金屬新材料分為周期性材料、成長(zhǎng)性材料以及周期成長(zhǎng)材料三個(gè)方向，我們認(rèn)為部分周期性需求有望于23年迎來筑底修復(fù)，而新能源方向的成長(zhǎng)性需求處于高速增長(zhǎng)階段，建議關(guān)注行業(yè)：軟磁材料、永磁材料、銅合金、微細(xì)粉體。

成長(zhǎng)新材料方向：高景氣賽道是公司具備高成長(zhǎng)屬性的重要營(yíng)養(yǎng)層，下游景氣度+產(chǎn)品滲透率提升+國(guó)產(chǎn)替代化+海外出口是主要驅(qū)動(dòng)力。我們認(rèn)為軟磁材料行業(yè)處于高復(fù)合增速趨勢(shì)，其中細(xì)分的軟磁材料各自占據(jù)不同的終端應(yīng)用場(chǎng)景，具備不同的內(nèi)生驅(qū)動(dòng)力。建議關(guān)注：鉑科新材、東睦股份、云路股份、悅安新材、龍磁科技、屹通新材。

周期+成長(zhǎng)新材料：傳統(tǒng)終端應(yīng)用具備周期屬性，而新興需求處于高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，使得新材料諸如稀土永磁材料和高端銅合金兼具周期和成長(zhǎng)雙重屬性，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)需求有望于23年筑底修復(fù)，另一方面新能源需求高速增長(zhǎng)。建議關(guān)注：中科三環(huán)、正海磁材、寧波韻升、英洛華、大地熊、金力永磁、安泰科技、博威合金（電子組聯(lián)合覆蓋）、斯瑞新材。

周期新材料方向：供給決定行業(yè)周期屬性，終端行業(yè)景氣度拐點(diǎn)是材料需求和盈利的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。我們認(rèn)為微細(xì)粉體中的鎳粉和鐵基粉體有望迎來周期修復(fù)的契機(jī)。建議關(guān)注：博遷新材、屹通新材、東睦股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 主觀判斷風(fēng)險(xiǎn)，上游原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

本文源自券商研報(bào)精選