A股上半年行情收官，主要股指表現(xiàn)明顯分化，其中滬指半年漲3.65%，創(chuàng)業(yè)板指和上證50指數(shù)均跌超5%，消費白馬股和新能源賽道股表現(xiàn)低迷。年初市場震蕩反彈，滬指一度逼近3400點位置，但隨著二季度國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇弱于預(yù)期，疊加人民幣匯率走弱，市場在存量博弈的背景下出現(xiàn)分化，5月份出現(xiàn)明顯回調(diào)，最終滬指再度回到3200點關(guān)口附近，走勢反復(fù)。

下半年A股市場將如何演繹？金融界梳理了20家券商的中期策略要點，以饗讀者。

對于下半年A股的大勢及風(fēng)格研判，中信證券認為，A股投資者行為模式逐步切換，市場波動預(yù)計依然較大，乘風(fēng)破浪時，建議以業(yè)績?yōu)榫V，兼顧政策主線。中原證券也指出，整體市場格局依然以寬幅震蕩為主，市場長期方向趨好，但運行道路或有曲折。國泰君安證券指出，預(yù)計Q3指數(shù)以震蕩為主，待秋天（9-10月）臨近中國現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系與房地產(chǎn)新發(fā)展模式明晰，宏觀不確定性下降，指數(shù)或?qū)⒂瓉硇乱惠喒?。防守反擊成長先，風(fēng)格切換待秋季。

中信建投證券維持下半年經(jīng)濟慢復(fù)蘇判斷，預(yù)計A股市場波動中樞上移。 東吳證券指出，下半年A股將震蕩上行。非典型成長風(fēng)格（成長指數(shù)較弱，但主題交易和獨立產(chǎn)業(yè)趨勢的板塊走勢較強）向偏成長風(fēng)格切換的過程，而價值風(fēng)格在觸發(fā)信號出現(xiàn)前可能仍然相對占優(yōu)。

對于下半年的投資主線及行業(yè)配置方向，中信證券建議二、三季度繼續(xù)圍繞“安全”主線中有政策催化預(yù)期或業(yè)績優(yōu)勢的品種展開配置，具體包括，科技安全領(lǐng)域、能源資源安全領(lǐng)域、國防安全領(lǐng)域。其次，看好生物醫(yī)藥板塊的觸底反彈機會。進入四季度之后，市場有望從“安全”主線開始切換至復(fù)蘇交易，回歸尋找長期潛在回報的基本面策略。

中銀國際則推薦了三大主線：

（1）科技線，具體包括AI產(chǎn)業(yè)革命的持續(xù)性直接需求，內(nèi)容行業(yè)的AIGC機遇以及傳統(tǒng)行業(yè)的AI+改造；

（2）安全線，關(guān)注建設(shè)自主可控、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系大愿景下半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代工業(yè)心臟高端工業(yè)母機、以及信創(chuàng)國產(chǎn)替代；

（3）中特估線，關(guān)注CIPS推廣帶動人民幣國際化，以及港交所人民幣柜臺設(shè)立對中字頭資產(chǎn)的輻射。

國海證券則認為，中特估和AIGC投資“雙主線”難以成立。中特估覆蓋領(lǐng)域中金融板塊和周期板塊為公募持續(xù)低配板塊，下半年或具備較大的配置機會。

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