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“牛市旗手”持續(xù)走強(qiáng)!8月4日上午，券商股再次大面積飄紅。Wind數(shù)據(jù)顯示，券商指數(shù)(886054)半天大漲逾2%，上行2.37%。近期，證券行業(yè)利好加持不斷。8月3日深夜，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡稱“中國結(jié)算”)發(fā)布公告稱，擬自2023年10月起進(jìn)一步降低股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，將該比例由現(xiàn)行的16%調(diào)降至平均接近13%。據(jù)專業(yè)人士估測，預(yù)計(jì)向市場釋放300億至400億元資金，是落實(shí)中央政治局會(huì)議“要活躍資本市場，提振投資者信心”的舉措之一。7月24日，中共中央政治局召開會(huì)議，罕見地提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。 在7月24日至25日中國證監(jiān)會(huì)召開的2023年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)上，證監(jiān)會(huì)表示將從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場領(lǐng)域不折不扣落實(shí)到位。隨后，在活躍市場交易、吸引長線資金、提高市場資金使用效率等方面，北京證券交易所(下稱“北交所”)、中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)均有所動(dòng)作，各項(xiàng)利好措施正漸次落地。券商股在政策東風(fēng)下，二級市場表現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)。作為“行情風(fēng)向標(biāo)”，接下來持續(xù)性將如何呢?持續(xù)走強(qiáng)截至8月4日上午收盤，上證指數(shù)漲0.47%，報(bào)3295.91點(diǎn);深證成指漲0.67%，報(bào)11238.19點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲0.78%，報(bào)2259.46點(diǎn);科創(chuàng)50指數(shù)漲0.2%，報(bào)972.35點(diǎn)。盤面上看，8月4日上午A股高開高走，三大股指一度漲超1%。其中，受證券業(yè)“定向降準(zhǔn)”等利好刺激，券商股再度引領(lǐng)市場。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月4日上午券商指數(shù)漲逾2%，51只成分股有49只收紅，占比高達(dá)96%，且漲幅在1%以上的成分股多達(dá)41只。個(gè)股方面，哈投股份(600864)、信達(dá)證券(601059)、首創(chuàng)證券(601136)漲停。華創(chuàng)云信(600155)、華林證券(002945)、國信證券(002736)、國盛金控(002670)、華泰證券(601688)等均漲逾5%。
券商股的本輪走強(qiáng)，政策驅(qū)動(dòng)明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，中央政治局會(huì)議的積極表態(tài)后，從7月25日至今，8個(gè)半交易日內(nèi)，券商指數(shù)已漲逾20%，高達(dá)20.10%。券商直接受益7月24日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，“要活躍資本市場，提振投資者信心”，這一罕見地的表述引發(fā)外界矚目，也被視為穩(wěn)定股市的重大利好。英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄向澎湃新聞表示，在重要會(huì)議如此直白提出活躍資本市場的明確要求，說明資本市場在國民經(jīng)濟(jì)中的定位提升，如何更好地發(fā)揮資本市場的作用提上了議事日程，提振投資者信心也是非常直接的要求，這對資本市場的發(fā)展意義重大。平安證券非銀分析師王維逸點(diǎn)評稱，政治局會(huì)議明確指出，要用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向，扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，要活躍資本市場，提振投資者信心。“此次表態(tài)彰顯監(jiān)管對深化資本市場改革、促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的決心，預(yù)計(jì)后續(xù)將有更多活躍資本市場的利好政策加速出臺(tái)，提振投資者情緒。其中，券商作為資本市場重要參與者，有望直接受益?！蓖蹙S逸稱。西部證券非銀首席分析師羅鉆輝也指出，券商作為資本市場的中介，有望顯著受益于資本市場活躍和投資者信心增強(qiáng)。“從中長期角度看，居民資產(chǎn)增配權(quán)益市場的趨勢不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，財(cái)富管理業(yè)務(wù)仍將是支撐券商估值的錨。在公募費(fèi)率調(diào)整后，屬于利空落地，市場的擔(dān)憂有所緩釋。二季度市場對于非銀板塊尤其是券商處于低配狀態(tài)，證監(jiān)會(huì)的中期工作會(huì)議實(shí)際上強(qiáng)化了下一階段的政策預(yù)期?！绷_鉆輝表示。8月3日深夜，中國結(jié)算發(fā)布公告稱，擬自2023年10月起進(jìn)一步降低股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，將該比例由現(xiàn)行的16%調(diào)降至平均接近13%。據(jù)專業(yè)人士估測，預(yù)計(jì)向市場釋放300億至400億元資金，是落實(shí)中央政治局會(huì)議“要活躍資本市場，提振投資者信心”的舉措之一。華創(chuàng)證券表示，本輪“定向降準(zhǔn)”方向性意義巨大，有望進(jìn)一步展現(xiàn)盤活市場，提升活躍度，減少市場摩擦。復(fù)盤2019年以來歷次“定向降準(zhǔn)”后券商板塊表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)后續(xù)3個(gè)月券商板塊累計(jì)漲幅明顯跑贏大盤。“如2019年12月20日，監(jiān)管將結(jié)算備付金比例由20%降至18%，而后3個(gè)月券商跑贏大盤5.5%。2022年3月17日，公布將結(jié)算備付金比例由18%降至16%，而后3個(gè)月券商跑贏大盤4.5%?！比A創(chuàng)證券指出。