2023年4月18日，國務院新聞辦公室舉行發(fā)布會，介紹2023年一季度國民經濟運行情況。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉回應了社會上關于中國經濟是否進入“通縮”的討論。他表示，總的來看，當前中國經濟沒有通縮，下階段也不會出現通縮。

通脹通縮本就是一個商業(yè)現象，但很多人老在討論通縮問題，搞到最后都成了個與生物化學有關的學術會議，早已不是搞經濟的，也不是學統(tǒng)計的。那么，結合最新第一季度經濟運營概括，我們來深入分析下：2023年的中國經濟到底是不是通縮了？

一、現象：從宏觀表現上看沒有通縮，為什么這么多人覺得通縮了？

按照付凌暉介紹，國際上通貨緊縮的定義是物價總水平持續(xù)下降，往往還伴隨著貨幣供應量的減少和經濟衰退。但從一季度我國經濟運行情況看，一季度居民消費價格同比上漲1.3%，保持溫和上漲。

從貨幣供應量來看，3月末廣義貨幣M2增長12.7%，保持較快增長。從經濟增長情況看，一季度中國經濟增長4.5%，比上年四季度有所回升。

也就是說，從宏觀表現上看確實并沒有通縮。那為什么這么多人覺得通縮了呢？簡單講百分98的人處于通縮狀態(tài)，百分2甚至更少的人處于經濟過熱狀態(tài)。平均一下就是略微增長，沒有通縮。比如韓國首爾就是經濟過熱，其他地區(qū)通縮。講白就是二八定律的問題，百分2的人掌握百分98的資源，只要這百分2的人漲了，總體就是漲的。

因為經濟差的時候，只有技術差的廠商在虧錢，那些技術先進的企業(yè)依舊在賺錢，同時因為競爭者倒閉，反而訂單變多了，反而賺的更多了，于是進一步增強自動化，迭代產線。這意味著什么呢？意味著崗位被消滅了一部分。經濟好轉后，這部分崗位也依舊被機器占據了，并不會再次涌現。

正常來說，650億工業(yè)產值需要大約100w工人，而技術先進的廠家可以做到3000人不到達到這個產值。這3000號人對服務業(yè)的需求，是不可能比得上100w人的，農業(yè)也是同理，100w和3000差距是300多倍。

當然就是家用工業(yè)品的消耗也不可能比的了。比如說100w人，人手一輛5w的小車。這3000個哥們得人均買2000w的車才能跑平。你車可以買貴的，空調總不能裝幾十部吧。講白就是賺的錢，自己花不完，只能進行再投入。于是，這些人把賺到的錢大部分進行再投入。由于這3000張嘴的開銷少于100w張嘴，進行再投入的資金反而變多了，同時技術更加先進，導致看起來經濟反而比巔峰期還巔峰。

所以說，第一季度國民經濟總體運行良好，總有人覺得這個數據是完全造假，那未必，只是說可能經濟的繁榮，是局部繁榮。

二、分析：到底什么樣才算是真正的通縮時期呢？

在我看來，2023年的中國經濟本來就沒有通縮，別說你現在看到滿網都在告訴你中國要通縮了，那或許只是因為你自己好這一口而已。那么，什么才是真正的通縮時期？

我們來回顧一下中國的經濟周期，其實我們已經經歷了五次通脹，三次通縮。當然，很多都是在2000年之前的事情，離現在太遠，很多人可能都沒出生，就不說了。

我們就看最近一次的通縮，那是在2008-2009年。那時候CPI是什么樣子的？從08年開始，CPI環(huán)比連續(xù)下跌了10個月以上，直至跌入了負值。整個2009年，CPI幾乎都是負的，直到2009年10月，CPI都沒漲回正值。

同期，GDP增速大幅下跌，制造業(yè)PMI一度跌到40以下。

滬深兩市月度成交額1萬億，大概只能抵上現在的一天的交易額。

當然，那時候股票市場沒有現在這么發(fā)達，但2009年下半年放水之后明顯有巨大提升。

出口額也一度跌到谷底。

看到沒有，生產、物價、GDP、出口、投資、消費，全面崩盤，這才叫通縮。我在想，如果那個時候有如今的網絡平臺，恐怕都不是在喊通縮，已經是崩潰論的天下了。當然，那次通縮的原因也很簡單：2008年金融危機帶來的沖擊，我們最后給出的應對就是大家熟知的4萬億。所以，現在才哪到哪？

