海通策略：牛市初期波折在所難免 今年主線是數(shù)字經(jīng)濟(jì)

海通證券認(rèn)為A股牛市格局未變，中長(zhǎng)期看權(quán)益資產(chǎn)依然是優(yōu)選，結(jié)構(gòu)上數(shù)字經(jīng)濟(jì)依然是第一主線，只是當(dāng)下可以采取均衡配置的策略。牛市初期基本面不扎實(shí)，波折在所難免，強(qiáng)勢(shì)板塊調(diào)整是信號(hào)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是中長(zhǎng)期主線。未來(lái)市場(chǎng)終會(huì)迎接牛市主升浪，相比于短期波折，著眼未來(lái)布局牛市主線更為重要。

興證策略：日歐股市新高 映射A股兩大主線

興業(yè)證券認(rèn)為，近期歐元區(qū)斯托克50指數(shù)創(chuàng)歷史新高，日本兩大股指創(chuàng)1990年以來(lái)新高，美國(guó)標(biāo)普500和納指也錄得年初以來(lái)新高。歐洲股市創(chuàng)下歷史新高，主要受到其特色、優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)。以“中特估”為代表的低估值修復(fù)、特色資產(chǎn)重估，以及“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”為代表的科創(chuàng)行情，不僅僅在A股演繹，同樣是全球的共識(shí)。結(jié)合輪動(dòng)強(qiáng)度、估值-漲跌幅匹配度，我們判斷“中特估”當(dāng)前已進(jìn)入到內(nèi)部輪動(dòng)加速階段。

中銀策略：不同經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的投資選擇

今年A股市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的特征，在市場(chǎng)底部不宜過(guò)度悲觀。我們反復(fù)堅(jiān)守的科技和高端制造是今年市場(chǎng)可能性較大的主線。

華西策略：磨底低吸，待市場(chǎng)向上突圍

近期宏觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證低于預(yù)期表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有效需求不足，使得短期A股走勢(shì)有所反復(fù)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)仍處于復(fù)蘇的早期階段，投資者需對(duì)基本面復(fù)蘇的節(jié)奏保持耐心，等待疫情傷痕效應(yīng)的消退和居民預(yù)期的回暖。在此期間宏觀政策環(huán)境將維持偏暖，穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需政策有望繼續(xù)發(fā)力，人民幣匯率繼續(xù)大幅貶值空間有限，低通脹環(huán)境下貨幣政策仍有發(fā)力空間，降準(zhǔn)降息均有可能。操作上，存量資金博弈下A股風(fēng)格輪動(dòng)仍將延續(xù)，在市場(chǎng)磨底階段逢低把握低吸機(jī)會(huì)，等待市場(chǎng)向上突圍。

中信建投：經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期皆弱 市場(chǎng)整體仍處震蕩整固期

中信建投認(rèn)為，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)指向經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，4月工業(yè)增加值、社零、固定資產(chǎn)投資均不及預(yù)期，人民幣加速貶值跌破7.0關(guān)口，MLF降息預(yù)期落空，市場(chǎng)等待政策加碼。短期市場(chǎng)預(yù)計(jì)繼續(xù)尋底，主線調(diào)整未完。行業(yè)關(guān)注：電子、家電、新能源車、工業(yè)母機(jī)、機(jī)器人、半導(dǎo)體設(shè)備、電力等。

天風(fēng)策略：TMT調(diào)整的幅度和時(shí)間夠了嗎？

天風(fēng)證券認(rèn)為，TMT板塊新一輪周期支撐主要來(lái)自于兩個(gè)方面：一方面，周期出清，全球半導(dǎo)體周期大概率在今年下半年見底（目前連續(xù)兩個(gè)月增速為-20％，僅次于金融危機(jī)和科網(wǎng)泡沫破滅的增速）；另一方面，創(chuàng)新周期疊加，AI、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國(guó)產(chǎn)替代等賦予新的創(chuàng)新動(dòng)能。后續(xù)擁擠度消化充分后，可以重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體周期回歸以及AI產(chǎn)業(yè)周期支撐下基本面預(yù)期改善較強(qiáng)的方向。

