中金公司：AI質(zhì)變時(shí)刻來(lái)臨 信息基建有望提速

中信建投：零售信貸回暖 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將持續(xù)助力信貸供求關(guān)系改善

東吳證券：存儲(chǔ)行業(yè)拐點(diǎn)漸顯 產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化勢(shì)在必行

1、中金公司：AI質(zhì)變時(shí)刻來(lái)臨 信息基建有望提速

AI迎來(lái)質(zhì)變時(shí)刻，通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的業(yè)績(jī)預(yù)期與估值實(shí)現(xiàn)“戴維斯雙擊”。行業(yè)基本面，三大運(yùn)營(yíng)商總資本開(kāi)支小幅增長(zhǎng)，5G建設(shè)伴隨新一輪集采啟動(dòng)有序推進(jìn)，加大算網(wǎng)建設(shè)推升云網(wǎng)設(shè)備采購(gòu)需求；AI大模型開(kāi)啟新一輪產(chǎn)業(yè)變革，算力相關(guān)硬件需求持續(xù)向上，部分個(gè)股2023年一季度報(bào)表端或仍承壓于傳統(tǒng)云需求降速，但訂單指引不斷超預(yù)期，2023年至2025年業(yè)績(jī)預(yù)期有望持續(xù)改善。

受此催化，截至2023年5月末，A股通信板塊整體較去年低位有所修復(fù)，但仍低于歷史平均估值水平。2023年二季度，AI仍將驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)基本面向好，隨著全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，國(guó)內(nèi)信息新基建資本支出占比有望持續(xù)提升。

?2、中信建投：零售信貸回暖 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將持續(xù)助力信貸供求關(guān)系改善

五月零售信貸復(fù)蘇較好，企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，在二季度經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇背景下，社融情況符合預(yù)期。當(dāng)前壓制銀行估值的主要矛盾在于經(jīng)濟(jì)預(yù)期，隨著后續(xù)拉動(dòng)內(nèi)需、提振經(jīng)濟(jì)措施持續(xù)落地，下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)有望加快，信貸需求將保持進(jìn)一步修復(fù)趨勢(shì)，助力信貸供求關(guān)系改善，穩(wěn)定貸款定價(jià)。在更加明確的宏觀經(jīng)濟(jì)大方向下，市場(chǎng)對(duì)銀行的關(guān)注點(diǎn)將重回基本面主邏輯。

3、東吳證券：存儲(chǔ)行業(yè)拐點(diǎn)漸顯 產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化勢(shì)在必行

通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈主要玩家減產(chǎn)動(dòng)作、庫(kù)存及價(jià)格逐漸見(jiàn)底等觀測(cè)，判斷當(dāng)前存儲(chǔ)行業(yè)已進(jìn)入筑底階段，具有估值底部復(fù)蘇預(yù)期。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看好存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)尤其是國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，在景氣度反轉(zhuǎn)前提下，格局未來(lái)有望呈現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化加速的局面。

?我們認(rèn)為存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資重點(diǎn)看三條主線：

①建議關(guān)注國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片材料設(shè)備、設(shè)計(jì)、晶圓及代工廠、模組、封測(cè)等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)廠商；

②利基存儲(chǔ)及配套芯片IC設(shè)計(jì)廠商；

③國(guó)產(chǎn)化產(chǎn)業(yè)鏈。

（以上為券商公司觀點(diǎn)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎?。?/p>（財(cái)經(jīng)評(píng)論員 易建濤）

（編輯 魏園園）