作者：陳年老酒 文章來(lái)自“成渝灼見(jiàn)”微信公眾號(hào) 2023-05-15 07:02 發(fā)表于重慶

01

昨天，母親節(jié)，朋友圈都在曬母親偉大之類(lèi)的各種文字與圖片。

任何人，無(wú)論以何種方式表達(dá)對(duì)母親的愛(ài)，都不為過(guò)。

來(lái)源：重慶日?qǐng)?bào)

一個(gè)女人，自初為人母始，便散發(fā)出一種孕育兒女、大愛(ài)無(wú)私、母愛(ài)無(wú)疆的基因。

母愛(ài)，就像一個(gè)圓，沒(méi)有起點(diǎn)，也沒(méi)有終點(diǎn)。

今天，借母親之孕育、之孵化這層喻意，來(lái)談?wù)勚貞c這座城市的母基金。

什么叫母基金？通俗地說(shuō)，母基金就是基金中的基金，投資者的投資者。這是從投資功能上看。

好的母基金，一直是各大機(jī)構(gòu)和大佬的投資標(biāo)的。舉個(gè)例，全國(guó)社?；鹱?000年創(chuàng)立以來(lái)，母基金就是其一以貫之的資產(chǎn)配置。

從價(jià)值發(fā)現(xiàn)上看，母基金更是伯樂(lè)的伯樂(lè)。通過(guò)母基金，即能把專(zhuān)業(yè)基金、創(chuàng)業(yè)者、產(chǎn)業(yè)鏈條整合鏈接到一起，讓他們相互賦能、共同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)一個(gè)行業(yè)技術(shù)躍升、一座城市產(chǎn)業(yè)突破。

再?gòu)纳鐣?huì)影響看，母基金已成為發(fā)揮政府作用的有效新載體，是探索市場(chǎng)有效和政府有為的有機(jī)結(jié)合體，也是促進(jìn)一個(gè)城市產(chǎn)業(yè)（鏈）升級(jí)和招商引資上大項(xiàng)目的重要杠桿。

來(lái)源：重慶發(fā)布 鄒樂(lè) 攝

在當(dāng)下的中國(guó)，以及在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的一些大城市，母基金的發(fā)展已被嵌入金融市場(chǎng)化改革，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的進(jìn)程中，嵌入財(cái)政資金“撥改投”轉(zhuǎn)型使用和國(guó)企改革的探索中，北上廣深自不必說(shuō)，合肥、成都這方面做得都比較早、比較好。

當(dāng)然，母基金本質(zhì)上也是一種金融工具，很多時(shí)候主要指股權(quán)投資母基金，通過(guò)投資于多只基金，實(shí)現(xiàn)對(duì)于多個(gè)資產(chǎn)組合包的投資，核心在于資源的有效整合。從各大城市的實(shí)踐來(lái)看，母基金通常具有大體量投資和分散風(fēng)險(xiǎn)的功能。

近期，“成渝灼見(jiàn)”收到多位朋友發(fā)來(lái)的信息稱(chēng)，重慶市即將發(fā)生一件大事。這件大事，就是5月19日，重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金成立大會(huì)暨投資峰會(huì)將隆重舉行。

此次大會(huì)由重慶市政府指導(dǎo)，市委宣傳部、市發(fā)改委、市科技局、市經(jīng)信委、市國(guó)資委、市地方金融監(jiān)管局、市招商投資促進(jìn)局、兩江新區(qū)管委會(huì)、西部（重慶）科學(xué)城高新區(qū)管委會(huì)等9個(gè)單位共同主辦。

可以說(shuō)，涉及產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)投資的市級(jí)主管部門(mén)基本悉數(shù)會(huì)到場(chǎng)。由此可見(jiàn)，成立重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金在重慶產(chǎn)業(yè)發(fā)展中、在新重慶高質(zhì)量發(fā)展中將會(huì)肩負(fù)何等重大的擔(dān)子，扮演何等重要的角色。

