通過(guò)特定工具和法律安排實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)富管理與傳承出于人類保護(hù)私有財(cái)產(chǎn)、繁衍種族的需要。本文旨在通俗講解財(cái)富管理與傳承的通識(shí)。

一、家庭財(cái)富管理與傳承的概念內(nèi)涵

可以簡(jiǎn)單認(rèn)為，財(cái)富管理是財(cái)富的保值增值，財(cái)富傳承是預(yù)備意外或身亡到來(lái)時(shí)對(duì)自身遺產(chǎn)的安排。

（一）錢不是問(wèn)題，沒(méi)有錢也不是問(wèn)題，財(cái)富管理與傳承與每個(gè)家庭息息相關(guān)。對(duì)于每個(gè)家庭來(lái)說(shuō)，財(cái)富如水是變動(dòng)的，“最窮不過(guò)要飯，不死總會(huì)出頭”“富不過(guò)三代”等類似俚語(yǔ)說(shuō)的都是這個(gè)道理。窮有窮的過(guò)法，富有富的活法，家庭財(cái)富管理與傳承一般是建立在溫飽水平之上，重點(diǎn)是管起來(lái)傳下去。因我國(guó)已實(shí)現(xiàn)全面脫貧目標(biāo)，可以認(rèn)為，說(shuō)它與每個(gè)家庭息息相關(guān)并不夸張。同時(shí)，更重要的是傳的不僅是物質(zhì)財(cái)富，還有家族世代的精神財(cái)富。

（二）家庭財(cái)富管理與傳承的影響因素。家庭財(cái)富管理與傳承可能受到法律政策變動(dòng)、婚姻關(guān)系變動(dòng)、人身意外、繼承人意愿與能力、傳承成本、財(cái)富“原罪”相關(guān)刑事風(fēng)險(xiǎn)等多種因素的影響。比如，婚姻關(guān)系變動(dòng)帶來(lái)的影響并不止于人們熟知的“一般會(huì)分走一半財(cái)產(chǎn)”，可能一些成功人士的事業(yè)也因此戛然而止黯淡收?qǐng)?。?cái)富越多，責(zé)任越大，需要關(guān)注、預(yù)防和處理的影響因素就越多，有錢人的苦惱常來(lái)自這些“煩擾”。

（三）家庭財(cái)富管理與傳承的階段與內(nèi)容劃分。從時(shí)間維度出發(fā)，家庭內(nèi)部可以區(qū)分為同居、結(jié)婚、生育、離婚、死亡等關(guān)鍵階段。家庭外部的事業(yè)比如企業(yè)家可以區(qū)分為創(chuàng)立、天使輪、A-N輪融資、改制上市等階段以及可能包含其中的變家族內(nèi)部團(tuán)隊(duì)為主為外部職業(yè)經(jīng)理人合伙團(tuán)隊(duì)為主，職場(chǎng)人士可以分為職業(yè)爬坡期、穩(wěn)定期、晉升合伙人、工傷或退休以及可能包含其中的股權(quán)激勵(lì)資格競(jìng)爭(zhēng)期、入選考核期、回報(bào)期等。

（四）中國(guó)家庭財(cái)富管理與傳承常見問(wèn)題。一是安排不足。不少人認(rèn)為，家庭資產(chǎn)有限，我還年輕，不需要規(guī)劃，更不需要買保險(xiǎn)，難以認(rèn)識(shí)到越窮越年輕越買商業(yè)保險(xiǎn)必要且劃算。財(cái)富管理難以讓人一夜暴富，但能實(shí)現(xiàn)一定程度上的財(cái)務(wù)自由。一些企業(yè)家，也知道“明天與意外不知道哪個(gè)先來(lái)”，但一直埋頭于事業(yè)發(fā)展的繁雜事務(wù)，沒(méi)有安排專門時(shí)間、資源和專業(yè)人士幫助其梳理打理境內(nèi)外財(cái)產(chǎn)，造成繼承人的諸多困擾。二是方式、工具有限。財(cái)富管理與傳承工具具有多個(gè)種類，人們因不了解更多傾向于傳統(tǒng)的房產(chǎn)投資、銀行存款和遺囑繼承。三是對(duì)專業(yè)人士信心不足。這是老生常談的委托代理成本問(wèn)題。

二、家庭財(cái)富管理

既計(jì)算柴米油鹽也安排生老病死，財(cái)富管理與傳承是每個(gè)有產(chǎn)家庭的必修課，不是高端凈值家庭的專享，但毫無(wú)疑問(wèn)，家庭財(cái)富結(jié)構(gòu)越復(fù)雜，打理起來(lái)就越需要專業(yè)人士做專業(yè)的事。專業(yè)的財(cái)富管理需要綜合委托人定位、行為偏好與風(fēng)險(xiǎn)容忍度、家庭生命周期、委托人目標(biāo)與約束條件等多個(gè)因素來(lái)確定管理策略提出投資建議。

