你還是只會存銀行嗎？來看看什么是真正的財富管理

作者：藍獅子圖書 來源： 頭條號 61106/17

自序　充滿朝氣、塵土飛揚的時代 自2015年來，關于財富管理的社會討論層出不窮、熱鬧非凡。越來越多的人首次踏入金融投資領域，因財富而生的悲喜故事也隨之輪番演繹。由于對該領域不熟悉，許多家庭出現(xiàn)了非常重大的財務損失。作為一名

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自序　充滿朝氣、塵土飛揚的時代

自2015年來，關于財富管理的社會討論層出不窮、熱鬧非凡。越來越多的人首次踏入金融投資領域，因財富而生的悲喜故事也隨之輪番演繹。由于對該領域不熟悉，許多家庭出現(xiàn)了非常重大的財務損失。作為一名專業(yè)人士，每每遇到這些案例，我都很是心痛。

從專業(yè)的角度剖析，許多損失本可避免。若能正確掌握做事的理念和基本邏輯，財富管理也可未雨綢繆。想來我們這一代人從來沒有什么機會認真系統(tǒng)地學習關于財富管理的知識、理念和方法，一切全靠自己摸索。實際上，財富管理在國外是一個成熟的行業(yè)，其基本理念和做法也不分國界，而我有機會更早更系統(tǒng)地接觸這個領域，所以希望能以本書為媒介，和讀者一起探索財富管理的真諦，追本溯源，回歸財富管理的原點。只有清楚認知財富管理的底層邏輯，才能盡量避免踩坑踩雷，保護好自己的財產。

有朋友可能會問這本書適合什么人閱讀。我想主要是兩類人：一類是經過幾十年的成長發(fā)展、努力奮斗，擁有了相當大體量的財富的高凈值或超高凈值人士，這個群體是改革開放時代的人生贏家，也是優(yōu)秀的財富創(chuàng)造者。他們或有舍我其誰的自信和愛拼才會贏的勁頭，或有吃苦耐勞、自信堅持的精神和把握機會快速崛起的膽識，或有某一領域獨特的技能和知識，但卻相對缺少尊重規(guī)律、系統(tǒng)思考、長期規(guī)劃的專業(yè)修為和對財富管理的理性認知。也因此，財富創(chuàng)造時代的弄潮兒可能會成為管理財富的敗將。他們現(xiàn)在面臨著管理自己家族資產的重任：要在未來幾十年甚至更長的時間里，長期有效地讓自己的資產以及過去幾十年的努力成果保值、增值、傳承，讓自己及身邊人更加幸福。我想這本書或許能幫上些什么。

另一類是目前身在高端財富管理領域或專業(yè)服務領域工作，希望有進一步成長和發(fā)展的人士。比如資深理財師、銀行支行長、證券公司營業(yè)部主任（經理）、保險業(yè)MDRT a[2]成員、移民顧問，以及與家族事務相關的律師、會計師等。我相信，書中的內容對其更好地服務客戶會有一定支持和幫助。另外，財富管理行業(yè)正在迎來一個買方定位的財富辦公室及家族辦公室發(fā)展的巨大時機。相信本書對想成為客戶真心信賴的家族資產管理人的朋友們也會有所幫助。

在本書中，我以自己的個人成長和家族經歷為線索脈絡，在此基礎上解構財富管理保值、增值、傳承的底層邏輯，進而展現(xiàn)財富管理的原則和關鍵因素。

2020年恰是我大學畢業(yè)后參加工作的第30個年頭，也是我從事金融服務行業(yè)的第30個年頭，同時還是我參與一站式綜合金融服務工作的第20年。其間親身見證并參與了許多大型國有銀行、創(chuàng)新型綜合金融集團、海外金融集團和本土創(chuàng)業(yè)型財富管理公司的成長與發(fā)展。

