91107/31
6月20日，券商板塊再度走勢低迷，中證全指證券公司指數(shù)收跌0.37％，繼續(xù)在箱體下沿震蕩。
與此同時(shí)，兩市成交額連續(xù)第5日突破萬億，市場景氣度持續(xù)提升，作為“行情風(fēng)向標(biāo)”的券商怎么突然支棱不起來了？實(shí)際上，當(dāng)前的市場環(huán)境，券商有很多的上漲理由。基本面上，一季度券商業(yè)績大增，新一輪穩(wěn)增長帶動市場量能回暖，疊加資本市場政策加碼，券商業(yè)績預(yù)期向好。估值上，以市凈率PB來看，券商指數(shù)的估值已處于歷史低位，低于指數(shù)近十年來超95％的時(shí)間區(qū)間（申萬二級證券指數(shù)，6月20日），低估明顯。資金面上，以規(guī)模超200億元的頂流ETF——券商ETF（512000）為例，最近15個(gè)交易日資金連續(xù)增倉，合計(jì)超15.19億元，杠桿資金也在悄然加碼。疊加中特估主線方興未艾，券商板塊行情怎么也不應(yīng)該缺席。然而現(xiàn)實(shí)卻是，券商指數(shù)依舊在半年線下方震蕩反復(fù)，“傷透”了許多投資者的心。
所以回到最初的問題，券商行情為何還不啟動？這個(gè)問題，我們可以拆分為兩個(gè)層面。券商板塊本身——券商為什么跌？以及如何上漲？券商本輪下跌起于5月10日，彼時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，導(dǎo)致市場躍度較為低迷，基金發(fā)行市場遇冷，券商受到階段業(yè)績預(yù)期回落和市場回調(diào)兩方面的影響，持續(xù)震蕩。作為典型的順周期板塊，經(jīng)濟(jì)景氣階段，券商板塊往往具備較大的彈性；而經(jīng)濟(jì)低預(yù)期階段，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，券商自然也是首當(dāng)其沖。再來看上漲方面，我們可以復(fù)盤歷史上歷次的券商領(lǐng)漲行情，發(fā)現(xiàn)離不開經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動性寬松的宏觀因素，2008年11月、2012年8月、2014年6月和2018年10月的券商領(lǐng)漲行情均為如此。6月13日以來，OMO、MLF利率接連下調(diào)，今日（6月20日）LPR降息也如期落地，意味著新一輪寬松開啟，后續(xù)還有一系列穩(wěn)增長政策在路上，將對經(jīng)濟(jì)提振起到重要作用。總結(jié)來說，券商行情究竟何時(shí)啟動，我們也不知道，但在行業(yè)內(nèi)外多重利好因素的影響下，相信板塊后市的空間還是充滿遐想。2、有什么靠譜的券商板塊投資工具？券商股是出了名的“脈沖性”板塊，往往是漲得猛，下來得也快，大起大落。憶往昔，2014年中證全指證券公司指數(shù)曾創(chuàng)下37個(gè)交易日（2014.10.28-2014.12.17）暴漲155.56％的盛況，因此稍微反應(yīng)不及時(shí)，可能就會錯(cuò)過一波暴漲。這樣的風(fēng)格決定了券商板塊投資適合用類似券商ETF（512000）這樣的場內(nèi)基金產(chǎn)品，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，成份股囊括了50只上市券商，在結(jié)構(gòu)性行情突出的當(dāng)下，免去擇股煩惱，便捷追蹤板塊整體收益。不僅如此，作為頂流行業(yè)ETF，券商ETF（512000）最近1年日均場內(nèi)成交額超6億元，流動性好，適合快進(jìn)快出或波段操作。最后友情提示一下，板塊目前尚未企穩(wěn)，大家還是要控制好節(jié)奏，分批進(jìn)場為宜。風(fēng)險(xiǎn)提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評級C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。本文源自金融界資訊
與此同時(shí)，兩市成交額連續(xù)第5日突破萬億，市場景氣度持續(xù)提升，作為“行情風(fēng)向標(biāo)”的券商怎么突然支棱不起來了？實(shí)際上，當(dāng)前的市場環(huán)境，券商有很多的上漲理由。基本面上，一季度券商業(yè)績大增，新一輪穩(wěn)增長帶動市場量能回暖，疊加資本市場政策加碼，券商業(yè)績預(yù)期向好。估值上，以市凈率PB來看，券商指數(shù)的估值已處于歷史低位，低于指數(shù)近十年來超95％的時(shí)間區(qū)間（申萬二級證券指數(shù)，6月20日），低估明顯。資金面上，以規(guī)模超200億元的頂流ETF——券商ETF（512000）為例，最近15個(gè)交易日資金連續(xù)增倉，合計(jì)超15.19億元，杠桿資金也在悄然加碼。疊加中特估主線方興未艾，券商板塊行情怎么也不應(yīng)該缺席。然而現(xiàn)實(shí)卻是，券商指數(shù)依舊在半年線下方震蕩反復(fù)，“傷透”了許多投資者的心。所以回到最初的問題，券商行情為何還不啟動？這個(gè)問題，我們可以拆分為兩個(gè)層面。券商板塊本身——券商為什么跌？以及如何上漲？券商本輪下跌起于5月10日，彼時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，導(dǎo)致市場躍度較為低迷，基金發(fā)行市場遇冷，券商受到階段業(yè)績預(yù)期回落和市場回調(diào)兩方面的影響，持續(xù)震蕩。作為典型的順周期板塊，經(jīng)濟(jì)景氣階段，券商板塊往往具備較大的彈性；而經(jīng)濟(jì)低預(yù)期階段，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，券商自然也是首當(dāng)其沖。再來看上漲方面，我們可以復(fù)盤歷史上歷次的券商領(lǐng)漲行情，發(fā)現(xiàn)離不開經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動性寬松的宏觀因素，2008年11月、2012年8月、2014年6月和2018年10月的券商領(lǐng)漲行情均為如此。6月13日以來，OMO、MLF利率接連下調(diào)，今日（6月20日）LPR降息也如期落地，意味著新一輪寬松開啟，后續(xù)還有一系列穩(wěn)增長政策在路上，將對經(jīng)濟(jì)提振起到重要作用。總結(jié)來說，券商行情究竟何時(shí)啟動，我們也不知道，但在行業(yè)內(nèi)外多重利好因素的影響下，相信板塊后市的空間還是充滿遐想。2、有什么靠譜的券商板塊投資工具？券商股是出了名的“脈沖性”板塊，往往是漲得猛，下來得也快，大起大落。憶往昔，2014年中證全指證券公司指數(shù)曾創(chuàng)下37個(gè)交易日（2014.10.28-2014.12.17）暴漲155.56％的盛況，因此稍微反應(yīng)不及時(shí)，可能就會錯(cuò)過一波暴漲。這樣的風(fēng)格決定了券商板塊投資適合用類似券商ETF（512000）這樣的場內(nèi)基金產(chǎn)品，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，成份股囊括了50只上市券商，在結(jié)構(gòu)性行情突出的當(dāng)下，免去擇股煩惱，便捷追蹤板塊整體收益。不僅如此，作為頂流行業(yè)ETF，券商ETF（512000）最近1年日均場內(nèi)成交額超6億元，流動性好，適合快進(jìn)快出或波段操作。最后友情提示一下，板塊目前尚未企穩(wěn)，大家還是要控制好節(jié)奏，分批進(jìn)場為宜。風(fēng)險(xiǎn)提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評級C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。本文源自金融界資訊