（一）家庭階層劃分與財(cái)富管理基本方面

1.階層種類。對(duì)此沒(méi)有權(quán)威統(tǒng)一的分類標(biāo)準(zhǔn)，從可投資支配的金融資產(chǎn)價(jià)值維度（以人民幣計(jì)值），可以區(qū)分為A類超高凈值家庭/人士（1億元以上）、B類高凈值家庭/人士（2000萬(wàn)-1億元）、C類中資產(chǎn)家庭/人士（500萬(wàn)元-2000萬(wàn)元）、D類普通資產(chǎn)家庭/人士（500萬(wàn)元以下）。

排除買彩票一夜暴富等橫財(cái)加身情形或靠違法犯罪暴富情形，通常：

A類家庭主要有上市公司原始股東、公司董監(jiān)高和大型民營(yíng)企業(yè)企業(yè)主等階層，即是俗語(yǔ)常說(shuō)的“非原始股不富”。它們也是最有能力全面運(yùn)用各類金融工具和法律工具的一類人。

B類家庭主要有中小企業(yè)主、專業(yè)投資者和社會(huì)名流等階層。本文以2000萬(wàn)元為起點(diǎn)，主要是從家族信托負(fù)擔(dān)能力維度考慮。一般而言，海外家族信托的設(shè)立門檻是3000萬(wàn)元人民幣，我國(guó)大陸的家族信托的設(shè)立門檻是1000萬(wàn)元人民幣。能啟動(dòng)家族信托，通常也意味著家庭三代人維持較高生活水平的可靠保障。而家族信托，被形象稱為“從墳?zāi)估锷斐鰜?lái)的一只手”，是比影視劇里的帝王祖訓(xùn)、遺詔更詳細(xì)更落地更能保持長(zhǎng)期有效的財(cái)富傳承安排。A、B類家庭是實(shí)現(xiàn)了一般意義上財(cái)富自由的家庭。

C類家庭主要有一線城市中產(chǎn)家庭、小企業(yè)主等。雖然房地產(chǎn)并非金融資產(chǎn)，但考慮到房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化，一線城市房產(chǎn)估值變化毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)影響家庭投資能力。500萬(wàn)元通常是期權(quán)期貨、私募基金等復(fù)雜金融投資工具測(cè)評(píng)合格投資者的門檻要求。

D類家庭是社會(huì)家庭中的人們熟悉的“大多數(shù)”，無(wú)需贅言。

2.家庭收支與債務(wù)管理。

（1）類別區(qū)分。家庭收入包括工作收入、投資收入和其他收入三類。家庭支出包括家庭生活支出、理財(cái)支出和其他支出。家庭總收入減去總支出的結(jié)余可以分為生活結(jié)余和理財(cái)結(jié)余兩部分。生活結(jié)余是指工作收入減去家庭生活支出后的盈余部分，理財(cái)結(jié)余是指理財(cái)收入減去理財(cái)支出后的盈余部分。家庭結(jié)余的可支配項(xiàng)目包括專項(xiàng)結(jié)余和自由結(jié)余兩類。普通家庭的資產(chǎn)通常分為自用性資產(chǎn)、流動(dòng)性資產(chǎn)和投資性資產(chǎn)三類；負(fù)債也對(duì)應(yīng)分為自用性負(fù)債、消費(fèi)性負(fù)債和投資性負(fù)債。

（2）制作家庭收入支出表、家庭收支儲(chǔ)蓄表和資產(chǎn)負(fù)債表。

家庭收入支出表

委托人：***家庭 日期：****年1月1日至12月31日

年收入

金額（元）

占比（%）

年支出

金額（元）

占比（%）

工作收入

家庭生活支出

其中：工資和薪金

其中：日常生活支出

先生

衣食住行

太太

休閑娛樂(lè)、醫(yī)療

獎(jiǎng)金和傭金

專項(xiàng)支出

先生

子女教育支出

太太

房屋、汽車按揭還貸

其他勞務(wù)收入

贍養(yǎng)支出

投資收入

信用卡還款

利息收入

理財(cái)支出

資本利得

貸款投資資產(chǎn)項(xiàng)目利息支出

租金收入

保障保險(xiǎn)費(fèi)用

其他投資收入

投資理財(cái)咨詢支出

其他收入

其他支出

收入總計(jì)

支出總計(jì)

年結(jié)余

家庭收入儲(chǔ)蓄表

委托人：***家庭 日期：****年1月1日至12月31日

項(xiàng) 目

金額（元）

工作收入：

其中，薪資收入

其他工作收入

減：生活支出

其中：子女教育金支出

家庭生活支出

其他生活支出

工作儲(chǔ)蓄

理財(cái)收入：

其中，利息收入

資本利得

其他理財(cái)收入

減：理財(cái)支出

其中：利息支出

保障型保險(xiǎn)保費(fèi)支出

其他理財(cái)支出

理財(cái)儲(chǔ)蓄

總儲(chǔ)蓄

家庭資產(chǎn)負(fù)債表

委托人：***家庭 日期：****年12月31日

資產(chǎn)

