今年前三季，A股券商板塊中有九成以上公司歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑，自營(yíng)業(yè)務(wù)成主要“拖累”

《投資時(shí)報(bào)》研究員 文清

隨著2022年三季報(bào)披露完畢，各行業(yè)前三季度經(jīng)營(yíng)狀況浮出水面。整體來(lái)看，與資本市場(chǎng)密切相關(guān)的證券行業(yè)前三季業(yè)績(jī)相當(dāng)不樂(lè)觀。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季，48家A股上市券商（申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)，包括券商及券商概念股，下同）營(yíng)業(yè)收入合計(jì)3807.83億元，同比減少20.70%；整體歸母凈利潤(rùn)1080.21億元，同比減少30.98%。其中，有41家公司營(yíng)收同比下滑，45家公司歸母凈利潤(rùn)同比縮水，且未能有一家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)雙增。

據(jù)各公司披露，今年前三季券商業(yè)績(jī)下滑，主要是受市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，證券自營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑、投資收益減少等。

此外，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，自年初至今（11月11日），A股券商板塊中僅有華林證券（002945.SZ）、光大證券（601788.SH）2家公司股價(jià)上漲，其他46家出現(xiàn)不同程度的下跌。其中，有39家公司跑輸同期上證指數(shù)，東方財(cái)富（300059.SZ）最甚，年初至今跌幅達(dá)41.68%，跑輸上證指數(shù)26.5個(gè)百分點(diǎn)。

超九成上市券商歸母凈利下降

今年以來(lái)，資本市場(chǎng)波動(dòng)性明顯上升，“看天吃飯”的券商整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。A股券商板塊中48家公司未能有一家在今年前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。

從營(yíng)收來(lái)看，前三季度該板塊中僅有7家公司實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。增幅最大的是東吳證券（601555.SH），為36.40%。其后依次是中信建投（601066.SH）、華安證券（600909.SH）、山西證券（002500.SZ）、中國(guó)銀河（601881.SH）、國(guó)元證券（000728.SZ）、國(guó)聯(lián)證券（601456.SH），營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)10.15%、6.12%、4.99%、4.50%、4.20%、0.04%。

可以看出，東吳證券的營(yíng)收增幅要領(lǐng)先其他券商一截。對(duì)于營(yíng)收的明顯增長(zhǎng)，東吳證券在三季報(bào)中表示，主要原因是今年前三季利息凈收入、投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入、其他業(yè)務(wù)收入較去年同期增加。

盡管以上7家公司的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了正向增長(zhǎng)，但其歸母凈利潤(rùn)較去年同期卻出現(xiàn)了不同程度的縮水。

比如中國(guó)銀河，該公司在今年前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入272.78億元，僅次于居于首位的中信證券（600030.SH），同比增長(zhǎng)4.50%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)64.40億元，同比下降12.97%。實(shí)際上，中國(guó)銀河在今年上半年還保持著營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)雙增。今年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入182.10億元，同比增長(zhǎng)20.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)43.26億元，同比增長(zhǎng)1.68%。

還有同樣實(shí)現(xiàn)較高營(yíng)收的中信建投。今年前三季，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入227.03億元，同比增長(zhǎng)10.15%；但歸母凈利潤(rùn)同比下降11.32%至64.37億元。

從歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，今年前三季該板塊中僅有3家公司歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。其中，東方財(cái)富歸母凈利潤(rùn)增幅最大，為5.77%，其后2家公司分別是光大證券（601788.SH）同比增長(zhǎng)4.57%、方正證券（601901.SH）同比增長(zhǎng)0.64%。

而多數(shù)券商的業(yè)績(jī)?cè)谑袌?chǎng)行情的影響下承壓。與去年同期相比，有45家上市券商的歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，占比高達(dá)93.75%。其中有18家降幅超50%。太平洋（601099.SH）、湘財(cái)股份（600095.SH）、國(guó)盛金控（002670.SZ）、哈投股份（600864.SH）、錦龍股份（000712.SZ）這5家公司的歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，同比下降超100%。

有38家上市券商出現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利雙降，就連中信證券、國(guó)泰君安（601211.SH）這樣的頭部券商也未能幸免。

三季報(bào)顯示，今年前三季，中信證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入498.21億元，居于A股券商板塊首位，同比下滑13.82%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)165.68億元，為同期中唯一一家歸母凈利潤(rùn)突破100億元的A股券商，但同比下滑6.11%。

同樣地，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均處于上市券商前三位的國(guó)泰君安也遭業(yè)績(jī)雙降的“窘境”。截至9月30日，該公司今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入267.15億元，同比下降16.27%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)84.28億元，同比下滑27.57%。

自營(yíng)業(yè)務(wù)成業(yè)績(jī)“拖累”

《投資時(shí)報(bào)》研究員進(jìn)一步梳理各家券商的三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)不佳多受自營(yíng)業(yè)務(wù)拖累。

比如，湘財(cái)股份在今年前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.81億元，同比減少22.30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.13億元，同比下降128.99%。對(duì)于歸母凈利潤(rùn)的大幅下滑，該公司在2022年三季報(bào)中指出，主要是今年前三季度，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)整體下跌幅度較大，公司證券板塊自營(yíng)業(yè)務(wù)收入及子公司收入較上年同期出現(xiàn)了較大幅度的下滑所致。

長(zhǎng)城證券（002939.SZ）也表示，該公司今年前三季營(yíng)業(yè)收入較上年同期降幅較大，主要是因?yàn)榻衲陣?guó)內(nèi)證券市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度波動(dòng)，公司自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收益減少。

此外，財(cái)達(dá)證券（600906.SH）、國(guó)金證券（600109.SH）、紅塔證券（601236.SH）、興業(yè)證券（601377.SH）等券商也提到自營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的影響，尤其是多數(shù)券商提到投資收益的下降是造成業(yè)績(jī)下滑的主要原因。

興業(yè)證券在三季報(bào)中表示，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)復(fù)雜多變，對(duì)資本市場(chǎng)造成比較大的沖擊，該公司營(yíng)業(yè)收入同比減少，主要減少項(xiàng)目有：投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)收益）主要因交易性金融資產(chǎn)投資收益同比減少而下降130.44%；其他業(yè)務(wù)收入因子公司興證風(fēng)險(xiǎn)大宗商品銷售收入同比減少而下降72.97%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入主要因基金管理業(yè)務(wù)收入同比減少而下降30.79%。

此外，也有券商將業(yè)績(jī)下滑的部分原因歸結(jié)于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。太平洋在三季報(bào)中指出，該公司業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是報(bào)告期內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)收入減少，計(jì)提減值準(zhǔn)備增加。

值得注意的是，錦龍股份今年前三季的歸母凈利潤(rùn)增幅墊底，同比下降高達(dá)771.57%；營(yíng)收增幅也并不樂(lè)觀，同比降81.14%。該公司在三季報(bào)中稱，歸母凈利潤(rùn)大幅下降主要是控股子公司中山證券2020年8月收到監(jiān)管部門的行政監(jiān)管函，新增資本消耗型業(yè)務(wù)被暫停，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入下降幅度較大所致。

A股券商板塊2022年前三季營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind