A股市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好，大量板塊從中受益，券商板塊同樣不例外。根據(jù)東財(cái)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，申萬(wàn)124個(gè)二級(jí)板塊當(dāng)中，12個(gè)板塊七月初至今的漲幅在10%或以上，其中證券板塊的漲幅接近20%，排名第一。

從個(gè)股角度來(lái)說(shuō)，此次券商行情并未局限于特定規(guī)模的上市券商，就連“券商一哥”中信證券也在7月28日收獲漲停，是時(shí)隔近3年的又一次。證券時(shí)報(bào)數(shù)據(jù)寶在報(bào)道時(shí)曾經(jīng)指出，股市中常有“牛市來(lái)臨，券商先行”的說(shuō)法，雖然中信證券漲停后未必一定帶來(lái)牛市，但市場(chǎng)某種程度上已形成共識(shí)，每逢中信證券漲停，市場(chǎng)人氣因此而點(diǎn)燃。

(來(lái)源：東財(cái)Choice)

那么，為何券商股會(huì)被突然點(diǎn)燃？小編在總結(jié)之后發(fā)現(xiàn)，有兩個(gè)因素值得投資者留意。

影響因素一：業(yè)績(jī)走好

事實(shí)上，券商與大盤的走勢(shì)某種程度上可以說(shuō)是互相影響，前者走好能夠提振后者的人氣，而后者走好則能推升前者業(yè)績(jī)，這一點(diǎn)從上半年的業(yè)績(jī)情況也可見(jiàn)一斑。

根據(jù)東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，按申萬(wàn)行業(yè)分類口徑計(jì)算，去重后共有20家上市券商公布了2023上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。在這些券商當(dāng)中，除華林證券一家預(yù)減之外，其余券商預(yù)測(cè)的凈利潤(rùn)變動(dòng)方向均為向上，當(dāng)中14家券商的凈利潤(rùn)變動(dòng)方向?yàn)轭A(yù)增。

對(duì)這些券商的業(yè)績(jī)預(yù)告整理之后可以發(fā)現(xiàn)，上市券商利潤(rùn)之所以走好，投資類業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)可能是原因之一。

以增長(zhǎng)下限最高的東方證券(上半年凈利潤(rùn)預(yù)增178%-209%)為例，該公司在7月14日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，上半年業(yè)績(jī)預(yù)增主要是由于資本市場(chǎng)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，公司緊密圍繞年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，有序推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展。上半年公司證券銷售及交易、境外業(yè)務(wù)、私募基金管理等業(yè)務(wù)板塊收入同比增加，公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。此外，中原證券和財(cái)達(dá)證券在半年報(bào)中也有提及證券投資等業(yè)務(wù)的正面影響。

按照國(guó)泰君安證券非銀金融分析師劉欣琦的估算，2023年上半年，預(yù)計(jì)上市券商整體投資業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)86.31%，至949.86億元，對(duì)調(diào)整后營(yíng)業(yè)收入上升的貢獻(xiàn)度最大，為130.60%；資管業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)5.74%，至290.07億元，主要來(lái)由于管理費(fèi)率微升。

(來(lái)源：7月14日，東方證券2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告)

影響因素二：政策“暖風(fēng)”

當(dāng)然，業(yè)績(jī)只是券商股的影響因素之一，政策面的影響同樣重要。具體來(lái)看，政策對(duì)券商股的影響在宏觀和行業(yè)尺度上均有體現(xiàn)。

首先是宏觀方面。根據(jù)證券時(shí)報(bào)的報(bào)道，中國(guó)證監(jiān)會(huì)7月24日至25日召開(kāi)2023年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)，證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席易會(huì)滿作題為《堅(jiān)定信心 穩(wěn)中求進(jìn) 奮力推進(jìn)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)建設(shè)》的工作報(bào)告。會(huì)議表示，中央政治局會(huì)議提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，體現(xiàn)了黨中央對(duì)資本市場(chǎng)的高度重視和殷切期望。證監(jiān)會(huì)要從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場(chǎng)領(lǐng)域不折不扣落實(shí)到位。

值得關(guān)注的是，在證券時(shí)報(bào)該篇報(bào)道中，“要活躍資本市場(chǎng)”這一點(diǎn)被排在十大關(guān)鍵點(diǎn)之首，科學(xué)合理保持IPO、深化資本市場(chǎng)改革開(kāi)放等內(nèi)容緊隨其后。

(來(lái)源：證券時(shí)報(bào)百家號(hào))

券商中國(guó)在中央政治局會(huì)議的跟蹤文章中引述申萬(wàn)宏源的報(bào)告指出，政治局首次用“活躍”提及資本市場(chǎng)，也是時(shí)隔1年零3個(gè)月政治局會(huì)議再次提及“資本市場(chǎng)”?；仡?005年至今的政治局會(huì)議文稿，除此次外提及“資本市場(chǎng)”的一共有4次。

除了宏觀之外，直接調(diào)降券商最低結(jié)算備付金繳納比例(俗稱“券商降準(zhǔn)”)所帶來(lái)的利好同樣不可忽視。根據(jù)界面新聞等媒體的消息，中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司公眾號(hào)8月3日晚間發(fā)文表示，正式實(shí)施股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例差異化安排，本次券商“降準(zhǔn)”在調(diào)降股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例至原計(jì)劃15%的基礎(chǔ)上，擬于10月起，進(jìn)一步將該比例調(diào)降至平均接近13%。按照華創(chuàng)證券非銀首席分析師徐康團(tuán)隊(duì)的測(cè)算，本次降準(zhǔn)預(yù)計(jì)釋放資金量約為254億元左右。

徐康本人在接受界面新聞采訪時(shí)也指出，本次“降準(zhǔn)”的方向意義更強(qiáng)，在響應(yīng)“活躍資本，提升投資者信心”的背景之下，為已陸續(xù)出臺(tái)的一系列利好措施，本次調(diào)降股票計(jì)算備付金比例預(yù)計(jì)將進(jìn)一步利好市場(chǎng)。

總結(jié)起來(lái)，在基本面有支撐，政策面也有“暖風(fēng)”的情況下，券商股走強(qiáng)某種程度上可以說(shuō)是大勢(shì)所趨，但因此忽略風(fēng)險(xiǎn)防范措施并不合適。在選擇券商股之前，投資者仍然需要做好功課，選擇業(yè)績(jī)更有持續(xù)性的個(gè)股，而非靠單季度數(shù)據(jù)“定輸贏”。