金額（元）

占比（%）

負(fù)債和凈資產(chǎn)

金額（元）

占比（%）

現(xiàn)金

信用卡欠款

活期存款

小額消費(fèi)信貸

其他流動(dòng)性資產(chǎn)

其他消費(fèi)性負(fù)債

流動(dòng)性資產(chǎn)合計(jì)

消費(fèi)性負(fù)債合計(jì)

定期存款

金融投資借款

外幣存款

實(shí)業(yè)投資借款

股票投資

投資性房屋按揭貸款

債券投資

其他投資性負(fù)債

基金投資

投資性負(fù)債合計(jì)

投資性房地產(chǎn)

住房按揭貸款

保單現(xiàn)金價(jià)值

汽車按揭貸款

其他投資性資產(chǎn)

其他自用性負(fù)債

投資性資產(chǎn)合計(jì)

自用性負(fù)債合計(jì)

自用房產(chǎn)

負(fù)債總計(jì)

自用汽車

其他自用性資產(chǎn)

凈資產(chǎn)總計(jì)

自用性資產(chǎn)合計(jì)

資產(chǎn)總計(jì)

負(fù)債和凈資產(chǎn)總計(jì)

（3）家庭收支與債務(wù)管理。

①委托人家庭收支管理

家庭收支數(shù)據(jù)分析主要包括收支盈余情況、各類收支結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)自由度和應(yīng)急能力分析等內(nèi)容，目的在于幫助委托人合理制訂家庭收支預(yù)算，保持充足流動(dòng)性和一定的生活品質(zhì)，實(shí)現(xiàn)收支平衡。

財(cái)務(wù)自由度公式為：財(cái)務(wù)自由度=理財(cái)收入÷生活支出。當(dāng)其大于等于1時(shí)，表明理財(cái)收入已經(jīng)能覆蓋生活支出，如果理財(cái)收入中包括資本利得、財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得等非持續(xù)性收入，那么該指標(biāo)就難以準(zhǔn)確反映委托人的真實(shí)財(cái)務(wù)自由度水平。

應(yīng)急能力能力公式為：流動(dòng)性資產(chǎn)÷家庭月支出。理財(cái)師通常要求委托人建立緊急預(yù)備金賬戶并保持高流動(dòng)性，以抵御家庭收入突然中斷或突發(fā)的大筆支出風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)備金額度通常為家庭月支出的3-6倍為宜。

家庭收支數(shù)據(jù)應(yīng)用。主要體現(xiàn)于收支預(yù)算的編制。制定收入預(yù)算要對(duì)收入的增長(zhǎng)率抱謹(jǐn)慎態(tài)度，關(guān)注現(xiàn)金流入的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。制定支出預(yù)算要對(duì)家庭支出進(jìn)行全面的分類梳理。其中，日常生活支出包括衣食住行、家政服務(wù)、娛樂(lè)休閑、醫(yī)療等支出，專項(xiàng)支出包括子女教育或財(cái)務(wù)支持、贍養(yǎng)、旅游、其他愛好、保費(fèi)、本息還貸支出、私家車購(gòu)買、保養(yǎng)與維修、住宅裝修、短期理財(cái)可能的現(xiàn)金支出等。

②家庭債務(wù)管理。

家庭債務(wù)數(shù)據(jù)分析主要包括資產(chǎn)負(fù)債率分析、各類負(fù)債結(jié)構(gòu)分析、融資比率分析、償債能力分析等內(nèi)容，目的在于幫助委托人對(duì)債務(wù)進(jìn)行量化管理。理財(cái)師需要結(jié)合家庭收入支出表與資產(chǎn)負(fù)債表信息，對(duì)委托人償債能力進(jìn)行綜合分析：

平均負(fù)債利率分析。公式為：平均負(fù)債利率=統(tǒng)計(jì)年度利息支出÷總負(fù)債。由于消費(fèi)貸款或高利率貸款利率遠(yuǎn)高于有抵押擔(dān)保的長(zhǎng)期貸款，如果平均負(fù)債利率高于同期LPR的20%以上，就需要提示委托人關(guān)注自身財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，視情進(jìn)行債務(wù)重組。

債務(wù)負(fù)擔(dān)率分析。公式為：債務(wù)負(fù)擔(dān)率=統(tǒng)計(jì)年度本息支出÷稅后工作收入。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，如果該比率超過(guò)40%，委托人生活品質(zhì)將受到影響。

