近日，美國銀行發(fā)布的《2022 年美國富人私人銀行研究》報告顯示，老一輩和年輕一代在投資、支出、慈善事業(yè)和財富規(guī)劃方面存在顯著的代際差異。

大多數(shù)富人是嬰兒潮一代

https://ustrustaem.fs.ml.com/content/dam/ust/articles/pdf/2022-BofaA-Private-Bank-Study-of-Wealthy-Americans.pdf(下同）

在即將到來的歷史性財富轉移和控制背景下，這些差異表明，年輕一代掌握家族財富的決策權將會發(fā)生重大轉變。

預計將在未來十多年的時間里，他們將繼承歷史性的84萬億美元（其中包括11萬億美元藝術品），這些財富將在幾代人之間轉移（主要從嬰兒潮一代轉移到X世代和千禧一代）， 并可能對家庭、財富經(jīng)理，慈善組織和金融市場產(chǎn)生重大影響。

“財富規(guī)劃本質上是多代人的，”美國銀行私人銀行總裁凱蒂諾克斯說。“正如我們在客戶家庭中看到的那樣，財務行為和價值觀在生命的早期就已形成，并在代代相傳的遺產(chǎn)中繼續(xù)存在。這些研究結果指出，財富顧問和金融服務業(yè)在幫助家庭繼承財富和滿足下一代需求方面發(fā)揮著更大的作用。

研究（于 2022 年 5 月至 6 月進行）詢問了 1052 個擁有超過 300 萬美元可投資資產(chǎn)的高凈值家庭。

研究凸顯了幾代人之間鮮明的投資差異

研究顯示，年輕的富裕美國人更喜歡加密貨幣而不是股票。21 至 42 歲的人比 43 歲以上的人（75%）更多地轉向非傳統(tǒng)投資策略（另類投資、ESG和數(shù)字資產(chǎn)）來創(chuàng)造可持續(xù)財富，認為傳統(tǒng)股票和債券不可能實現(xiàn)高于平均水平的回報，這一點只有32%的老年人認可。

截至 2021 年，不斷變化的總財富概況（萬億美元），及2021-2045年按世代繼承的估計財富（萬億美元）

?未來25年將有73萬億美元轉移給個人繼承人

?63%的轉移繼承將來自嬰兒潮一代，他們持有美國當前金融資產(chǎn)的一半

?X世代和千禧一代將成為主要的接受者，到2045年，每人將繼承近30萬億美元

?盡管未來十年僅收到5萬億美元，但到2040年，千禧一代家庭的年收入將超過X一代

美國富人財富觀趨勢

1.對傳統(tǒng)投資持懷疑態(tài)度，下一代人被吸引到另類投資中。與年長的富裕家庭（43歲及以上）相比，年輕的富裕家庭（21-42歲）對傳統(tǒng)投資持懷疑態(tài)度，而對可持續(xù)投資（即ESG）或與ESG相關的投資以及私募股權或債務更感興趣。73%的千禧一代使用可持續(xù)投資，而年長的受訪者只有32%。

報告顯示，43歲及以上的家庭平均將其投資組合的55%分配給股票和股票指數(shù)基金，而年輕家庭僅分配25%的股票投資組合。

此外，對于43歲及以上的富人僅將其投資組合的2%分配給加密貨幣投資而言，年輕家庭的配置約15%，是43歲以上投資者的7.5倍。

2. 對于年輕富人群體來說，可持續(xù)投資是常態(tài)。43歲以上的投資者認為美國股市、房地產(chǎn)和新興市場股票為未來的增長提供了最佳機會，而年輕一代認為最大的增長機會在于變革性的數(shù)字資產(chǎn)領域，認為加密貨幣、房地產(chǎn)和私募股權和其他有形資產(chǎn)提供了最好的增長機會。

自2018年以來，可持續(xù)投資的所有權翻了一番，從富人的12%增加到26%。近75%的千禧一代使用可持續(xù)投資，而21%的年長受訪者認為可持續(xù)投資可以對世界產(chǎn)生積極影響。

37%的21至42歲富人持有可持續(xù)投資，11%的43歲及以上人群持有可持續(xù)投資。2022 年，73% 的年輕富人和 21% 的年長富人持有可持續(xù)投資。

3.慈善領域揭示了幾代人的鴻溝。雖然只有一半（51%）的捐贈者支持與父母相同的事業(yè)，但其中75%的人（包括88%的女性）表示他們更愿意建立自己的慈善身份，并更傾向于支持對家庭重要的事業(yè)”。與有色人種相比，更多的白人選擇建立自己的慈善身份，而比白人更多的有色人種更喜歡尊重他們家族的慈善傳統(tǒng)。

如何捐贈財富是研究的另一個方面。下一代使用結構化工具捐贈的可能性要高出兩到三倍，包括捐贈者建議基金（30%），慈善信托（51%）和/或家庭基金會（14%），而老一輩則分別為15%，14%和4%。

4. 最年輕的富人在藝術市場上比年長的藝術收藏家更活躍。

5. 遺產(chǎn)規(guī)劃決策對許多家庭來說都是復雜的。只有一半的富裕父母(51%)認為他們的孩子已經(jīng)做好了繼承財富的準備。平均而言，父母在孩子至少27歲之前不會發(fā)起有關家庭財富和財富繼承的對話。

58%的受訪者對信托了解有限或根本不了解。在沒有信托的人中，年輕一代（91%）比老一輩（56%）更傾向于考慮在遺產(chǎn)計劃中使用信托。

6. 對財富顧問的滿意度很高，但存在需要解決的對話差距。顧問的角色仍然是核心。但調查發(fā)現(xiàn)，人們想要與顧問討論的話題與正在進行的對話之間存在差距。

