近幾年，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的推動(dòng)下，信托公司加快向財(cái)富管理、服務(wù)信托等信托本源業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。家族信托被寄予厚望，正逐漸成為信托公司長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略方向。積極推進(jìn)家族信托業(yè)務(wù)已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)。2020年，不僅更多新的信托公司加入拓展家族信托業(yè)務(wù)的行列，已經(jīng)布局的信托公司也紛紛加大對(duì)家族信托業(yè)務(wù)的投入，以進(jìn)一步增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)中信登的數(shù)據(jù)，截至2020年末，全行業(yè)家族信托業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2 700億元，同比增長(zhǎng)80％。目前家族信托作為財(cái)富管理綜合性工具的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)被越來(lái)越多的高凈值客戶所認(rèn)識(shí)和接受。考慮到中國(guó)家族財(cái)富管理市場(chǎng)規(guī)模巨大，未來(lái)家族信托業(yè)務(wù)的滲透率還有很大的提升空間。隨著客戶對(duì)家族信托業(yè)務(wù)理解和接受度的提升，客戶對(duì)家族信托服務(wù)的要求也必然不斷提高，持續(xù)加強(qiáng)包括專業(yè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)及咨詢能力、運(yùn)營(yíng)管理能力及資產(chǎn)配置能力在內(nèi)的受托服務(wù)能力建設(shè)將成為信托公司塑造家族信托業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。同時(shí)，家族信托的可持續(xù)發(fā)展也離不開家族信托受托文化的建設(shè)，只有建設(shè)“守正、忠實(shí)、專業(yè)”的受托文化，塑造家族信托的品牌信用，家族信托才能由涓涓細(xì)流匯聚為大江大河，真正有力推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的突破。

家族財(cái)富管理市場(chǎng)及家族信托發(fā)展概況

2020年，新冠肺炎疫情沖擊國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)，引發(fā)金融市場(chǎng)的波動(dòng)，這給家族財(cái)富管理市場(chǎng)既帶來(lái)挑戰(zhàn)也帶來(lái)機(jī)遇，挑戰(zhàn)在于家族財(cái)富管理需要應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑及金融市場(chǎng)震蕩引發(fā)的財(cái)富縮水及波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)遇在于突發(fā)疫情災(zāi)難促使更多高凈值客戶意識(shí)到謀劃家族財(cái)富保障及傳承的重要性，同時(shí)客戶家族財(cái)富管理的避險(xiǎn)需求上升，客戶更加重視資產(chǎn)配置的作用。

根據(jù)官方機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)，截至2020年末，銀行理財(cái)規(guī)模達(dá)25.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.13％；受益于股市行情，公募基金、私募證券基金的規(guī)模分別為19.89萬(wàn)億元和4.3萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)34.7％和67.8％。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和外部沖擊在一定程度上加劇了財(cái)富管理市場(chǎng)格局的分化。相比于大眾群體，超高凈值及高凈值人士由于財(cái)富配置及收入來(lái)源更加多元化，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，其財(cái)富規(guī)模在經(jīng)歷了市場(chǎng)波動(dòng)后仍然保持了增長(zhǎng)。在此背景下，服務(wù)高凈值客戶的家族財(cái)富管理市場(chǎng)的需求仍然較為旺盛，這為相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)提供了可觀的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

