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近幾年，“募資難”話題已經(jīng)成為了人民幣基金口中的老生常談。從中基協(xié)發(fā)布2022年數(shù)據(jù)及2023年一月份數(shù)據(jù)來看，募資難趨勢進一步加劇，無論是基金募集總規(guī)模還是單只基金的規(guī)模都呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。伴隨募資難，人民幣基金管理人存量優(yōu)勝劣汰速度加速。截至2023年1月的1年內，在中基協(xié)登記的創(chuàng)投與私募股權基金管理人同比凈減少近1800家，創(chuàng)歷史新高。
在新的募資的浪潮中，一個引人注目的概念逐漸浮出水面——“下沉”。IR募資的目光不再止步于北上廣，也不再滿足于傳統(tǒng)經(jīng)濟強省，而是向廣袤的二、三、四線城市以及縣域深入蔓延。
這場“下沉”運動有些似曾相識，它與幾年前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的大規(guī)模擴張有著相似的節(jié)奏。過去的七年仿佛是人民幣基金的“流量紅利”時代，頭部機構如巨浪般迅猛擴張，而中游機構也像涌泉一般涌現(xiàn)。然而，如今這股“流量紅利”已逐漸消散，人民幣基金步入了頗具挑戰(zhàn)的“下半場”，需要尋找新的增長動力，迎接著市場的波瀾起伏。
在這場募資的冒險之旅中，募資者們如同探險家，在未知的海域中航行，跌宕起伏的市場波濤使他們時而沉浸在興奮的巔峰，時而陷入不安的低谷?！跋鲁潦袌觥边@片新的領域仿佛是一片隱藏著無數(shù)寶藏和潛力的新大陸，他們的船只在市縣間穿梭，尋找著為他們提供資金的滋潤和成長的機會。
事實證明，當下，雖然整體募資規(guī)模在大幅收縮，但是下沉市場的確存在可觀的新增量。近兩年，在宏觀政策支持和部分城市成功經(jīng)驗的鼓舞下，政府產業(yè)引導基金在全國各地“四處開花”?！肮蓹嘭斦睍r代來臨，各地正在使出渾身解數(shù)吸引優(yōu)質VC/PE落戶，爭先發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)?！肮蓹嘭斦北举|上是以國資為引導，吸引社會資本參與投資具有核心競爭力的高科技產業(yè)。股權財政不僅能給資本市場帶來更加充裕多元的資金支持，而且還能催生更多制度優(yōu)化下的寶貴投資機會。2022年以來，各地“資本招商”、“基金招商”開展得如火如荼，以基金撬動資本，以資本導入產業(yè)，以此引進一批優(yōu)秀企業(yè)，對當?shù)貐^(qū)域經(jīng)濟和產業(yè)發(fā)展起到帶動作用。
作為發(fā)展資本招商的重要手段，母基金與創(chuàng)投行業(yè)正在受到多地政府的重視。一方面，基金規(guī)模越來越大，百億母基金頻出；另一方面，區(qū)縣級政府引導基金涌現(xiàn)，政府引導基金從省會城市、地級城市加速向區(qū)縣下沉。據(jù)母基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，２０２２年新發(fā)起政府引導基金百余支，規(guī)模超４０００億元。
圖為2022年新設立母基金分地域情況統(tǒng)計，可以發(fā)現(xiàn)，分地域來看，2022年，26個省級行政區(qū)均有新設立的母基金，這也意味著超過70%的省級行政區(qū)均有新增母基金，中國母基金行業(yè)呈現(xiàn)遍地開花之勢。并且，新設母基金所在的地域范圍更廣，如貴州、新疆、甘肅、云南等地區(qū)均有新設的母基金成立。值得關注的是，這些省份新設母基金的增量，很多來自此前創(chuàng)投并不發(fā)達的低線城市、縣域，他們紛紛拿出“真金白銀”，大手筆投入設立引導基金。