家庭債務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)用。一是進(jìn)行借貸決策，對(duì)借貸目的、借貸金額、期限、渠道、產(chǎn)品進(jìn)行確定，評(píng)估借貸對(duì)家庭財(cái)務(wù)狀況的影響，制定還款計(jì)劃及信用管理措施。二是量化管理債務(wù)預(yù)算。家庭償債本息支出的預(yù)算要落實(shí)到月而不是年度，在預(yù)期投資收益低于負(fù)債利率的情形下應(yīng)考慮提前還貸，并視情適當(dāng)考慮家庭的商業(yè)保險(xiǎn)配置。

債務(wù)管理主要指標(biāo)

指 標(biāo)

公式

合理區(qū)間

備注

資產(chǎn)負(fù)債率

總負(fù)債÷總資產(chǎn)

＜50%，短期消費(fèi)負(fù)債＜20%

盡力避免接近或等于大于100%。

融資率

投資性負(fù)債÷投資性資產(chǎn)

＜50%

要建立止損機(jī)制。

平均負(fù)債利率

統(tǒng)計(jì)年度利息支出÷總負(fù)債

＜1.2倍同期LPR

超出合理區(qū)間，要考慮債務(wù)重組可能性。

債務(wù)負(fù)擔(dān)率

統(tǒng)計(jì)年度本息支出÷稅后工作收入

＜40%

考慮極端情況，盡量避免影響生活品質(zhì)。

貸款安全比率

每月本息支出/每月現(xiàn)金流入

有房貸：＜50%

無(wú)房貸：＜30%

是債務(wù)負(fù)擔(dān)率的細(xì)分指標(biāo)。

3.財(cái)富保障與規(guī)劃。主要是商業(yè)保險(xiǎn)規(guī)劃。保險(xiǎn)姓保，向來(lái)如此，是家庭財(cái)富風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。有必要說(shuō)明的是，限于我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中一些保險(xiǎn)業(yè)務(wù)員的錯(cuò)誤做法使得人們對(duì)保險(xiǎn)存在眾多認(rèn)知誤區(qū)，大多數(shù)家庭對(duì)保險(xiǎn)的態(tài)度是不待見必要時(shí)又不得不選買保險(xiǎn)。商業(yè)保險(xiǎn)與社會(huì)保障保險(xiǎn)、車輛交強(qiáng)險(xiǎn)不同，屬于非強(qiáng)制保險(xiǎn)，人們離不開它在于保險(xiǎn)產(chǎn)品的豐富功能不可或缺。

具有普惠性質(zhì)的四大險(xiǎn)種分別為重大疾病保險(xiǎn)、住院醫(yī)療保險(xiǎn)、意外保險(xiǎn)和人壽保險(xiǎn)。它們可通過(guò)一次性經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償彌補(bǔ)因相應(yīng)險(xiǎn)種所保障的風(fēng)險(xiǎn)事件來(lái)臨時(shí)導(dǎo)致的未來(lái)幾年收入損失，維持家庭正常生活經(jīng)濟(jì)來(lái)源。

在防止“意外比明天先到”之外，保險(xiǎn)市場(chǎng)還設(shè)計(jì)了兩全險(xiǎn)、年金險(xiǎn)、萬(wàn)能型、投連險(xiǎn)、保險(xiǎn)金信托等產(chǎn)品，憑借保險(xiǎn)產(chǎn)品特有的金融杠桿放大財(cái)務(wù)能力功能、保密功能、特定條件下的債務(wù)隔離功能等特色功能，保險(xiǎn)產(chǎn)品成功進(jìn)入各類家庭理財(cái)投資與財(cái)富傳承必備工具庫(kù)。必須牢記的是，保險(xiǎn)的首要功能是保障意義上的補(bǔ)償和傳承功能，在此基礎(chǔ)上才可以考慮理財(cái)需要，不可本末倒置。

委托人家庭所屬生命周期（見下文介紹）是理財(cái)師為委托人配置保險(xiǎn)產(chǎn)品的首要關(guān)注因素，此外還應(yīng)考慮委托人風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力，綜合運(yùn)用倍數(shù)法則、生命價(jià)值法、遺屬需求法等規(guī)劃家庭保費(fèi)預(yù)算。通常建議家庭保費(fèi)支出與家庭收入相匹配，純保障型保費(fèi)年支出預(yù)算應(yīng)控制在年收入10%以內(nèi)，如考慮投資險(xiǎn)種，建議年保費(fèi)支出預(yù)算控制在年入的20%以內(nèi)。

對(duì)于D類中年收入較少無(wú)力委托專業(yè)團(tuán)隊(duì)的家庭也缺乏保險(xiǎn)知識(shí)的家庭，本文簡(jiǎn)介一下最常用的倍數(shù)法則中的“十一法則”，即家庭壽險(xiǎn)保額約為家庭年凈收入的10倍，保費(fèi)支出約占家庭年凈收入的1/10.