產(chǎn)業(yè)是一座城市的經(jīng)濟(jì)之本、發(fā)展之基。

我們講新重慶，講高質(zhì)量發(fā)展這些宏大的詞語(yǔ)時(shí)，肯定離不開(kāi)制造業(yè)、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系這個(gè)基礎(chǔ)、這個(gè)根本。

與成都作為一座服務(wù)業(yè)比重偏高的城市相比，重慶一直把制造業(yè)作為立市之本、強(qiáng)市之基。近些年，重慶著手重點(diǎn)抓好以制造業(yè)為重點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

來(lái)源：重慶發(fā)布 陳科儒 攝

5月19日舉行的會(huì)議，正是以“產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)發(fā)展·投資創(chuàng)造未來(lái)”為主題，借重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金成立發(fā)布之機(jī)，產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展之時(shí)，邀請(qǐng)投資界、產(chǎn)業(yè)鏈代表齊聚山城，以千億基金鏈接、撬動(dòng)萬(wàn)億以上的規(guī)模資源，開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展新局面，共同建設(shè)現(xiàn)代化新重慶。

02

實(shí)際上，在中國(guó)，母基金的時(shí)代早已到來(lái)，少說(shuō)也有十多個(gè)年頭。

股權(quán)信用改變基金，母基金改變基金，基金改變中國(guó)三個(gè)改變正在我們這片大地上蓬勃展現(xiàn)。

重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金成立后，從市級(jí)層面，今后將歸口到重慶渝富控股集團(tuán)統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)。據(jù)稱(chēng)，母基金規(guī)模接近2000億元，渝富集團(tuán)要占大頭。

來(lái)源：重慶發(fā)布

目前，重慶市市級(jí)產(chǎn)業(yè)基金主要為市屬?lài)?guó)企產(chǎn)業(yè)基金和重慶市產(chǎn)業(yè)投資基金。

先看市屬?lài)?guó)企產(chǎn)業(yè)基金，該基金現(xiàn)有規(guī)模約570億元。其中重慶渝富控股集團(tuán)產(chǎn)業(yè)基金521億元，其他市屬?lài)?guó)企參與產(chǎn)業(yè)基金合計(jì)約50億元。

再看全市產(chǎn)業(yè)投資基金。

2022年8月，由重慶市財(cái)政局牽頭設(shè)立的重慶市產(chǎn)業(yè)投資基金，認(rèn)繳規(guī)模280億元，其中重慶渝富控股集團(tuán)認(rèn)繳80億元、重慶發(fā)展投資公司及基金管理人共認(rèn)繳140億元、兩江產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)和高新開(kāi)發(fā)集團(tuán)各認(rèn)繳30億元。

目前重慶市產(chǎn)業(yè)投資基金已投3個(gè)項(xiàng)目，分別為賽力斯三工廠、重慶市汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基金、重慶市專(zhuān)精特新基金。

來(lái)源：重慶發(fā)布

從基金規(guī)模、募資能力、吸引拉動(dòng)聚集更多戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地生根重慶等角度看，我市現(xiàn)有的市級(jí)產(chǎn)業(yè)投資基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能很好地滿(mǎn)足重大產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目的需要。

03

在重慶，母基金來(lái)得晚了些。

的確，在重慶產(chǎn)業(yè)升級(jí)迭代過(guò)程中，在重慶高質(zhì)量發(fā)展背景下，組建重慶母基金這事應(yīng)該提前10多年，甚至20年前就應(yīng)該謀劃。

當(dāng)然，各位看官要說(shuō)我馬后炮，而放馬后炮根本就不算什么本事。對(duì)此，我不作任何辯解。

2022年12月8日，“成渝灼見(jiàn)”在《一個(gè)老重慶對(duì)履新書(shū)記的三大期待》一文中，就提出建議，對(duì)重慶市“八大投”重新定位與戰(zhàn)略重組，重新賦予“八大投”新的歷史使命。