華安策略：短期優(yōu)選高切低 中長(zhǎng)期堅(jiān)定消費(fèi)復(fù)蘇、泛TMT和中特估

華安證券認(rèn)為，市場(chǎng)面臨的震蕩格局仍將維持不變。配置上，考慮到近期市場(chǎng)輪動(dòng)以高切低特征為主，因此短期內(nèi)建議尋找低估值和前期漲幅小的行業(yè)，可能有輪動(dòng)機(jī)會(huì)，優(yōu)選電氣設(shè)備、能源金屬、汽車、醫(yī)藥、農(nóng)牧。中長(zhǎng)期維度，仍然需重點(diǎn)把握兩條主線和一個(gè)主題：堅(jiān)定消費(fèi)復(fù)蘇、泛TMT和中特估。

渤海證券：主題性機(jī)會(huì)還將繼續(xù)活躍

渤海證券認(rèn)為，就短期而言，市場(chǎng)呈現(xiàn)縮量筑底過(guò)程，筑底后市場(chǎng)存反彈博弈的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)資金整體偏存量下，普漲的機(jī)會(huì)不大，關(guān)鍵還在于配置的選擇。盡管一季度多數(shù)行業(yè)凈利增速出現(xiàn)改善，但仍有超一半的行業(yè)凈利增速為負(fù)，業(yè)績(jī)因素難以推動(dòng)市場(chǎng)形成“新主線”的背景下，主題性機(jī)會(huì)還將繼續(xù)活躍。維持TMT和“中特估”板塊全年主線的判斷。此外，結(jié)合業(yè)績(jī)端和基金倉(cāng)位，還可關(guān)注家用電器、商貿(mào)零售、公用事業(yè)和非銀金融行業(yè)的輪動(dòng)機(jī)會(huì)。

中泰證券：安全驅(qū)動(dòng) 科技?xì)w來(lái) 建議關(guān)注科技股的布局機(jī)會(huì)與結(jié)構(gòu)切換

中泰證券認(rèn)為，就后市而言，建議關(guān)注科技股的布局機(jī)會(huì)與結(jié)構(gòu)切換，與多數(shù)AI板塊相比，半導(dǎo)體、軍工等國(guó)家安全相關(guān)板塊或?qū)⑹强萍脊珊罄m(xù)的重點(diǎn)。上述板塊已經(jīng)經(jīng)歷了深度的調(diào)整，且當(dāng)前相關(guān)政策導(dǎo)向亦不斷加強(qiáng)，G7峰會(huì)相關(guān)議案對(duì)我國(guó)半導(dǎo)體等行業(yè)的制裁或好于市場(chǎng)預(yù)期，這也將利好相關(guān)板塊的表現(xiàn)。同時(shí)，醫(yī)藥（中藥、創(chuàng)新藥）也是當(dāng)前政策最為重視的板塊。

廣發(fā)策略：“破曉”行情主線明朗 A股23年配置繼續(xù)聚焦“思變”三重奏

廣發(fā)證券認(rèn)為，23年A股“買變化”，持續(xù)建議配置“思變”三重奏：（1）政策反轉(zhuǎn)：“中特估—央國(guó)企重估”&；；“數(shù)字經(jīng)濟(jì)AI+”是本輪寬信用新抓手，中期看兩者有望成為后續(xù)結(jié)構(gòu)性“估值擴(kuò)張”主導(dǎo)性力量。（2）困境反轉(zhuǎn)：估值再度回到低位而部分行業(yè)一季報(bào)已釋放積極線索，優(yōu)選行業(yè)景氣已觸底回暖的低估值+高△g行業(yè)；（3）美債反轉(zhuǎn)：中美資本周期共振階段—>；；盈利驅(qū)動(dòng)蓄勢(shì)期，下階段美債利率下行是港股的正面力量。

本文源自金融界