4.教育投資與規(guī)劃。子女教育和成人繼續(xù)教育需求是現(xiàn)代社會(huì)剛性需求，出國(guó)留學(xué)是其中最為復(fù)雜的規(guī)劃項(xiàng)目。短期教育投資規(guī)劃工具主要有國(guó)家助學(xué)貸款、商業(yè)助學(xué)貸款和出國(guó)留學(xué)貸款。國(guó)家助學(xué)貸款按照“財(cái)政貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、信用發(fā)放、?？顚Ｓ煤桶雌趦斶€”原則，由政府財(cái)政負(fù)擔(dān)學(xué)生在校期間全部利息，旨在幫助困難家庭高校學(xué)生支付在校學(xué)習(xí)期間所需的學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)及生活費(fèi)，由學(xué)生畢業(yè)后視就業(yè)情況按約定期限還本付息。出國(guó)留學(xué)貸款額度通常不超過(guò)國(guó)外留學(xué)院校錄取通知書或其他有效入學(xué)證明所載明的報(bào)名費(fèi)、年度學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)及其他必需費(fèi)用的總和，最高不超過(guò)50萬(wàn)元人民幣。長(zhǎng)期教育投資規(guī)劃工具主要有教育儲(chǔ)蓄、銀行儲(chǔ)蓄、教育保險(xiǎn)、基金產(chǎn)品、教育金信托等。教育儲(chǔ)蓄是專門為學(xué)生支付非義務(wù)教育所需教育金的專項(xiàng)儲(chǔ)蓄，開戶對(duì)象為在校小學(xué)四年級(jí)及以上學(xué)生，存期為1年、3年、6年，50元起存，每戶本金最高限額為2萬(wàn)元，零存整取。進(jìn)行教育投資規(guī)劃，要設(shè)定一定的學(xué)費(fèi)增長(zhǎng)率，理財(cái)師在估算教育費(fèi)用增長(zhǎng)時(shí)，一般在通貨膨脹率基礎(chǔ)上加5%-6%。

5.退休養(yǎng)老規(guī)劃。解決養(yǎng)老金赤字是退休養(yǎng)老規(guī)劃的核心。退休后收入通常由三部分組成：個(gè)人工作期間積蓄、政府養(yǎng)老保障和雇主計(jì)劃（比如企業(yè)年金）。退休規(guī)劃需主要考慮退休年齡、壽命長(zhǎng)短、性別差異、醫(yī)療養(yǎng)老制度改革、個(gè)人和家庭成員健康狀況、通貨膨脹率、預(yù)期生活方式、現(xiàn)有資產(chǎn)狀況、預(yù)期投資回報(bào)率等至少7個(gè)影響因素。一般來(lái)說(shuō)，通常預(yù)期壽命是在當(dāng)?shù)鼐用衿骄鶋勖A(chǔ)上增加5-10歲，避免陷入趙本山小品中提到的“人還沒(méi)死錢沒(méi)了”的窘境。

養(yǎng)老金替代率是國(guó)際通用的衡量勞動(dòng)者退休前后養(yǎng)老保障水平差異的基本標(biāo)準(zhǔn)，常用估算公式為：養(yǎng)老金替代率=某年度新退休人員的養(yǎng)老金領(lǐng)取水平÷同年度在職職工收入水平。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，養(yǎng)老金替代率大于70%即可維持退休前生活水平，達(dá)到60-70%即可維持基本生活水平，如果小于50%，則生活水平會(huì)大幅下降。根據(jù)民政部統(tǒng)計(jì),2022年全國(guó)享受養(yǎng)老服務(wù)補(bǔ)貼的老年人為546.1萬(wàn)人,我國(guó)城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金的平均替代率為43.6%。

退休規(guī)劃要秉持謹(jǐn)慎性原則，充分考慮興趣愛好支出、醫(yī)療費(fèi)用支出等需求，給夫婦做退休養(yǎng)老規(guī)劃建議以年輕太太退休時(shí)間為基礎(chǔ)（退休早，一般女性壽命長(zhǎng)于男性），計(jì)算二人養(yǎng)老金成本。養(yǎng)老投資有個(gè)簡(jiǎn)便易用的“投資100原則”，即風(fēng)險(xiǎn)投資品種占全部可投資資產(chǎn)比例為（100-年齡）%。值得一提的是，我國(guó)是養(yǎng)老金信托制度的開創(chuàng)者。企業(yè)年金工具的使用后續(xù)另行安排講述。

