財(cái)聯(lián)社7月12日訊（記者高艷云）又有券商大消費(fèi)論壇參會(huì)者人數(shù)稀疏？7月11日，有投資者在社交平臺(tái)發(fā)文稱，“經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，看來A股沒幾個(gè)人相信消費(fèi)了。中信一哥的策略會(huì)都是稀稀拉拉幾個(gè)人，還都要睡著了?！?/p>隨后，上述內(nèi)容被迅速擴(kuò)散。但或因拍攝時(shí)間、角度等問題，上述內(nèi)容與現(xiàn)場整體情況有所出入，中信證券研究所公號(hào)發(fā)布的照片顯示參會(huì)現(xiàn)場人數(shù)較多。

來自中信證券研究所微信公眾號(hào)

消費(fèi)相關(guān)論壇參會(huì)人數(shù)的多寡，多次引發(fā)爭議。主要原因則是與相關(guān)概念板塊市場表現(xiàn)不振有關(guān)，大消費(fèi)相關(guān)的板塊年內(nèi)跌幅仍較大。在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)年內(nèi)漲跌幅中，跌幅排名第一的是商貿(mào)零售，年內(nèi)累計(jì)下跌21.50%，跌幅靠前的大消費(fèi)板塊還包括美容護(hù)理（-14.75%）、農(nóng)林牧漁（-8.72%）、食品飲料（-8.54%）等。

消費(fèi)市場擴(kuò)容方向并未改變

7月11日，中信證券“相信消費(fèi)的力量”大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)主題論壇在上海開啟首日活動(dòng)，“展望消費(fèi)趨勢(shì)”和“舌尖上的大生意”兩場分論壇和上市公司及專家交流同步進(jìn)行。此次論壇邀請(qǐng)了20余位產(chǎn)業(yè)嘉賓作主題演講、70余家消費(fèi)上市企業(yè)與會(huì)交流，線下和線上參會(huì)相結(jié)合。

與會(huì)者一同積極展望中國消費(fèi)趨勢(shì)、尋找投資機(jī)會(huì)。

會(huì)議認(rèn)為，消費(fèi)是永恒的投資主題，雖然當(dāng)前消費(fèi)者信心仍然處于低位，消費(fèi)總體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，市場對(duì)消費(fèi)整體復(fù)蘇動(dòng)能及可持續(xù)性有所擔(dān)憂，但我國居民仍然保持收入長期提升的趨勢(shì)，這是推動(dòng)消費(fèi)穩(wěn)健增長的基礎(chǔ)力量，中國消費(fèi)市場的整體擴(kuò)容方向并未改變。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)和政策潛在支持，相信消費(fèi)的韌性將顯現(xiàn)。

7月12日，中信證券微信公號(hào)發(fā)布了關(guān)于會(huì)議現(xiàn)場的九宮格照片組合圖，現(xiàn)場人數(shù)較多，參會(huì)者并不稀少。

記者了解到，消費(fèi)產(chǎn)業(yè)論壇是中信證券聚焦于具體投資領(lǐng)域的系列論壇之一，系列論壇今年已舉辦20場，是大型策略會(huì)的延伸，及時(shí)響應(yīng)投資者對(duì)具體投資領(lǐng)域的關(guān)注。本次會(huì)議12日將繼續(xù)舉辦“AI賦能消費(fèi)”、“美麗健康新生活”兩場分論壇，上市公司和專家小范圍交流同步進(jìn)行。

消費(fèi)論壇人數(shù)多寡頻引爭議

上述拍攝者觀察到的現(xiàn)場人數(shù)較少情形，曾在另一場券商券商食飲論壇中出現(xiàn)，同樣引發(fā)爭議。

6月28日，華創(chuàng)證券一場主題為“食品工業(yè)化新趨勢(shì)”食飲圓桌論壇舉行，網(wǎng)傳的一張照片顯示，5名圓桌嘉賓在臺(tái)上分享觀點(diǎn)，會(huì)場空落，僅在最左前側(cè)1名觀眾孤獨(dú)聆聽。