高凈值人士今天最想與他們的顧問討論的三個話題是：

?稅務籌劃 （88%）

?遺產(chǎn)規(guī)劃 （81%）

?在通脹環(huán)境、利率上升的情況下的最佳投資（均為80%）

年輕和年長的富裕家庭之間投資信念的差異表明，富裕家庭可能正在改變他們的投資方式。但有一點很清楚，這不算是完整的敘事，換句話說，富裕家庭是例外，年輕的富裕家庭在如何致富方面更是例外。您可以在數(shù)據(jù)中清楚地看到這一點，例如，擁有 300 萬美元的凈資產(chǎn)（不包括房屋凈值）將使您在 55-59 歲的人群中排名前 7%，但在 25-29 歲的人群中接近前 0.1%。

這表明這些年輕的富裕家庭是多么獨特。他們中的一些人一開始就比大多數(shù)人擁有更多的初始財富（即遺產(chǎn)、父母支持等），而另一些人則取得了非典型的財務成功（即公司上市/收購、提前購買加密貨幣等）。因此，這些年輕的富裕家庭對如何致富的感覺與大多數(shù)致富者不同是有道理的。

正如凱蒂諾克斯所說：

這在世代上并不是獨一無二的。從私人公司賺錢的人（如創(chuàng)始人，高管，擁有股票期權的科技公司等）傾向于繼續(xù)尋求私人/另類投資。

這可能就是差異所在，即通過觀察絕對最富有的年輕家庭，很容易得出不適用于其他富裕人口的結論。但同時，問題也來了：您如何定義“富有”？

“富有”對您來說意味著什么？

如果您想了解富人是如何投資的，這取決于您所說的“富人”是什么類型的。這份報告對此進行了最好的證明，該報告分解了高凈值投資者（資產(chǎn)>100萬美元）和超高凈值投資者（資產(chǎn)>3000萬美元）的投資方式。

正如您在下面看到的，高凈值（HNW）投資者將約50%分配給股票，20%分配給債券，25%分配給另類投資，5%分配給現(xiàn)金；而超高凈值（UHNW）投資者將約30%分配給股票，10%分配給債券，50%分配給另類投資，10%分配給現(xiàn)金：

這種資本從股票和債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)類別轉向另類資產(chǎn)（即私募股權、對沖基金等）的分流似乎與某人擁有的財富量呈正相關。正如安永報道的那樣，只有14%的大眾富裕家庭在其投資組合中依賴另類資產(chǎn)，而高凈值家庭的這一比例為29%，超高凈值家庭的這一比例為81%。

但這種向替代方案的轉變似乎只發(fā)生在絕對最富有的家庭中。

在個人資產(chǎn)用戶中，無論年齡大小，對另類資產(chǎn)的平均配置僅為3%-4%左右。盡管典型的個人資產(chǎn)用戶可能比典型的美國投資者更老練（也更富有），但我們?nèi)匀粵]有看到他們對另類資產(chǎn)的大力推動，盡管另類資產(chǎn)在過去幾十年中變得越來越流行。正如貝萊德說的那樣：另類投資，包括私募股權、私人信貸、房地產(chǎn)、基礎設施等非傳統(tǒng)資產(chǎn)類別，在1996年僅占全球養(yǎng)老金投資組合的5%，到了2019年，他們占比超過25%。

盡管養(yǎng)老金投資者與富有的個人投資者不同，但隨著時間的推移，他們的投資組合變得越來越相似。

為什么會這樣？

因為獲得另類投資的機會通常受到資金限制。雖然任何擁有1000美元的人都可以購買標普500指數(shù)基金的股票，但在投資私募股權或對沖基金時并非如此。對于一些富有的投資者來說，投資的排它性可能比表現(xiàn)優(yōu)異的承諾更具吸引力。就是說，并非所有的投資都與金錢有關，有時也與地位有關。

無論哪種方式，僅僅因為富有的投資者將更多組合分配給另類資產(chǎn)，并不意味著這是讓他們致富的原因。他們可能生來富有，或者賣掉一家私人公司，或者作為早期員工加入一家成功的創(chuàng)業(yè)公司。一旦變得富有，他們就可以獲得他們想要的另類投資。

還有一些富人以企業(yè)主、醫(yī)生或律師（或其他方式）的身份致富，然后將財富分配給私募股權和對沖基金等另類資產(chǎn)。

結語

盡管每一代人都變得更加多樣化（投資），但典型美國式的多樣性在年齡較大的一部分或大部分是白手起家的富裕群體中得到了很好的體現(xiàn)，比如在嬰兒潮一代和X一代中。隨著年輕的白手起家的人加入富裕人群，他們可能會帶來更多的多樣性。

如果我們能從富人如何投資中學到什么，那就是他們以許多不同的方式做到這一點：他們中的一些人擁有股票、債券和房地產(chǎn)，而另一些人則利用廣泛的另類資產(chǎn)致富。盡管數(shù)據(jù)顯示，較富裕的人傾向于擁有更多的另類資產(chǎn)，但這并不意味著他們已放棄了傳統(tǒng)的資產(chǎn)類別。不要忘記，最富有的10%的美國人擁有近90%的美國股票！

所有這些都表明，有很多方法可以致富，有很多方法可以保存和增長您的財富。難的是找到最適合您的方法。

祝您投資愉快，感謝您的閱讀！