7月8日，由青島市人民政府主辦，《財(cái)經(jīng)》、《財(cái)經(jīng)智庫(kù)》承辦的“2023青島·中國(guó)財(cái)富論壇”舉行。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)陳道富在會(huì)上表示，財(cái)富管理行業(yè)正在回歸到以客戶為中心的本源。財(cái)富管理開始逐步從資管行業(yè)獨(dú)立出來，逐步聚焦于其所服務(wù)客戶的利益。財(cái)富管理行業(yè)開始出現(xiàn)分層錯(cuò)位、差異化競(jìng)爭(zhēng)，探索為客戶提供差異化、有溫度的服務(wù)。

陳道富提出，以財(cái)富管理促進(jìn)共同富裕，需要做好三方面的工作：一是真正把握財(cái)富管理的價(jià)值創(chuàng)造。要讓財(cái)富管理真正發(fā)揮對(duì)社會(huì)的價(jià)值創(chuàng)造作用，提升社會(huì)資源優(yōu)化配置效率，做大蛋糕引導(dǎo)形成生產(chǎn)型社會(huì)。二是在合理治理和正當(dāng)規(guī)則下，保障良好的市場(chǎng)秩序。要保護(hù)投資者在市場(chǎng)上的合法權(quán)益不被損害。三是促進(jìn)共同富裕，讓財(cái)富管理資產(chǎn)更多普惠大眾。其一，要借助機(jī)構(gòu)投資者，強(qiáng)化信義責(zé)任，發(fā)揮專業(yè)和誠(chéng)信優(yōu)勢(shì)更好幫助投資者尋找、組合現(xiàn)有的大量產(chǎn)品；二是借助數(shù)字化時(shí)代的科技手段，降低財(cái)富管理和服務(wù)的成本門檻，讓定制產(chǎn)品變成半定制、半標(biāo)準(zhǔn)化甚至標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，以相對(duì)友好的方式提供相對(duì)專業(yè)化的服務(wù)和工具。

以下為部分發(fā)言實(shí)錄：

主持人白光昭：下面有請(qǐng)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)陳道富，就“深化財(cái)富管理變革拓寬共同富裕渠道”的分論壇主題，分享對(duì)財(cái)富管理行業(yè)的觀察和思考。

陳道富：我的第一個(gè)觀察是，整個(gè)財(cái)富管理行業(yè)出現(xiàn)了一些積極的新變化。總結(jié)而言，行業(yè)范圍內(nèi)有以下三大變化：

第一是名詞的變化。這個(gè)行業(yè)原來叫“資產(chǎn)管理行業(yè)”，現(xiàn)在叫“財(cái)富管理行業(yè)”?！柏?cái)富管理”意味著更加重視投資者的利益保護(hù)和訴求實(shí)現(xiàn)。這反映出行業(yè)認(rèn)知的不斷深化，開始區(qū)分管理是從誰的利益出發(fā)。過去，行業(yè)的資產(chǎn)管理性質(zhì)更濃厚，不論是信托、公募、私募基金，包括銀行理財(cái)都具備較為濃厚的資管色彩，同時(shí)具備財(cái)富管理能力。但現(xiàn)在，行業(yè)越來越關(guān)注從投資者，即從財(cái)富管理的角度進(jìn)行轉(zhuǎn)變、轉(zhuǎn)型，在強(qiáng)化資管能力的同時(shí)，也加強(qiáng)客戶畫像與客服服務(wù)，并且為了更好維護(hù)投資者利益而進(jìn)行防火墻設(shè)置。因此，我認(rèn)為財(cái)富管理的提出，能夠使我們更加關(guān)注資產(chǎn)管理和財(cái)富管理中可能的利益沖突，合理設(shè)置治理模式和防火墻，甚至探索新的商業(yè)模式和收費(fèi)方式，這是一個(gè)積極變化。