6.投資規(guī)劃。投資的目的在于抵御通貨膨脹、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值和獲取經(jīng)常性收益，資產(chǎn)配置是投資規(guī)劃的關(guān)鍵核心內(nèi)容。從范圍維度，資產(chǎn)配置可分為全球資產(chǎn)配置、股票、債券資產(chǎn)配置和行業(yè)風(fēng)格資產(chǎn)配置等。一般來(lái)講，全球資產(chǎn)配置期限在1年以上，股票、債券資產(chǎn)配置的期限為半年，行業(yè)資產(chǎn)配置根據(jù)季度周期或行業(yè)波動(dòng)特征進(jìn)行調(diào)整。專業(yè)團(tuán)隊(duì)會(huì)利用投資組合管理理論、根據(jù)國(guó)情改良的美林時(shí)鐘模型、證券基本面與技術(shù)分析、行為金融學(xué)等方法或工具進(jìn)行投資規(guī)劃。投資組合規(guī)劃及業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)超出本文范疇，恕不討論。

7.稅務(wù)規(guī)劃。是指采用合法手段，通過(guò)直接利用或創(chuàng)造條件利用稅收優(yōu)惠、納稅期遞延和稅收懲罰等調(diào)控政策以及稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁，為委托人獲取稅收利益的籌劃。家庭稅務(wù)籌劃可分為個(gè)人所得稅、房屋交易、車船交易、資管產(chǎn)品納稅等3個(gè)主要方面。節(jié)稅與風(fēng)險(xiǎn)并存，節(jié)稅最多的方案往往風(fēng)險(xiǎn)也最大。

利用稅收優(yōu)惠進(jìn)行稅務(wù)籌劃主要有6種方法：（1）設(shè)計(jì)調(diào)整商業(yè)交易模式直接利用稅收優(yōu)惠（含退稅）政策。（2）地點(diǎn)流動(dòng)節(jié)稅。利用不同地區(qū)在稅率、稅基、征稅對(duì)象、納稅人、稅收征管以及稅收優(yōu)惠等方面的差異進(jìn)行國(guó)際間或國(guó)內(nèi)地區(qū)間的選擇。（3）針對(duì)累進(jìn)稅率的合理分劈。（4）稅后扣除或抵免籌劃。比如選擇一般納稅人作為交易對(duì)象，進(jìn)行增值稅應(yīng)稅稅額抵扣。（5）稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁。約定由合同相對(duì)方實(shí)際承擔(dān)納稅義務(wù)。（6）選擇納稅人類別計(jì)稅。比如家族企業(yè)的納稅類別和企業(yè)類別選擇，在法律規(guī)定范圍內(nèi)，選擇作為增值稅一般納稅人還是增值稅小規(guī)模納稅人，從所得稅角度選擇企業(yè)類型是設(shè)立有限合伙企業(yè)還是有限責(zé)任公司。

8.財(cái)富傳承。財(cái)富傳承規(guī)劃的主要目的是避免遺產(chǎn)繼承糾紛、維持家庭成員生活品質(zhì)、降低財(cái)富損失風(fēng)險(xiǎn)與納稅負(fù)擔(dān)等。另有專章進(jìn)行論述。

（二）家庭生命周期的資產(chǎn)配置參考標(biāo)準(zhǔn)與財(cái)富管理工具

1.家庭生命周期。一般來(lái)講，家庭生命周期可以區(qū)分為夫妻結(jié)婚組建家庭生育兒女（形成期）、子女長(zhǎng)大就學(xué)（成長(zhǎng)期）、子女獨(dú)立和事業(yè)巔峰（成熟期）、夫妻退休至家庭消亡（衰老期）四個(gè)階段。

家庭生命周期與資產(chǎn)配置參考

周 期

形成期

成長(zhǎng)期

成熟期

衰老期

夫妻年齡

25-35歲

35-55歲

55-65歲

65-85歲

核心資產(chǎn)配置

股票類70%

債券類10%

貨幣類20%

股票類60%

債券類30%

貨幣類10%

股票類50%

債券類40%

貨幣類10%

股票類20%

債券類60%

貨幣類20%

信貸

購(gòu)房貸款

信用卡

汽車貸款

房屋按揭貸款

還貸/提前還貸

無(wú)信貸債務(wù)

保險(xiǎn)規(guī)劃

人壽保險(xiǎn)

重疾險(xiǎn)

教育儲(chǔ)蓄

醫(yī)療保險(xiǎn)

重疾險(xiǎn)

人壽險(xiǎn)與財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)

退休安排

養(yǎng)老年金

醫(yī)療保險(xiǎn)

養(yǎng)老年金

長(zhǎng)期看護(hù)險(xiǎn)

醫(yī)療保險(xiǎn)

