2022年12月21-23日，中國(guó)創(chuàng)投年度盛會(huì)——第二十二屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇在深圳舉行。本次峰會(huì)由清科創(chuàng)業(yè)、投資界主辦，深圳市財(cái)政局、深圳市南山區(qū)人民政府聯(lián)合主辦，深圳市引導(dǎo)基金投資有限公司協(xié)辦，現(xiàn)場(chǎng)集結(jié)了中國(guó)當(dāng)下活躍的創(chuàng)投力量，共敘股權(quán)投資行業(yè)的現(xiàn)狀與未來(lái)。

今天會(huì)上，清科創(chuàng)業(yè)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官倪正東帶來(lái)一組新鮮出爐的數(shù)據(jù)，回顧了2022年前三季度中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)，從募資、投資、退出等方面呈現(xiàn)了中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)最新景象。

透過(guò)這份數(shù)據(jù)，我們看到中國(guó)創(chuàng)投最新境況：募資總規(guī)模達(dá)到約1.6萬(wàn)億元，但募資結(jié)構(gòu)分化巨大；總投資金額近7300億，同比下降33.9%；整體IPO數(shù)量也有小幅下降。冰冷的數(shù)據(jù)背后，相信每一位VC/PE從業(yè)者都會(huì)有自己不一樣的感觸。

以下為演講實(shí)錄，

經(jīng)投資界（ID:pedaily2012）編輯：

所有的相見(jiàn)都是久別重逢，大家好久不見(jiàn)。每一年我都站在臺(tái)上做這樣的一場(chǎng)分享，一晃已經(jīng)22年。

回想2001年我們第一屆年會(huì)，剛好是全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之后，彼時(shí)互聯(lián)網(wǎng)寒冬下，VC/PE也走進(jìn)了低谷。在那個(gè)寒冷的冬天里，我們抱團(tuán)取暖，當(dāng)年100多位VC/PE同行齊聚北京，包括以深創(chuàng)投為首的深圳代表團(tuán)和上海代表團(tuán)，如今想起來(lái)依然十分感動(dòng)。記得那一天，清科發(fā)布了第一份中國(guó)VC/PE的排名榜單，轉(zhuǎn)眼間這件事做了22年。

2002年，是中國(guó)VC/PE十分具有挑戰(zhàn)性的一年。那一年，熊曉鴿、閻焱帶著北方的VC/PE同行們南下深圳與大家會(huì)合。此后，中國(guó)VC/PE一路往上前行，見(jiàn)證了整個(gè)行業(yè)浩浩蕩蕩崛起，至今增長(zhǎng)了200倍。

如今回過(guò)頭來(lái)看，深圳確實(shí)是中國(guó)創(chuàng)業(yè)與投資的福地。過(guò)去22年里，只有五家投資機(jī)構(gòu)獲得過(guò)中國(guó)VC榜第一名，其中有且僅有兩家本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，而這兩家機(jī)構(gòu)全部來(lái)自深圳。經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的數(shù)量迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，深圳也成為了中國(guó)人民幣基金橋頭堡。截至目前，收獲中國(guó)上市公司數(shù)量最多的投資機(jī)構(gòu)是深創(chuàng)投，約230家上市公司，這是中國(guó)創(chuàng)投極具標(biāo)志性的一幕。

清科走過(guò)20多年，如果沒(méi)有深圳的兄弟們的相伴和支持，可能早就不在了。今天清科的南方總部正式落戶深圳，落戶南山。這讓我想起1998年的一天，我給老家寫(xiě)信，信封上我選了一張紀(jì)念陶淵明的郵票?！安删諙|籬下，悠然見(jiàn)南山”，陶淵明的這句詩(shī)中有“南山”，而我是桃源人，名字中也有“東”一字。沒(méi)想到24年后，我們真的要落戶南山了，新來(lái)乍到，還請(qǐng)大家多多關(guān)照。

感性說(shuō)了那么多，進(jìn)入今天的主題——我給大家?guī)Я艘环葜袊?guó)創(chuàng)投行業(yè)最新數(shù)據(jù)，也是這個(gè)行業(yè)前三季度的成績(jī)單——

