每經(jīng)記者：王硯丹 每經(jīng)編輯：彭水萍

中報(bào)季即將到來，上市券商上半年業(yè)績成色如何再次引起市場(chǎng)關(guān)注。

7月10日，首份券商業(yè)績預(yù)告報(bào)喜。當(dāng)晚財(cái)通證券發(fā)布公告表示，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤9.81億元至10.76億元，與上年同期相比，將增加3.48億元到4.43億元，同比增長55%到70%。

根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，今年券商中報(bào)第一家將是8月5日的國海證券，第二家是8月12日的東方財(cái)富，高峰期是在8月25日至8月31日。2023年中報(bào)季，券商板塊還可能有行情嗎？

圖片來源：視覺中國-VCG211298090733

賣方研究對(duì)上市券商今年中期業(yè)績預(yù)期存分歧

財(cái)通證券指出，公司業(yè)績?cè)鲩L的主要原因是2023年上半年，證券市場(chǎng)行情回暖，股基交易量增加，市場(chǎng)活躍度提升所致。

事實(shí)上，今年一季報(bào)券商業(yè)績已經(jīng)開了個(gè)好頭。Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，43家上市券商一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1372.67億元，同比增長36.91%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤448.23億元，同比增長77.46%。

而從二季度市場(chǎng)情況來看，盡管上證指數(shù)震蕩，但成交金額有所放大。財(cái)信證券在最新研報(bào)中表示，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年4、5月兩市日均股基成交額分別達(dá)1.26萬億元、1.03萬億元，6月（截止6月28日）日均股基成交額為1.08萬億元，二季度測(cè)算日均股基成交額約1.12萬億元，高于去年同期，也較今年一季度的0.99萬億元提升13.37%。

不過，記者發(fā)現(xiàn)，對(duì)于上市券商中報(bào)的預(yù)期，賣方研究出現(xiàn)了一定分歧。

如財(cái)信證券認(rèn)為，基于去年一季度、四季度為行業(yè)業(yè)績低谷期，二季度為業(yè)績高點(diǎn)，預(yù)計(jì)行業(yè)2023年中報(bào)業(yè)績將小幅增長或基本持平。但2023年行業(yè)總營收可達(dá)到4538億，同比增長14.9%，凈利潤1638億，同比增長14.81%。

國泰君安經(jīng)過測(cè)算后認(rèn)為，受益于市場(chǎng)回暖帶來的收益率上升，上市券商投資業(yè)務(wù)收入將同比增長98.29%至1010.91億元，因此預(yù)計(jì)2023年上半年，43家上市券商調(diào)整后營收同比增22%，歸母凈利潤同比增28%。

分析師：頭部券商估值仍有進(jìn)一步提升空間

無論好與不好，上市券商都將在未來的業(yè)績預(yù)告披露期間以及8月的正式中報(bào)季亮出成績單。

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，今年券商中報(bào)第一家將是8月5日的國海證券，第二家是8月12日的東方財(cái)富，第三家是8月18日的國元證券。

披露的高潮期將在8月22日之后。頭部券商中，中信證券、國泰君安將于8月30日披露中報(bào)，廣發(fā)、海通、中信建投、中金、銀河、華泰等均將在8月31日披露。

距離中報(bào)結(jié)束還有近50天時(shí)間，今年券商中報(bào)窗口期能有中報(bào)行情嗎？

對(duì)此，財(cái)信證券指出，未來頭部券商在中國特色估值體系建設(shè)下，以及在與國際領(lǐng)先投行競爭下亟需提升競爭力，且頭部券商的業(yè)務(wù)綜合實(shí)力較強(qiáng)，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型走在行業(yè)前列，疊加注冊(cè)制實(shí)施、馬太效應(yīng)加強(qiáng)趨勢(shì)，因此看好頭部券商的業(yè)務(wù)發(fā)展前景，頭部券商的估值仍有進(jìn)一步提升的空間。

在投資時(shí)點(diǎn)方面，財(cái)信證券認(rèn)為，中長期趨勢(shì)來看，除了政策和市場(chǎng)因素外，結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，券商專業(yè)能力、業(yè)務(wù)協(xié)同能力、國企改革、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、金融科技等將持續(xù)影響券商的估值，頭部券商在以上綜合實(shí)力均較為領(lǐng)先，建議給予重點(diǎn)關(guān)注。此外，從差異化發(fā)展、券商α屬性方面來看，投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)更能體現(xiàn)券商差異化發(fā)展，建議下半年重點(diǎn)關(guān)注金融科技與財(cái)富管理結(jié)合方向上的進(jìn)展。此外，去年受自營業(yè)務(wù)拖累影響較大的券商業(yè)績修復(fù)情況也建議重點(diǎn)關(guān)注。

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