾偏。無論是中特估，還是數(shù)字經(jīng)濟，機會可能依然存在。而從過往市場表現(xiàn)看，券商股大漲，往往會引發(fā)一些獲利盤借機出逃的現(xiàn)象。

節(jié)后以來，接棒“中特估”行情大旗接連上漲，銀行、券商輪番上陣。對于后市預(yù)期，海通證券于最新研報《“中特估”下如何看銀行、保險、券商大金融產(chǎn)業(yè)鏈？》中表示：

銀行方面，國有大行凈資產(chǎn)更扎實，ROE水平更穩(wěn)定，成本收入比更低，更合規(guī)，再加上較低的估值，國有大行的估值有望大幅改善。

券商方面，頭部券商存在價值低估，行業(yè)差異化競爭下百花齊放。考慮到行業(yè)景氣度較高，多層次資本市場建設(shè)進一步打開券商盈利空間，頭部券商的馬太效應(yīng)依然很強，估值有進一步提升的空間。同時差異化競爭下百花齊放，特色優(yōu)質(zhì)中小券商及成長性較強的互金公司仍能享有α。

下面具體來看今天的行情復(fù)盤。

【市場熱點回顧及解讀】

截至收盤，滬指下跌1.1％，報收3357.67點，深成指跌0.9％，創(chuàng)業(yè)板指跌1.21％，滬深兩市全天成交額12218億元，較上一交易日放量849億元，為連續(xù)第23個交易日突破萬億。北向資金全天凈買入9.83億元。

從個股表現(xiàn)來看，今日兩市個股跌多漲少，4194只個股上漲，832只下跌，132只持平，賺錢效應(yīng)極差。

主力資金動向上，今日非銀金融（申萬）強勢吸金112.1億元，一騎絕塵，遠超位居第二、第三位的商貿(mào)零售（申萬）和電子（申萬）。進一步細分來看，證券II（申萬）獲主力資金凈流入99.43億元，位居全部申萬二級行業(yè)首位。

拉長時間看，近5日，非銀金融依然高居吸金榜首位，累計吸金303.8億元，其次是傳媒（申萬）和銀行（申萬），分別獲資金累計凈流入210.8億元、155.6億元。

【ETF全知道熱點收評】今日重點聊聊券商、銀行、地產(chǎn)三個板塊主題的交易和基本面情況。

一、【券商ETF（512000）】

今日早盤，券商板塊接棒銀行扛起“中特估”行情，全線飆漲，中金公司強勢漲停，中國銀河、光大證券、中銀證券盤中均觸板，盡管午后有所回落，券商依舊是今天兩市最強主線。截至收盤，中證全指證券公司指數(shù)收漲1.17％。

熱門ETF方面，A股頂流券商ETF（512000）早盤急速上攻，一度漲逾5％，午后震蕩回落，收漲0.97％，全天振幅達5.58％，日線強勢收錄8連陽。量能方面，券商ETF（512000）單日成交額激增至25.02億元，較前一日大幅放量超7億元，創(chuàng)2022年6月16日以來新高。

市場分析人士指出，整體來看，本次券商行情有三大邏輯，一是受“中特估”影響，低估值的券商受市場青睞接力上漲；二是券商盈利拐點顯現(xiàn)，一季度業(yè)績爆發(fā)；三是宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的正向催化，資本市場改革推動證券行業(yè)ROE中樞穩(wěn)固抬升。

根據(jù)一季報數(shù)據(jù)，券商板塊一季度業(yè)績實現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)。以整體口徑計算，中證全指證券公司囊括的49家上市券商一季度合計實現(xiàn)營業(yè)收入1367億元，同比增長37.36％，歸母凈利潤460.87億元，同比增長88.3％。其中25家歸母凈利潤漲幅超200％，占比過半。

此外，2023年以來券商行業(yè)利好政策頻出，全面注冊制落地，下調(diào)最低備付金繳納比例提高券商資金使用效率，下調(diào)轉(zhuǎn)融通成本提高市場活躍度等，直接利好券商業(yè)績。

東吳證券表示，政策催化行業(yè)估值提升，當(dāng)前板塊估值逼近歷史底部，具有顯著的配置價值。宏觀環(huán)境及資本市場改革推動券商行業(yè)ROE中樞穩(wěn)固抬升，券商估值將迎來修復(fù)，具有顯著長期投資價值。

聚焦券商板塊投資機會，后市展望如何？券商ETF（512000）基金經(jīng)理豐晨成發(fā)表最新解讀：

券商板塊從去年的低基數(shù)中走出，經(jīng)濟復(fù)蘇疊加宏觀流動性呵護，年初我們提出券商板塊“三低一高一好”（低估值、機構(gòu)低配、低基數(shù)、高彈性、業(yè)績好轉(zhuǎn)）的投資邏輯。

