1990年，年僅32歲的孫飄揚(yáng)被正式任命為連云港制藥廠（恒瑞制藥前身）廠長。

看似升職，卻是拿了一個(gè)“燙手山芋”，此時(shí)的連云港制藥廠賬面利潤僅8萬元，產(chǎn)品單一、老化，連員工工資都發(fā)不出，瀕臨破產(chǎn)。

6年時(shí)間，這位執(zhí)掌人帶領(lǐng)藥廠起死回生，從最初生產(chǎn)簡單紅藥水、紫藥水的小藥廠年收入8萬到收入過億元。

此后市值更是突破6000億元，穩(wěn)坐a股醫(yī)藥*龍頭，被稱為“中國創(chuàng)新藥一哥”，“藥界茅臺(tái)”。

而這一切的背后，都離不開執(zhí)掌人孫飄揚(yáng)。

兩次蛻變

1958年，孫飄揚(yáng)出生在淮安金湖，本科畢業(yè)于中國藥科大學(xué)，碩士畢業(yè)于南京大學(xué)化學(xué)系有機(jī)化學(xué)專業(yè)。

幾年的學(xué)習(xí)經(jīng)歷，孫飄揚(yáng)*的感受就是技術(shù)研發(fā)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的重要性。

1982年畢業(yè)后，服從分配進(jìn)入了國企連云港制藥廠，成為了一名車間技術(shù)員。

當(dāng)時(shí)的連云港制藥廠主要是生產(chǎn)紅藥水、紫藥水等技術(shù)含量低、利潤不高且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)大的產(chǎn)品，只能說是勉強(qiáng)度日，加上性格內(nèi)斂，其貌不揚(yáng)，孫飄揚(yáng)在廠里并未受到重用。

直到后來，得到連云港制藥廠總經(jīng)理徐維均的賞識(shí)，將他提拔成了技術(shù)員。

加上技術(shù)背景，后被升為副廠長、1990年任廠長。

可以說，徐維均是孫飄揚(yáng)人生中的伯樂。

雖說為廠長，但更像接手了一堆爛攤子，此時(shí)的連云港制藥廠賬面利潤僅8萬元，連員工的工資都發(fā)不了，已是茍延殘喘。

孫飄揚(yáng)明白，繼續(xù)生產(chǎn)“利潤1分錢”的藥水、片劑，藥廠只會(huì)倒閉，首要任務(wù)就是提高盈利。

眼光獨(dú)到的他，看中了市場(chǎng)火爆的VP16抗癌針劑的潛力，并籌集資金買下專利，將針劑注射液改造成膠囊推向市場(chǎng)。

為什么改造成膠囊？

生產(chǎn)注射液對(duì)工藝技術(shù)和儲(chǔ)存環(huán)境都有著嚴(yán)格的要求，而連云港制藥廠當(dāng)時(shí)只有幾口裝著藥水的大缸、大鍋，改造工廠卻囊中羞澀。

后來，孫飄揚(yáng)想到，不論是注射液還是膠囊，起到作用的是藥物，開發(fā)的軟膠囊能保持藥效就行得通，于是著手行動(dòng)。

當(dāng)然，這樣冒險(xiǎn)的決定最初遭到了老員工一致反對(duì)，但孫飄揚(yáng)仍是堅(jiān)持。

在動(dòng)員大會(huì)上，他喊道：“你沒有技術(shù)，你就把握不了自己的命運(yùn)，我們要把自己的命運(yùn)握在手里?！?/p>

當(dāng)年，連云港制藥廠利潤破百萬元，嘗到了仿制藥的甜頭，也讓孫飄揚(yáng)更加堅(jiān)信技術(shù)創(chuàng)新的重要性。

這也是恒瑞制藥的*次蛻變。

于是，1992年，孫飄揚(yáng)又作出了一個(gè)大膽決定，用藥廠全年?duì)I收的120萬元買了中國醫(yī)科院藥研所開發(fā)的抗癌新藥異環(huán)磷酰胺的專利權(quán)。

