近日，陜西省引導(dǎo)基金主辦的“金融機(jī)構(gòu)支持陜西省政府投資引導(dǎo)基金發(fā)起設(shè)立重大產(chǎn)業(yè)基金和特色產(chǎn)業(yè)基金合作啟動(dòng)會(huì)”成功召開。

據(jù)悉，為支持陜西經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，陜西省引導(dǎo)基金圍繞“兩個(gè)聚焦”（即聚焦打造四個(gè)萬億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群，聚焦促進(jìn)24條重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)），堅(jiān)持“四個(gè)聯(lián)合”（即中央企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)資本），發(fā)力“兩個(gè)目標(biāo)”（即設(shè)立系列重大產(chǎn)業(yè)基金、特色產(chǎn)業(yè)基金），形成資本融合互通的新格局，力爭在3—5年內(nèi)基金總規(guī)模突破1000億元。

會(huì)上，金融機(jī)構(gòu)和陜西省引導(dǎo)基金交流探討、形成共識(shí)，共同構(gòu)建子基金合作模式。金融機(jī)構(gòu)支持省引導(dǎo)基金發(fā)起設(shè)立重大產(chǎn)業(yè)基金和特色產(chǎn)業(yè)基金，不僅是省引導(dǎo)基金與金融機(jī)構(gòu)合作落地的一次有益探索和嘗試，也是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、發(fā)揮優(yōu)勢，共同搭建子基金的合作模式，加快現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，支持陜西經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措和具體實(shí)踐。

母基金研究中心認(rèn)為，陜西省母基金注重聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)共同合作設(shè)立子基金，是一項(xiàng)創(chuàng)新性的探索，這類模式有利于發(fā)揮各方優(yōu)勢，針對性地設(shè)立產(chǎn)業(yè)子基金。

我們關(guān)注到，陜西省引導(dǎo)基金此前已經(jīng)在探索合作新模式方面有所作為：在今年3月的陜西省政府投資引導(dǎo)基金支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈投資峰會(huì)上，多家央企投資機(jī)構(gòu)與陜財(cái)投進(jìn)行了戰(zhàn)略合作簽約。與直接落地產(chǎn)能不同，本次峰會(huì)的亮點(diǎn)是開啟了陜西省與央企的“央地合作基金”新模式：此次會(huì)上，陜西財(cái)金投資管理有限責(zé)任公司與中兵投資、中電科投資、中電投資、中國石油昆侖資本、國華能源投資、北大荒投資等11家央企投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了戰(zhàn)略合作簽約，積極為央企來陜落地產(chǎn)業(yè)基金、專項(xiàng)基金、國家級(jí)基金等中央企業(yè)基金創(chuàng)造良好環(huán)境；此外，省政府投資引導(dǎo)基金與陜西財(cái)金特精新材股權(quán)投資基金、陜西千帆企航壹號(hào)股權(quán)投資基金等9只子基金進(jìn)行了投資簽約，簽約子基金規(guī)模84.05億元，基金主要投向高端裝備制造、新能源、新材料、新一代信息技術(shù)、航空航天等領(lǐng)域。

母基金研究中心了解到，本次簽約后，陜西省政府投資引導(dǎo)基金已落地子基金總數(shù)達(dá)到24只、子基金總規(guī)模達(dá)283億元，子基金投資項(xiàng)目117個(gè)、投資金額60億元，有效帶動(dòng)社會(huì)資本投資超300億元，實(shí)現(xiàn)了5倍放大效應(yīng)。

我們認(rèn)為，央企與地方政府合作設(shè)立引導(dǎo)基金有利于增強(qiáng)政府資金的引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)，更好地發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿作用和乘數(shù)效應(yīng)，從而帶動(dòng)更多社會(huì)資本進(jìn)入民生領(lǐng)域、基礎(chǔ)設(shè)施和新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。同時(shí)也有利于吸引社會(huì)資本投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、服務(wù)重大戰(zhàn)略、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展后勁。