2023年一季度GDP回升至4.5%，小幅超出預期，二季度GDP不出意外，至少在7%以上。

PMI連續(xù)在50以上，非制造業(yè)PMI甚至55+。CPI環(huán)比下跌兩個月，同比還是正的，而且還是收到油價和豬肉周期下跌影響。

進出口維持高位，出口順差屢創(chuàng)新高。M2居高不下，股市連續(xù)萬億成交。消費正在復蘇，3月社消同比增長兩位數。

然后你和我說這個國家要通縮了？2009年真正的通縮之后，2012年有人喊通縮。2015年有人喊通縮。2018年有人喊通縮。這些人樂此不疲的告訴你們中國要通縮了，就和西方總有人喊中國要崩潰了一樣。無他，讀者喜歡看爾。

三、本質：現階段真正核心邏輯是避免陷入通縮，畢竟未來是不可預期的

我們要知道，現階段核心的邏輯是采取措施來避免中國陷入通貨緊縮，也不用去過多解釋或者肯定未來，畢竟未來大致是不可預期的。

大家要擔憂更多的是對未來中國有沒有可能陷入緊縮的狀況？當然，這些也并非空穴來風。比如CPI環(huán)比已經下降2個月，而PPI更是從去年十月開始同比連跌6個月。而3月CPI不到1%，這還歸功于豬價上漲的拉扯，這和以往的數據是恰恰相反的。

而這些前提都是建立在M2今年已突破275億，大水漫灌的前提下。以往，這樣的貨幣放水物價早已高企了。

一邊是產能萎縮，工業(yè)企業(yè)利潤降低，另一邊是即使貨幣寬松但是物價不漲，這也就是大家對于通貨緊縮的擔憂，或者不叫緊縮，我們好聽一點：通貨收縮。GDP無論怎么增長，但是企業(yè)不賺錢，那么自然就要降低成本，裁員肯定是首選。其實，是不是通縮不重要，這就是一個經濟概念。老百姓很簡單，就是有一份穩(wěn)定工作，一份持續(xù)增長的收入，養(yǎng)活家庭，僅此而已。

但是我想象不到，如果他們的老板后面還是不賺錢，那么勞動者肯定是成本裁剪的優(yōu)選對象啊。畢竟工廠不需要那么人來生產，資本家也不是慈善家。

當然，統(tǒng)計局是負責統(tǒng)計和分析數據。對于未來應該怎么辦也不是你的職責范圍。但是現在這個時候，我們應該是要采取一些措施來避免或者防范，哪怕是1%的概率我們也要小心謹慎，因為一旦發(fā)生可能就是災難性的。

也就是說，想想后面的辦法更重要。比如貨幣政策是不是還有更為寬松的余地；降準目前看來僅僅是銀行的錢多了。但事實上，真正投資到民營企業(yè)的極少。而目前我們各種政策利息率，的確是有下調的空間。

我們本就是消費需求不足，內需拉動，靠放水（錢存起來了），而如果降息，哪怕是降低房地產利率，那么也會直接刺激住房消費，同時，民營企業(yè)的貸款利率也低了，他們有更大的積極性來保證生產，而不是裁員求生。

總之，刺激需求，刺激消費，才是當務之急……

最后的話：盡管CPI處于低位，經濟復蘇的趨勢仍是向好的！

總的來說，就一般的認知來看，寧要通脹，不要通縮。此次，官方已經明確定位我國不存在通縮，主要是認為當前CPI較低具有特殊原因，不具有普遍性和內生性。而且隨著1-3月GDP超預期復蘇，為應對放開的寬松貨幣政策均取得了一階段勝利。

拉長期限看，經濟整體依然延續(xù)復蘇態(tài)勢。全年實現5%的GDP增速目標，難度不大。隨著經濟回暖，消費信心、投資信心也有望逐步回暖；疊加下半年歐美停止加息，甚至進入降息周期，外貿壓力也會階段性見頂。2023年，經濟弱復蘇，震蕩向上；展望2024年，在經濟周期自我強化作用下，可能還會迎來全面強勁復蘇的局面。#4月財經新勢力#