記者就此向華創(chuàng)證券方面求證，被告知上述照片是在會(huì)議即將結(jié)束時(shí)所拍攝，“圓桌談?wù)撻_始時(shí)參會(huì)者還是比較多的，干貨講完了，（參會(huì)者）就忙自己的事兒去了?！?/p>不過，這一說法也被質(zhì)疑：“畢竟嘉賓還在分享，觀眾卻走的只剩一個(gè)，無論如何也是說不通。”

與華創(chuàng)證券分論壇僅1位觀眾情形相似，民生證券當(dāng)日舉辦的2023年中期策略會(huì)的一場行業(yè)討論分論壇也出現(xiàn)參會(huì)者較少的情形，前兩排僅1個(gè)觀眾。不過據(jù)知情人士稱，這是由于臨近午餐時(shí)間，參會(huì)者離場較早，會(huì)場所以比較空。相較于分論壇，民生證券主論壇參會(huì)者眾多。

商貿(mào)零售年內(nèi)仍跌超兩成

食飲等大消費(fèi)論壇參會(huì)者不夠踴躍，與股市表現(xiàn)不佳有一定相關(guān)性，相關(guān)板塊今年以來有不小的回撤。

東財(cái)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月11日，年內(nèi)跌幅靠前的10大行業(yè)分別是商貿(mào)零售（-21.50%）、美容護(hù)理（-14.75%）、房地產(chǎn)（-14.28%）、建筑材料（-11.01%）、綜合（-9.01%）、農(nóng)林牧漁（-8.72%）、食品飲料（-8.54%）、社會(huì)服務(wù)（-6.82%）、基礎(chǔ)化工（-6.80%）、醫(yī)藥生物（-6.57%）。

漲幅靠前的10大行業(yè)是通信（47.05%）、傳媒（36.26%）、計(jì)算機(jī)（25.36%）、電子（13.64%）、機(jī)械設(shè)備（13.22%）、汽車（11.39%）、家用電器（11.25%）、建筑裝飾（11.01%）、石油石化（9.59%）、公用事業(yè)（7.49%）。

短期關(guān)注估值回落至低位配置機(jī)會(huì)

中信證券指出，國內(nèi)消費(fèi)市場從春節(jié)后基本即開始進(jìn)入修復(fù)通道。但由于在管控政策調(diào)整拐點(diǎn)上，市場對(duì)疫后消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期提前反應(yīng)且抬升相對(duì)較高，因此2月受一定的積壓需求釋放超預(yù)期增長后，3月、4月恢復(fù)趨勢(shì)有所減弱從而導(dǎo)致市場出現(xiàn)波動(dòng)?？紤]到宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏，消費(fèi)當(dāng)前總體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)符合預(yù)期。

針對(duì)市場對(duì)消費(fèi)整體復(fù)蘇動(dòng)能及可持續(xù)性的擔(dān)憂，中信證券認(rèn)為目前仍然處于宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)早期，建議繼續(xù)觀察，消費(fèi)短期關(guān)注估值回落至低位時(shí)的配置機(jī)會(huì)。

對(duì)于具體的食飲行業(yè)，中信證券發(fā)布研報(bào)稱，乳制品板塊處于估值底部區(qū)間，年內(nèi)盈利能力提升確定性高；調(diào)味品行業(yè)景氣度仍待恢復(fù)，關(guān)注盈利彈性釋放；速凍行業(yè)餐飲彈性兌現(xiàn)、商超承壓，盈利持續(xù)穩(wěn)??；零食個(gè)股成長邏輯全年繼續(xù)演繹。

對(duì)于白酒板塊，中信證券認(rèn)為，龍頭企業(yè)會(huì)延續(xù)保價(jià)增量思路推進(jìn)業(yè)務(wù)，靜待行業(yè)雙節(jié)旺季到來，展現(xiàn)需求韌性。在當(dāng)前估值偏低、行業(yè)基本面長期穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)邊際抬升望推動(dòng)板塊表現(xiàn)，建議保持配置。白酒行業(yè)總體將趨于分化，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境，建議持續(xù)配置高端白酒企業(yè)，其次積極關(guān)注經(jīng)濟(jì)預(yù)期變化、批價(jià)走勢(shì)，動(dòng)態(tài)增配具備有效運(yùn)營終端、釋放較好動(dòng)銷動(dòng)作的次高端白酒企業(yè)；同時(shí)在招商重啟背景下，建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的景氣釋放。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 高艷云