中金公司研報稱，復(fù)盤2022年下半年至2023年上半年，AI迎來質(zhì)變時刻，通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈標的業(yè)績預(yù)期與估值實現(xiàn)“戴維斯雙擊”。行業(yè)基本面?zhèn)龋筮\營商總資本開支小幅增長，5G建設(shè)伴隨新一輪集采啟動有序推進，加大算網(wǎng)建設(shè)推升云網(wǎng)設(shè)備采購需求；AI大模型開啟新一輪產(chǎn)業(yè)變革，算力相關(guān)硬件需求持續(xù)向上，部分個股2023上半年報表端或仍承壓于傳統(tǒng)云需求降速，但訂單指引不斷超預(yù)期，2023-2025年業(yè)績預(yù)期有望持續(xù)改善。受此催化，截至2023年5月末，A股通信板塊整體滾動市盈率達31.34x，較去年低位有所修復(fù)，但仍低于歷史平均估值水平。展望2023年下半年，中金公司認為AI仍將驅(qū)動產(chǎn)業(yè)基本面向好，隨著全球經(jīng)濟下行壓力加大，國內(nèi)信息新基建資本支出占比有望持續(xù)提升。