母基金的“下沉化”趨勢，也說明我國的引導基金正在進入存量優(yōu)化階段。多地正在構建完善的省市縣多層次引導基金體系，根據(jù)不同地區(qū)的區(qū)位稟賦，設置專業(yè)化、產業(yè)化的引導基金，以求在股權財政的浪潮中分得一塊蛋糕。
投資人去“村”里找錢已不是新鮮事——全國第一個基金村，溫州大羅山基金村上個月正式“開村”，同時發(fā)布了百億產業(yè)母基金、百億QFLP基金、百億銀團“三個百億”工程及相關政策，計劃5年內給村內引入超50家基金管理機構、400家私募基金類機構，募集與投資管理規(guī)模超過400億元，打造真正的浙江創(chuàng)投第三極和全球溫商僑商股權投資中心。
當前，溫州正在加快傳統(tǒng)支柱產業(yè)轉型升級，持續(xù)壯大新能源、新材料、數(shù)字經(jīng)濟、生命健康、智能裝備等新興主導產業(yè)。今年3月，大羅山基金村產業(yè)母基金發(fā)布公開遴選管理人公告：母基金規(guī)劃總規(guī)模100億元，首期規(guī)模10億元，資金來源為甌海區(qū)財政撥款、區(qū)屬國有企業(yè)聯(lián)合出資、基金投資收益及其他增值收益、上級財政資金補助、大羅山母基金管理人出資、其他資金等，根據(jù)財政狀況和投資進度分期出資，并納入?yún)^(qū)級財政預算管理。在正式開村的同時，從機構落戶、投資、人才、招商等十個方面發(fā)布一系列政策吸引VC/PE落地溫州。
值得關注的是，基金返投方面，子基金投資本地的最低金額，降至母基金出資額的一倍。此外，大羅山基金村還積極搶抓QFLP試點機遇，鼓勵QFLP管理人落戶，對管理機構給予投資本地獎勵和投早投小獎勵政策外，額外增加0.5%的獎勵等，積極暢通世界溫商反哺家鄉(xiāng)，打通海外資本投資溫州的綠色通道。
“母基金強，則創(chuàng)投聚；創(chuàng)投活躍，則產業(yè)興。”未來，我們也期待看到更多像溫州大羅山基金村這樣專業(yè)化的基金村出現(xiàn)，加入股權財政的浪潮之中，讓創(chuàng)新的火花在區(qū)縣揮灑，讓基金的力量在每個角落擴散。相信在地方政府的大力支持下，越來越多的區(qū)縣將發(fā)揮自身的優(yōu)勢和特色，與VC/PE形成良性互動。
在新的募資的浪潮中，一個引人注目的概念逐漸浮出水面——“下沉”。IR募資的目光不再止步于北上廣，也不再滿足于傳統(tǒng)經(jīng)濟強省，而是向廣袤的二、三、四線城市以及縣域深入蔓延。
這場“下沉”運動有些似曾相識，它與幾年前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的大規(guī)模擴張有著相似的節(jié)奏。過去的七年仿佛是人民幣基金的“流量紅利”時代，頭部機構如巨浪般迅猛擴張，而中游機構也像涌泉一般涌現(xiàn)。然而，如今這股“流量紅利”已逐漸消散，人民幣基金步入了頗具挑戰(zhàn)的“下半場”，需要尋找新的增長動力，迎接著市場的波瀾起伏。
在這場募資的冒險之旅中，募資者們如同探險家，在未知的海域中航行，跌宕起伏的市場波濤使他們時而沉浸在興奮的巔峰，時而陷入不安的低谷?！跋鲁潦袌觥边@片新的領域仿佛是一片隱藏著無數(shù)寶藏和潛力的新大陸，他們的船只在市縣間穿梭，尋找著為他們提供資金的滋潤和成長的機會。
事實證明，當下，雖然整體募資規(guī)模在大幅收縮，但是下沉市場的確存在可觀的新增量。近兩年，在宏觀政策支持和部分城市成功經(jīng)驗的鼓舞下，政府產業(yè)引導基金在全國各地“四處開花”?！肮蓹嘭斦睍r代來臨，各地正在使出渾身解數(shù)吸引優(yōu)質VC/PE落戶，爭先發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)?！肮蓹嘭斦北举|上是以國資為引導，吸引社會資本參與投資具有核心競爭力的高科技產業(yè)。股權財政不僅能給資本市場帶來更加充裕多元的資金支持，而且還能催生更多制度優(yōu)化下的寶貴投資機會。2022年以來，各地“資本招商”、“基金招商”開展得如火如荼，以基金撬動資本，以資本導入產業(yè)，以此引進一批優(yōu)秀企業(yè)，對當?shù)貐^(qū)域經(jīng)濟和產業(yè)發(fā)展起到帶動作用。