2020年還是我創(chuàng)立家族辦公室專業(yè)服務平臺——優(yōu)脈的第7年。我很幸運，在見證了中國經濟發(fā)展的全貌，親歷了中國金融體系從4家銀行到繁榮昌盛的整個過程，目睹了國內外多次金融危機、政治動蕩、瘟疫及戰(zhàn)爭下的榮辱興衰，也深度介入中國財富管理行業(yè)從無到有的過程之后，能有機會和志同道合的伙伴一起實現(xiàn)自己的理想。

我讀書的年代，是“學好數(shù)理化，走遍天下都不怕”的理想主義時代。作為一名追求高科技的電子精密儀器專業(yè)的理工男，被命運撞了一下腰，大學一畢業(yè)就進入了中國銀行，從柜臺實習撰寫匯票做起，從一次次點鈔比武、分析假幣競賽開始，在老師們（銀行里對年長同事的一致稱謂）的悉心指導下，逐漸學習，實現(xiàn)成長。從好奇觀察身邊的各種灰色金融服務，到自己積極實踐金融投資贏得財富；從想改變命運勤勉工作的個人努力打拼，到學習實踐海外的先進理念和成熟做法；從系統(tǒng)認知外資財富體系專業(yè)精髓（專業(yè)精神與專業(yè)技術），到洞察外企結構性弱點從而明白為什么它們在中國業(yè)績不佳；從下海創(chuàng)業(yè)公司輔佐創(chuàng)始團隊成功發(fā)展，到獨立門戶實現(xiàn)從0到1……這些過程讓人倍感開心，收獲頗豐，但當真著手籌備寫書的時候，卻發(fā)現(xiàn)還是存在著不少的困難與挑戰(zhàn)。要將平時滔滔不絕的內容糅合成文字，推敲中會耗費大量的精力，寫作過程中更感受到我和家族的變化幾乎與整個中國的近代史發(fā)展緊密貼合，為此在本文的撰寫過程中收集整理了1900年以來家族與時事的資訊，期望以此為案例更好地展現(xiàn)趨勢對人的影響及個人選擇的價值。為了保障準確性，在文中還引進了不少我非常喜歡的歷史、心理、投資等行業(yè)的專家的經典文章段落和語錄。在這本書中，我希望能夠給上述兩種類型的讀者帶來如下內容和價值：

其一，關于財富擁有者在管理財富時應有的角色定位、目標和原則。

做財富管理，無論是財富的擁有者，還是財富管理的專業(yè)服務者，首先需要清晰界定角色定位。在中國，大部分財富擁有者在進入財富管理市場時無意識地錯誤定位了自己，把自己當成了財富市場的“上帝”，即至高無上的消費者。關于這一點，我會在書中與大家做深入溝通：為什么千萬不要成為這樣一個角色，以及為什么你要主動當一個“委托人”，去尋找利益一致、專業(yè)過硬、能夠更好幫助你管理財富的“受托人”。因為當你成為“上帝”時，你的需求目標、作業(yè)心態(tài)、選擇標準、決策方式、工作過程及成果，都會和作為“委托人”時完全不同。如果看完整本書，你只記得一句話，那么我希望就是這一句：在財富管理市場中，沒有“消費者”，只有“委托人”。我相信當你明白如何從平等以待、審慎選擇、合作共贏、尊重專業(yè)、長期合作這5個維度做好“委托人”時，你的財富管理一定不會糟糕！

