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金融界6月8日消息 多家券商以及知名分析師被監(jiān)管點名！6月8日，證監(jiān)會官網(wǎng)信息顯示深圳證監(jiān)局發(fā)布關(guān)于對張夏、陳剛、耿睿坦、涂婧清采取出具警示函措施的決定，經(jīng)查，上述4人作為招商證券股份有限公司證券分析師，發(fā)布的研究報告《攻守交織、靜候破曉——A股2022年2月觀點及配置建議》表述不嚴謹，對于A股市場走勢分析的預測方法、分析邏輯以及所引用的前期研報觀點等情況，均未在該份研報中予以充分說明。
上述情形違反了《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》(證監(jiān)會公告〔2010〕28號發(fā)布，證監(jiān)會公告〔2020〕20號修訂，以下簡稱《暫行規(guī)定》)第九條。根據(jù)《暫行規(guī)定》第二十二條的規(guī)定，深圳證監(jiān)局決定對其采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。值得注意的是，張夏等人是招商證券策略團隊的核心成員，張夏在招商證券擔任首席策略分析師多年，曾獲得多家評選機構(gòu)的“最佳策略分析師”、“金牌分析師”等稱號。張夏等曾在《攻守交織、靜候破曉——A股2022年2月觀點及配置建議》研報中表示2月進入相對業(yè)績真空期，而3月4日兩會將要召開，在這樣一個相對空窗的時刻，預期成為主導市場方向的關(guān)鍵因素。配置上，建議投資者關(guān)注受益穩(wěn)增長且價格在高位、有進一步上行預期的周期品種。目前全球經(jīng)濟處在“尚可”的狀態(tài)，而中國穩(wěn)增長預期逐漸升溫，如果預期兩會期間對于傳統(tǒng)基建和地產(chǎn)有新的穩(wěn)增長預期，則大宗商品價格可能會受到進一步提振。在一季報普遍疲弱的情況下，石油石化、水泥、工業(yè)金屬等品種業(yè)績已經(jīng)有了相當?shù)拇_定性。此外，新基建、新能源基建和數(shù)字基建目前已經(jīng)成為市場共識的穩(wěn)增長重要抓手。目前，招商證券目前已經(jīng)刪除該報告。東亞前海證券也在此輪處罰之中，東亞前海證券研究所負責人賀燕青也被深圳證監(jiān)局取出具警示函，認為其對東亞前海證券研究所的問題負有直接管理責任。
賀燕青曾是中信建投社服首席分析師。2020年底東亞前海證券拿到證券研究業(yè)務資格，開始招兵買馬。賀燕青于2021年1月加入東亞前海證券，擔任研究所所長。深圳證監(jiān)局指出，其證券研究報告業(yè)務存在三方面問題：一是內(nèi)控機制不完善及執(zhí)行不到位。如未及時更新完善研報業(yè)務內(nèi)部管理制度，在分析師調(diào)研活動管理、服務客戶、公開發(fā)表言論等方面的內(nèi)控管理有效性欠缺，對研究所員工的考核指標體系不全面、考核留痕不充分等。二是研報質(zhì)量控制和合規(guī)審查不足。研報質(zhì)控合規(guī)人員配備不夠，審核獨立性不強，對研報質(zhì)量和合規(guī)性審核把關(guān)不嚴。三是研報制作不審慎。個別研報存在內(nèi)容表述不嚴謹、未注明信息來源、信息引用有誤、底稿不完整等情形。此外，粵開證券首席市場分析師李興因“制作的部分研究報告對上市公司財務數(shù)據(jù)預測不嚴謹”，也被監(jiān)管點名。最近，券商的賣方研究一直處于“水深火熱”之中，除了監(jiān)管的壓力之外，還有面對賣方研究的發(fā)展巨大變化以及降薪的巨大壓力。目前，機構(gòu)交易傭金即將下調(diào)成為證券行業(yè)的關(guān)注焦點。近幾年該項收入增長顯著，公募分倉傭金總規(guī)模連續(xù)突破100億、200億大關(guān)，這部分交易成本由基民承擔，因此機構(gòu)交易傭金下調(diào)符合普通投資人利益，日益成為降費的焦點關(guān)注。券商的研究表明，全市場公募傭金分配比例大約是研究和非研究4.5：5.5，市場表現(xiàn)不好也會變成3.5-4：6.5-7。多位券業(yè)人士認為，如果機構(gòu)交易傭金下調(diào)甚至“腰斬”，將直接導致證券公司的分募傭金收入大幅縮水，過度依賴研究服務取得分倉傭金的中小券商被沖擊程度顯然最大。研究所壓降人員規(guī)模和成本，分析師收入進而下降成為可能。目前中證協(xié)注冊的分析師人數(shù)超過4000人，產(chǎn)能過剩的分析師或?qū)⒚媾R洗牌。最近，光大證券和國盛證券的派點發(fā)酵，是光大證券近期正醞釀起草的分析師派點答辯方案，對連續(xù)兩個季度派點占比不到1%的分析師進行答辯考核，該方案目前并未落地。同樣被熱議的還有國盛證券的版本，各研究團隊人數(shù)占比與派點占比嚴格掛鉤，否則將實行末位淘汰機制。賣方研究江湖已經(jīng)是暗流涌動。本文源自金融界
