歡迎來到巖松課堂。

大盤午后跳水，截至收盤，滬指跌1.1%，深成指跌0.9%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.21%。

中字頭個(gè)股早盤再度爆發(fā)，中電港、中國電影、中視傳媒等多股漲停。今年中字頭概念持續(xù)上漲，積累了不少的漲幅。

今天整個(gè)板塊放巨量沖高回落，板塊類開始分化，中工國際和中鋁國際跌停，短期將進(jìn)入調(diào)整階段。

作為今年的雙主線之一，中字頭、中特估調(diào)整下來就是機(jī)會(huì)。

券商2022年年報(bào)很難看，在股債雙殺背景下，自營業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)全面下滑，但是今年一季度立馬實(shí)現(xiàn)了困境反轉(zhuǎn)，各個(gè)細(xì)分全面向好。

整體來說，券商目前的位置不高，隨著幾年股市的回暖，自營業(yè)務(wù)向好。

全面注冊(cè)制放開后，投融業(yè)務(wù)帶來更多機(jī)會(huì)，今年的券商值得關(guān)注。

半導(dǎo)體繼續(xù)調(diào)整，消息面上，中芯國際和華虹半導(dǎo)體即將于11日前后發(fā)布第一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。

業(yè)內(nèi)已有分析師對(duì)于兩家晶圓代工廠上半年的業(yè)績向市場打了“預(yù)防針”。行業(yè)正處于周期底部，不要對(duì)一季度和二季度兩家代工廠的財(cái)務(wù)信息抱有過高期望。

消費(fèi)電子得看下半年企穩(wěn)了，設(shè)備和材料跌下來就是機(jī)會(huì)。

一、券商大漲

1、從業(yè)績承壓到困境反轉(zhuǎn)

在股債雙殺背景下，50家A股上市券商2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1343.58億元，同比下降33.65%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5161.32億元，同比下降23.16%。

2023年一季度，上市券商全部實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤雙增長，共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1411.72億元，同比上漲35.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤451.63億元，同比上漲84.91%，其中22家上市券商實(shí)現(xiàn)凈利超200%的增長。

從業(yè)績上看2022年證券行業(yè)還業(yè)績承壓，大幅下滑，一季度馬上迎來困境反轉(zhuǎn)，百分之四十的公司業(yè)績翻了兩番。

從2022年收入結(jié)構(gòu)來看，由于股債下跌影響自營業(yè)務(wù)，經(jīng)紀(jì)成為第一大收入來源，占收入貢獻(xiàn)的23.2%，但仍同比下降1.22個(gè)百分點(diǎn)。

一季度權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性行情驅(qū)動(dòng)券商自營業(yè)務(wù)大幅提升，驅(qū)動(dòng)整體業(yè)績反轉(zhuǎn)。

2023年一季度，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的43家上市券商實(shí)現(xiàn)自營投資業(yè)務(wù)收入492.52億元，相較于2022年同期的數(shù)據(jù)大幅改善。包括海通證券在內(nèi)的23家上市券商的自營投資業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

中小券商由于場外衍生品等客需型業(yè)務(wù)占比低，整體自營投資業(yè)務(wù)的彈性更強(qiáng)，8家上市券商一季度業(yè)績整體也因此實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

當(dāng)前，券商PB估值為1.27倍，處于十年來16%的歷史分位，目前處于歷史低位，有較高的安全邊際。

2、投行業(yè)務(wù)打開增長空間

從規(guī)模來看，2022年頭部券商運(yùn)用自身的優(yōu)勢，股債承銷規(guī)模均大幅領(lǐng)先同業(yè)，承銷項(xiàng)目規(guī)模集中度仍然維持高位。

前五大券商，中信證券、中金公司、中信建投、國泰君安、海通證券合計(jì)完成承銷55540.47億元的項(xiàng)目，行業(yè)占比超過60%。

隨著全面注冊(cè)制的推行，擁有優(yōu)質(zhì)上市資源的券商在2022年完成IPO承銷數(shù)量及金額上均領(lǐng)先同業(yè)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，券商IPO儲(chǔ)備項(xiàng)目數(shù)為768家。排在第一的是中信證券，共有95家項(xiàng)目在審；其次是中信建投、海通證券，分別有68和54家項(xiàng)目在審；緊隨其后的是民生證券，共44家在審項(xiàng)目。

注冊(cè)制改革后，在市場持續(xù)擴(kuò)容與制度優(yōu)化的環(huán)境下，股權(quán)融資規(guī)模大增，為投行業(yè)務(wù)打開增長的空間。

重點(diǎn)關(guān)注全面注冊(cè)制改革背景下綜合金融服務(wù)能力領(lǐng)先的券商疊加中特估概念的券商，包括：中金公司、中國銀河、中信證券、中信建投、國泰君安。

二、船舶出口數(shù)據(jù)大幅增長

中國海關(guān)總署今日公布4月進(jìn)出口數(shù)據(jù)。以美元計(jì)價(jià)，中國4月份進(jìn)口同比下降7.9%，中國4月份出口同比增長8.5%，中國4月貿(mào)易順差902.1億美元；以人民幣計(jì)價(jià)，中國4月份進(jìn)口同比下降0.8%，中國4月份出口同比增長16.8%，中國4月貿(mào)易順差6184.4億元。

前4個(gè)月，我國外貿(mào)進(jìn)出口同比增長5.8%，穩(wěn)中向好勢頭進(jìn)一步延續(xù)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年3月，我國船舶出口436艘，同比上升82.4%，金額達(dá)158.9040億元，同比大增95.9%。今年第一季度，我國累計(jì)船舶出口1033艘，同比增長46.3%，金額達(dá)330.8713億元，同比增長13.1%。

從具體出口的船舶類型來看，今年3月，液貨船出口13艘，金額達(dá)31.0491億元，艘數(shù)和金額分別同比上升85.7%和66%。1~3月，我國液貨船出口達(dá)25艘，同比增長4.2%，金額達(dá)66.4222億元，同比增長16.3%。

3月，我國集裝箱船出口達(dá)14艘、56.8138億元，艘數(shù)同比大增250%，金額同比大增216.8%。1~3月，我國集裝箱船出口達(dá)28艘、78.9394億元，同比分別增長86.7%和67.5%。

3月，我國散貨船出口達(dá)26艘、52.1270億元，艘數(shù)和金額分別同比增長73.3%和96%。1~3月，我國散貨船出口達(dá)61艘、120.2608億元，在艘數(shù)同比下降11.6%的情況下，金額同比增長12.8%。

船舶訂單大幅增長，行業(yè)景氣持續(xù)向上。航運(yùn)周期復(fù)蘇回暖，景氣周期持續(xù)，船舶制造央企持續(xù)受益于中國特色估值體系。