近幾年轟轟烈烈的中國(guó)銀行業(yè)大財(cái)富管理熱潮，似乎正在遇到一個(gè)陣痛期。

近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布了一季度公募基金保有量規(guī)模100強(qiáng)榜單。銀行、三方、券商代銷占比已從過(guò)去6：2：2變?yōu)榻咏?：3：2，尤其以螞蟻、天天為代表的互聯(lián)網(wǎng)渠道對(duì)銀行渠道爭(zhēng)奪明顯。而過(guò)去近兩年，商業(yè)銀行在基金代銷這一財(cái)富管理核心細(xì)領(lǐng)域的份額萎縮了大約10個(gè)百分點(diǎn)。

以將財(cái)富管理業(yè)務(wù)視為核心戰(zhàn)略的招行為例。一季報(bào)顯示，招行Q1財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入為91.1億元，同比下降13.25% ，代理保險(xiǎn)、基金、信托、理財(cái)?shù)氖杖胪染兴芈洹?021年3月，正是招行公開提出打造“大財(cái)富管理價(jià)值循環(huán)鏈”，財(cái)富管理此后成為銀行業(yè)“顯學(xué)”。

銀行業(yè)財(cái)富管理究竟出了什么問(wèn)題？

規(guī)模普遍縮水，四大行表現(xiàn)不佳

據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，一季度，機(jī)構(gòu)前100合計(jì)股票+混合公募基金（權(quán)益類）基金規(guī)模為5.79萬(wàn)億元，環(huán)比分別增加2.5%；非貨幣市場(chǎng)公募基金（非貨類）基金保有規(guī)模為8.25萬(wàn)億元，環(huán)比增加3.0%。

公募基金市場(chǎng)小幅回暖，但銀行的表現(xiàn)卻并未顯示出暖意。

一季度，銀行非貨類基金保有規(guī)模占比為47.2%，環(huán)比下降1.39個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類基金保有規(guī)模占比為50.7%，環(huán)比下降0.33個(gè)百分點(diǎn)，這也是連續(xù)第二個(gè)季度的下滑——2022年四季度，銀行權(quán)益類基金保有規(guī)模環(huán)比下降5.92個(gè)百分點(diǎn)。

從各個(gè)機(jī)構(gòu)視角看，一季度末，招商銀行權(quán)益類基金保有規(guī)模6339億元，較去年第四季度6204億元有所增加。相比之下，工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行等雖然保有規(guī)模仍居于前列，但就規(guī)模環(huán)比來(lái)看，均已出現(xiàn)下滑。其中，中國(guó)銀行下滑最為明顯，相較去年第四季度末權(quán)益類基金保有規(guī)模統(tǒng)計(jì)的2698億元，今年一季度末已降至2585億元，減少約113億元。

此外，部分農(nóng)商行、城商行增長(zhǎng)乏力，青島銀行、南京銀行、上海農(nóng)村商業(yè)銀行等多家機(jī)構(gòu)前后兩季統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)基本持平，青島銀行增量為0。

作為財(cái)富管理的另一大重要板塊，銀行理財(cái)規(guī)模也在持續(xù)下探。

據(jù)中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明團(tuán)隊(duì)測(cè)算，截至2023年3月底，銀行理財(cái)規(guī)模下滑至24.75萬(wàn)億元，月度環(huán)比降幅達(dá)到了5.61%。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，六大國(guó)有行理財(cái)公司，以及招銀、興銀、光大、平安、信銀、浦銀共12家理財(cái)公司（僅以子公司管理口徑計(jì)）的截止一季度末的管理規(guī)模為16.02萬(wàn)億元，較去年12月末同口徑的17.92萬(wàn)億元減少了1.9萬(wàn)億元。

一位銀行客戶經(jīng)理告訴鈦媒體APP，“理財(cái)業(yè)務(wù)面臨的問(wèn)題在于，大部分產(chǎn)品的預(yù)期收益較低，尤其在凈值化管理后，投資者需承擔(dān)本金損失風(fēng)險(xiǎn)。但相較之下，基金產(chǎn)品至少給投資者帶來(lái)更高的預(yù)期回報(bào)，但理財(cái)產(chǎn)品的收益率僅約為3%，并且存在損失本金的風(fēng)險(xiǎn)，這導(dǎo)致很多投資者難以接受?！?/p>

營(yíng)收普遍下滑，貨基大增難抵權(quán)基下滑

客戶選擇將資金轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)更低的存款或是貨幣基金，這也勢(shì)必會(huì)拖累銀行財(cái)富中收的表現(xiàn)。