重慶原有的“八大投”，有其歷史使命與戰(zhàn)略定位，重慶直轄后這么多年，在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市化進(jìn)程中，發(fā)揮了不可替代的作用。

但在新時(shí)代下，在高質(zhì)量發(fā)展的背景下，在與各大兄弟城市的競(jìng)爭(zhēng)中，“八大投”的定位、身份、角色與作用，應(yīng)該適時(shí)調(diào)整、迭代升級(jí)，不能停留在過(guò)去十多年前的功能價(jià)值平臺(tái)上。

重慶母基金之所以來(lái)得晚了些，主要是“八大投”在中國(guó)房地產(chǎn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的紅利周期內(nèi)，一直沒(méi)拋棄吃土地飯、端資源碗的思維，沒(méi)有像其他兄弟城市那樣，前瞻思考，提前謀劃，轉(zhuǎn)型融入到科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)集群，乃至積極、主動(dòng)服務(wù)科技前沿方面的創(chuàng)新創(chuàng)投基金設(shè)立等這些經(jīng)濟(jì)建設(shè)、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主戰(zhàn)場(chǎng)上。

來(lái)源：重慶發(fā)布

早在2014年，重慶市政府決定以產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的方式來(lái)帶動(dòng)企業(yè)發(fā)展，該基金雖然不叫母基金，但具有了一些母基金的雛形，目前累計(jì)投資幾十個(gè)市場(chǎng)化基金，覆蓋200多個(gè)項(xiàng)目，帶動(dòng)了超過(guò)3倍于自身投資規(guī)模的資金投入。

但在與一些兄弟省市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)奔跑的賽道上，在中國(guó)各大城市母基金的版圖上，重慶市在此方面的案例與典型，可圈可點(diǎn)的、拿得出手的實(shí)在太少。

雖然渝富集團(tuán)近些年轉(zhuǎn)型突破，聚焦重慶先進(jìn)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，開(kāi)展投資運(yùn)營(yíng)，助力打造重慶“2+6+X”產(chǎn)業(yè)集群，形成了“母基金+行業(yè)基金+項(xiàng)目基金”的框架，基金規(guī)模超過(guò)1000億元，雖然塊頭已不小，但這畢竟是重慶市“八大投”之一的企業(yè)層面運(yùn)作。

重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金即將成立，不論是體量，還是能量，今后的使命將更大、舞臺(tái)將更高、機(jī)會(huì)將更多、空間將更寬廣。

可以說(shuō)，此次成立重慶市產(chǎn)業(yè)投資母基金，宣告重慶母基金時(shí)代的到來(lái)！

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是金融業(yè)的本源與初心。而股權(quán)投資作為企業(yè)創(chuàng)業(yè)的重要金融支撐，在科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展中扮演重要角色。

在當(dāng)下，重慶市委、市政府之所以決定，依托現(xiàn)有市級(jí)產(chǎn)業(yè)基金，整合組建這個(gè)千億級(jí)的重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金，以母子基金方式撬動(dòng)社會(huì)資本，聚焦重慶先進(jìn)制造業(yè)投資運(yùn)營(yíng)，助推全市現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，正是為了充分發(fā)揮國(guó)有資本的引導(dǎo)作用，促進(jìn)金融和社會(huì)資本支持先進(jìn)制造業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)培育和重要產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)“科技－產(chǎn)業(yè)－金融”良性循環(huán)，充分發(fā)揮基金鏈接資源和撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)的作用（形象地說(shuō)，就是建立“母基金+子基金”的模式，發(fā)揮財(cái)政、國(guó)有資金杠桿放大效應(yīng)），助力重慶打造國(guó)家重要先進(jìn)制造業(yè)中心。