保險(xiǎn)金信托

信托規(guī)劃

購(gòu)房信托

教育金計(jì)劃

資產(chǎn)增值計(jì)劃

退休安排

資產(chǎn)保值計(jì)劃

傳承信托

優(yōu)先順位

住房

大型資產(chǎn)購(gòu)置

開源節(jié)流

應(yīng)急資金

教育安排

保險(xiǎn)保障

開源節(jié)流

應(yīng)急資金

特殊目標(biāo)規(guī)劃

增值保值

保險(xiǎn)保障

應(yīng)急資金

保值增值

應(yīng)急資金

傳承安排

2.財(cái)富管理工具。

資產(chǎn)類型

工具

現(xiàn)金資產(chǎn)

基礎(chǔ)產(chǎn)品：銀行現(xiàn)金儲(chǔ)蓄、大額存單、貨幣基金、個(gè)人聯(lián)名賬戶、債券、股票、人壽保險(xiǎn)

金融衍生品：金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、

結(jié)構(gòu)化金融衍生工具

資產(chǎn)管理產(chǎn)品：私募基金、集合資金信托計(jì)劃

外匯理財(cái)：外匯儲(chǔ)蓄、匯率投資、外匯期權(quán)、QDII基金

另類投資：不動(dòng)產(chǎn)REITs、對(duì)沖基金、大宗商品交易、葡萄酒投資、

藝術(shù)品投資

貴金屬/紙貴金屬

不動(dòng)產(chǎn)

不動(dòng)產(chǎn)購(gòu)置：土地、房產(chǎn)、采礦權(quán)

不動(dòng)產(chǎn)融資租賃

不動(dòng)產(chǎn)租賃

不動(dòng)產(chǎn)抵押

不動(dòng)產(chǎn)入股

不動(dòng)產(chǎn)證券化

不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

對(duì)外股權(quán)投資

私募股權(quán)

有限責(zé)任公司股權(quán)

股份有限公司（上市與計(jì)劃上市公司）股權(quán)

大額保單

年金類

儲(chǔ)蓄分紅類

萬(wàn)能險(xiǎn)

投連險(xiǎn)

境外投資

境外直接投資外匯

境外房產(chǎn)投資

離岸公司/境外上市

QDII/QDLP/QDIE基金

境外保險(xiǎn)（香港、新加坡）

離岸信托

（三）全生涯理財(cái)規(guī)劃

家庭財(cái)務(wù)分析診斷

指 標(biāo)

指 標(biāo)

計(jì) 算

合理區(qū)間

數(shù) 據(jù)

家庭壓力

資產(chǎn)負(fù)債率

負(fù)債/資產(chǎn)

20%-50%

財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)率

年本息支出/稅后總收入

30%，盡量＜40%

平均負(fù)債利率

年利息支出/負(fù)債總額

＜1.2×LPR

家庭流動(dòng)性

緊急預(yù)備金月數(shù)

流動(dòng)資產(chǎn)/月總支出

3-6個(gè)月

家庭儲(chǔ)蓄能力

工作儲(chǔ)蓄率

（稅后工作收入-生活支出）/稅后工作收入

＞40%

總儲(chǔ)蓄率

（稅后總收入-年總支出）/稅后總收入

＞30%

自由儲(chǔ)蓄率

（家庭儲(chǔ)蓄總額-固定貸款支出）/稅后總收入

＞10%

家庭投資能力

生息資產(chǎn)比率

生息資產(chǎn)/總資產(chǎn)

＞50%

財(cái)務(wù)自由度

年理財(cái)收入/年總支出

≥100%

財(cái)務(wù)自由

家庭保障程度

保費(fèi)收入比

商業(yè)保費(fèi)/稅后工作收入

5%-15%

個(gè)人理財(cái)規(guī)劃涉及對(duì)家庭財(cái)富的信息收集、整理分析、全生涯模擬仿真預(yù)算、理財(cái)計(jì)劃書制作、規(guī)劃執(zhí)行與動(dòng)態(tài)反饋調(diào)整的全過(guò)程。

三、家族財(cái)富傳承法律工具

通常指遺囑/遺贈(zèng)、贈(zèng)與、人壽保險(xiǎn)、家族信托等工具，考慮到遺囑信托制度的不成熟暫缺乏足夠的現(xiàn)實(shí)可行性，本文暫不介紹遺囑信托。有人也會(huì)將婚姻財(cái)產(chǎn)協(xié)議視為財(cái)富管理與傳承工具，具有一定的合理性，類似的還有企業(yè)家家族憲章，本文考慮到婚姻財(cái)產(chǎn)協(xié)議需要夫妻雙方協(xié)商一致，家族憲章更是需要家庭成員達(dá)成一致，而非被傳承人的個(gè)人意愿為主，協(xié)議或憲章通常還需要借助其他工具進(jìn)行財(cái)富配置或傳承，因此暫不將其列為單獨(dú)的傳承工具。至于各種工具的具體介紹與實(shí)務(wù)應(yīng)用、家族企業(yè)的傳承等問(wèn)題，將在專門文章中進(jìn)行論述。

不同財(cái)富傳承工具簡(jiǎn)單比較

傳承方式

優(yōu) 勢(shì)