關于財富管理的目標，我會用較長篇幅先跟大家討論人的本質需求。雖然這是一個乍一看跟財富管理相關性不高的話題，但我依然希望我們一起花一些時間，去了解智者們對人類自身需求所做的研究及其專業(yè)成果。比如，美國印第安納大學教育心理系及教學系統(tǒng)科技系教授柯蒂斯·邦克（Curtis J.Bonk）的“健康身心與感官愉悅”理論認為，健康其實才是人生當中最重要的一個需求；著名心理學家西格蒙德·弗洛伊德（Sigismund Freud）對人的終極需求的研究發(fā)現(xiàn)——幸福是人生的終極目標，而獲得幸福的方法是“去愛去工作”；心理學家米哈里·契克森米哈（Mihaly Csikszentmihalyi）神奇的心流學說告訴我們，人最快樂的狀態(tài)是一種心流狀態(tài)，即當人們全心投入與挑戰(zhàn)搏斗的時候人心是最喜悅的；哈佛幸福學教授羅伯特·瓦爾丁格（Robert Waldinger）研究發(fā)現(xiàn)，良好的人際關系是人類幸福的最重要因素，盡管現(xiàn)實中經常被忽略；美國著名社會心理學家亞伯拉罕·馬斯洛（Abraham H.Maslow）的需求層次理論則告訴我們，你會發(fā)現(xiàn)當你擁有了一定財富時，除了生存、安全等基本需求，社交、尊重和自我實現(xiàn)的需求會逐漸增強……以上這一切都在告訴我們，賺很多錢并不是人生目標，人生的目標是快樂幸福。而快樂幸福來自健康、良好的人際關系、做喜歡的事、戰(zhàn)勝困難、惠及他人、被人認可及超越自我，這是一個付出的過程。而我們所擁有的財富如果能得到有效的管理，是能夠助推這個過程，讓我們的人生更加圓滿、更具幸福感的。反之，使用和管理不當就有可能帶來問題和災禍。所以，讓財富支持我們自己，支持我們的家族成員，讓我們身邊的更多人更具幸福感，才是我們家族資產管理的終極目標。這其中會涉及有關幸福人生、家族長青、自我超越的三大心理賬戶以及相應的資產規(guī)劃工作。

當然，要實現(xiàn)具有幸福感的人生目標，在管理財富的過程中還必須遵循一個非常人文的財富管理理念——以人為本。這個理念包含三個基本規(guī)則：

一是關于如何認識和運用財富能量建立有效管理財富的方式的原則，即Let your money work for you（讓你的錢為你工作），這在當下的中國尤其重要。我們看到眾多（超）高凈值客戶在擁有了巨大財富之后，還在親力親為各種被個人欲望或行為、思維慣性驅使的事務，比如花費大量時間和精力去鉆研一些生澀難懂的領域。而實際上，這類客戶應該理解財富是一種能量，要學習如何去運用它；要知道如何花錢減輕負擔、降低壓力、提升效率；并通過自我認知和反思，理解對他們而言how much is enough（人要多少錢才夠）。在此基礎上，再通過聘請專業(yè)團隊、參股、建立自己的家族辦公室或其他專業(yè)事務團隊來管理財富。這件事情既不需要摸著石頭過河，也不能摸著石頭過河。

二是如何建立可持續(xù)成長的財富管理能力和心態(tài)的原則，即要追求穩(wěn)健持續(xù)增長的財富曲線而非過山車式曲線。過山車式的財富曲線在給你帶來興奮的同時，也可能會給你帶來災難，甚至還會讓你迷失方向。

三是更大范圍的以人為本的原則，即不要將資產配置到有可能存在法律、道德風險的投資產品中去，因為這有可能讓你付出家族最寶貴的東西：聲望、名譽和認同度。如果我們的財富能夠投到為社會創(chuàng)造更大福報和影響力的投資項目當中，并獲取相應的權益，這將是一件能夠很好彰顯家族價值觀和人文精神的事情。

其二，關于財富保值、增值和傳承的底層邏輯與個人信念。

關于財富保值，認知風險才有機會保護資產。無處不在的風險都有哪些？又該如何管理？在財富保值這部分，我們的財富擁有者和專業(yè)服務人員，不僅要認識到財富保值的關鍵因素是什么，更要認識到如何去實現(xiàn)財富保值。在財富管理過程中會遇到兩類風險。首先是人性的內在風險，比如：冒險精神，這需要通過秉持紀律性的投資決策流程和規(guī)則來約束；幸存者偏差a[3]，這需要用整體思考來看待問題而不是單看一個點；時間尺度上的挑戰(zhàn)，而設定合理的時間尺度去觀察將是區(qū)分信號與噪聲的關鍵。其次是財富管理的外部風險，主要包括財富擁有者的風險、管理過程中的風險、財富本身風險和財富使用風險。當然我們擁有諸多處理風險的辦法，比如通過保險工具進行風險轉移，借助信托工具進行風險隔離，通過資產配置方法進行風險分散，通過盡調、風控、專業(yè)團隊、紀律性投資決策規(guī)則降低風險，等等。這一切其實也都在告訴我們一件事情，財富保值的核心是風險管理，即風險能夠被有效地管理和分散。在面對風險管理這個問題上，我們不要做隨機漫步的傻瓜。

