財(cái)聯(lián)社5月28日訊（記者 劉超鳳）券商近來積極申請(qǐng)做市交易資格。

近日，中泰證券內(nèi)部批準(zhǔn)公司申請(qǐng)上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格。去年中泰證券申請(qǐng)科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，目前暫未獲批。

近來，券商熱衷于申請(qǐng)做市業(yè)務(wù)資格，包括科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)資格、上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格等等。截至5月28日，科創(chuàng)板共有15家做市商，其中中信證券、華泰證券的做市證券數(shù)量均達(dá)到40只，招商證券做市數(shù)量39只。此外，證券行業(yè)共有16家券商獲批上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格。

東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“近期市場波動(dòng)劇烈，自營業(yè)務(wù)承壓，但做市業(yè)務(wù)可能因?yàn)閮r(jià)差空間擴(kuò)大而增加獲取收益的機(jī)會(huì)，所以當(dāng)前市場環(huán)境中做市業(yè)務(wù)在重資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的受重視程度在上升。而且做市業(yè)務(wù)有改善市場流動(dòng)性的功能，受到監(jiān)管部門的支持，這也是券商加碼做市的重要原因。”

天風(fēng)證券則表示，做市商以買賣價(jià)差為主要收入來源，不依賴單邊行情。投資業(yè)績穩(wěn)定性和確定性更高，是券商自營去方向的重要抓手。

又一家券商擬申請(qǐng)做市資格

5月26日晚，中泰證券發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)同意公司開展上市證券做市交易業(yè)務(wù)。公司將在取得監(jiān)管部門核準(zhǔn)后，依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及業(yè)務(wù)規(guī)則開展該項(xiàng)業(yè)務(wù)。

所謂做市交易業(yè)務(wù)，是指符合一定要求的證券公司為某些證券提供雙邊報(bào)價(jià)。做市商可以活躍小市值公司的股票交易，緩解流動(dòng)性不足的問題，強(qiáng)化價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；同時(shí)賺取買入賣出之間的價(jià)差。因此，引入做市商制度，有助于提升交易活躍度和流動(dòng)性。

今年4月份，證監(jiān)會(huì)最新核準(zhǔn)了中金公司的上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格，要求中金為上市證券做市交易業(yè)務(wù)配備有關(guān)人員、業(yè)務(wù)設(shè)施、信息系統(tǒng)和經(jīng)營場所。

從去年以來，證券行業(yè)似乎刮起了一陣“申請(qǐng)做市交易資格”的熱潮。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自去年9月份以來，證監(jiān)會(huì)密集核準(zhǔn)批復(fù)一大批券商的做市交易資格，僅9月15日一天，就有8家券商獲批上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格，分別是申萬宏源、華泰證券、銀河證券、中信建投、東方證券、財(cái)通證券、國信證券、國金證券。

截至目前，證券行業(yè)共有16家券商獲批該項(xiàng)業(yè)務(wù)資格，除了首批8家外，還包括中信證券、興業(yè)證券、招商證券、浙商證券、東吳證券、國泰君安證券、安信證券、中金公司。

科創(chuàng)板做市商達(dá)15家

總的來說，做市交易業(yè)務(wù)覆蓋了權(quán)益類和FICC類，同時(shí)包含場內(nèi)、場外的不同品種。比如權(quán)益類中的場內(nèi)股指期權(quán)做市、科創(chuàng)板做市、ETF做市等等。目前，科創(chuàng)板是同時(shí)采用做市交易和競價(jià)交易模式。

圖源自：葉嘩天光

近年來，做市業(yè)務(wù)開展得如火如荼。今年2月份，交易所債券市場正式啟動(dòng)債券做市業(yè)務(wù)。首批做市商包括安信證券、東方證券、國泰君安、國信證券、華泰證券、申萬宏源、銀河證券、招商證券、中信建投、中信證券、財(cái)通證券和國金證券12家證券公司。

科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)于2022年10月31日正式啟動(dòng)。根據(jù)要求，科創(chuàng)板做市商履行報(bào)價(jià)義務(wù)，持續(xù)為市場提供雙邊報(bào)價(jià)服務(wù)，提升科創(chuàng)板股票流動(dòng)性，增強(qiáng)市場韌性，提高市場定價(jià)效率，助力科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展。

科創(chuàng)板引入做市商制度，不僅有助于提升科創(chuàng)板流動(dòng)性，同時(shí)也對(duì)券商定價(jià)能力提出更高要求。自科創(chuàng)板啟動(dòng)做市以來，多家券商紛紛申請(qǐng)做市交易資格，其中就包括中泰證券。

2022年7月份，中泰證券董事會(huì)審議通過了《關(guān)于公司申請(qǐng)科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的議案》，同意公司申請(qǐng)科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。目前，該申請(qǐng)暫未獲批。

截至5月28日，科創(chuàng)板共有15家做市商，分別包括安信證券、財(cái)通證券、東方證券、東吳證券、國金證券、國泰君安、國信證券、華泰證券、申萬宏源、興業(yè)證券、招商證券、浙商證券、銀河證券、中信建投證券、中信證券。

其中，中信證券、華泰證券的做市證券數(shù)量均達(dá)到40只，招商證券做市數(shù)量39只，國泰君安證券做市數(shù)量24只。

做市交易為券商帶來的增量可觀。天風(fēng)證券認(rèn)為，券商開展科創(chuàng)板股票做市可以使用自有股票，將有效盤活公司自營持倉和科創(chuàng)板跟投帶來的被動(dòng)持倉；做市商以買賣價(jià)差為主要收入來源，不依賴單邊行情，收入與市場規(guī)模更相關(guān)，相比傳統(tǒng)自營，投資業(yè)績穩(wěn)定性和確定性更高，是券商自營去方向的重要抓手。

做市商進(jìn)行做市交易的券源不僅可以來自自有股票，比如自營持倉、科創(chuàng)板跟投等等；也可以在二級(jí)市場買入股票。此外，本次科創(chuàng)板做市試點(diǎn)還推出了借券機(jī)制，做市商還可以向中國證券金融股份有限公司借入股票，進(jìn)一步降低做市業(yè)務(wù)的成本。

據(jù)葉嘩天光的觀點(diǎn)，場內(nèi)做市的能力注重定價(jià)策略、系統(tǒng)優(yōu)勢、流動(dòng)性方面的資本實(shí)力，場外交易的能力注重客戶資源，細(xì)化來說是看銷售、產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)及風(fēng)控水平。

但總的來說，資金實(shí)力等綜合實(shí)力較強(qiáng)的頭部券商更具有優(yōu)勢。天風(fēng)證券在研報(bào)中提到，做市業(yè)務(wù)對(duì)資本規(guī)模、投研水平、風(fēng)控能力、技術(shù)系統(tǒng)等要求較高，未來業(yè)務(wù)集中度相較其他業(yè)務(wù)或更高，頭部券商優(yōu)勢更大。

在場內(nèi)期權(quán)做市商評(píng)級(jí)名單中，中信證券、國泰君安、華泰證券、廣發(fā)證券、中信建投、招商證券和中泰證券的評(píng)級(jí)相對(duì)靠前，均獲得深交所300ETF期權(quán)、上交所50ETF期權(quán)、上交所300ETF期權(quán)的AA級(jí)評(píng)級(jí)。這對(duì)于非頭部券商的中泰證券而言，獲得該做市評(píng)級(jí)并非易事。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 劉超鳳