目前在家族財(cái)富管理市場(chǎng)上活躍的服務(wù)機(jī)構(gòu)主要有以銀行私人銀行、信托公司、證券公司為代表的金融機(jī)構(gòu)，也有第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)及具有法律等專業(yè)背景的家族辦公室。在這當(dāng)中，私人銀行憑借渠道及信用優(yōu)勢(shì)掌握著最豐富的高凈值客戶資源，管理著最大規(guī)模的家族財(cái)富資產(chǎn)。根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)與清華大學(xué)五道口金融學(xué)院聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)私人銀行發(fā)展報(bào)告（2020）暨中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理白皮書》顯示，2019年中資私人銀行的總體資產(chǎn)管理規(guī)模為14.12萬(wàn)億元，較2018年增長(zhǎng)15.75％；私人銀行客戶數(shù)從2018年的86.69萬(wàn)人增至2019年的103.14萬(wàn)人，增長(zhǎng)率達(dá)18.96％。處于中資私人銀行第一梯隊(duì)、資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元的銀行有5家，分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和招商銀行。2020年，以招商銀行、平安銀行為代表的銀行加強(qiáng)了對(duì)家族財(cái)富管理業(yè)務(wù)的拓展和研究。招商銀行發(fā)布《中國(guó)家族信托報(bào)告2020》，專門對(duì)銀行開展家族信托業(yè)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)研究；平安銀行私人銀行也聯(lián)合福布斯發(fā)布《2020中國(guó)家族辦公室白皮書》，力圖了解中國(guó)家族企業(yè)在財(cái)富傳承方面的痛點(diǎn)和需求，讓銀行家族辦公室服務(wù)走進(jìn)中國(guó)財(cái)富家族，提升財(cái)富家族的財(cái)富管理及傳承意識(shí)。

證券公司也對(duì)家族財(cái)富管理市場(chǎng)躊躇滿志，依托其渠道積累的客戶資源及整合交易、研究、資產(chǎn)管理、投行等資本市場(chǎng)服務(wù)的綜合能力，券商家族財(cái)富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿σ膊蝗莺鲆暋?020年，股票市場(chǎng)走牛助推了居民家庭財(cái)富向資本市場(chǎng)的轉(zhuǎn)移，這為證券公司開展家族財(cái)富管理業(yè)務(wù)提供了很大的助力，證券公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)也開始更多聚焦高端財(cái)富領(lǐng)域。例如，在繼中金公司、方正證券推出家族信托服務(wù)業(yè)務(wù)后，2020年11月，興業(yè)證券宣布成立興證財(cái)富家族辦公室，該家族辦公室定位為服務(wù)超高凈值個(gè)人、家族及家族企業(yè)，聚焦興證平臺(tái)資產(chǎn)1 000萬(wàn)元以上的客戶；將通過(guò)“集成創(chuàng)新”“產(chǎn)品定制”“增值服務(wù)”三大能力，打造家族財(cái)富管理生態(tài)圈，為客戶提供家族財(cái)富管理、家族財(cái)富傳承、家族企業(yè)治理三大板塊服務(wù)。預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有更多的證券公司布局家族財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

信托公司憑借專營(yíng)信托業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)以家族信托為主要依托參與家族財(cái)富管理市場(chǎng)。2020年，在市場(chǎng)需求及轉(zhuǎn)型壓力驅(qū)動(dòng)下，信托公司進(jìn)一步加大了對(duì)家族信托為代表的本源服務(wù)信托業(yè)務(wù)的拓展力度，不僅更多新的信托公司加入拓展家族信托業(yè)務(wù)的行列，已經(jīng)布局的信托公司也紛紛通過(guò)優(yōu)化管理流程、升級(jí)信息系統(tǒng)、提升資產(chǎn)配置能力等加大對(duì)家族信托業(yè)務(wù)的投入和拓展力度，以進(jìn)一步增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。以家族信托為切入點(diǎn)和連接器，信托公司進(jìn)一步深化與私人銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司在客戶拓展、保險(xiǎn)金信托、產(chǎn)品配置等方面的合作，并積極撬動(dòng)律師事務(wù)所、家族辦公室、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、高端養(yǎng)老醫(yī)療等外部機(jī)構(gòu)的專業(yè)力量，構(gòu)建家族財(cái)富管理的生態(tài)圈，共同為客戶提供涵蓋生命周期的綜合財(cái)富管理服務(wù)，信托公司已經(jīng)成為家族財(cái)富管理市場(chǎng)不可或缺的參與者和資源整合者。

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