第二個(gè)變化是行業(yè)開始出現(xiàn)分層錯(cuò)位、差異化競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)自己所處的行業(yè)和所服務(wù)的客戶，每個(gè)子行業(yè)都開始有針對(duì)性地推出帶有行業(yè)及服務(wù)客戶特點(diǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)。比如最近看到信托對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行重新分類，更加強(qiáng)調(diào)事務(wù)型服務(wù)和財(cái)富管理能力建設(shè)，更精準(zhǔn)地理解信托本質(zhì)，回歸信托行業(yè)本源，為引導(dǎo)行業(yè)差異化發(fā)展提供基礎(chǔ)。

第三個(gè)變化是財(cái)富管理回歸到以客戶為中心的本源。當(dāng)下，很多機(jī)構(gòu)做出了形式多樣的努力和嘗試，行業(yè)處于真正回歸到以客戶為中心的過程之中。財(cái)富管理行業(yè)開始全方位多維度為客戶畫像，提供全生命周期、多樣化的產(chǎn)品。因此，我認(rèn)為財(cái)富管理開始逐步從資管行業(yè)獨(dú)立出來，逐步聚焦于所服務(wù)的客戶，以客戶為中心，提供差異化的、有溫度的服務(wù)。

第二個(gè)觀察是，客戶、投資者對(duì)財(cái)富管理的需求在發(fā)生變化。

過去的財(cái)富管理可能更看重收益。但隨著客戶群體、市場(chǎng)環(huán)境以及整個(gè)宏觀環(huán)境的變化，對(duì)安全性的需求正在快速提升。其中，兩個(gè)群體的需求端發(fā)生了明顯變化。

一是隨著中國(guó)老齡化的提高，出于養(yǎng)老目的進(jìn)行財(cái)富管理的理財(cái)群體快速膨脹，這一群體對(duì)本金的穩(wěn)定性有非常高的要求。二是從銀行體系、銀行理財(cái)中出來，更習(xí)慣于固收類產(chǎn)品的客戶群體。他們的需求在財(cái)富管理中發(fā)揮著越來越重要的作用，財(cái)富管理也更加尋求穩(wěn)定，從而提供安全保障的產(chǎn)品和服務(wù)。

最近這兩年，居民進(jìn)行了重大的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。從房地產(chǎn)配置為主，轉(zhuǎn)向降低房地產(chǎn)增量配置，甚至由于凈值沖擊，降低了銀行理財(cái)，加大了銀行存款的比重，去風(fēng)險(xiǎn)化的配置需求和行為較為明顯，從需求端給財(cái)富管理提出了一些新要求。

第三，我們需要從宏觀角度真正把握財(cái)富管理的行業(yè)本質(zhì)和價(jià)值增量來源。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是將看見的價(jià)值實(shí)現(xiàn)出來，是實(shí)實(shí)在在的價(jià)值增值的創(chuàng)造；而財(cái)富管理是看見價(jià)值，挑選出未來能夠創(chuàng)造更高效率的標(biāo)的，表現(xiàn)為各種有價(jià)證券如股票、債券，是創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)體企業(yè)的鏡像。財(cái)富管理的價(jià)值體現(xiàn)在挑選能力上，以及能否通過挑選，讓社會(huì)資源配置得到優(yōu)化。

所以，宏觀上財(cái)富管理與實(shí)業(yè)是兩個(gè)完全不同的價(jià)值創(chuàng)造過程。財(cái)富管理，不是像實(shí)業(yè)基于價(jià)值實(shí)現(xiàn)的價(jià)值創(chuàng)造，它的價(jià)值創(chuàng)造來源于發(fā)現(xiàn)價(jià)值、發(fā)出價(jià)格信號(hào)來引導(dǎo)市場(chǎng)優(yōu)化資源配置。兩類活動(dòng)的社會(huì)增量?jī)r(jià)值來源和創(chuàng)造方式不同，對(duì)稅收體系和宏觀管理模式提出了一些不同的管理需求，需要有針對(duì)性的一套宏觀管理辦法。

