以工業(yè)大麻聞名資本市場(chǎng)的順灝股份(002565.SZ)在六月首日突遭利空。6月1日晚間，順灝股份稱，公司因涉嫌單位行賄被滁州市監(jiān)察委員會(huì)立案。市場(chǎng)紛紛揣測(cè)，此次立案或與持續(xù)已久的煙草系統(tǒng)反腐有關(guān)。對(duì)此鈦媒體APP致電順灝股份，但未得到公司明確回應(yīng)。

利空影響下，順灝股份繼次日（6月2日）一字跌停后，今日在集合競(jìng)價(jià)階段再度觸及跌停，跌幅9.97%，盤(pán)中股價(jià)再創(chuàng)新低，收盤(pán)報(bào)2.96元，跌破3元關(guān)口。表現(xiàn)低迷的還有經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),在連續(xù)兩年歸母凈利潤(rùn)虧損后，順灝股份終于在2023年一季度扭虧，但扣非凈利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài)。

涉嫌單位行賄被立案，股價(jià)屢創(chuàng)新低

6月1日晚間，順灝股份發(fā)布公告稱，公司收到滁州市監(jiān)察委員會(huì)《立案通知書(shū)》，根據(jù)《中華人民共和國(guó)監(jiān)察法》第三十九條等規(guī)定，滁州市監(jiān)察委員會(huì)決定對(duì)公司涉嫌單位行賄犯罪立案調(diào)查。

順灝股份并未在公告中披露更多有關(guān)單位行賄犯罪的具體內(nèi)容。公司方面對(duì)鈦媒體APP表示，收到《立案通知書(shū)》后已即刻進(jìn)行披露，已知信息均已發(fā)布在公告內(nèi)容中，后續(xù)有進(jìn)展會(huì)及時(shí)披露。

順灝股份在公告中表示，公司控制權(quán)未發(fā)生變化，公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)成員正常履職，公司財(cái)務(wù)及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理情況正常。公司將積極配合調(diào)查工作，密切關(guān)注后續(xù)進(jìn)展，及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

北京市博圣律師事務(wù)所白小勇律師對(duì)鈦媒體APP表示，單位行賄違法必究，達(dá)到一定的數(shù)額，也涉嫌犯罪，可能會(huì)追究相關(guān)的法定代表人、股東等主要工作人員、直接責(zé)任人員的刑事責(zé)任。

值得注意的是，順灝股份股價(jià)剛在6月1日創(chuàng)下年內(nèi)新低。受利空消息影響，6月2日，公司股價(jià)在集合競(jìng)價(jià)階段跳水跌停，并封死跌停板，封單40萬(wàn)手，再度創(chuàng)下新低。6月5日，順灝股份仍未脫離利空影響，連續(xù)第三日走出階段新低，截至收盤(pán)，報(bào)收2.96元。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，順灝股份6月2日上榜營(yíng)業(yè)部席位凈賣出額為1232.94萬(wàn)元，其中不乏上塘路、拉薩團(tuán)結(jié)路等知名游資所在營(yíng)業(yè)部。具體來(lái)看，平安證券寧波海晏北路證券營(yíng)業(yè)部、財(cái)通證券杭州上塘路證券營(yíng)業(yè)部位列賣一、賣二席位，分別賣出407.41萬(wàn)元、407.32萬(wàn)元。對(duì)比明顯的是，買入額最大的前五大營(yíng)業(yè)部合計(jì)買入僅207.28萬(wàn)元。

值得一提的是，2021年以來(lái)，煙草行業(yè)的反腐風(fēng)暴儼然已吹到上市公司，涉及的相關(guān)上市公司有集友股份（603429.SH）、恩捷股份（002812.SZ）、華寶股份（300741.SZ）、勁嘉股份（002191.SZ）。除華寶股份主營(yíng)煙草用香精外，集友股份、恩捷股份和勁嘉股份均涉及煙標(biāo)業(yè)務(wù)。

中煙業(yè)務(wù)毛利率四年下滑超10個(gè)百分點(diǎn)

多年來(lái)，順灝股份立足于特種防偽環(huán)保紙銷售和印刷品的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，并延伸產(chǎn)業(yè)鏈至新型煙草制品、有機(jī)生物農(nóng)業(yè)、工業(yè)大麻等領(lǐng)域，堅(jiān)持“環(huán)保低碳新材料+生物大健康”雙翼發(fā)展的戰(zhàn)略布局。