04

放眼20多年前，重慶組建“八大投”，創(chuàng)新了當(dāng)時(shí)城市化投融資建設(shè)管理體制，曾一度風(fēng)行國(guó)內(nèi)各大城市。

20多年后，重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金雖然來(lái)得晚了些，但對(duì)于重慶當(dāng)下的高質(zhì)量發(fā)展來(lái)說(shuō)，仍然具有不可替代的助推作用，它包括但不限于政府引導(dǎo)基金（類(lèi)似于上文中提到的重慶市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金），應(yīng)該還包括金融型、國(guó)企型基金。

來(lái)源：重慶日?qǐng)?bào)

在此預(yù)期，重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金在尊重金融產(chǎn)品本身要素和運(yùn)行規(guī)律的基礎(chǔ)上，今后將進(jìn)一步發(fā)揮投資型、長(zhǎng)期型、權(quán)益型的母基金功能，進(jìn)一步促進(jìn)重慶戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)聚集上規(guī)模、提升競(jìng)爭(zhēng)力，為構(gòu)建、豐富、完善新重慶現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系發(fā)揮四兩撥千斤的強(qiáng)大支撐作用。

在此預(yù)期，重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金能夠把公共投資、重慶當(dāng)下產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)和資本市場(chǎng)有機(jī)融合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)政府力量和市場(chǎng)力量、金融資本和市場(chǎng)資本、國(guó)企和民企的有機(jī)結(jié)合，進(jìn)一步增強(qiáng)新重慶的內(nèi)生動(dòng)力、產(chǎn)業(yè)吸附力和產(chǎn)業(yè)體系的競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)然，在此過(guò)程中，運(yùn)作母基金的市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化程度也必須水漲船高。在當(dāng)下母基金管理人呈現(xiàn)明顯頭部聚集效應(yīng)的行業(yè)背景下，重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金規(guī)模越大，對(duì)運(yùn)營(yíng)人才、團(tuán)隊(duì)、機(jī)制、視野的要求也就越來(lái)越高。因?yàn)?，你的?jìng)爭(zhēng)對(duì)手，肯定已不在重慶，甚至不在中國(guó)，而是你必須完全、充分打開(kāi)你的行業(yè)把控力、專(zhuān)業(yè)判斷力，以及視野、格局與眼光。

最后，想說(shuō)的是，重慶正奔跑在加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，加快打造具有全國(guó)影響力的科創(chuàng)中心，加快建設(shè)全國(guó)重要人才高地的賽道上，而建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、科技創(chuàng)新都是一個(gè)系統(tǒng)工程，創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、政策鏈相互交織、相互支撐。此次成立重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金，只是其中的資金鏈一環(huán)。

比資金鏈等各種鏈更重要的是，重慶要營(yíng)造一種敢創(chuàng)新、善突破的發(fā)展生態(tài)、友好土壤，比如，針對(duì)重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金今后會(huì)涉及的評(píng)價(jià)機(jī)制今后如何創(chuàng)新，如何允許運(yùn)作過(guò)程中有一定的試錯(cuò)空間，避免錢(qián)趴在賬上根本不敢花或花不出去？

來(lái)源：重慶發(fā)布

這是母基金成立后必須提前謀劃的、認(rèn)真思考的。

高瓴資本創(chuàng)始人張磊曾講，長(zhǎng)期主義不僅僅是一種方法論，更是一種價(jià)值觀。

而母基金，正是堅(jiān)信一座城市的長(zhǎng)期價(jià)值，對(duì)其產(chǎn)業(yè)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義。在長(zhǎng)期主義之路上，母基金與這座城、這座城的產(chǎn)業(yè)，都要彼此學(xué)會(huì)做時(shí)間的朋友，合力形成一個(gè)生生不息、持續(xù)發(fā)展的正向循環(huán)。

文 | 陳年老酒

編輯丨橙子菌

圖片丨網(wǎng)絡(luò)侵刪

審核丨黎奎