關于財富增值，關鍵是找到正確的核心動力源泉，從而謀定后動、坐等風來。諾貝爾基金管理上的得與失，讓我們充分看到權益性資產配置在長期資產管理中的重要性。在本書第四章，我會詳細分析為什么權益類資產能夠為資產增值帶來效用，從人類歷史的角度探究為什么在500年前的農耕社會無人熱衷于投資，比如很多貴族身價不菲，或為人慷慨，或奢侈消費，卻不愿把錢投入在每畝生產能力的提升或者新技術研發(fā)上，而主要靠掠奪獲得財富。為什么隨著大航海時代的到來、文藝復興運動的興起，人類創(chuàng)造財富的能力越來越強？什么是決定性因素？為什么今天幾乎所有的（超）高凈值人士不是在做投資就是在做投資的路上？站在歷史的角度回溯思考，能夠讓我們更加深度理解財富增值的秘密，以及為什么從長期資產配置來看，必須要有較高的比例配置在權益類的資產上。

關于財富傳承，對于財富擁有者來講，需要了解為什么精神文化傳承可以做得很好的家族，財富卻傳不過三代。更需要認識到傳承規(guī)劃不是簡單地購買某個家族信托產品。傳承有序需要透明的法律環(huán)境、發(fā)達的金融系統(tǒng)、包容的文化環(huán)境、穩(wěn)定的政治體系等外部支持，而傳承落地的執(zhí)行關鍵則需要個性化的需求定制和忠誠盡責的受托人選擇。這些綜合專業(yè)服務，需要諸多專業(yè)人士的配合。對于專業(yè)服務人員而言，需要理解的是如何操作、如何體現(xiàn)，以及如何分辨和把握做得好壞的關鍵節(jié)點是什么。在書中，我會和大家著重探討財富傳承的5個核心問題：所有權如何保護，財富如何不被分割，如何有效管理財富的保值增值，財富委托人的意愿如何持續(xù)保持、并由受托人忠誠盡責幫助實現(xiàn)，以及財富代表的權利如何有效保有。

其三，關于管理財富，到底是怎樣的專業(yè)系統(tǒng)工程。

財富保值增值的專業(yè)工作到底怎么做？首先要判斷所找的專業(yè)機構與你的利益是否一致。而在本書中，我會帶領大家一起走一遍專業(yè)工作環(huán)節(jié)，希望通過還原實操案例的方式，系統(tǒng)地展現(xiàn)財富管理從投前機會獲取、360°盡調，到投中專業(yè)風控、紀律性決策，再到投后管理的整個流程和規(guī)范，并聚焦與家族資產管理息息相關的傳承問題，給出專業(yè)化解決方案。

比如，獲取投資機會。我們需要在確定的方向和領域去獲得具體的投資機會，更需要在未來幾十年時間里都能夠捕獲更多更好的投資機會。而要做好這項工作，我們需分三步走：第一，了解市場上好的投資機會都在哪里；第二，知道如何與擁有投資資源的機構建立可持續(xù)合作關系；第三，建立獲取這些投資機會的工作機制。

我們在剛獲得一個投資機會時，看到的是海面上的冰山，那么我們在真正落地投資決策前，還需要獲得足夠可靠的信息，看穿海面下的冰山，知道事物的全貌，即對它進行全面而深入的認知和了解。這個至關重要的動作就是投資盡調，其背后涉及盡調訪談、負面清單、盡調報告分析等一系列專業(yè)作業(yè)。

