券商行業(yè)這命是真夠苦的，在之前一些年為了爭奪客戶在不斷打傭金戰(zhàn)，如今的傭金幾乎被擠壓的沒有啥利潤了，現(xiàn)在新的競爭模式又開始了，那就是券商開始自己對兩融利率下手了，在三年前券商的兩融利率還在7%附近徘徊，最早的時候券商的兩融利率在8%很正常，而如今上市券商的兩融利率最低已經(jīng)到了5.5%，這個相比三年前的7%下滑了1.5個百分點。

各位不要小看了這個降幅，如果是1000萬的融資量，那么融資的利率下滑1.5%，則意味著客戶的利差就是15萬，這么大的利差對客戶來說敏感度當然很高了?，F(xiàn)在很關(guān)鍵的一點，如今的市場散戶越來越少了，關(guān)鍵是新增客戶、并且愿意開啟兩融的客戶數(shù)量下降，對很多券商來說，兩融主要還是依靠存量客戶維持，這種情形下，在兩融的客戶資源相對稀缺時，就很容易出現(xiàn)各家券商的互相競爭，這種競爭說白了就是內(nèi)卷，跟過去幾年的傭金戰(zhàn)模式是一樣的。

打完傭金戰(zhàn)，如今又開啟了兩融利率戰(zhàn)，券商的出路到底在哪里？

目前兩融的利率最低到了5.5%，感覺未來這個似乎還存在下滑的空間。之所以出現(xiàn)兩融利率的下滑，一方面是市場的競爭加大，使得券商為了留住客戶所不得不采取的被動措施；還有另一方面原因，存款利率的不斷下滑，這會使得兩融利率未來同步向下，兩融的利率即便再下降，也是跟著市場的平均融資成本走的，如果總體的融資成本是出于上升過程，那么兩融的利率也很難出現(xiàn)向下的態(tài)勢。

所以說如今兩融利率的下滑既是競爭的結(jié)果，也是利率逐步市場化的帶來的。

券商行業(yè)發(fā)展到如今這個地步，感覺油水似乎越來越少了，因為企業(yè)太多了，稍微有點競爭力的盈利模式，就很容易快速的卷起來，背后的本質(zhì)是大家一方面想留住客戶，一方面是想通過內(nèi)卷來增加新的客戶，而這些現(xiàn)象的背后還是新增資源在減少，特別是注冊制的情形下，在股票市場的生存難度太大了，如今個人敢于炒股的幾乎都是高手，普通人是很難在我們這個變化莫測的市場賺錢的。

這樣對券商來說資源越來越擁擠，我想最終的結(jié)局是行業(yè)出現(xiàn)淘汰賽，總有一部分券商是無法抵抗這種競爭壓力的，當企業(yè)面臨生存的時候，就會被大型企業(yè)所兼并，這是未來的趨勢。

關(guān)鍵是券商行業(yè)現(xiàn)在也在做投顧業(yè)務(wù)，實際的效果差強人意，令客戶的滿意度在飄浮不定，而這還是跟股市的波動無規(guī)律性息息相關(guān)，如今的這種情況下，哪家券商的投顧實力雄厚，能夠讓客戶獲得比較穩(wěn)定的收益，那么客戶的粘性自然會提高，到時候就已經(jīng)不是兩融的利率內(nèi)卷問題了，而是客戶會不在乎利率的高低，關(guān)鍵是你提升了客戶的盈利體驗，我想這才是最終的出路。

從操作的角度來說，一般競爭性很大的行業(yè)是很難有趨勢性行情產(chǎn)生，這也是很久以來我?guī)缀鯇θ痰纳蠞q行情不是很看好的原因，任何一個行業(yè)靠“卷”所獲得盈利是沒有持續(xù)性的，當這個行業(yè)有自己核心競爭力的時候，那才是真正的出路，對券商行業(yè)來說，恰恰需要在這方面突破，而不是成天要么盯著傭金、要么盯著兩融利率，這些都是“術(shù)”，而不是“道”。

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