三年后，異環(huán)磷酰胺新型抗癌藥上市，為藥廠帶來超3000萬的利潤，連云港制藥廠一躍成為中國抗癌藥的龍頭。

1997年，恒瑞迎來了二次蛻變。

這一年，遇上國企制改革，孫飄揚(yáng)當(dāng)機(jī)立斷，主導(dǎo)連云港制藥廠改制，并更名為“恒瑞醫(yī)藥”，自此在公司真正掌握了話語權(quán)。

2000年，恒瑞在上海證券交易所上市，同年，設(shè)立上海研究院，開始布局創(chuàng)新藥。

2004年，公司再次轉(zhuǎn)型，制定了“仿制藥+創(chuàng)新藥”兩步同走戰(zhàn)略。

2019年，由恒瑞醫(yī)藥自主研發(fā)并擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的人源化pd-1單克隆抗體卡瑞利珠單抗上市。

也是這一年，恒瑞市值突破4000億元，被稱為中國制藥界的“研發(fā)一哥”“市值一哥”。

今年，孫飄揚(yáng)以630億元財(cái)富再次登上了《胡潤全球富豪榜》，位列榜單244位。

站在十字路口

2020年1月，孫飄揚(yáng)宣布退休，總經(jīng)理周云曙出任董事長。

換帥后的恒瑞并沒有按照規(guī)劃中扶搖直上，而是陷入市值暴跌、高管集體離職等風(fēng)波。

重掌恒瑞，更像是孫飄揚(yáng)的“二次創(chuàng)業(yè)”，注定舉步維艱。

目前，恒瑞走的還是用仿制藥的錢拿去哺育創(chuàng)新藥這條路線，以仿制藥為本，慢慢增加創(chuàng)新藥的比重。

為什么不把錢全投入創(chuàng)新藥？

20年來，盡管孫飄揚(yáng)“燒錢筑夢(mèng)”，堅(jiān)持研發(fā)創(chuàng)新藥，但仿制藥仍是恒瑞營收的主源，如同一艘大船，無法一下就改變航向。根據(jù)其2022年報(bào)數(shù)據(jù)，212.75億元總收入中，創(chuàng)新藥收入為 81.16 億 元（含稅 86.13 億元），在總收入中占比38%。

同時(shí)，創(chuàng)新藥研發(fā)本就是九死一生，大概率是竹籃子打水一場(chǎng)空，不僅需要考慮能否成藥，還有未來商業(yè)化落地的現(xiàn)實(shí)問題，孫飄揚(yáng)不是不敢，而是不行。

在“集采+醫(yī)保”雙殺下，仿制藥收入急劇下降，加上創(chuàng)新藥競(jìng)爭(zhēng)激烈，短期內(nèi)很難為恒瑞攻城拔寨，孫飄揚(yáng)便化被動(dòng)為主動(dòng)，實(shí)施了雷霆手段。

二次出山，依舊將研發(fā)放在首位。

首先是推進(jìn)銷售改革，大幅減少低績效省區(qū)及辦事處，整合銷售運(yùn)營、營銷財(cái)務(wù)、支持部門職能，精簡銷售人員。

2020年恒瑞銷售人員為17138人，2022年為10392人，2年間減少近7000人。

同時(shí)，擴(kuò)增研發(fā)人員，從2020年的4721人增長至2022年上半年的5015多人。

為力保研發(fā)，節(jié)省開支，孫飄揚(yáng)還實(shí)施大幅度降薪措施，例如，2022年恒瑞醫(yī)藥董事副總經(jīng)理孫杰平年薪為235.48萬元，相對(duì)2021年減少了172.39萬元。

第二就是加大研發(fā)費(fèi)用，保證每年不低于10%的研發(fā)支出，但事實(shí)上遠(yuǎn)比10%高得多，這也是技術(shù)出身的孫飄揚(yáng)對(duì)創(chuàng)新的堅(jiān)持。