主持人白光昭：中國(guó)式現(xiàn)代化的突出特點(diǎn)之一是共同富裕的現(xiàn)代化。財(cái)富管理為共同富裕提供了一個(gè)重要渠道，我們期望財(cái)富管理行業(yè)為增加居民的財(cái)產(chǎn)性收入。那么針對(duì)不同群體的共同富裕需要，財(cái)富管理行業(yè)怎樣提供服務(wù)？深化財(cái)富管理變革的內(nèi)涵和方向是什么？

陳道富：以財(cái)富管理促進(jìn)共同富裕，首先是促進(jìn)富裕，這是共同富裕的前提，其次才是共同服務(wù)。對(duì)財(cái)富管理行業(yè)，還存在如何通過財(cái)富管理促進(jìn)共同富裕，從這個(gè)角度出發(fā)，財(cái)富管理可能從以下三個(gè)方面發(fā)揮作用：

第一是真正把握財(cái)富管理的價(jià)值創(chuàng)造。讓財(cái)富管理成為能引導(dǎo)形成生產(chǎn)型社會(huì)，做大社會(huì)財(cái)富大蛋糕。真正發(fā)揮財(cái)富管理對(duì)社會(huì)的價(jià)值創(chuàng)造作用，提升社會(huì)資源優(yōu)化配置效率，做大蛋糕引導(dǎo)形成生產(chǎn)型社會(huì)。。

第二是在合理治理和正當(dāng)規(guī)則下，保障良好的市場(chǎng)秩序。通過財(cái)富管理促進(jìn)共同富裕，保護(hù)投資者在市場(chǎng)上的合法權(quán)益不被損害是很重要的。

第三是共同富裕，讓財(cái)富管理的收益和服務(wù)更多惠及普羅大眾。財(cái)富管理最初只為少數(shù)人服務(wù)，為特定群體提供定制化的管理，這意味著管理成本高，有較高的門檻。如何讓財(cái)富管理更加普惠？其一，我們要借助機(jī)構(gòu)投資者更好幫助投資者尋找、組合現(xiàn)有的大量產(chǎn)品。這要求機(jī)構(gòu)要承擔(dān)信義責(zé)任，發(fā)揮專業(yè)和誠(chéng)信優(yōu)勢(shì)，因?yàn)橹行⊥顿Y者與服務(wù)機(jī)構(gòu)力量不均衡，需要機(jī)構(gòu)承諾履行職責(zé)保證必要的專業(yè)能力和誠(chéng)信職責(zé)。

其二，借助科技手段。數(shù)字化時(shí)代提供了一個(gè)契機(jī)，使我們可以將非常復(fù)雜精細(xì)的金融工具、程序化服務(wù)，通過親民的方法讓更多的大眾進(jìn)行學(xué)習(xí)和使用。數(shù)字化使定制產(chǎn)品變成半定制、半標(biāo)準(zhǔn)化甚至標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，從而讓惠及更多投資者。

這種財(cái)富管理變革，其實(shí)是整個(gè)財(cái)富管理行業(yè)的重心，從供給端和資產(chǎn)端，轉(zhuǎn)向客戶端以及被委托者利益的過程，彰顯出分享收益的特征。這使我們能夠真正以客戶為中心、針對(duì)客戶群體偏好特征，為他們提供契合需求、創(chuàng)造收益的產(chǎn)品和服務(wù)。我認(rèn)為，在一定程度上，這種變革能夠成為共同富裕中的一個(gè)重要支持。

主持人白光昭：最后，請(qǐng)圍繞此次論壇的主題再做簡(jiǎn)單總結(jié)。

陳道富：我覺得財(cái)富管理的變革，需要真正回到財(cái)富的本源，回到委托者的利益，回到對(duì)財(cái)富更準(zhǔn)確的認(rèn)知上來。