華創(chuàng)證券強(qiáng)調(diào)，此次政策節(jié)點(diǎn)更應(yīng)樂觀，持續(xù)看好券商估值修復(fù)，不可低估本輪行情。政策面仍需關(guān)注展望后市，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒此前向澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，活躍資本市場，提振投資者信心是一個(gè)非常重要的表述，或許預(yù)示著將引導(dǎo)長期資金入市。但具體還是要關(guān)注證監(jiān)會(huì)、國家金融監(jiān)管總局等監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否有進(jìn)一步的相關(guān)細(xì)則出臺(tái)。招商證券分析師林喜鵬指出，影響中長期資金發(fā)揮作用的因素可能包含兩方面。一方面，美國市場的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，年金、養(yǎng)老金是股票市場的重要長期資金來源。國內(nèi)公募基金、保險(xiǎn)資管是長期資金入市的重要渠道，其他機(jī)構(gòu)社保、年金資格偏少，這影響了對長期資金的吸引力。“另一方面，國內(nèi)資本市場散戶比例較高，投資風(fēng)格重投機(jī)輕價(jià)值。市場參與者專業(yè)化水平偏低，這導(dǎo)致投資者普遍更加重視短期投資收益水平，這在客觀上導(dǎo)致長線穩(wěn)健投資理念尚未主導(dǎo)A股市場，也使得長期資金入市的意愿偏低?！绷窒铲i進(jìn)一步指出。
券商股的本輪走強(qiáng)，政策驅(qū)動(dòng)明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，中央政治局會(huì)議的積極表態(tài)后，從7月25日至今，8個(gè)半交易日內(nèi)，券商指數(shù)已漲逾20%，高達(dá)20.10%。券商直接受益7月24日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，“要活躍資本市場，提振投資者信心”，這一罕見地的表述引發(fā)外界矚目，也被視為穩(wěn)定股市的重大利好。英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄向澎湃新聞表示，在重要會(huì)議如此直白提出活躍資本市場的明確要求，說明資本市場在國民經(jīng)濟(jì)中的定位提升，如何更好地發(fā)揮資本市場的作用提上了議事日程，提振投資者信心也是非常直接的要求，這對資本市場的發(fā)展意義重大。平安證券非銀分析師王維逸點(diǎn)評稱，政治局會(huì)議明確指出，要用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向，扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，要活躍資本市場，提振投資者信心。“此次表態(tài)彰顯監(jiān)管對深化資本市場改革、促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的決心，預(yù)計(jì)后續(xù)將有更多活躍資本市場的利好政策加速出臺(tái)，提振投資者情緒。其中，券商作為資本市場重要參與者，有望直接受益?！蓖蹙S逸稱。西部證券非銀首席分析師羅鉆輝也指出，券商作為資本市場的中介，有望顯著受益于資本市場活躍和投資者信心增強(qiáng)。“從中長期角度看，居民資產(chǎn)增配權(quán)益市場的趨勢不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，財(cái)富管理業(yè)務(wù)仍將是支撐券商估值的錨。在公募費(fèi)率調(diào)整后，屬于利空落地，市場的擔(dān)憂有所緩釋。二季度市場對于非銀板塊尤其是券商處于低配狀態(tài)，證監(jiān)會(huì)的中期工作會(huì)議實(shí)際上強(qiáng)化了下一階段的政策預(yù)期?！绷_鉆輝表示。8月3日深夜，中國結(jié)算發(fā)布公告稱，擬自2023年10月起進(jìn)一步降低股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，將該比例由現(xiàn)行的16%調(diào)降至平均接近13%。據(jù)專業(yè)人士估測，預(yù)計(jì)向市場釋放300億至400億元資金，是落實(shí)中央政治局會(huì)議“要活躍資本市場，提振投資者信心”的舉措之一。華創(chuàng)證券表示，本輪“定向降準(zhǔn)”方向性意義巨大，有望進(jìn)一步展現(xiàn)盤活市場，提升活躍度，減少市場摩擦。復(fù)盤2019年以來歷次“定向降準(zhǔn)”后券商板塊表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)后續(xù)3個(gè)月券商板塊累計(jì)漲幅明顯跑贏大盤。“如2019年12月20日，監(jiān)管將結(jié)算備付金比例由20%降至18%，而后3個(gè)月券商跑贏大盤5.5%。2022年3月17日，公布將結(jié)算備付金比例由18%降至16%，而后3個(gè)月券商跑贏大盤4.5%?！比A創(chuàng)證券指出。華創(chuàng)證券強(qiáng)調(diào)，此次政策節(jié)點(diǎn)更應(yīng)樂觀，持續(xù)看好券商估值修復(fù)，不可低估本輪行情。政策面仍需關(guān)注展望后市，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒此前向澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，活躍資本市場，提振投資者信心是一個(gè)非常重要的表述，或許預(yù)示著將引導(dǎo)長期資金入市。但具體還是要關(guān)注證監(jiān)會(huì)、國家金融監(jiān)管總局等監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否有進(jìn)一步的相關(guān)細(xì)則出臺(tái)。招商證券分析師林喜鵬指出，影響中長期資金發(fā)揮作用的因素可能包含兩方面。一方面，美國市場的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，年金、養(yǎng)老金是股票市場的重要長期資金來源。國內(nèi)公募基金、保險(xiǎn)資管是長期資金入市的重要渠道，其他機(jī)構(gòu)社保、年金資格偏少，這影響了對長期資金的吸引力。“另一方面，國內(nèi)資本市場散戶比例較高，投資風(fēng)格重投機(jī)輕價(jià)值。市場參與者專業(yè)化水平偏低，這導(dǎo)致投資者普遍更加重視短期投資收益水平，這在客觀上導(dǎo)致長線穩(wěn)健投資理念尚未主導(dǎo)A股市場，也使得長期資金入市的意愿偏低?！绷窒铲i進(jìn)一步指出。