緊隨其后的是紀律性投資決策和專業(yè)風控，在本書中我們會詳細講解如何根據丹尼爾·卡尼曼（Daniel Kahneman）的《思考，快與慢》（Thinking, Fast and Slow）一書進行投資決策方面的思考和優(yōu)化。我們人類有一個本能性的決策系統(tǒng)，即快思維系統(tǒng)，也有一個基于理性思維的決策系統(tǒng)，即慢思維系統(tǒng)，所以關鍵是如何運用好“慢系統(tǒng)”，幫助我們更好地做出決策，并盡量避免直覺性的沖動行為所帶來的影響。

隨著市場變化，已投資產也可能會出現(xiàn)風險，投后管理是最容易被忽視的。我們除了要對風險進行跟蹤（方式、流程、體系等）和及時采取措施（詳見具體案例），更重要的是加強對已經確定投資領域或者投資機構的認知，不斷提升下一次的投資決策能力。因為財富管理，特別是家族資產管理，其長期性要求我們必須持續(xù)做出投資決策。這就像打高爾夫球，一場球的勝負不在于是否有一桿進洞的神跡，而是需要每次揮桿都能越來越精準。

綜上3個方面，想特別提醒大家的是：財富管理，特別是家族資產管理，是一個長期而艱巨的任務，讓已經擁有的財富在未來幾十年甚至更長的時間里有效地保值、增值、傳承并按照財富擁有者的心意去有效使用，需要應對強權、政治、經濟、技術、瘟疫、通脹、文化、人性、專業(yè)等各方面的挑戰(zhàn)和壓力。首先財富擁有者需要在管理資產的角色定位、工作目標認知、資產管理原則、管理理念等方面有非常清晰和明確的章法遵循，深度認知和理解財富長期保值的核心動因、財富增值的關鍵節(jié)點、專業(yè)工作如何規(guī)劃與開展以及傳承結構和金融工具如何使用。以上我會在書中和大家逐一探討。

今天的中國，經歷了40多年的改革開放，已經基本完成了工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和國際化進程，翻開了小康社會的歷史篇章，成為全球第二大經濟體，人均國內生產總值（人均GDP）超過1萬美元，成為人類文明史的一大奇觀?！爸袊鴷r代”備受國際矚目。中國富豪榜的排名和上榜標準也如同中國經濟的發(fā)展一樣日新月異，中國已然成為全球“造富運動”的領頭羊。

三十年河東，三十年河西，全球化進程導致的貧富差距和利益變化，也讓中國不得不面對國際社會的壓力，中國經濟本身也迎來發(fā)展的拐點。國民經濟從短缺到過剩，企業(yè)從創(chuàng)業(yè)到守業(yè)，企業(yè)家從一代到二代，各行業(yè)從求數(shù)量到求質量，一個巨大的歷史命題擺在了面前：如何傳承財富？如何保護多年努力獲得的成果？中國經濟即將進入一個穩(wěn)健成長的時代，過往財富創(chuàng)造的過程也將轉換到如何管理好財富，這已經成為（超）高凈值人士和財富管理行業(yè)專業(yè)人士的終身必修課。

我希望能與所有對財富管理有需求、熱愛財富管理事業(yè)的同道中人，一起進行開放式碰撞，一起不斷逼近財富管理的本質。緩事宜急干，敏則有功；急事宜緩辦，忙則多錯。在這個喧囂的時代，讓我們管理好風險，錨定未來趨勢，謀得一份時光相安、長久相宜，讓財富溫暖人生。

當然，這本書所記錄的都是我這些年工作學習的收獲，以及跟企業(yè)、跟行業(yè)前輩、跟海外成熟機構學習的經驗，一定有很多地方是不完善的，也請大家多多提出意見和建議。讓我們一起以本書為媒介，在家族財富管理這個需要持續(xù)學習成長的領域有更多切磋的機會。

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