4月底以來，券商板塊出現(xiàn)明顯異動，截至5月8日券商ETF（512000）已連收7連陽，5月9日上午又大漲4.6％，券商基本面拐點確認疊加資本市場景氣度向上，是為券商起舞奠定堅實基礎(chǔ)。如果說一季度券商業(yè)績的靚麗表現(xiàn)主要還是去年低基數(shù)下，投資業(yè)務(wù)的同比高增，那么在AI等主題引領(lǐng)市場熱度，翻倍股票及翻倍基的頻出提升了市場整體財富效應(yīng)，二季度基金發(fā)行質(zhì)量和爆款基出現(xiàn)則直接催化券商財富管理主題的熱度。

截至一季度末公募主動權(quán)益基金在券商板塊的配置比例僅為0.57％，為2018年以來最低配置位置。極低的配置比例，疊加中特估主題引發(fā)的金融股重配置，引發(fā)了券商板塊估值的均值恢復(fù)。一旦有資金進入，對于券商股上行會形成極強的推動力。

A股連續(xù)7周日交易額破萬億，目前板塊靜態(tài)PB 1.39倍，在近五年/十年的31％/15％分位數(shù)，2023年預(yù)測PE在17倍，短期業(yè)績改善是一致預(yù)期，市場上漲券商的預(yù)測PE估值越低。年初至今，偏股混合型基金指數(shù)跑輸上證指數(shù)大約10個百分點，在當(dāng)前階段，券商是為數(shù)不多的能夠具備較強股價爆發(fā)力快速跟住指數(shù)、市值較大具備吸納能力，同時2023年經(jīng)營趨勢確定性向上的板塊。

資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)一鍵囊括49只上市券商股，其中前5大權(quán)重占比達43％，前10大權(quán)重占比達58％，近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點，是一只集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

二、【銀行ETF（512800）】

今早開盤，銀行股再度領(lǐng)漲兩市，西安銀行一字漲停，喜提兩連板；中信銀行、農(nóng)業(yè)銀行等續(xù)刷歷史新高，隨后出現(xiàn)分化。午后，銀行板塊隨大市震蕩回落，截至收盤，跟蹤42只上市銀行表現(xiàn)的中證銀行收跌1.05％。

板塊代表ETF——銀行ETF（512800）早盤高開后寬幅震蕩，午后沖高回落，收跌1.18％，止步日線5連陽，全天成交額9.98億元。

值得注意的是，節(jié)后銀行板塊反復(fù)活躍，資金借道ETF火線布局。Wind數(shù)據(jù)顯示，銀行ETF（512800）昨日（5.8）獲資金凈申購達4.73億元，資金就銀行板塊后市表現(xiàn)呈現(xiàn)堅定看多情緒。

針對近期銀行板塊活躍表現(xiàn)，多家券商表示，這與銀行高股息、低估值的特點有明顯關(guān)聯(lián)。

招商證券表示，近期銀行板塊上漲具有合理性，總體符合邏輯。一季度末機構(gòu)對銀行股持倉處于歷史最低水平，估值也處于歷史低位，本身存在修復(fù)空間。

華泰證券則表示，“中特估”是近期板塊上漲的重要催化劑，同時銀行板塊具有持續(xù)的“低估值，高股息”特征，在市場對宏觀經(jīng)濟運行及資本市場走勢具有一定分歧背景下，具備防御屬性，有望系統(tǒng)性提振銀行估值中樞。

展望后市，銀行行情可否持續(xù)？廣發(fā)證券認為，這可能是一輪系統(tǒng)性銀行行情。目前銀行估值仍在低位，股息率仍在高位，銀行板塊交易集中度仍低，結(jié)合基本面、資金面、政策面和社會預(yù)期面趨勢，預(yù)計銀行板塊存在系統(tǒng)性估值修復(fù)機會。

基本面：業(yè)績后周期回落，景氣度拐點已見。資金面：長久期資金欠配，或?qū)⒗^續(xù)增配銀行股。政策面：銀行財政收支功能再平衡和債務(wù)效率回升。

廣發(fā)證券也指出，年內(nèi)來看，隨著經(jīng)濟持續(xù)性修復(fù)，預(yù)計行業(yè)景氣度逐步回升，全年上市銀行業(yè)績增速逐季改善，經(jīng)濟趨勢向上輪廓逐漸清晰，繼續(xù)看好銀行板塊相對收益行情。

聚焦銀行板塊投資價值，銀行ETF（512800）基金經(jīng)理胡潔最新解讀表示，高股息策略以其確定的股息收入和較高的安全邊際可以為投資者提供不錯的收益。而基本面穩(wěn)健、分紅率高而穩(wěn)定、估值處于歷史低位的銀行板塊是高股息策略的理想增配板塊。

以銀行ETF（512800）的跟蹤標(biāo)的中證銀行指數(shù)來看，當(dāng)前銀行板塊的股息率為5.01％，在全部申萬一級行業(yè)中排名第二。同時，目前銀行板塊的PE水平為5.14，PB為0.58，均是各個行業(yè)中最低的。而近10年的歷史數(shù)據(jù)來看，銀行板塊的PE分位數(shù)為20.3％，PB分位數(shù)為8.9％，都處于比較低的水平，因此銀行板塊的安全邊際和性價比較好。