上述情形違反了《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》(證監(jiān)會公告〔2010〕28號發(fā)布，證監(jiān)會公告〔2020〕20號修訂，以下簡稱《暫行規(guī)定》)第九條。根據(jù)《暫行規(guī)定》第二十二條的規(guī)定，深圳證監(jiān)局決定對其采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。值得注意的是，張夏等人是招商證券策略團隊的核心成員，張夏在招商證券擔任首席策略分析師多年，曾獲得多家評選機構(gòu)的“最佳策略分析師”、“金牌分析師”等稱號。張夏等曾在《攻守交織、靜候破曉——A股2022年2月觀點及配置建議》研報中表示2月進入相對業(yè)績真空期，而3月4日兩會將要召開，在這樣一個相對空窗的時刻，預期成為主導市場方向的關(guān)鍵因素。配置上，建議投資者關(guān)注受益穩(wěn)增長且價格在高位、有進一步上行預期的周期品種。目前全球經(jīng)濟處在“尚可”的狀態(tài)，而中國穩(wěn)增長預期逐漸升溫，如果預期兩會期間對于傳統(tǒng)基建和地產(chǎn)有新的穩(wěn)增長預期，則大宗商品價格可能會受到進一步提振。在一季報普遍疲弱的情況下，石油石化、水泥、工業(yè)金屬等品種業(yè)績已經(jīng)有了相當?shù)拇_定性。此外，新基建、新能源基建和數(shù)字基建目前已經(jīng)成為市場共識的穩(wěn)增長重要抓手。目前，招商證券目前已經(jīng)刪除該報告。東亞前海證券也在此輪處罰之中，東亞前海證券研究所負責人賀燕青也被深圳證監(jiān)局取出具警示函，認為其對東亞前海證券研究所的問題負有直接管理責任。賀燕青曾是中信建投社服首席分析師。2020年底東亞前海證券拿到證券研究業(yè)務資格，開始招兵買馬。賀燕青于2021年1月加入東亞前海證券，擔任研究所所長。深圳證監(jiān)局指出，其證券研究報告業(yè)務存在三方面問題：一是內(nèi)控機制不完善及執(zhí)行不到位。如未及時更新完善研報業(yè)務內(nèi)部管理制度，在分析師調(diào)研活動管理、服務客戶、公開發(fā)表言論等方面的內(nèi)控管理有效性欠缺，對研究所員工的考核指標體系不全面、考核留痕不充分等。二是研報質(zhì)量控制和合規(guī)審查不足。研報質(zhì)控合規(guī)人員配備不夠，審核獨立性不強，對研報質(zhì)量和合規(guī)性審核把關(guān)不嚴。三是研報制作不審慎。個別研報存在內(nèi)容表述不嚴謹、未注明信息來源、信息引用有誤、底稿不完整等情形。此外，粵開證券首席市場分析師李興因“制作的部分研究報告對上市公司財務數(shù)據(jù)預測不嚴謹”，也被監(jiān)管點名。最近，券商的賣方研究一直處于“水深火熱”之中，除了監(jiān)管的壓力之外，還有面對賣方研究的發(fā)展巨大變化以及降薪的巨大壓力。目前，機構(gòu)交易傭金即將下調(diào)成為證券行業(yè)的關(guān)注焦點。近幾年該項收入增長顯著，公募分倉傭金總規(guī)模連續(xù)突破100億、200億大關(guān)，這部分交易成本由基民承擔，因此機構(gòu)交易傭金下調(diào)符合普通投資人利益，日益成為降費的焦點關(guān)注。券商的研究表明，全市場公募傭金分配比例大約是研究和非研究4.5：5.5，市場表現(xiàn)不好也會變成3.5-4：6.5-7。多位券業(yè)人士認為，如果機構(gòu)交易傭金下調(diào)甚至“腰斬”，將直接導致證券公司的分募傭金收入大幅縮水，過度依賴研究服務取得分倉傭金的中小券商被沖擊程度顯然最大。研究所壓降人員規(guī)模和成本，分析師收入進而下降成為可能。目前中證協(xié)注冊的分析師人數(shù)超過4000人，產(chǎn)能過剩的分析師或?qū)⒚媾R洗牌。最近，光大證券和國盛證券的派點發(fā)酵，是光大證券近期正醞釀起草的分析師派點答辯方案，對連續(xù)兩個季度派點占比不到1%的分析師進行答辯考核，該方案目前并未落地。同樣被熱議的還有國盛證券的版本，各研究團隊人數(shù)占比與派點占比嚴格掛鉤，否則將實行末位淘汰機制。賣方研究江湖已經(jīng)是暗流涌動。本文源自金融界