即使有多元化發(fā)展的加持，順灝股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也并不如意。2019年以來(lái)，順灝股份已連續(xù)四年?duì)I收下滑，且三個(gè)年度出現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)虧損。2022年，順灝股份營(yíng)收從2019年的17.34億元下滑至14.11億元，歸母凈利潤(rùn)虧損額較2021年進(jìn)一步擴(kuò)大至5975.18萬(wàn)元。

2023年一季度，順灝股份歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但扣非凈利潤(rùn)仍為虧損狀態(tài)。營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為2.79億元、830.15萬(wàn)元、-649.5萬(wàn)元。

順灝股份特種防偽環(huán)保紙及印刷品主要下游客戶為煙草生產(chǎn)企業(yè)和煙標(biāo)印刷企業(yè)，對(duì)煙草行業(yè)的依賴性較強(qiáng)。2022年，面對(duì)印刷品業(yè)務(wù)原材料價(jià)格上漲，公司積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)資源分配，開(kāi)拓國(guó)內(nèi)各省中煙業(yè)務(wù)市場(chǎng)；同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極研發(fā)新產(chǎn)品，參與各省中煙的新品開(kāi)發(fā)打樣工作，帶動(dòng)印刷品業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.61%，整體銷售增加了7.26%。

不過(guò)，中煙業(yè)務(wù)仍面臨著不小的困境。2019年以來(lái)，順灝股份對(duì)省中煙工業(yè)公司銷售額為4.39億元、5.19億元、4.83億元、4.83億元，分別同比增長(zhǎng)-20.04%、18.44%、-7.03%、-0.05%。近兩年?duì)I收規(guī)模難突破瓶頸，毛利率下滑也較為明顯。2019年以來(lái)，該業(yè)務(wù)毛利率已從38.67%下滑至28.38%，跌去超10個(gè)百分點(diǎn)。

5月11日，業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，有投資者對(duì)公司盈利能力提出質(zhì)疑。順灝股份解釋稱，近三年受新冠疫情封控，投資項(xiàng)目相關(guān)行業(yè)政策的影響，公司訂單生產(chǎn)和交付方面都承受了一定影響，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入整體下降，繼而影響了凈利潤(rùn)。同時(shí)表示，未來(lái)將積極拓寬銷售渠道，提升營(yíng)業(yè)收入，利用與供應(yīng)商長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作的優(yōu)勢(shì)，積極協(xié)調(diào)控制原材料價(jià)格。同時(shí)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，通過(guò)管理創(chuàng)新挖掘內(nèi)部潛力，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新、節(jié)能省材等必要途徑去降低生產(chǎn)成本，創(chuàng)造更多利潤(rùn)。

順灝股份旗下主要品牌有佳品健怡的“FreeM”、上海順灝怡隆的“ELON燚龍”、云南喜科的“CIGOO喜科”、北京豐舟灝揚(yáng)的“飛燃”等。

資料顯示，順灝股份于2013年創(chuàng)立公司研發(fā)電子煙項(xiàng)目，通過(guò)自有投資以及控股子公司開(kāi)展新型煙草制品領(lǐng)域內(nèi)的投資業(yè)務(wù)，形成產(chǎn)業(yè)體系。目前旗下電子煙品牌燚龍產(chǎn)品已進(jìn)入全國(guó)煙草營(yíng)銷中心可批發(fā)的目錄列表中，北京和深圳地區(qū)部分零售門(mén)店已上市公司產(chǎn)品。

云南喜科及佳品健怡受行業(yè)政策的影響，業(yè)務(wù)開(kāi)展未達(dá)預(yù)期。順灝股份稱，公司管理層會(huì)同聯(lián)營(yíng)方一方面嚴(yán)格控制成本開(kāi)支，另一方面積極研究扭虧對(duì)策。

值得一提的是，2022年12月，順灝股份再次玩起了“跨界”，與湖南久森共同投資設(shè)立合資公司灝森鈉電，進(jìn)軍新能源鈉離子電池產(chǎn)業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)不理想，新產(chǎn)業(yè)未來(lái)又能否成為第二增長(zhǎng)曲線？鈦媒體APP將持續(xù)關(guān)注。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陸雯燕）