而今，陜西省引導(dǎo)基金將繼續(xù)探索推廣此類合作模式，聯(lián)合中央企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)資本，發(fā)力設(shè)立系列重大產(chǎn)業(yè)基金、特色產(chǎn)業(yè)基金，并錨定基金總規(guī)模突破1000億元的目標(biāo)。

可見，陜西省也在發(fā)力打造1000億基金。2023年，政府引導(dǎo)基金開始邁入千億時(shí)代，千億級(jí)母基金密集設(shè)立。

據(jù)母基金研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，今年年初至今，新成立的千億級(jí)規(guī)模引導(dǎo)基金總規(guī)模超過一萬億元。各地爭相設(shè)立打造矩陣化的“基金集群”，千億級(jí)基金叢林頻現(xiàn)，“基金矩陣”概念興起，實(shí)際上都是各地以基金撬動(dòng)資本，以資本導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)，以此引進(jìn)一批優(yōu)秀企業(yè)，對當(dāng)?shù)貐^(qū)域經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到帶動(dòng)作用。

相比以往的引導(dǎo)基金，新設(shè)的這些千億級(jí)引導(dǎo)基金有所不同，可謂是引導(dǎo)基金3.0版本：政府推動(dòng)產(chǎn)業(yè)投資的邏輯從扶持單一的國資投資平臺(tái)、單一基金，向推動(dòng)打造基金群“航母艦隊(duì)”轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)基金對引導(dǎo)市場資源發(fā)展產(chǎn)業(yè)、招商引資上向?qū)I(yè)化、市場化方向轉(zhuǎn)變。

“股權(quán)財(cái)政”本質(zhì)上是以國資為引導(dǎo)，吸引社會(huì)資本參與投資具有核心競爭力的高科技產(chǎn)業(yè)。股權(quán)財(cái)政不僅能給資本市場帶來更加充裕多元的資金支持，而且還能催生更多制度優(yōu)化下的寶貴投資機(jī)會(huì)。

陜西省引導(dǎo)基金探索和金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金，亦是對股權(quán)財(cái)政模式的深入實(shí)踐。除省級(jí)引導(dǎo)基金外，陜西省會(huì)西安去年也設(shè)立了首期規(guī)模100億元的西安市創(chuàng)新投資基金，申請條件十分友好，在落地方面要求為“單落地”，取消子基金管理機(jī)構(gòu)的落地要求；在出資比例方面，西安市這支母基金最高可以出到40%；關(guān)于返投要求，西安市創(chuàng)新投資基金的返投比例要求僅為1倍。

在政策環(huán)境方面，陜西省近年來也不斷出臺(tái)大力發(fā)展VC/PE的利好政策：

2022年8月，陜西省地方金融監(jiān)督管理局等八部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)私募股權(quán)投資行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，涵蓋暢通機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入渠道、支持合規(guī)募集資金、鼓勵(lì)投資重點(diǎn)領(lǐng)域、優(yōu)化國資基金管理、鼓勵(lì)基金多元退出、引進(jìn)培育領(lǐng)軍機(jī)構(gòu)、推動(dòng)機(jī)構(gòu)聚集發(fā)展、落實(shí)財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)政策等十二個(gè)方面，從多維度給出政策優(yōu)惠。

2021年5月，據(jù)陜西省人民政府網(wǎng)站消息，陜西省人民政府印發(fā)《優(yōu)化創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)著力提升技術(shù)成果轉(zhuǎn)化能力行動(dòng)方案（2021—2023年）》。方案提出，要建立完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資體系。充分發(fā)揮政府投資引導(dǎo)基金支持科技創(chuàng)新種子基金的作用，通過進(jìn)一步提高投資比例（最高不超過40%），加大讓利幅度，建立容錯(cuò)機(jī)制等政策，引導(dǎo)社會(huì)資本投早、投小、投科技，彌補(bǔ)科技型企業(yè)早期市場融資困難。

“股權(quán)財(cái)政”時(shí)代下，我們期待著國內(nèi)更多地區(qū)出現(xiàn)大手筆基金群的設(shè)立與創(chuàng)新性的模式探索，從而加快更多專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化私募股權(quán)投資基金的設(shè)立并為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支持。