先來(lái)看一組中 美行業(yè)對(duì)比。2022年前三季度，美國(guó)募資4097億美元，中國(guó)是1.6萬(wàn)億人民幣。這三個(gè)季度，美國(guó)投資數(shù)量約2萬(wàn)起，中國(guó)是8631起，中國(guó)投資數(shù)量下降了9.4%。投資金額上，今年前三季度美國(guó)投出了1萬(wàn)億美元，差不多7萬(wàn)億人民幣；而中國(guó)是7200億人民幣，下降了34%。

顯而易見(jiàn)，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)節(jié)奏放緩，投資金額僅是美國(guó)的十分之一，與美國(guó)相比有十倍的差距，這說(shuō)明中國(guó)VC/PE還有巨大的發(fā)展空間。不過(guò)在退出方面，因?yàn)橛锌苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等資本平臺(tái)，中國(guó)在2022年前三季度的退出數(shù)量超過(guò)了美國(guó)。

讓我們聚焦到中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)數(shù)據(jù)上來(lái)。先看募資端，2022年前三季度中國(guó)VC/PE募到了1.6萬(wàn)億元，同比上升11%。需要強(qiáng)調(diào)的是，這個(gè)數(shù)字的背景源于2022年前三季度大量國(guó)資背景政策型基金加速成立。

具體來(lái)看，今年前三季度新募的創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模占比達(dá)32.4%，成長(zhǎng)基金占接近50%，兩類基金加在一起就已經(jīng)超過(guò)了80%。而早期基金只有300多億占到2%，這個(gè)現(xiàn)象值得引起警惕。

另一個(gè)趨勢(shì)是，今年募資結(jié)構(gòu)分化趨勢(shì)還在延續(xù)，大額人民幣基金均由國(guó)資背景的管理人發(fā)起設(shè)立——比如100億以上的基金，94%是國(guó)資背景；50-100億的基金也有近60%是國(guó)資背景，而30-50億級(jí)別的基金當(dāng)中72%是國(guó)資背景；只有規(guī)模小于一個(gè)億的基金中，國(guó)資占比較低一些。目前國(guó)資已經(jīng)成為中國(guó)股權(quán)投資最重要的資金來(lái)源，某種程度上VC/PE機(jī)構(gòu)正在為國(guó)家提供專業(yè)的服務(wù)，把錢投到創(chuàng)新企業(yè)和科技企業(yè)中去。

再看投資端。2022年前三季度，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資總額超過(guò)7200億，其中人民幣基金投了5900億元，美元基金1300億元。這是美元基金20多年以來(lái)投資金額下降幅度最大的一年，下降了67.3%?？梢?jiàn)這一年美元基金確實(shí)在投資上面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

具體到行業(yè)分布，今年IT、半導(dǎo)體及生物醫(yī)藥等硬科技投資熱度保持高漲，新能源、新材料受關(guān)注度大幅提升。其中，吸金最多的是半導(dǎo)體及電子設(shè)備賽道，VC/PE投資金額達(dá)1800億。雙碳新能源是今年增長(zhǎng)速度最多的行業(yè)，如清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資金額同比增長(zhǎng)了78.7%。這一點(diǎn)，相信大家在日常投資中深有體會(huì)。

不過(guò)，今年也有一些行業(yè)賽道的投資下滑明顯，如消費(fèi)和連鎖零售領(lǐng)域下降了72%，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也下降了81.6%。以前VC圈無(wú)人不投互聯(lián)網(wǎng)，現(xiàn)在是都不投了。今年也是醫(yī)療健康投資金額下降最多的一年，下降了45.2%。這是整個(gè)股權(quán)投資行業(yè)最真實(shí)的趨勢(shì)和變化，數(shù)字說(shuō)了算。

地域情況同樣值得關(guān)注。今年前三季度，江蘇、上海、北京、深圳、浙江的投資集中度超過(guò)了70%，而長(zhǎng)三角的江浙滬加在一起就已經(jīng)超過(guò)了40%。其中，江蘇共誕生1400筆投資位列全國(guó)第一，深圳1108筆排第四。

