受4月A股行情持續(xù)震蕩等因素影響，今年以來國內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)的投資收益收窄。來自第三方機(jī)構(gòu)的最新監(jiān)測顯示，國內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)2023年前4個月平均盈利3.51%，較2023年前3個月的4.59%回落逾一個百分點。與此同時，盡管上周（5月8日至12日）大盤藍(lán)籌板塊沖高回落，目前私募機(jī)構(gòu)對于“中特估”行情的持續(xù)性，整體仍持積極研判。

中小型私募機(jī)構(gòu)業(yè)績相對占優(yōu)

第三方機(jī)構(gòu)朝陽永續(xù)5月12日最新公布的國內(nèi)證券私募行業(yè)業(yè)績監(jiān)測月報顯示，截至4月30日（因信息披露合規(guī)等原因，私募基金凈值及業(yè)績測算數(shù)據(jù)相對滯后），國內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)2023年前4個月平均盈利3.51%，較2023年前3個月4.59%的平均收益率，出現(xiàn)小幅收窄。朝陽永續(xù)監(jiān)測到的3807家股票私募機(jī)構(gòu)中，共計有2445家機(jī)構(gòu)在2023年前4個月取得正收益，占比為64.22%，較今年前3個月時的占比（74.03%）也有所下降。

今年以來A股市場風(fēng)格輪動較快，市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會更多集中在人工智能（AI）、“中特估”等投資主題方向，在這一市場環(huán)境下，中小型股票私募在今年前4個月的階段性業(yè)績表現(xiàn)上體現(xiàn)出了一定優(yōu)勢。

朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)顯示，在5億元以下、5億元-10億元、10億元-20億元、20億元-50億元、50億元-100億元、100億元以上六個股票私募機(jī)構(gòu)規(guī)模組別中，10億元-20億元規(guī)模的股票私募今年前4個月平均收益率，在六個規(guī)模組別中排名第一，達(dá)到3.97%；排名第二的20億元-50億元規(guī)模組別，今年前4個月平均盈利3.82%。

多家百億級私募“走麥城”

在今年復(fù)雜多變的市況中，多家在2022年業(yè)績表現(xiàn)領(lǐng)先的知名百億級私募，業(yè)績出現(xiàn)顯著滑坡。截至4月末，朝陽永續(xù)監(jiān)測到的98家百億級證券私募機(jī)構(gòu)（含股票主觀多頭、量化、債券、CTA等各主流策略），今年前4個月平均盈利2.76%。98家百億級私募中，共有72家在前4個月取得正收益；業(yè)績虧損機(jī)構(gòu)數(shù)量26家，占比近三成。睿揚投資、慎知資產(chǎn)、重陽投資、遠(yuǎn)信投資等多家2022年業(yè)績領(lǐng)先的知名百億級私募，均在前4個月出現(xiàn)負(fù)收益。

相關(guān)數(shù)據(jù)還顯示，不少2022年業(yè)績表現(xiàn)較差的百億級私募，在今年前4個月依舊表現(xiàn)低迷。其中，相聚資本、盤京投資、和諧匯一等股票主觀多頭私募機(jī)構(gòu)，今年前4月均出現(xiàn)小幅虧損。

在量化私募機(jī)構(gòu)方面，白鷺資產(chǎn)、艾方資產(chǎn)、千象資產(chǎn)等多家知名百億級量化私募，今年前4個月的平均收益率也意外為“負(fù)”。有業(yè)內(nèi)人士表示，年內(nèi)量化CTA策略持續(xù)遭遇低潮，或是相關(guān)頭部量化私募年內(nèi)業(yè)績不盡如人意的重要原因。

另一方面，大型股票私募在今年前4個月的業(yè)績表現(xiàn)上體現(xiàn)出了一定劣勢。朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)顯示，在上述六個股票私募機(jī)構(gòu)規(guī)模組別中，百億級股票私募今年前4個月平均盈利2.62%，在六個規(guī)模組別中位列最后一位。

“中特估”主題獲追捧

近期A股“中特估”投資主題人氣居高不下。不過，上周銀行、券商等板塊的表現(xiàn)卻差強人意。在此背景下，目前私募業(yè)內(nèi)對于“中特估”行情的最新研判，依然較為積極。

對于“中特估”行情的持續(xù)性，私募排排網(wǎng)5月12日最新發(fā)布的一份調(diào)查結(jié)果顯示，占比達(dá)54%的私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本輪“中特估”行情還能持續(xù)，在國企改革、凈資產(chǎn)收益率（ROE）提升、高股息率、估值修復(fù)等多重因素的驅(qū)動下，“中特估”可能會成為貫穿今年全年的主線之一；此外，有41%的私募表示，在經(jīng)過沖高回落之后，“中特估”行情的持續(xù)性還需要進(jìn)一步觀察；有5%的私募認(rèn)為，“中特估”行情已經(jīng)進(jìn)入尾聲。

暢力資產(chǎn)董事長兼首席投資官寶曉輝認(rèn)為，從中期來看，優(yōu)質(zhì)的央企、國企上市公司預(yù)計將“回到合理的估值區(qū)間”。寶曉輝表示，前期“中特估”表現(xiàn)亮眼，主要有三方面原因。第一是估值偏低，當(dāng)前A股市場上“中特估”主題的不少公司，估值大多處于歷史低位。第二是業(yè)績穩(wěn)定，不同于其他類型公司相對波動的業(yè)績表現(xiàn)，“中特估”相關(guān)公司經(jīng)營大多比較穩(wěn)定。第三是市場的投資偏好，隨著市場風(fēng)格的切換，表現(xiàn)強勢的“中特估”主題正持續(xù)吸引市場眼球?！罢w而言，央企、國企類上市公司有望回歸到一個合理的估值區(qū)間，當(dāng)然這也是不少央國企公司優(yōu)質(zhì)基本面的必然趨勢。就目前而言，我們重點看好‘?dāng)?shù)字經(jīng)濟(jì)+央國企’以及‘高股息+央國企’兩大方向?！睂殨暂x稱。

此外，壁虎資本研究員楊奕潔表示，新一輪國企改革將賦予部分央國企新的成長性，這將帶來“中特估”相關(guān)公司估值體系的改變。不過，楊奕潔同時提示，“中特估”主題短期漲幅已較大，未來能否持續(xù)走強可能還需要進(jìn)一步觀察。目前，壁虎資本中期看好的“中特估”細(xì)分投資方向主要包括“一帶一路”、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等。