整體上看，不論是研發(fā)支出還是占營收比例，除2014年外，恒瑞均呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。

2021年恒瑞投入研發(fā)費(fèi)用62.03億元，占比23.9%；2022年投入研發(fā)63.46億元，占比29.83%。

高占比的研發(fā)費(fèi)用體現(xiàn)在管線布局上格外明顯。

目前，恒瑞共有123條在研管線（截至2023年4月6日），涉及抗腫瘤、代謝性疾病、風(fēng)濕免疫、心血管疾病、抗感染等多個(gè)治療領(lǐng)域，多元化特點(diǎn)十分明顯。

其中，有31條已進(jìn)入Ⅲ期臨床，未來一段時(shí)間里恒瑞將迎來收獲期。

但同時(shí)，這也是讓人常詬病的一點(diǎn)，認(rèn)為恒瑞現(xiàn)在就是攤大餅，沒有聚焦，內(nèi)部研發(fā)卷，效率低下。

“過去恒瑞創(chuàng)新管線布局的攤子鋪的太大了，現(xiàn)在更需要在戰(zhàn)略上調(diào)整，讓管線更聚焦?！比粍?chuàng)新投資人也認(rèn)為。

“怎么更創(chuàng)新，怎么創(chuàng)得更快，怎么回避內(nèi)卷，怎么提高效率，是我們時(shí)時(shí)刻刻在考慮的事情。實(shí)際上，我們內(nèi)部也在做兩件事，一找準(zhǔn)方向，二提高效率?！睂O飄揚(yáng)曾在2022中國醫(yī)藥企業(yè)家科學(xué)家投資家大會(huì)上表示。

而目前，如何從量變突破質(zhì)變，就是孫飄揚(yáng)面臨的重大難題。

醫(yī)藥反腐風(fēng)波

8月2日，受“H公司某地辦事處被端”“電腦、文件被帶走”等網(wǎng)傳消息影響，創(chuàng)新藥板塊集體下挫，恒瑞股價(jià)跌幅一度達(dá)20%，從3100多億元，縮水至2500億元（截止8月14日）。

對(duì)此，恒瑞公開表示：“公司及下屬分子公司及所有派駐機(jī)構(gòu)目前沒有該情形”。

8月10日，更是明確回復(fù)：“近期傳言不屬實(shí)，公司及下屬分子公司、及所有派駐機(jī)構(gòu)沒有該情形，公司已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，并得到受理?！?/p>

醫(yī)藥反腐風(fēng)暴下的恒瑞醫(yī)藥，短期陣痛難以避免，但長期來看，新一輪醫(yī)藥反腐或僅對(duì)銷售費(fèi)用較高、產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)力等問題藥企產(chǎn)生較大沖擊，對(duì)依法合規(guī)的頭部藥企影響有限，并將長期利好于行業(yè)健康發(fā)展。

對(duì)于現(xiàn)年65歲的孫飄揚(yáng)來說，穩(wěn)住恒瑞現(xiàn)在2500億的市值，重回6000億的高點(diǎn)，乃至實(shí)現(xiàn)劍指萬億的夢(mèng)想，還有很長一段路要走，而他*的挑戰(zhàn)是“時(shí)間“。

說在最后：

中國創(chuàng)新藥已進(jìn)入3.0時(shí)代，ADC、雙抗、RNAi、基因編輯、mRNA，雖然起步稚嫩，但與國際前沿不再有代差，處于同一個(gè)時(shí)代的屋檐下，有望誕生世界級(jí)創(chuàng)新藥企。

在創(chuàng)新藥藥企成長史中，2010年的恒瑞讓我們見證了一家百億級(jí)公司；2015年的恒瑞讓我們見證了一家千億級(jí)公司；未來，中國的創(chuàng)新藥崛起之路上，必然會(huì)出現(xiàn)一家世界級(jí)公司。

這一次，孫飄揚(yáng)能夠再次扛起旗幟嗎？