劣 勢(shì)

備 注

遺囑/遺贈(zèng)

操作簡(jiǎn)易，為大眾所熟悉

1.去世后方可執(zhí)行遺囑，無(wú)法確保被繼承人遺愿完全執(zhí)行，通常無(wú)法在立遺囑人去世后進(jìn)行靈活調(diào)整；

2.執(zhí)行遺囑時(shí)缺乏私密性，需向有權(quán)繼承的同一順位繼承人公開，迫使立遺囑人為家庭團(tuán)結(jié)放棄特殊考慮安排；

3.容易引起家庭糾紛；

4.因操作簡(jiǎn)易，立遺囑人往往自行制作，缺乏專業(yè)法律人士指導(dǎo)參與，遺囑效力及遺產(chǎn)處理會(huì)否合法有操作可行性存在糾紛隱患。

5.可能在未來(lái)面臨遺產(chǎn)稅問(wèn)題。

多城市已出臺(tái)政策，70周歲以上老人免費(fèi)進(jìn)行遺囑公證。

人壽保險(xiǎn)

1.按國(guó)際慣例，不需繳納遺產(chǎn)稅；

2.賬戶獨(dú)立，能指定受益人和受益順序，知情范圍較小，執(zhí)行私密性強(qiáng)且程序簡(jiǎn)易，便于特定財(cái)富傳承安排；

3.無(wú)需公證或遺囑執(zhí)行費(fèi)用；

4.具有財(cái)務(wù)杠桿作用（理賠金通常大于保費(fèi)支出成本和投保人現(xiàn)金支付能力），反向杠桿作用有利于在隔離投保人債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使受益人或被保險(xiǎn)人以；

5.特定條件下具有債務(wù)隔離作用；

6.部分險(xiǎn)種具有理財(cái)、融資擔(dān)保功能，可延遲繳納可能的投資收益。

1.缺乏流動(dòng)性；

2.保險(xiǎn)合同相對(duì)遺囑復(fù)雜，受多種因素影響，社會(huì)對(duì)保險(xiǎn)存在一定抵觸心理；

3.強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，僅萬(wàn)能險(xiǎn)等部分險(xiǎn)種具有根據(jù)經(jīng)濟(jì)能力變化靈活調(diào)整保費(fèi)的約定；

4.具有一定知識(shí)門檻。

生前贈(zèng)與

1.以美國(guó)為例，在一定額度內(nèi)可以免稅；

2.操作比較簡(jiǎn)易；

3.適合于現(xiàn)金存款的贈(zèng)與。

1.生前贈(zèng)與容易喪失財(cái)產(chǎn)控制權(quán)，撤銷難度大；

2.對(duì)開征贈(zèng)與稅的國(guó)家或地區(qū)，免稅額度對(duì)高凈值家庭遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

建議父母贈(zèng)與房產(chǎn)時(shí)可保留1%份額作為共有產(chǎn)權(quán)人，有效控制財(cái)產(chǎn)。

聯(lián)名賬戶

共同管理現(xiàn)金財(cái)產(chǎn)

缺乏靈活性，不能節(jié)稅。

家族信托

1.有效實(shí)現(xiàn)債務(wù)隔離；

2.依靠專業(yè)團(tuán)隊(duì)管理遺產(chǎn)落實(shí)信托目的實(shí)現(xiàn)多世代有效傳承，實(shí)務(wù)中已存在無(wú)限期信托；

3.個(gè)性化、靈活性較高，能有效控制遺產(chǎn)的傳承，可以實(shí)現(xiàn)精神財(cái)富方面?zhèn)鞒?，被譽(yù)為“從墳?zāi)估锷斐龅囊恢皇帧薄?/p>1.對(duì)家庭資產(chǎn)門檻要求較高；

2.國(guó)內(nèi)相關(guān)法制不健全，主要以現(xiàn)金、股票等金融資產(chǎn)信托為主；

3.操作復(fù)雜，需要家族辦公室、信托公司、私人銀行、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)等專業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行理財(cái)、稅務(wù)、法律、財(cái)務(wù)等多方面操作，超出大多數(shù)家庭負(fù)擔(dān)能力。

保險(xiǎn)金信托

融合人壽保險(xiǎn)和信托兩種工具優(yōu)勢(shì)，通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿撬動(dòng)信托，可以用來(lái)滿足C類家庭對(duì)信托的需求。

涉及信托公司、保險(xiǎn)公司等多方面，操作復(fù)雜。

慈善基金會(huì)

1.慈善組織及其取得收入依法享受稅收優(yōu)惠，不征收遺產(chǎn)稅；

2.有助于家族價(jià)值觀等精神財(cái)富傳承，為家族積累社會(huì)聲譽(yù)。

缺乏流動(dòng)性和靈活性。