資金上，北京吸引的投資金額超1300億，位于全國(guó)首位。隨著投資軌跡往沿海和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)地帶遷移，北方城市投資金額出現(xiàn)了不同程度的下降。這一年，深圳的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)因?yàn)橐咔榈囊蛩兀瑢?dǎo)致投資金額下降了近35%。不過(guò)，今年還有兩個(gè)地方的投資特別活躍，一個(gè)是安徽，投資金額同比增長(zhǎng)了42%，投資數(shù)量同比增長(zhǎng)了68.5%；另一個(gè)湖北，投資金額同比增長(zhǎng)超90%。

最后，我們看看退出方面。投資機(jī)構(gòu)們退出渠道還是以IPO為主，今年前三季度，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)共發(fā)生3480筆退出案例，同比小幅下降4.4%。但隨著投資人的資金流動(dòng)性需求日益增長(zhǎng)，VC/PE機(jī)構(gòu)也正在積極尋求除上市以外的其他退出渠道，以實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目及時(shí)退出和現(xiàn)金回流，如并購(gòu)、股轉(zhuǎn)、回購(gòu)等退出交易數(shù)量顯著提升。

而從上市來(lái)看，今年前三季度境內(nèi)外上市中企有352家企業(yè)上市，同比下降25.4%，融資總規(guī)模超5300億，同比下降19%。其中絕大多數(shù)的中企IPO發(fā)生在境內(nèi)A股，境外上市數(shù)量幾近腰斬，只有52家，總?cè)谫Y金額更是下降了81%。整體來(lái)說(shuō)，今年美元基金受到了巨大的影響，尤其是只管理美元的投資機(jī)構(gòu)。

我們進(jìn)一步梳理上市公司的所在地，發(fā)現(xiàn)主要還是集中在廣東、江蘇、北京、浙江等地。其中廣東是上市公司最多的地方，特別是深圳，在統(tǒng)計(jì)時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)68家上市公司?？梢哉f(shuō)，這里是退出的福地。

從行業(yè)上來(lái)說(shuō)，半導(dǎo)體及電子設(shè)備誕生的IPO數(shù)量最多，醫(yī)療健康和先進(jìn)制造分別次之。今年互聯(lián)網(wǎng)IPO大幅度減少了，甚至跌出了行業(yè)分布的前十，我們正在見(jiàn)證著行業(yè)的歷史交替。

再來(lái)說(shuō)說(shuō)IPO滲透率。梳理今年發(fā)生的352家公司IPO，當(dāng)中有247家公司背后有VC/PE的支持，VC/PE滲透率持續(xù)提升并已經(jīng)突破了七成?；叵肫?0年前我們?cè)谏钲陂_(kāi)年會(huì)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的IPO滲透率只有2%。這也再次說(shuō)明了，過(guò)去二十多年來(lái)，中國(guó)創(chuàng)投力量在很多科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

此外，我們還看到了過(guò)去十年首次出現(xiàn)的一幕——人民幣基金平均賬面回報(bào)倍數(shù)超過(guò)了美元基金。從曲線上來(lái)看，人民幣基金的回報(bào)一路在往上走，而美元基金最近這兩三年在往下走。這可能是一個(gè)重要交叉點(diǎn)，預(yù)示著未來(lái)人民幣基金在中國(guó)會(huì)扮演更重要的角色。隨之而然地，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板將成為VC/PE實(shí)現(xiàn)退出的關(guān)鍵一環(huán)。

如果放在歷史的長(zhǎng)河里來(lái)看，當(dāng)下中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)正處在一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折期，人民幣基金和美元基金正在交替轉(zhuǎn)換，資本市場(chǎng)也在更迭變換，這個(gè)時(shí)候更需要我們從業(yè)者思考如何改變，如何適應(yīng)。

以上便是我對(duì)今年最新創(chuàng)投數(shù)據(jù)的分享。每一個(gè)數(shù)字背后，都離不開(kāi)每一位創(chuàng)投人的貢獻(xiàn)。今年環(huán)境變化比想象中更大，至于這份數(shù)據(jù)該如何更深入解讀，我想還是交給大家，冷暖自知。最后想說(shuō)一句：2022年即將遠(yuǎn)去，雖然眼前我們依舊面臨著各種挑戰(zhàn)，但相信未來(lái)可期，讓我們一起繼續(xù)重倉(cāng)中國(guó)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)來(lái)自VC/PE的力量。謝謝大家。

本文來(lái)源投資界，原文：https://news.pedaily.cn/202212/505725.shtml