2022年雪球嘉年華主活動落下帷幕，本場雪球嘉年華既是對2022年資本市場的總結，也將為2023年的投資拉開序幕。在11月27日的巔峰對話中，23位嘉賓圍繞醫(yī)藥、新能源等熱門行業(yè)進行了解析，還對量化基金等關注度較高的投資策略做了分析，以及對于震蕩市投資復盤和多元化資產(chǎn)配置等領域深度交流。

?？べY產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、執(zhí)行董事杜昌勇表示，目前股票收益率具有極大吸引力，建議投資者適度樂觀，適度提高對權益市場的配置，并提高對短期波動的容忍度。展望未來，杜昌勇認為，市場不會立即進入大牛市，更多的是結構性機會。

那在投資中該如何積極應對呢？

杜昌勇表示，會運作權益類相關聯(lián)金融資產(chǎn)做風險控制和適度增強，有以下幾條主線：

第一，尋找估值合理的優(yōu)秀公司，特別是低估值、高分紅、基本面又有適度改善的公司或許有不錯機會；

第二，新材料、半導體領域會出現(xiàn)自主可控和進口替代機會；

第三，適度積極參與港股市場。從最近十年看，港股絕對估值基本處于1％分位，風險溢價率水平處于極端底部區(qū)域，但港股波動大，會采取相對均衡策略；

第四，可轉債也是絕對收益的較佳工具。

提及當前布局時機，希瓦私募創(chuàng)始人梁宏指出，目前港股機會大于A股。對備受關注的茅指數(shù)、寧指數(shù)，他表示，兩者各領風騷，談論任何一類資產(chǎn)需要結合具體行業(yè)去看，行業(yè)分化比較大。以寧指數(shù)為代表的新能源領域，經(jīng)過多年結構性行情演繹，大量資金都在此板塊布局，雖然近期估值有一定下降，但未來整體性風光或許不再，局部領域尚有機會。茅指數(shù)看兩方面因素，一方面看行業(yè)，因為跟宏觀經(jīng)濟關聯(lián)度大，隨著近期反彈，后面不同行業(yè)有一定分化；另一方面看國內(nèi)貨幣、財政政策如何釋放，又偏向往哪個行業(yè)刺激，政策方向也會導致不同板塊有巨大分化。

在創(chuàng)新藥的投資方面，小豐基金基金經(jīng)理張小豐表示，創(chuàng)新藥行業(yè)在國內(nèi)比較新，企業(yè)盈利周期靠后，對持續(xù)融資需求高，過去幾年有泡沫，現(xiàn)在是剩者為王時代，一些沒有競爭力的企業(yè)退出市場，未來競爭環(huán)境變好。從GDP宏觀角度看，醫(yī)藥的開支占GDP的比例會逐漸上升，創(chuàng)新藥類別占比極速上升，總量增長大。

青僑陽光基金經(jīng)理林偉指出，A股創(chuàng)新藥PE、PB的歷史峰位約10％，港股低估程度更嚴重，未來修復空間大。生物醫(yī)藥有三大驅動力——經(jīng)濟發(fā)展、人口老齡化、科技進步，正好對應三種類型增長點，一是經(jīng)濟增長帶來的醫(yī)療升級需求，如支付能力提升，創(chuàng)新藥滲透率提升；老齡化對醫(yī)療行業(yè)有好處，GDP中醫(yī)藥支出超額狀態(tài)是老齡化所帶動；整個醫(yī)療體系不斷升級，新技術持續(xù)創(chuàng)造新需求，增長點源源不斷，整個價格體系也會往上走，需求會不斷釋放，這是整個行業(yè)景氣的基礎。

熙德博遠資本創(chuàng)始合伙人李秋實認為，未來一兩年港股、美股納斯達克的生物醫(yī)藥企業(yè)存在大幅上漲的可能性。在美股、港股中，雙抗、ADC醫(yī)療科技、數(shù)字醫(yī)療領域都存在彈性公司，一些隱形冠軍和口腔、眼科、醫(yī)美相關的器材或藥，沒有政策影響干擾、壁壘很高，也是未來看好的方向。

本文源自金融界