同時我們看到，銀行板塊在一季度是業(yè)績低點，隨著大行重定價的壓力過去以及二三季度農(nóng)商行小微投放旺季的到來，資產(chǎn)端收益率將會逐步企穩(wěn)，后續(xù)業(yè)績有望改善。另外，銀行板塊作為“國資含量”比較高的板塊，從去年底開始監(jiān)管開始提出中特估后有比較不錯的表現(xiàn)，中特估有望為投資者帶來除穩(wěn)定股息收益外的收益。

資料顯示，銀行ETF（512800）跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股市場42只上市銀行，近三成倉位布局工商銀行、中國銀行、郵儲銀行等國有大行，捕捉“中特估”主題機會；約七成倉位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、西安銀行等高成長性股份行、城商行、農(nóng)商行，是分享銀行板塊行情的高效投資工具。

三、【地產(chǎn)ETF（159707）】

受早盤大金融板塊情緒的提振，地產(chǎn)早盤一度沖高，午后受大盤整體跳水的影響，震蕩走低，漲幅回吐。代表A股龍頭房企行情的地產(chǎn)ETF（159707）早盤一度漲超3％，午后漲幅縮窄，但是仍然強勢收漲斬獲3連陽。

截至收盤，地產(chǎn)ETF（159707）上漲0.45％，振幅為3.97％，全天成交額為5469萬元，較上個交易日放量10.78％。成份股中11股收盤飄紅，其中，華僑城A領(lǐng)漲，漲幅為2.62％，保利發(fā)展、首開股份、招商蛇口等上漲超1％。

資金方面，數(shù)據(jù)表明，資金對地產(chǎn)后市信心繼續(xù)提升。昨日（5月8日），據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)ETF（159707） 獲資金加倉，為連續(xù)第5日凈流入。時間拉長看，地產(chǎn)ETF（159707）最近20日中有13日獲資金凈流入，金額合計為5152萬元，凈流率20.63％。

消息面上，5月8日，住建部、市場監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)的意見》提出，房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)機構(gòu)要合理降低住房買賣和租賃經(jīng)紀(jì)服務(wù)費用。鼓勵按照成交價格越高、服務(wù)費率越低的原則實行分檔定價。

對此，平安證券表示，規(guī)范房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)，長期有利于行業(yè)健康發(fā)展。過往房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)在促進房屋交易、提高交易效率、保障交易安全的同時，由于缺乏統(tǒng)一的規(guī)則制度，存在部分房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)機構(gòu)存在利用房源客源優(yōu)勢收取過高費用、未明碼標(biāo)價、捆綁收費、濫用客戶個人信息等問題，加重交易當(dāng)事人負擔(dān)、侵害其合法權(quán)益。本次意見從主體備案、服務(wù)內(nèi)容、收費細項、合同規(guī)范、信息保護等十個方面規(guī)范房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)，有利于整治部分行業(yè)亂象，提高行業(yè)交易透明度，保護購房者合法權(quán)益，促進行業(yè)中長期健康發(fā)展。

從行業(yè)層面上看，中信建投指出，2022 年房企收入利潤雙降，營收為2010 年以來首次負增長，業(yè)績?yōu)?010 年以來首次虧損。有息負債規(guī)模保持穩(wěn)定，但“三道紅線”惡化，資產(chǎn)負債表需進一步修復(fù)。銷售拿地規(guī)模下降，融資呈凈流出狀態(tài)，但支持性政策持續(xù)推出。2023 年以來，房地產(chǎn)銷售復(fù)蘇明顯，土拍市場熱度恢復(fù)，我們認為銷售復(fù)蘇具有持續(xù)性，看好在此過程中穿越周期且具備高成長性的央國企和優(yōu)質(zhì)民企。

在“中特估”的市場主題下，地產(chǎn)行情會如何演繹呢？中信證券研報表示，看好央企地產(chǎn)企業(yè)市占率持續(xù)提升。當(dāng)前央企地產(chǎn)公司的庫存優(yōu)勢，既表現(xiàn)為庫存的盈利能力優(yōu)勢，也表現(xiàn)為在去庫存階段穩(wěn)定釋放存量資源，維持銷售金額穩(wěn)定的優(yōu)勢，還表現(xiàn)為做大做強經(jīng)營性資產(chǎn)，推動收入和利潤結(jié)構(gòu)進一步改善的優(yōu)勢。我們看好央企地產(chǎn)企業(yè)市占率持續(xù)提升，盈利能力優(yōu)于行業(yè)，建議投資者積極發(fā)掘央企投資價值，參與央企估值回歸。

資料顯示，地產(chǎn)ETF（159707）跟蹤的中證800地產(chǎn)指數(shù)覆蓋23只龍頭地產(chǎn)股，前十大重倉股權(quán)重超7成，國企央企含量高。如果看好“中特估”背景下的央企地產(chǎn)公司估值回歸，可持續(xù)關(guān)注地產(chǎn)ETF（159707）。

風(fēng)險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15；銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2013.7.15；地產(chǎn)ETF被動跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.12.21。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，選擇與自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評估，券商ETF、銀行ETF、地產(chǎn)ETF風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進行風(fēng)險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險等級評價結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹慎。

本文源自金融界資訊