財聯(lián)社6月19日訊（記者 劉超鳳）“隱形賽道”上市公司股權激勵近兩年來發(fā)展迅速，年度披露公告達七八百例，遠超過當年IPO數(shù)量，其中一半是多期實施的股權激勵計劃。

在全面注冊制推動下，上市公司股權激勵將逐漸常態(tài)化，但仍存在管理低效、管理與交易脫節(jié)等核心痛點。6月19日，湘財證券發(fā)布股權激勵2.0系統(tǒng)，聯(lián)合榮正集團、恒生電子，打通股權激勵管理和交易的全鏈條。

過去，股權激勵由于客單價低，只是券商、銀行、咨詢公司的一塊細分業(yè)務，目前正成為中高凈值人群的流量入口。對于券商而言，通過股權激勵服務上市公司中高凈值人群，有望后續(xù)接入再融資、股東減持、財富管理等綜合業(yè)務。

股權激勵常態(tài)化與管理低效

股權激勵一直以來是隱形賽道，不為投資者所熟知，但近兩年來卻發(fā)展迅速。據(jù)統(tǒng)計，2021年、2022年，A股上市公司披露的股權激勵計劃分別為832例、762例。相比之下，過去數(shù)年的股權激勵計劃僅有400多例，與每年的IPO數(shù)量相當，發(fā)展相對緩慢。

有券業(yè)人士對記者表示，在注冊制的全面推行下，上市公司股權激勵呈現(xiàn)出多元化、常態(tài)化的發(fā)展趨勢。股權激勵計劃也成為上市公司改善公司治理、提高治理能力的有效手段。

這些股權激勵計劃中，不僅有首期實施，也有多期實施，而且多期實施的占比顯著提升。2022年，在A股上市公司發(fā)布的762個股權激勵計劃公告中，多期股權激勵計劃公告占比穩(wěn)步提高，從2021年的47.12%提高到2022年的52.49%。

但在上市公司實際管理股權激勵的過程中，卻存在效率低下等問題。過去，上市公司管理股權激勵方案時是靠Excel，當做了多期激勵、激勵對象人數(shù)較多時，通過Excel去管理授予、預留、行權解鎖、解禁就變得非常困難，也很容易出錯。

最近兩年，市場上逐漸出現(xiàn)面向上市公司的股權激勵ESOP系統(tǒng)，通過SaaS的方式為上市公司董辦提供便捷的工具，來管理這些激勵方案，做到了數(shù)據(jù)的可視化，而且在一定程度上降低了方案管理的難度。

榮正集團鄭培敏表示，“雖然出現(xiàn)了股權激勵ESOP系統(tǒng)，但始終沒有解決核心問題，即股權激勵的管理和交易是脫節(jié)的?！?/p>與此同時，券商、銀行等金融機構在該細分賽道的關注度并不高?！肮蓹嗉钣媱澋目蛦蝺r不如IPO、再融資等業(yè)務，因此不是投行的工作重心?，F(xiàn)在券商在逐漸重視這塊業(yè)務?！睖弦晃蝗瘶I(yè)人士如此表示。另據(jù)記者了解，目前接入恒生股權激勵系統(tǒng)的券商已有18家。

隱形賽道不再“隱形”

上市公司股權激勵這塊隱形賽道將不再“隱形”。 湘財證券與恒生電子、榮正咨詢達成三方戰(zhàn)略合作關系，共同開發(fā)股權激勵系統(tǒng)，就是這一例證。

6月19日，湘財證券股權激勵2.0系統(tǒng)正式發(fā)布。這是券商首次入駐國內(nèi)股權激勵咨詢機構龍頭榮正集團，雙方將聯(lián)合為股權激勵客戶提供綜合服務，恒生電子將提供技術支持。

湘財證券副總裁邱玉強表示，湘財證券自2021年8月上線股權激勵系統(tǒng)1.0版本以來，已服務數(shù)十家上市公司，系統(tǒng)累計用戶量超千人。此次2.0版本將為上市公司提供從股權激勵計劃的設計、實施、管理直至退出的陪伴式綜合服務。

“股權激勵業(yè)務正在成為中高凈值人群的流量入口。券商希望通過股權激勵為引子，接入財富管理業(yè)務?！鼻笆鋈瘶I(yè)人士表示。

目前，湘財證券股權激勵2.0系統(tǒng)已入駐榮正智庫，并在1.0系統(tǒng)原有的限制性股票、股票期權的計劃創(chuàng)建與管理，及員工持股計劃的股數(shù)計量管理基礎上，拓展了支持業(yè)務范圍，新增及優(yōu)化了多項管理功能模塊，使員工持股計劃的查詢委托更靈活自主，并支持上市公司管理端對已創(chuàng)建計劃根據(jù)復雜的實際情況進行量價調整；同時，在稅費管理模塊進行了全方位升級，增加稅費代扣功能。

湘財證券將以股權激勵業(yè)務為切入點，延伸服務鏈條，合力為上市公司提供再融資、股東減持及財富管理等一系列綜合金融服務。

此次三方戰(zhàn)略合作，最終可以形成激勵方案設計、激勵方案交付、激勵方案管理、激勵份額交易的完整股權激勵業(yè)務閉環(huán)。

鄭培敏表示，這個閉環(huán)帶來的好處有三個：一是完善了榮正股權激勵方案的交付方式；二是極大減輕了上市公司做股權激勵的管理成本、合規(guī)成本，以及提升了交易的便利性，將割裂的股權激勵管理和激勵份額交易合二為一；三是合作機構能夠通過股權激勵方案這個抓手為上市公司提供更多服務。

據(jù)記者了解，目前榮正集團是國內(nèi)股權激勵行業(yè)的龍頭企業(yè)，股權激勵咨詢有效市占率為66%。股權激勵畢竟是股權類業(yè)務，榮正集團和湘財證券合作，可以發(fā)揮業(yè)務深耕的資源優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢，同時彌補自身在證券牌照的短板，滿足客戶在二級市場、權益類產(chǎn)品方面的全方位需求。

本文源自財聯(lián)社記者 劉超鳳