以招行為例，在一季報(bào)交流會(huì)上，招行高管提到，盡管一季度代理公募基金的規(guī)模實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但代理基金手續(xù)費(fèi)同比下降12%。這是因?yàn)榇砘鸬慕Y(jié)構(gòu)變化較大，今年銷售的基金中貨幣基金占比大幅提升，貨幣基金銷售是去年的6倍，權(quán)益類基金銷售下降了20%。

據(jù)了解，不同的基金費(fèi)率相差巨大，比如：貨幣基金申購(gòu)費(fèi)為0%，管理費(fèi)一般在0.3%~0.5%之間；權(quán)益類基金申購(gòu)費(fèi)1.5%，管理費(fèi)1%~1.5%。所以賣出同樣多的基金，貨幣基金給銀行貢獻(xiàn)的手續(xù)費(fèi)只有權(quán)益基金的幾分之一甚至十分之一。

各家銀行財(cái)富管理相關(guān)業(yè)務(wù)收入情況，制圖：鈦媒體App

由于部分銀行在季報(bào)中披露的數(shù)據(jù)指標(biāo)較少，鈦媒體App整理了以上10家銀行2022年報(bào)中財(cái)富管理相關(guān)業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)?？梢园l(fā)現(xiàn)，6家國(guó)有大行和4家頭部股份行中，7家銀行的財(cái)富管理相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)收出現(xiàn)了兩位數(shù)的下滑。

值得注意的是，目前各家銀行對(duì)于財(cái)富管理業(yè)務(wù)的披露口徑并不統(tǒng)一，通常以代理業(yè)務(wù)收入為主，但各自的代理業(yè)務(wù)的內(nèi)涵不完全一致。以招行為例，該行于2021年報(bào)開始采用“財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金”口徑，包括代理基金收入、代理保險(xiǎn)收入、代理信托計(jì)劃收入、代銷理財(cái)收入、代理證券交易收入和代理貴金屬收入。

“陣痛期”暴露出真問(wèn)題

在年報(bào)、季報(bào)中，各家銀行主要將財(cái)富增速的下滑歸因?yàn)橘Y本市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱、宏觀環(huán)境不佳。但是這其中也暴露出了銀行在財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面的短板所在。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛向鈦媒體App表示，財(cái)富管理需求端仍然是個(gè)潛在的巨大市場(chǎng)，居民不可能永遠(yuǎn)低風(fēng)險(xiǎn)偏好，隨著金融市場(chǎng)企穩(wěn)、居民信心恢復(fù)，長(zhǎng)期來(lái)看規(guī)?；厣谴_定無(wú)疑的。但短期來(lái)看，銀行存在著諸多曲折與挑戰(zhàn)。

曾剛提到，一方面銀行的資產(chǎn)管理能力偏弱，其應(yīng)該圍繞客戶需求進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)、精準(zhǔn)刻畫客戶偏好；另一方面，銀行的投資者教育、客戶陪伴普遍不佳，這一點(diǎn)在當(dāng)前的轉(zhuǎn)型期顯得尤為重要。

關(guān)于這一點(diǎn)，招行董事長(zhǎng)繆建民在年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上坦言，該行財(cái)富管理強(qiáng)項(xiàng)在銷售，短板在資管，下一步要提升資管能力，提升產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、管理的能力。現(xiàn)在整個(gè)中國(guó)銀行業(yè)在資管方面都相對(duì)較弱，尤以理財(cái)更弱，這需要幾年陣痛期，將銀行文化轉(zhuǎn)為資管文化。

事實(shí)上，銀行業(yè)的這些短板并非如今才暴露。為了提升商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理能力，2019年銀行開始紛紛推出理財(cái)子公司，其業(yè)務(wù)范圍包括發(fā)行公募理財(cái)、發(fā)行私募理財(cái)、理財(cái)顧問(wèn)和咨詢等，試圖以相對(duì)市場(chǎng)化的機(jī)制來(lái)探索資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

一位銀行業(yè)內(nèi)人士告訴鈦媒體App，目前來(lái)看，許多理財(cái)子公司并未能完全實(shí)現(xiàn)提升銀行資管能力的初衷?！耙恍├碡?cái)子公司還是銀行內(nèi)部派系斗爭(zhēng)獨(dú)立出的產(chǎn)物，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和活力與公募基金還差距較大?！?/p>在上述分析師看來(lái)，銀行資管能力的薄弱，主要還是缺乏改善的動(dòng)力。對(duì)于大量銀行而言，即使凈利差在下滑，但仍然可以守著利差活下去，當(dāng)前許多銀行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)仍然是“靠天吃飯”的生意。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜蔡鵬程）