作為發(fā)展資本招商的重要手段，母基金與創(chuàng)投行業(yè)正在受到多地政府的重視。一方面，基金規(guī)模越來越大，百億母基金頻出；另一方面，區(qū)縣級政府引導基金涌現(xiàn)，政府引導基金從省會城市、地級城市加速向區(qū)縣下沉。據(jù)母基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，２０２２年新發(fā)起政府引導基金百余支，規(guī)模超４０００億元。
圖為2022年新設立母基金分地域情況統(tǒng)計，可以發(fā)現(xiàn)，分地域來看，2022年，26個省級行政區(qū)均有新設立的母基金，這也意味著超過70%的省級行政區(qū)均有新增母基金，中國母基金行業(yè)呈現(xiàn)遍地開花之勢。并且，新設母基金所在的地域范圍更廣，如貴州、新疆、甘肅、云南等地區(qū)均有新設的母基金成立。值得關注的是，這些省份新設母基金的增量，很多來自此前創(chuàng)投并不發(fā)達的低線城市、縣域，他們紛紛拿出“真金白銀”，大手筆投入設立引導基金。
母基金的“下沉化”趨勢，也說明我國的引導基金正在進入存量優(yōu)化階段。多地正在構建完善的省市縣多層次引導基金體系，根據(jù)不同地區(qū)的區(qū)位稟賦，設置專業(yè)化、產業(yè)化的引導基金，以求在股權財政的浪潮中分得一塊蛋糕。
投資人去“村”里找錢已不是新鮮事——全國第一個基金村，溫州大羅山基金村上個月正式“開村”，同時發(fā)布了百億產業(yè)母基金、百億QFLP基金、百億銀團“三個百億”工程及相關政策，計劃5年內給村內引入超50家基金管理機構、400家私募基金類機構，募集與投資管理規(guī)模超過400億元，打造真正的浙江創(chuàng)投第三極和全球溫商僑商股權投資中心。
當前，溫州正在加快傳統(tǒng)支柱產業(yè)轉型升級，持續(xù)壯大新能源、新材料、數(shù)字經(jīng)濟、生命健康、智能裝備等新興主導產業(yè)。今年3月，大羅山基金村產業(yè)母基金發(fā)布公開遴選管理人公告：母基金規(guī)劃總規(guī)模100億元，首期規(guī)模10億元，資金來源為甌海區(qū)財政撥款、區(qū)屬國有企業(yè)聯(lián)合出資、基金投資收益及其他增值收益、上級財政資金補助、大羅山母基金管理人出資、其他資金等，根據(jù)財政狀況和投資進度分期出資，并納入?yún)^(qū)級財政預算管理。在正式開村的同時，從機構落戶、投資、人才、招商等十個方面發(fā)布一系列政策吸引VC/PE落地溫州。
值得關注的是，基金返投方面，子基金投資本地的最低金額，降至母基金出資額的一倍。此外，大羅山基金村還積極搶抓QFLP試點機遇，鼓勵QFLP管理人落戶，對管理機構給予投資本地獎勵和投早投小獎勵政策外，額外增加0.5%的獎勵等，積極暢通世界溫商反哺家鄉(xiāng)，打通海外資本投資溫州的綠色通道。
“母基金強，則創(chuàng)投聚；創(chuàng)投活躍，則產業(yè)興。”未來，我們也期待看到更多像溫州大羅山基金村這樣專業(yè)化的基金村出現(xiàn)，加入股權財政的浪潮之中，讓創(chuàng)新的火花在區(qū)縣揮灑，讓基金的力量在每個角落擴散。相信在地方政府的大力支持下，越來越多的區(qū)縣將發(fā)揮自身的優(yōu)勢和特色，與VC/PE形成良性互動。
